外资持股与银行风险承担

本文基于2007—2021年中国302家商业银行的非平衡面板数据,实证考察了外资持股对银行风险承担的影响。结果表明,外资持股能显著降低银行风险承担。异质性分析表明,对于规模较大、资本充足率较低以及所处地区市场化程度较低的银行,外资持股对银行风险承担的降低效应更为明显,且外资持股的风险承担降低效应主要源于银行类外资股东。对作用渠道的分析表明,外资持股主要通过降低银行盈利波动和提升银行资本充足率来降低银行风险承担。     

中东欧转轨国家外资持股比例与银行竞争力、金融安全关系的实证考察

近年来我国银行业引进境外战略投资者的行为引发了理论界关于外资持股比例对中资银行竞争力提升与国家金融安全影响的争论。本文选取与我国具有相似的银行业改革历程、但改革先于我国的中东欧转轨国家为样本,实证考察这些国家外资持股比例与银行竞争力提升和金融安全之间的关系。得出的基本结论是:外资持股比例与银行竞争力的提升具有一定的联系,但并不十分紧密;从金融与经济关系的视角考察外资持股比例与金融安全的关系,并不能得出外资持股比例越高的银行对金融安全的威胁性越大的结论。     

资产证券化与银行风险承担——影响机理与实证检验

将资产证券化引入银行存贷收益模型,从数理角度证明了商业银行资产证券化行为对风险承担的作用机理,并选取2012—2019年我国76家商业银行年度数据为研究样本,采用Sobel中介效应检验法,实证检验了资产证券化对银行风险承担的作用机理及实现路径。结果表明:首先,资产证券化行为对商业银行风险承担具有显著的抑制效应;其次,资产证券化对不同类型银行的影响呈现异质性特征,其中资产证券化对上市商业银行及股份制商业银行降低风险效果显著,对非上市银行、国有商业银行及地方中小商业银行降低风险效果不显著;再次,权益风险加权资产比的增加是资产证券化缓解银行风险的中介渠道,即资产证券化行为通过降低商业银行风险加权资产比重降低了商业银行的风险承担。     

资产证券化与银行风险承担——影响机理与实证检验

将资产证券化引入银行存贷收益模型,从数理角度证明了商业银行资产证券化行为对风险承担的作用机理,并选取2012-2019年我国76家商业银行年度数据为研究样本,采用Sobel中介效应检验法,实证检验了资产证券化对银行风险承担的作用机理及实现路径。结果表明:首先,资产证券化行为对商业银行风险承担具有显著的抑制效应;其次,资产证券化对不同类型银行的影响呈现异质性特征,其中资产证券化对上市商业银行及股份制商业银行降低风险效果显著,对非上市银行、国有商业银行及地方中小商业银行降低风险效果不显著;再次,权益风险加权资产比的增加是资产证券化缓解银行风险的中介渠道,即资产证券化行为通过降低商业银行风险加权资产比重降低了商业银行的风险承担。     

外资机构持股与股票收益波动性——基于沪深两市的实证研究

本文研究了外资机构持股对中国上市公司股票收益波动的影响。选取2003年到2008年间沪深两市上市公司的样本进行实证检验,结果显示外国机构的持股提高企业股票收益波动,即使在控制了一个完整的所有制结构、企业规模、换手率,并解决内生性问题后,这一结果仍然如此。此外,实证结果同样显示内资持股(个人,机构和政府)和公司的股票收益波动之间存在正相关关系。     

外资机构持股与股票收益波动性--基于沪深两市的实证研究

本文研究了外资机构持股对中国上市公司股票收益波动的影响。选取2003年到2008年间沪深两市上市公司的样本进行实证检验,结果显示外国机构的持股提高企业股票收益波动,即使在控制了一个完整的所有制结构、企业规模、换手率,并解决内生性问题后,这一结果仍然如此。此外,实证结果同样显示内资持股（个人,机构和政府）和公司的股票收益波动之间存在正相关关系。     

外资参股和高管、机构持股对企业社会责任的影响——基于中国A股上市公司的实证研究

作为公司治理中的一个重要层面,股权结构对于企业社会责任具有一定程度的影响。本文以2010-2012年中国A股上市公司作为样本,研究了上市公司股权结构中外资参股、高管持股、机构持股对于企业社会责任的影响。通过实证检验得出以下结论,外资参股和机构持股对于企业承担企业社会责任有显著的正向影响,高管持股对于企业承担企业社会责任具有显著的负向影响。     

我国资产证券化对商业银行风险的影响研究——基于微观与宏观层面的经验考察

本文基于已有研究,综合考虑银行微观特征与宏观层面等因素,构建资产证券化与银行风险关系的分析框架,并以我国银行业为样本进行验证,发现单从银行自身来看,资产证券化显著促进了风险上升,而且银行微观经营环境越好,资产证券化对风险的正向影响越强。但从宏观层面来看,资产证券化降低了银行风险,并对贷存比与净资产收益率较高,或权益资本比较低银行的风险缓解力度更大,说明随着宏观环境压力不断增大,资产证券化对银行风险的改善效应将逐步显现。因此可以制定差异化的资产证券化发展策略,在微观上适度调整制度约束,渐进式推动"表外化"的创新模式;在宏观上构建跨产品、跨机构和跨市场的监管系统,确保资产证券化业务主体与监管机构之间的信息共享。     

经营绩效、风险控制与银行业薪酬水平研究——基于中国14家上市商业银行的实证检验

完善的企业薪酬制度不仅应与企业经营绩效挂钩,也应将企业风险控制水平纳入考核。本文选取中国14家上市商业银行,利用其2007-2011年的面板数据进行回归分析,以探讨我国银行业薪酬水平与银行经营绩效及风险控制水平之间的相关性。研究结果表明,银行业薪酬水平已基本与经营绩效挂钩,尤其是员工平均薪酬水平与经营绩效的关联性比较明显,但银行业薪酬体系的设计并未考虑风险控制因素。今后,应将商业银行薪酬水平与经营绩效、风险控制水平同时挂钩,使薪酬机制设计更加科学合理。     

中国共产党风险治理的思想与实践——基于对外开放的战略视角

风险治理是世界各国的普遍难题,特别是在对外开放过程中,全球性风险更是各国发展面临的共同难题,二十大报告中也将国家安全提升至事关民族复兴根基的新高度。本文以中国共产党历次重要文献为主要文本语料库,利用机器学习、文本分析和隐含狄利克雷分布主题模型分析等方法,探索中国共产党在建党百年历程的不同历史阶段,有关对外开放的风险治理思想,进而提炼党在对外开放过程中的风险治理经验。研究发现,尽管不同阶段面对的风险状况、应对措施各有所异,但是风险治理思想的内在逻辑和主线始终清晰且一致,即集中表现在安全观、制度观、提质观、策略应对观和合作观五个方面。本文的研究发现对深刻领会党的风险治理精神,促进总体安全观及实现高水平的对外开放、防范化解风险危机具有较强的借鉴意义。     

外资持股、股利支付与股利政策动态调整——基于Rebprobit与Regoprobit模型的实证研究

本文研究了外资持股对股利支付和股利政策动态调整的影响。结果表明,外资持股和其差分项提高时,公司更倾向于支付股利。同时,实施增加股利支付政策的概率也会增加;而实施不变和减少股利支付政策的概率会降低。本文支持了外资是"现金追逐者"的命题,本文的结论对于资本市场中外资角色的把握也具有重要的现实意义。     

上市公司经营者持股比例对代理成本的影响——基于179家上市公司的实证分析

本文以上海和深圳证券交易所179家上市公司为研究样本,采用管理费用率来计量代理成本,以股权集中度反映经营者持股比例。通过对代理成本与股权集中度之间的关系进行实证分析发现:代理成本与股权集中度显著负相关。     

资产证券化与银行业系统性风险 ——基于"去一"分析法的应用

本文以防范银行业系统性风险为出发点,考察资产证券化对银行业系统性风险的影响,并运用最新的"去一"分析法对不同类型银行的系统性风险贡献度展开研究.在此基础上,本文考察了资产证券化对银行业系统性风险的影响路径,以及不同类型银行构成的银行系统中,影响路径的异质性.研究结果表明,资产证券化显著增加了银行业系统性风险,且中等规模银行及股份制商业银行是风险的主要来源者和传播者;此外,银行间产品互持路径对银行业系统性风险的影响并不显著,但应用"去一"依次去除大规模银行以及大型国有商业银行后,该路径显著通畅.这说明,资产证券化产品在银行间的互持现象,在一定程度上增加了银行间的关联度,进而提升了银行业系统性风险.     

商业银行同业资产扩张与风险承担——基于中国银行业的实证研究

本文根据经济下行压力下中国上市银行2010年一季度至2013年一季度的经济金融数据,应用GMM面板估计法,考察了商业银行同业资产扩张对银行风险承担的影响。结果显示:同业资产扩张会显著地影响银行风险承担,且其影响程度与经济增长、社会融资结构以及银行市场结构密切相关;规模越大的银行,承担的风险越小;表征流动性的存贷比指标对银行风险承担行为的影响不显著;银行竞争程度越高,风险承担越低;社会融资结构的多样化也会降低银行风险承担。     

股市系统流动性风险溢价与资产定价——基于沪深股市的动态实证研究

流动性与资产定价是当前金融领域研究的热点之一,研究流动性与资产定价以及流动性风险与资产定价的关系是当前国内研究资产定价的主要内容。本文将通过沪深股市的实证数据研究中国股票市场系统流动性风险溢价的问题。针对流动性溢价问题,本文将基于沪深股市数据,结合我国证券市场特征,按照Gibson和Mougeot的基本框架,直接建立二元均值GARCH——Diagonal BEKK模型,对我国股票市场的系统流动性风险溢价动态进行实证研究。通过研究,本文得出结论:中国股票市场存在系统流动性风险溢价,但随着样本期的选取、样本的选取以及不同流动性指标的选取的不同,其显著性是也不同的,系统流动性风险溢价对对市场的超额收益是有影响的,而且这种影响是动态波动的,从长期看,这种波动持续性的存在会使投资者未来投资的不确定性增加。     

股市系统流动性风险溢价与资产定价——基于沪深股市的动态实证研究

流动性与资产定价是当前金融领域研究的热点之一,研究流动性与资产定价以及流动性风险与资产定价的关系是当前国内研究资产定价的主要内容。本文将通过沪深股市的实证数据研究中国股票市场系统流动性风险溢价的问题。针对流动性溢价问题,本文将基于沪深股市数据,结合我国证券市场特征,按照Gibson和Mougeot的基本框架,直接建立二元均值GARCH——Diagonal BEKK模型,对我国股票市场的系统流动性风险溢价动态进行实证研究。通过研究,本文得出结论:中国股票市场存在系统流动性风险溢价,但随着样本期的选取、样本的选取以及不同流动性指标的选取的不同,其显著性是也不同的,系统流动性风险溢价对对市场的超额收益是有影响的,而且这种影响是动态波动的,从长期看,这种波动持续性的存在会使投资者未来投资的不确定性增加。     

后危机时代银行业竞争与系统性风险——基于全球主要上市银行的实证分析

金融全球化已成为经济发展的必然趋势。在2008年全球金融危机后,系统性风险这一概念逐渐引起关注。本文从全球商业银行的角度,以MES分解模型为实证模型,选取全球主要上市商业银行的面板数据进行系统性风险度量,分析系统性风险的情况,研究银行业竞争与系统性风险之间的关系。研究表明:在后金融危机时代,愈加激烈的竞争会产生更高的系统性风险,这是因为更强的竞争水平对银行间共性行为产生了影响。在发达经济体,商业银行更容易受到更高强度竞争的影响而产生更高水平的系统性风险。MES分解模型作为一种近年最新研究方法尚未被广泛使用,本文从全球这一更为宏观的视角进行实证研究,并提出相关监管建议。     

银行业外资引入与国家金融安全——基于微观个体稳定性的实证分析

本文从微观个体稳定性出发,创新性地系统提出了外资引入影响银行业微观个体稳定性的六大效应,其中积极效应包括金融创新效应、信用体系与治理结构优化效应、溢出效应;消极效应包括投资减持效应、制度不兼容效应、特许权价值降低效应。基于国内112家银行机构的面板数据,构建实证回归模型,结果发现,外资持股比例增加能够提高引资行资本充足率、资产质量和流动性,但同时也将增加运营成本、降低净资产收益率;外资银行占行业总资产比例提高对国内银行的资本充足率、资产质量、成本管控和盈利水平均有正面影响,但将降低非利息收入占比、限制金融创新。最后,从发挥境外投资者战略性作用,适度提高行业外资占比、审慎放宽经营范围,对内开放与对外开放相结合等方面提出政策建议。