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在结构化模型的框架下,采用面板数据模型对我国63支中期票据信用利差变动的影响因素进行了实证分析。实证结果表明:(1)从总体上来看,实证模型能解释大约21.67%的中期票据信用利差的变动,其中宏观层面因素的解释能力达到20.69%,将样本按照发债主体的股东背景进行分组后发现,模型的解释能力并未发生较大幅度的变动,其中非国企样本组的解释能力有了一定程度的改善,达到26.53%i(2)结构化模型中的宏观层面的变量对中期票据信用利差的变动具有显著的影响,其中货币政策的变动对信用利差的影响尤其显著;(3)公司股票的波动率和公司杠杆率的回归系数在各个子样本中均不显著,公司杠杆率系数的显著程度更弱。 相似文献
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5月25日,中国人民银行颁布了《短期融资券管理办法》(以下简称《办法》),《办法》规定,具有法人资格的非金融企业可以依照相应条件和程序,在银行间债券市场面向机构投资者发行在一定期限内还本付息的有价证券。《办法》宣告了新的债券市场创新品种——短期融资券的问世。近日,中国国际航空股份有限公司等5家企业首次在银行间债券市场以簿记建档方式发行了7只短期融资券。目前,短期融资券市场有加速扩大的趋势,其利率较低、发行便利的优势正在对商业银行形成全方位的冲击。 相似文献
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本文以我国银行间债券市场交易数据为基础,研究我国中期票据信用利差的影响因素,将这些因素分为宏观经济变量、债券市场供求变量、发行人财务指标以及债券要素四大类。采用回归分析方法,以2011年12月到2013年6月中票成交记录的面板数据为样本,对中期票据二级市场信用利差进行实证研究。实证研究结果表明:CPI、货币供应量、利率期限结构、中期票据市场换手率和总资产周转率对中期票据信用利差有显著的影响。模型的拟合程度虽信用评级的降低和剩余期限的增加而提高。 相似文献
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短期融资券作为一个较新的融资渠道,自诞生以来,受到了广泛关注,呈现出良好的发展态势。截止到2006年底,短期融资券累计发行了320期,发行规模累计达4336.5亿元。短期融资券的利率随着一年期中央银行票据利率的波动而变动,至2006年12月,平均利率为4.02%,明显低于1年期银行贷款利率(6.12%),对需要融资的公司具有极大的吸引力,必将面临广阔的发展前景。 相似文献
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消费信贷在我国发展至今,虽已取得一定的成绩,但是与西方发达国家水平相差甚远,其中的问题主要在于我国个人信用评价研究起步晚,缺乏国内统一的个人信用信息库以及完善的信用评价体系。消费信贷的发展是对国家经济有着巨大推动能力的,为使我国经济快速稳定的增长,构建适合我国国情的个人信用信息库和个人信用评价体系便成为当务之急。 相似文献
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商业信用:基于企业融资动机的实证研究 总被引:16,自引:0,他引:16
商业信用是企业从外部市场进行短期融资的重要组成部分。本文采用我国上市公司2000年至2004年的数据实证研究了商业信用作为企业外部融资方式的决定因素。实证结果发现企业获得的商业信用与企业规模、财务杠杆、销售增长率以及国有股比例呈显著正相关关系.而与短期银行借款比例以厦毛利润率呈显著负相关关系。这些发现表明,在我国目前所处的融资环境下。商业信用已经成为企业的重要融资手段。与银行信贷相比。商业信用具有一定的融资比较优势,作为提供商业信用的企业,对客户的经营状况等信息的了解更有效。 相似文献
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银行作为债权人将资金放贷给企业,企业无法按时偿还本金,由此带来的风险称为信用风险。本文选择了44家配对上市公司,采用KMV模型对上市公司的信用风险进行度量,实证结果显示,KMV模型对于度量上市公司信用状况具有一定的适用性,但如果将KMV模型与PFM模型相结合,KMV模型使用的范围更加广泛。针对外部信用风险产生的原因,本文还给出了减小外部信用风险的建议。 相似文献
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基于CreditMetrics模型评估银行信贷的信用风险 总被引:1,自引:0,他引:1
随着市场竞争日趋激烈,金融风险管理显得越来越重要.文章首先论述CreditMetrics模型的建模逻辑过程及其特点;基于风险价值(var)概念进行蒙特卡罗模拟,计算得出某商业银行信贷数据的核心参数:信用风险转移矩阵、门槛率、违约回复率以及最终的风险价值,进而利用这些参数测算出该商业银行贷款的风险等级及其分布. 相似文献
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Credit spreads on corporate bonds and the macroeconomy in Japan 总被引:1,自引:0,他引:1
Kiyotaka Nakashima Makoto Saito 《Journal of the Japanese and International Economies》2009,23(3):309-331
Using secondary market data on corporate bonds issued in Japan between 1997 and 2005, this paper explores the determinants of the credit spread of corporate bond rates over interest swap rates. We find that the credit spreads properly reflect financial factors at the firm level, including debt-to-equity ratios, volatility, and maturity, particularly for longer-term bonds. In addition, an economy-wide factor common among bond issues unable to be captured by firm-level factors, plays an important role in determining credit spreads, and these economy-wide effects to a great extent cancel out firm-level factors for some subsample periods. We also identify possible factors responsible for the significant economy-wide effects. 相似文献
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文章以四川凉山州为调研对象,运用调查数据,分析民族地区农村信用社的金融服务特征及存在的问题.通过计量经济学的方法分析农户面临的融资约束,通过对比的方法对农村信用社在民族贫困地区的融资问题进行分析.分析结果表明:民族地区与其它地区相比,农村信用社金融服务供给不足,农户面临更大的融资约束;农户有较强的借贷需求,但有明显的金融抑制. 相似文献
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甘肃省信贷供给结构对经济增长作用的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文选取甘肃省1989年-2010年度信贷供给和经济增长数据,通过建立VECM模型,对甘肃省信贷供给结构对经济增长作用进行分析,认为甘肃省经济增长与各期限贷款之间存在长期协整关系,且中长期和其他贷款对经济增长的促进作用最为明显。短期贷款对经济增长只有短期的促进效应,而长期促进效应为负;中长期和其他贷款虽然在短期内可能对经济增长存在一定的负向拉动作用,但在较长时期内对经济增长具有正向的促进作用。 相似文献
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文章以2006-2013年沪深两市的全部非金融类A股上市公司为样本,从企业的产权特征以及金融市场发展程度对商业信用供给的竞争性动机理论进行实证检验。研究发现:迫于市场竞争的压力,非国有上市公司比国有上市公司更可能以商业信用作为产品市场竞争手段;金融市场的发展有利于上市公司提供更多的商业信用,从而参与产品市场竞争;金融市场发展水平较高的地区,非国有上市公司比国有上市公司提供更多的商业信用作为产品市场竞争手段。这些研究结果说明,切实提高我国各地区金融市场发展水平有利于非国有上市公司更好地成长与发展。 相似文献