科创板生物医药企业价值评估研究-基于修正的FCFF模型

自 2020年 1月以来,已有泽璟制药、百奥泰等 8家未盈利生物医药企业在科创板挂牌上市,其中大多存在估值过高问题。在这一背景下,常用的 PE估值以及主板生物医药企业的估值模型不再适用。本文构建修正后的 FCFF估值模型,并以创新药产业链公司康希诺生物股份公司为例,运用修正后的 FCFF估值模型对企业价值进行评估。同时运用 BP模型检验估值模型相比于专业投资机构的估值是否虚高,以期为科创板生物医药企业的估值提供新思路。     

浅谈财务尽调及估值方法选择

针对财务核算欠规范的拟投资目标企业，采用全面清查资产负债的财务尽调对策，锁定目标企业的净资产价值，结合目标企业未来三年的盈利预测，采用市净率或未来市盈率的方法，对目标企业进行估值。     

现金流贴现模型下的企业估值

随着中国市场经济的发展，企业交易例如并购、整合等越来越频繁。企业估值的意义在于寻找被市场低估的企业进行套利投资，为行业整合提供价值基础。企业估值已成为行业整合的价值基础，更多的投资者通过评估企业的价值来寻找被市场低估的企业进而进行套利投资。与其他估价方法相比，现金流量折现法是企业估值使用最广泛，理论最健全的方法，它量化了企业未来的风险、盈利及增长、成本等因素。更能有效的评估企业的价值。本文详细地介绍了现金流量折现评估方法，包括现金流量折现模型，折现率以及未来现金流量的预测。     

高科技企业估值的实物期权分析

文章通过阐述和比较传统和高科技企业的估值的特点,分析在高科技企业中的实物期权,如何建立实物期权的定价模型,目前对高科技企业估值的方法很多,由于高科技企业估值的复杂性,对于不同类型的高科技企业并不存在统一的估值方法,在实际操作中应根据高科技企业的特点选择合适的估值方法。     

企业合并对企业股价变动的影响分析

分析我国上市公司中企业合并对股价的影响,并通过将企业合并时间窗口设定为三个阶段来具体举例分析。分析发现,企业合并后,由于注入优良资产,公司盈利能力变强,主业更加突出,行业地位更具优势,在股价的估值上可以享受溢价。     

我国创业板拟上市公司估值方法的选择

辨证看待国际创业板个股估值方法在我国的适用性 1．国际创业板个股估值方法呈现多样化特点 目前，国际创业板市场的个股估值方法主要有三类：绝对估值法、相对估值法和实物期权法。以DCF（折现现金流模型）、DDM（股利折现模型）为代表的绝对估值法具有理论健全的突出特点，而包括P／E（市盈率）、P／B（市净率）、P／S（价格／销售收入比率）、PEG（市盈率相对盈利增长比率）等在内的相对估值法则具有简单直观的鲜明优势，两者在各国创业板市场都得到了广泛的运用。     

股票加权综合估值倍数模型研究——基于对沪深两市房地产类公司A股的实证分析

本文通过对相对估值模型的修正,建立股票加权综合估值倍数（CWVM,Comprehensive Weighted Valuation Multiplier）的估值模型。（1）房地产行业上市公司个股基本面因素可以量化,这些主要因素包括行业特性、盈利能力、成长性、盈利质量及资产质量和偿债能力等方面,对于其他及次要因素不再考虑。（2）在确定研究对象和样本选取时,对房地产行业上市公司基本面和经营绩效进行综合评价,     

股市十分流行的三个错误观点

经济高增长与估值溢价 在经济高速增长的背景下，上市公司的盈利增长也应该是快速的，但估值水平不应该高。因为，上市公司的估值在理论上来说是公司未来现金流的贴现，贴现的结果与公司盈利增长呈正比，但与社会平均无风险收益率和风险溢价呈反比，在经济高速增长的状态下，社会平均收益率高，无风险收益率较高。     

企业价值评估方法探析

企业估值是将企业的全部资产作为评估对象的价值判断和估计过程。成本加和法、市场法和收益法是传统的企业估值方法。本文针对传统估值方法的缺陷,探讨了经济增加值估值模型和期权定价模型在企业价值评估中的运用。     

科创板企业估值方法分析报告

科创板对于发行人人条件,首次引入"市值"指标,而科创板企业估值对传统估值方法提出了较大挑战,传统估值方法往往"失效"。本文通过汇总2019年科创板申报企业的披露情况,对目前科创板企业估值信息的披露情况进行分析,同时结合科创板典型行业的特点,对其适用的估值方法进行探讨,并提出尽快推出科创板企业适用的估值指引、加强行业人才的培养和积累、出台具有针对性的企业估值信息披露政策、加强科创板申报企业预计市值监管、督促科创板企业严格执行会计准则等相关监管建议。     

中小企业财务融资风险的管控问题及管控措施

中小企业财务融资风险包括信用风险、生产风险、市场风险、金融风险、政治风险等,均在不同程度上影响中小企业的融资效果,故必须加强中小企业财务融资风险管控,以降低融资风险发生率,促进中小企业的良性发展。对此,论文对中小企业财务融资风险的管控问题及管控措施进行了详细分析。     

论另类股票市场的功能

融资渠道是中小高科技创新型企业发展所面临的主要问题,而创业投资又面对出口问题。文章认为另类股票市场能较有效地解决这两个问题。     

中小企业新市场渠道开拓策略初探

中小企业在国民经济中占有不可忽视的地位,中小企业的生存和发展离不开新市场渠道的开拓。本文从当前中小企业开拓新市场比较困难的情况出发,对中小企业新市场渠道开拓策略做了初步探讨。     

兰州市中小企业自主创新激励机制研究--基于“智猪博弈”模型

在各类市场主体中,中小企业是最主要的组成部分,从全国来说,中小企业创造的税收、GDP、技术创新、就业和数量构成了民营经济“56789”的角色和作用。中小企业的持续健康发展关系到经济社会的各个方面。提升中小企业自主创新和可持续生存能力的关键在于促使中小企业主动进行创新,而主动创新的动力关键在于激励。因此,论文就兰州市中小企业自主创新激励机制进行研究。     

探讨中小企业设备管理方法

为了提升制造型企业的市场竞争力,实现高质量发展,中小企业要加速开展强基活动。设备是制造企业的根本,是效率、质量、成本、安全等方面的重要影响因素。因此,改善设备体质是强基活动的重点。中小企业设备管理存在维护理念滞后,缺乏系统、科学的管理方法,缺少技术人才等问题,导致设备故障频发,精度损失加速。因此,建立适合企业发展和经营的设备管理体制非常必要,通过管理活动的开展促使设备体质改善,从而形成良性制造发展循环。     

浅议我国中小企业融资现状及其发展

中小企业是我国国民经济中的一支重要力量,当前中小企业发展面临的最突出问题就是融资的困难。构建我国中小企业融资体系,既是促进企业发展的政策需要,也是我国经济发展的内在要求。本文根据我国目前中小企业融资现状及存在的问题,试图为构建我国中小企业有效的金融支持体系提出政策性建议,以促进我国经济的发展。     

新疆中小企业资本市场融资现状、成因及对策

资本市场是国家融资体系的重要组成部分,是企业融资的重要来源和渠道。但新疆中小企业资本市场融资现状堪忧,资本市场发展缓慢、企业自身落后等因素严重阻滞了中小企业直接融资能力和规模。因此,建议加快多层次资本市场建设、完善资本市场制度建设、加强监管,促进新疆中小企业资本市场融资能力的提升。     

The Association Between Accounting Determined Risk Measures and Analysts' Risk Perceptions in a Medium-Sized Stock Market

This paper investigates the association between financial analysts' risk perceptions and accounting and market determined risk measures in Hong Kong. Analyses from a survey of risk perceptions among analysts reveal that:
(1) Accounting determined risk measures, together with a contextual variable, explain 0.77 of the variation in perceptions. The statistic is comparable to those reported for the US and UK stock markets.
(2) Analysts perceive higher risk in companies expected to exhibit a decline in earnings.
(3) Correlation between perceptions and p-e ratios is -0.74.
(4) Correlation between market beta and p-e ratios/perceptions is not significant.
The results suggest that earnings expectations play a substantial role in the formation of risk perceptions and that risk perceptions may be a superior surrogate for ex ante market risk than beta. Implications for stock valuation in medium-sized markets are discussed.     

中小企业经营战略思考

随着时代的发展,中小企业如何制定经营战略成为当前需要重点研究的问题。中小企业的发展需要以明确的战略定位为基础。具有预见性、前瞻性的营销战略是企业生产决策的关键性引导。但是目前很多中小企业在构建经营战略时都面临诸多问题,导致企业发展受阻。因此,了解中小企业经营战略现状,通过合理有效的途径制定中小企业经营战略,这能帮助中小企业实现可持续发展,为其占据市场一席之地奠定基础。     

中小企业财务管理存在的问题及对策

我国的国民经济中,中小企业有着不可代替的部分。各种各样的不利因素的影响,使得其在财务管理方面存在着诸多问题,从而使得中小企业在竞争日益激烈的市场之中处于不利地位。本文研究了我国中小企业的财务管理方面进行了研究,就管理上面的问题作出了分析,而且基于这些研究分析的资料上对中小企业如何进行财务管理提出了相应的对策。