美联储的货币互换

美联储主要通过向海外提供美元流动性支持的方式稳定国际金融市场,以间接起到维护美元国际地位的重要作用第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系确立以来,美联储曾多次与其他国家货币当局签订货币互换协议,货币互换在提振美元信心、稳定国际金融市场方面发挥了重要作用。     

国际金融信息

五大央行宣布货币互换协议。4月6日,美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行等五大央行宣布总额约2870亿美元的货币互换协议。以改善金融市场的信贷状况。五大央行当天发布的联合声明指出,如果需求增加,将通过这一新货币互换协议,向美联储提供相应的欧元、英镑、日元和瑞士法郎。此举是旨在加强短期货币市场深度的日常运作方法之一,不属于应急管理。这轮金融危机期间,外国金融机构对美元资金需求很大,这迫使其它国家央行转向美联储,希望后者能对外出借美元。     

国际货币体系走向何方

<正>2009年3月20日,美联储抛出总额1.15万亿美元的债券购买计划。3月23日,中国人民银行行长周小川公开发表《关于改革国际货币体系的思考》,呼吁改革以美元为主导的国际金融货币体系,终结美元独霸全球的时代,倡议将国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR),发展为超主权储备货币,并逐步替换现有储备货币即美元,一时在全球范围内引发广泛关注和热烈讨论。     

美联储QE退出缘由

随着美国经济渐趋复苏,美联储开始逐步收缩刺激性政策,月度购债规模从850亿美元削减到150亿美元后,终于在2014年10月30日宣布将购债规模从11月1日开始降低为零,这意味着美联储不再扩大创造基础货币,其资产负债表规模可能因持有的资产到期而开始缩减,也可能会采取扭曲操作来维持现有的规模。这是美联储转向退出实施已达6年之久的量化宽松货币政策(Quantitative Easing,QE)的重要标志。美联储为什么在此时宣布开始退出QE政策呢?     

美联储货币互换工具的实践及启示

货币互换工具是两国央行间进行国际金融合作并管理流动性问题的重要金融工具。美联储货币互换工具的实践表明,货币互换工具对于稳定双边投资和贸易、维持美元币值稳定和维护投资美元资产的投资者信心、解决市场流动性短缺以及应对金融危机等方面都有积极作用。美联储货币互换工具的实践对我国央行开展双边本币货币互换具有重要的借鉴意义。     

“去美元化”浪潮来袭

20世纪下半叶以来世界被称为“美元世纪”,美元的任何变化都将对世界金融领域产生巨大影响,是名副其实的国际货币体系霸主。不过,随着全球经济格局的变化和单一货币体系缺陷的暴露,“去美元化”渐成趋势,加之美联储近期频频加息,严重影响各国经济,为此,全球又掀起一波“去美元化”浪潮,更有不少国家呼吁,须加快国际金融体系重塑进程、打破美元霸权地位。     

人民币国际化:路径选择与制度安排

美联储为了本国的经济增长,从2001年开始实行宽松的货币政策导致了次贷危机的发生,最终引发了全球性的金融危机。全球金融危机爆发的根源就在于以美元为本位货币的国际货币体系,美元所处的关键货币地位使得它能够通过贸易渠道和投资渠道将危机扩散到全世界,让其他国家承担其经济     

美联储大幅降息国际货币体系稳定受影响

基于经济指标预期值整体恶化的背景,美联储9月18日降息50个基点本身不仅构成了对经济走向变化的"官方确认",而且是美国经济周期转向中货币政策制订者的必然选择,其最根本的原因在于"次级债风波"对实体经济的负面作用已经超出预期水平。美联储降息将对美国实体经济产生滞后的扩张性影响,加剧美元贬值,同时可能导致国际货币体系稳定受到负面影响。     

全球货币状况—美国与中国

<正>本文介绍我们估算的渣打全球货币状况指数,并估算它对政策变化的敏感性中国广义货币M2增长最快最多,但全球流动性仍为美国主导当前,其他条件相同时,美联储每制造100亿美元,全球流动性就增加240亿美元一、谁的影响最大?放缓量化宽松购买美国国债以及抵押贷款证券化的步伐——美联储发出这一信号后,市场对该信号的反应引出一些至关重要的未解问题,其中包括美联储逐步缩减量化宽松对全球货币及金融状况的影响。近期我们也看到中国流动性所引起的市场恐慌。政策制定者限制回     

美元／日元：2014年或继续上扬

2014年，日本货币宽松可能进一步扩大，而美联储则或退出QE。预计美元／日元将在2014年整体持续单边上涨。     

更高的通胀-当前政策必将付出的代价

仅在两周之前,金融分析师们还纷纷认为美联储至少在明年3月之前都不会缩减购债规模。最近几天,关于美联储将于12月退出购债计划的传言又开始在华尔街疯传。群众观点的摇摆不定,不仅因为人们无法从美联储公布的数据中解读出未来发展的趋势,同时也由于美国经济并没有对美联储的购债作出积极回应。实际上,美国经济（包括欧洲经济）正处在恶化而非好转的趋势中,这也是美联储继续货币宽松政策的另一个原因。而进一步的货币宽松正是有利于金银价格进一步上涨的利好条件。     

美联储开始更担心通胀

抑制通胀,显然已经成为美联储接下来工作的重点。市场的普遍观点得到了印证,美联储的减息已告一段落,美元颓势也有望扭转。美联储主席伯南克6月3日在巴塞罗那国际货币大会上的讲话中,大篇幅地提及对通胀问题的考虑。     

2010年的黄金雨能下多大

2010年开年;金价为1100美元／盎司。美国的经济学家Grice评论说：美国拥有近2.63亿盎司黄金,而美联储的货币基础是1.7万亿美元。因此若美元完全由黄金支持。当前金价应为6,300美元／盎司。     

以美元为主导的国际货币体系该终结了

3月18日,当美联储宣布将收购至多3000亿美元长期美国国债,并将另购入至多7500亿美元的抵押贷款支持证券这一消息后,全世界都震惊了。无耻,史上最无耻的救市方式!国际社会都表达了对美联储的愤怒。美国为刺激国内经济而不顾全球通胀,滥发美元,导致美元持续贬值,使中国及世界各外币持有国财富缩水,引发了以中国为首的世界各国要求改革国际货币体系的强烈呼声。     

美联储发行央行数字货币的基本概况、政策挑战以及对数字人民币的启示

在国际数字货币竞争日趋激烈的背景下,美联储于2022年初首次发布了关于美国央行数字货币的研究报告,并就各界关注的有关问题进行了系统阐述。作为全球最有影响力的中央银行,美联储的这一举动将会对美元体系、央行数字货币的国际标准制定乃至全球货币格局产生深远影响,值得重点关注与深入研究。本文通过梳理和分析美联储发行央行数字货币的动机、设计架构、政策挑战等内容,拟为数字人民币更好支持我国数字经济创新发展和实体经济高质量发展、减少对金融体系的潜在冲击以及未来顺利向境外应用场景拓展等提供参考。     

美元定价权外移与美联储危机干预之困

由次级房屋抵押贷款引发的美国金融危机目前已经演变成了全球性金融危机。美联储自去年以来迭创新招进行危机干预,但我们看到的却是危机的愈演愈烈,每一次的干预都显得徒劳,最终不得不由政府出面来进行救助。这一方面与危机涉及的金融产品的复杂性有关,另一方面,笔者通过研究发现,也与美元定价权外移有关。本文通过对美元定价权外移的历史背景以及美联储危机干预的效应分析,发现美元定价权的实际外移给美联储的危机干预带来了相当的困惑,由此阐明全球化环境下保住货币定价权至关重要。     

新一轮货币博弈期的到来

在历经四年,推动两轮量化宽松之后,美联储资产负债表从危机前的9000亿美元膨胀到2.82万亿美元。2012年9月13日,美联储宣布实施第三轮量化宽松货币政策,计划在此后每月购入400亿美元的MBS(资产抵押证券)。其目的无外乎两点:第一,针对1-8月低迷的就业市场,以低成本基础货币向实体经济注入新的流动性;第二,由于之前的长期国债和当前的     

警惕美元下行风险

今年第一季度，美元对各主要货币整体下跌，仅美元／日元上扬。反映美几对一揽子货币走势的ICE美元指数1月中触及近一年高位后回落，欧元／美元第一季度累计上涨2．9％，为一年以来表现最佳的一个季度，美元／日元第一季度7．6％的升幅，为2011年第一季度以来首次季度上涨。美元对欧元等货币下跌主要由于第一季度欧债忧虑有所缓解以及全球经济增长前景好于预期令投资者风险偏好情绪改善，美联储可能推出第三轮量化宽松政策的预期亦一定程度上打压美元，而美元／目元上扬因为日本中央银行采取宽松政策导致日元迅速走弱。     

透视国际货币体系改革——以美元为主导的国际货币体系该终结了

3月18日,当美联储宣布将收购至多3000亿美元长期美国国债,并将另购入至多7500亿美元的抵押贷款支持证券这一消息后．全世界都震惊了。无耻,史上最无耻的救市方式!国际社会都表达了对美联储的愤怒。美国为刺激国内经济而不顾全球通胀．滥发美元。导致美元持续贬值,使中国及世界各外币持有国财富缩水,引发了以中国为首的世界各国要求改革国际货币体系的强烈呼声。     

震荡不改美元牛市格局

美联储缩减QE只是时间问题。面对一个紧缩周期的来临,美元更大的升幅可能还在后面。过去两个月的汇市走势围绕对美联储退出量化宽松政策(QE)的预期大幅震荡。美联储主席伯南克在6月份会议上正式提出退出QE的路线图,各主要货币兑美元应声大幅下挫,欧元/美元自1.34区域的年中顶部跌至1.27区域的年内低点,美元/日元也在6月中旬经历一波大幅回调后重返100关口上方。在QE退出计划引发市场震荡后,美联储