我国保险业效率变化研究——基于Malmquist指数的动态分析

基于生产前沿面理论，本文引入全要素生产率Malmquist指数对我国1999—2006年间保险业的效率变化状况进行了动态分析，并将其分解为“追赶效应”和“增长效应”，同时比较和分析了不同类型、不同规模、不同经营特点保险机构效率动态变化的差异及其原因。实证发现，我国保险业效率的全面提升，有赖于“增长效应”和“追赶效应”的共同作用，特别是需要注重提高“增长效应”的贡献。保险机构在注重提高自身效率水平的同时，需要特别提升技术创新的能力。     

经济发展水平与金融发展效率关系的研究——基于各省数据的分析

本文以2001-2010年的分省面板数据为基础,采用固定资产投资中银行贷款与国家预算内资金之比作为金融发展效率的显示指标,以全要素生产率代表经济发展水平,通过运用混合最小二乘法构建面板数据混合模型对我国各省经济发展水平与金融发展效率之间的关系进行了分析。结果显示:金融发展效率与经济发展水平之间存在着显著的正向关系,这种关系具体表现为金融发展是全要素生产率的格兰杰原因,而金融发展的熊彼特效应表现显著。     

产业政策、融资约束与企业投资效率

本文基于双重差分模型(DID),从资金供给和资金需求两个方面动态地检验了省级政府发布的产业政策对当地上市公司融资约束程度的影响。研究结果表明:地方政府产业政策的出台加剧了辖区内上市公司的融资约束程度,并且这种影响在民营企业、金融市场发展程度较低地区的企业和不具有政治关联的企业中更为显著。进一步,本文探讨了产业政策的发布对企业投资效率的影响,结果发现产业政策的出台降低了企业的投资效率。本文研究发现地方政府产业政策的出台并未缓解公司的融资约束,同时降低了资本配置的效率,产业政策实施的效果并不理想。     

产业政策、资本配置效率与企业技术创新

根据“中国制造2025”规划的信息,使用我国A股上市公司相关数据,运用双重差分方法检验产业政策对企业技术创新的影响及路径。研究表明:产业政策能够显著提高规划范围内企业发明专利申请数量。基于政府对市场干预和股权融资视角的分析发现:与政府对市场干预较强地区相比,政府对市场干预较弱地区的企业技术创新受到产业政策的影响更大;相对于未进行股权融资的规划范围内企业而言,进行股权融资的规划范围内企业其技术创新受到产业政策的影响效果较为明显。进一步的机制检验发现:与对照组相比,产业政策的冲击导致实验组企业研发投入对投资机会的敏感程度上升,并且对政府干预较弱地区以及进行股权融资的规划范围内企业作用更为显著。     

金融分权、资本配置效率与企业全要素生产率——“绿色”还是“污染”？

本文以2008-2019年沪深A股上市公司为研究样本,探索金融分权对企业全要素生产率的影响及作用机制。研究发现,金融分权能显著促进辖区内企业全要素生产率的提升,且对不同发展偏向的绿色企业与污染企业影响方向迥异,地方政府运用金融资源“两手抓”绿色激励与污染约束。进一步分析表明,金融分权通过提升地区资本配置效率影响企业全要素生产率;相比于国有企业,金融分权对非国有企业特别是绿色企业的促进效应更高。因此,应完善适度金融分权制度,提高地区资本配置效率,助力企业乃至经济的绿色转型发展。     

中国城市商业银行的效率与全要素生产率研究

基于2007—2014年43家商业银行的面板数据,运用较新的F a?re-Primont指数DEA方法,把城商行和上市银行的效率及全要生产率置于同一框架内并进行分解。结果表明:普通城市商业银行的综合效率最低,上市城商行、国有商业银行、股份制银行的效率值依次增大,但普通城商行和上市城商行的综合效率不断增加,上升态势尤为明显;2007—2014年,四类银行的平均TFP指数均有所增长,普通城商行、上市城商行、股份制银行和国有商业银行分别年均增长8.16%、5.42%、2.11%、2.51%。     

应高度重视信贷资金使用效率

信贷资金使用效率问题,历来是能否保持和提高经济效益的一个重要方面。因此,面对纷繁复杂的经济活动和新的经济态势,研究和探索信贷资金使用效率问题仍具有不可轻视的意义。90年代中期以来的信贷资金使用情况可用下表列示。该表反映出,1994年后信贷资金使用效率明显下降,每增加     

城商行信贷资金跨区域配置效率研究

城商行是否应该以及如何走跨区域经营的道路,一直都是城商行、监管层、学术界关注的热点问题。本文从信贷资金配置效率的角度对此进行探讨,分宏观和微观两个层面。在宏观配置效率层面,考察城商行资产是否实现了跨区域的优化配置;在微观配置效率层面,研究城商行跨区域经营对其资产盈利性和安全性的影响,并由此揭示城商行跨区域经营中存在的问题,及其对城商行和监管层的政策含义。     

所有权、产业政策指导与银行贷款利率

以上市公司披露的银行信贷数据为样本,实证分析产业政策指导对企业贷款利率的影响。结果表明:产业政策指导中的重点支持类企业和一般支持类企业往往获得了银行贷款的利率优惠,商业银行较好地落实了国家的产业政策;相比于民营企业,与政府有密切关系的国有企业获得了较低的贷款利率,商业银行的信贷决策表现出一定程度的所有权金融歧视。     

国家产业政策、地方政府行为与实际税率——理论分析和经验证据

本文从地方政府行为的角度研究国家产业政策对于企业实际税率的影响。理论分析表明,产业政策引致重点扶持行业资本回报率增加,使得地方政府面临降税引资和增税增收的权衡;此时,地方政府将会降低产业政策重点鼓励行业的实际税率。借助国家“五年规划”重点行业的划分度量国家产业政策,我们对理论假说进行了实证检验。研究发现,政策鼓励显著降低了相应行业的实际税率水平;并且地方政府财政收入水平越高,实际税率下降幅度越大;机制分析表明这可能是通过降低对鼓励行业的征税努力的方式实现的。分企业类型研究发现,实际税率的降低主要存在于私营企业而非地方国有企业和中央企业。上述发现对于理解地方政府行为在产业政策中的作用以及产业、财政政策协调有重要意义。     

货币政策有效性研究的最新文献述评

本文从常见研究视角和常用研究方法两个角度,对货币政策有效性研究的最新文献展开综述。通过综述本文发现,参考最优货币政策规则理论的模型设定思路和量化方法,不仅可以避免以多元线性回归模型和S-VAR模型作为重要工具的相关研究中存在的诸如价格之谜和产出之谜等问题,而且其研究结论与政策建议更有利于宏观经济的长期稳定发展。     

产业政策、创新行为与企业加成率——基于战略性新兴产业政策的研究

本文基于1998-2013年中国工业企业数据和专利数据,采用双重差分方法评估战略性新兴产业政策对企业加成率的影响程度、作用机制和有效实施空间。研究发现:(1)对生产率和研发水平较高的行业实施战略性新兴产业政策,总体上显著增加了企业专利申请量,有效激发了创新主体活力。(2)由于影响企业生产率的成本效应大于影响产品质量的价格效应,导致战略性新兴产业政策一定程度上降低了企业加成率。(3)行业技术差距对战略性新兴产业政策的加成率效应具有显著负向调节作用,随着行业技术水平接近前沿,战略性新兴产业政策实施效果呈渐进式优化。(4)由于企业主体异质性,战略性新兴产业政策具有的“选择性”特征会引致“重数量轻质量”创新陷阱,这是造成企业加成率下降的重要原因。本文有助于更好理解产业政策对制造业高质量发展的推动作用,对产业政策实施效果的进一步优化具有一定参考价值。     

产业政策与企业资本结构调整速度

本文以2006-2015年我国沪深A股上市公司为研究样本,在“十一五”与“十二五”产业规划所处的时间区间内,考察了产业政策对企业资本结构调整速度的影响以及作用路径。结果显示,产业政策与企业资本结构调整速度显著正相关,且分别在非国有、小规模和融资约束较严重的企业中更加显著。区分调整方向后发现,产业政策能提高资本结构向上调整的速度,但只有重点产业政策能提高固定资产比例较低的企业向下调整的速度。基于作用路径的分析发现,产业政策提高了企业选择增加债务的方式来调整资本结构的概率;重点产业政策提高了特定类型企业以增加权益方式向下调整资本结构的概率。上述结果表明,产业政策主要通过债务融资方式影响资本结构调整速度,而只有受到重点产业政策支持的特定类型的企业能够通过权益融资方式提高资本结构调整速度。     

基于效率与公平视角的财政支农政策探究

财政支农政策是党和政府推进农村改革和农业发展的基本手段,是协调社会利益关系,引导农业经营者行为的基本杠杆。财政支农政策的目标选择决定着财政资金的去向及其使用效率。本文基于公平与效率的视角,从社会经济发展进程中效率与公平的关系演变出发,分析了现阶段财政支农政策偏差导致公平与效率失衡的主要表现,并提出兼顾公平与效率,创新财政支农政策的目标取向。     

产业政策对降低高新科技资金壁垒之影响研究

选出台湾地区实施的若干产业政策,以德尔菲法进行各个产业政策影响之评价,研究结果得出“金融奖励措施”、“租税优惠”对降低高新科技企业进入科技园区的资金壁垒具有重大影响。     

中国商业银行的风险承担与效率——货币政策视角

本文利用无效率项非单调变化且存在异方差的随机前沿模型测算了我国商业银行1994-2013年的效率,并从货币政策的角度,分析了我国银行风险承担与效率的关系。如果把没有扣除不良贷款的总贷款作为产出,会系统性高估成本效率、低估利润效率;如果不考虑资本投入,成本效率和利润效率均会被高估;年均成本效率和利润效率的走势基本一致,且与我国银行制度改革、宏观经济周期波动较为吻合。我国不仅存在银行风险承担渠道,而且具有连续性和顺周期性;货币政策不仅直接影响银行风险承担与效率,而且通过风险承担渠道间接影响效率。我国银行风险承担对效率的影响并非单调,而是存在倒u型关系,从提升银行效率的角度来看,存在最优的风险承担。风险承担的增加有利于利润效率的提升,同时利润效率的提升反过来促使银行承担更多的风险。     

信贷扩张、房地产投资与制造业部门的资源配置效率

本文考察了信贷扩张和房地产业快速发展背景下,房地产投资对制造业部门资源配置效率的影响。综合使用中国工业企业数据、城市统计年鉴数据和城镇住户调查数据,本文发现城市房地产投资的增加导致制造业部门资源配置效率显著下降。国有企业以较低成本获取信贷资金,并大量用于房地产投资,是导致信贷扩张背景下制造业资源配置效率损失的重要原因。进一步的研究显示,房地产投资对制造业投资的挤出是房地产投资影响制造业资源配置效率的渠道之一。     

利率浮动政策、差别定价策略与金融机构对农户的信贷配给

本文从不完全契约理论视角构建了利率对农村金融机构信贷供给决策影响的模型,基于该模型分析利率及其变动对农户遭受信贷配给类型和程度的影响;然后运用实地调查数据和多元Logit回归模型进行了实证分析。研究发现:利率变动与农户遭受的信贷配给程度之间存在非线性关系,利率增加先减缓农户信贷配给,而后,利率进一步提升将会导致信贷配给程度的增强;当前利率已经处在相当高的水平上,利率提升引发的信贷配给已相当明显。