主权债务危机的原因及警示

近期,随着希腊债务危机以及有关国家债务危机的频频爆出,全球主权债务危机愈演愈烈,主权债务风险进一步扩大,整个金融界也为此焦虑不安,都密切关注着国际债务动态的发展趋势。文章对主权债务危机产生的原因及对我国的警示提出自己的观点。     

主权债务危机影响因素的实证研究及启示——对新兴经济体与发达经济体的比较

20世纪80年代以来,主权债务危机经历了由新兴经济体向发达经济体的迈进,其影响程度越来越大,影响范围也由最初的区域性扩展到现在的全球性。对新兴经济体和发达经济体这两类样本的主权债务危机成因的实证分析结果表明,债务负担率对新兴经济体和发达经济体主权债务危机都存在显著影响;通货膨胀和国际储备对新兴经济体主权债务危机有显著影响,而对发达经济体的影响不显著;人口老龄化和政府财政赤字对发达经济体的影响显著,对新兴经济体的影响不显著;滞后一期的GDP增长率对发达经济体的主权债务危机有影响,对新兴经济体影响不显著。最后,本文针对我国地方政府债务问题,提出一些防止债务危机发生的政策建议。     

赞比亚何以成为新冠疫情以来第一个主权违约的非洲国家

赞比亚是新冠疫情以来第一个主权违约的非洲国家，其双边官方债权人、多边官方债权人、市场债权人（包括主权债券和非主权债券）在新冠疫情暴发至赞比亚违约期间，分别采取了协调进化、维持现状和角色缺位等策略。以国际货币基金组织为代表的多边官方渠道“最后贷款人”角色缺位是造成赞比亚成为新冠疫情以来第一个主权违约的非洲国家的直接原因。赞比亚本轮债务问题的根源在于西方国际发展方案与赞比亚国情长期不匹配所引发的民粹主义施政纲领过度融资。赞比亚主权违约与减债协调过程显示出多元债权人关系正在使得发展中国家债务问题更为复杂化，这也是本轮国际减债协调与全球债务治理改革的核心问题。     

世界的挑战:发达国家主权债务

高债务和高赤字是否一定发生债务危机,这涉及到主权债务的可持续问题。相比欧元区,美国和日本短期内主权债务的可持续性不会出现问题。     

美国债务违约风波的深层原因探析——基于权力流散的角度

根据国际政治经济学的权力流散理论,导致美国联邦政府控制财政赤字和主权债务融资的行动能力被削弱的深层次原因是:权力从政治权威流散至市场权威、从政府流散至国会等权力机构以及国际范围的权力流散和权力重新配置。美国主权债务违约风险虽然在最后时刻被暂时化解,但美国债务问题仍将是世界经济体系中的重大不确定性因素。化解美国主权债务风险,需要美国的政治权威、市场权威以及国际社会的长期不懈努力。     

人口老龄化会提高主权债务违约风险吗?——来自发展中国家的证据

本文选用1984-2012年共37个发展中国家作为样本,从人口结构变迁的视角分析主权债务违约的成因.结果发现:短期债务会提高主权债务违约风险,而政府总债务对其影响并不明显;通货膨胀率也会提高主权债务违约概率,而其他经济变量对其影响并不明显;政治风险会增加主权债务违约的可能性;而外部金融环境对债务违约没有带来显著影响;人口结构对主权债务违约产生显著影响.具体来说,人口老龄化程度较低时,其对主权债务违约影响不明显,但当人口老龄化程度越过“门限值”时,则会显著提高主权违约风险.     

欧洲主权债务危机对中国出口贸易的影响

在欧洲主权债务危机日益严峻的情况下,本文从欧洲主权债务危机的最新状况入手,分析了欧洲主权债务危机在欧元区的蔓延,以及主权债务危机所引起的欧盟银行业危机.进而从我国对欧出口贸易的现状,欧元贬值、欧洲市场内需减弱、欧洲的贸易保护主义几个方面,分析了欧洲主权债务危机对我国出口贸易所带来的影响.     

欧洲主权债务危机对中国出口贸易的影响

在欧洲主权债务危机日益严峻的情况下，本文从欧洲主权债务危机的最新状况入手，分析了欧洲主权债务危机在欧元区的蔓延，以及主权债务危机所引起的欧盟银行业危机。进而从我国对欧出口贸易的现状，欧元贬值、欧洲市场内需减弱、欧洲的贸易保护主义几个方面，分析了欧洲主权债务危机对我国出口贸易所带来的影响。     

西班牙主权债务危机下的经济前景分析

从2009年10月希腊主权债务危机爆发开始,欧元区主权债务危机有愈演愈烈趋势。西班牙成为第五个因为主权债务危机而导致现任政府下台的欧元区国家。在深入分析欧洲主权债务危机爆发的原因和影响的基础上,通过对西班牙经济现状的具体研究,进一步探讨西班牙未来经济发展的前景和政府应该采取的措施。     

反思中国地方债务风险——从希腊债务危机中得到的启示

体制问题、隐性担保、通胀可被摊薄、持续的扩张性财政政策等原因构成了希腊主权债务危机的实质,再加上美国虎视眈眈、恰到好处的引爆,最终酿成了蔓延欧洲的主权债务危机。我国的地方债务从多个方面与希腊的主权债务危机有相似之处,反思这些相似之处,以提起对地方债务风险的重视,尤其是认识其可能产生的影响具有重要意义。     

主权债务可持续性:一个文献综述

基于主权债务可持续性内涵的分析,本文对主权债务可持续性的理论评估与经验检验领域的文献作了全面梳理和深入探讨。已有文献对主权债务可持续性的理论评估大致遵循三条思路:一是债务比率法,要求债务比率不会随着时间发散;二是现值预算约束法,要求政府当前和未来支出的现值不超过当前和未来收入的现值;三是债务阈值法,要求债务负担不超出适度规模或政府耐受水平。经验检验大都沿用两种传统方法:一是依据累积债务和财政赤字(或盈余)的平稳性检验来判断债务可持续性;二是依据政府财政收支的协整关系来判断债务可持续性。     

迪拜和希腊债务危机的对比分析

迪拜和希腊债务危机是金融危机之后,相继爆发的主权债务危机.迪拜债务危机发生的主要原因是金融危机冲击下房地产泡沫破灭,价格大幅度下降,资金链条断裂,实体经济无力支撑等多重因素.而金融危机之后,希腊政府财政状况显著恶化,全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级.随着主权信用评级被降低,希腊政府的借贷成本大幅提高,陷入债务危机之中.迪拜和希腊的主权债务危机不仅在短期内冲击全球经济,而且给全球经济的长期发展以很多警示.     

从全球主权债务危机看中国地方政府债务风险

美国金融危机后,各国主权债务问题浮出水面。从冰岛债务危机到迪拜债务危机,再到欧元区债务危机,欧美发达经济体的债务风险凸现。虽然中国政府的债务还处于安全界限之内,但地方政府债务膨胀到令人担忧的地步,如何化解地方政府债务风险成了当务之急。     

欧洲主权债务危机的贸易溢出效应研究

欧洲主权债务危机爆发后,欧元大幅贬值。欧元的贬值使欧元区国家在国际贸易中增强了竞争力,赢得了出口优势;另一方面,紧缩的财政政策和减少的居民收入使欧元区国家对进口商品的需求持续低迷。与欧元区具有贸易关系的国家则因本币升值和需求减少使出口处于被动地位,经济增长受到影响。欧洲主权债务危机通过贸易中的价格机制和收入机制把危机传导至世界各国,国际贸易成为欧洲主权危机传导的主要渠道之一。     

试析主权债务危机反思宏观经济学理论困境

自欧洲金融危机后,一些欧洲发达国家的主权债务出现了不同程度的危机,使欧洲经济陷入了低迷阶段。面对这些危机,欧洲宏观经济学中的增加政府收入、减少政府支出和以债养债等治理路径都有着现实中的困难。本文主要从主权债务危机的发展历史,宏观经济学的角度解读主权债务危机和主权债务危机反思宏观经济学理论困境三方面来分析。     

全球主权债务风险与国别脆弱性评估

新冠疫情的暴发把各国政府债务水平推向历史新高，发达经济体长期以来的“低通胀、低利率”局面出现逆转，陷入债务困境的新兴市场和发展中经济体数量不断增加，国际社会开始担忧再度出现类似拉美主权债务危机的系统性风险。在这一背景下，本文构建了一个分析主权债务风险和评估国别脆弱性的整体性框架。首先，根据2022年政府债务负担指标取值的历史相对水平可知，全球债务负担水平仍属于中等范畴，但部分经济体已进入高风险区间，且新兴市场和发展中经济体比发达经济体面临更加严峻的流动性风险。其次，采用债务动态分析方法，分析了不同类型经济体政府债务负担水平决定因素的差异，并且探讨了通胀和利率上升等新变化对其主权债务风险的影响。相比发达经济体，新兴市场和发展中经济体更容易因为外部冲击而陷入债务困境，而且难以借助通胀和财政调整手段来缓解主权债务风险。最后，结合两类经济体主权债务风险来源的差异，分别设计了短期脆弱性评估框架，并给出各国脆弱性排名。     

欧猪五国主权债务危机:原因、影响与启示

本文从美国次贷危机的影响、欧元区的制度缺陷、欧盟监管机制不完善以及过高的福利水平等方面分析了欧猪五国主权债务危机发生的原因和经济影响,并从三个方面分析了欧猪五国主权债务危机给中国的启示:(1)地方政府经济政策的定位要着眼于长期社会经济发展;(2)建立地方政府债务监管机制,加强中央对地方政府债务监管;(3)地方政府要保持适度的社会保障水平。     

欧洲主权债务危机及其对中国的启示

从2010年开始,欧洲发生了一场大规模的金融风暴,从希腊主权违约风险升高开始,出现对欧元的攻击,希腊、葡萄牙、西班牙等国家在这场风暴中挣扎。本文主要介绍了主权债务危机的内涵以及欧洲主权债务危机发生的背景及历程。从欧元区的结构问题,世界及欧元区经济发展失衡问题和欧洲五国自身的特殊条件等出发分析了危机产生的原因。研究了债务危机对世界的影响以及带给中国经济的负面影响。最后分析了危机对我国在经济发展和监管方面的启示。     

欧洲主权债务危机的成因和发展的四个方向

2010年5月10日,欧盟各国元首与财政部长紧急磋商,推出了7500亿欧元救助基金,旨在挽救正在进行中的欧洲债务危机.这次债务危机始于2009年底,全球三大评级公司先后几次下调了希腊、葡萄牙和西班牙的主权债务等级,由此引爆了欧洲的主权债务危机.     

西方国家应担起欧债重任

2009年11月,希腊财政部宣布其2009年财政赤字占国内生产总值(GDP)的比例将达到13.7%,导致欧洲市场出现恐慌,成为欧洲主权债务危机发端。2010年5月,希腊主权债务危机全面爆发。2010年