中国A股与B股价格差异的实证分析

在股票市场国际化过程中,各国政府都采取了审慎地保护国内市场的措施:①限制国内资本外流;②控制国外投资者对国内企业的投资,防止本国企业的控股权落人国外投资者之手。在中国的证券市场上,国外投资者只能投资于专门供国外投资者交易的特殊股票品种B股,国内投资者只能投资于A股;在芬兰、瑞士、墨西哥和菲律宾等国的证券市场上,国内外投资者都可以持有非限制股份(类似于中国的B股),而只有国内投资者可以持有受限制股份(类似于中国的A股);在新加坡、马来西亚和泰国等国的证券市场上,没有专门供国外投资者交易的特殊股票品种,国外投资者原则上可以购买市场流通的任何股票,但是当国外投资者持有某只股票的总量达到法定国外投资者持有本国企业股票的比例上限(简称国外持股比例限制)时,国外投资者将被限制到国外板块交易,这个市场相当于中国的B股     

我国B股市场的投资机遇与风险

B股市场的未来前景 B股是在我国境内发行的、以人民币标明流通面值、以外币认购和交易的特种股票。1992年2月21日，我国第一只B股股票真空电子B在上海证券交易所挂牌交易。2月28日，深南玻B也在深圳证券交易所上市。到1997年，在上海、深圳两个交易所上市的B股股票达到101家。在20世纪90年代初，由于我国外汇资金短缺，在人民币不能自由兑换的情况下建立B股市场是非常有效的筹集外资的方式。     

今年中国股市会迎来大牛市吗?

谁将成为2013年中国股市上攻的龙头板块?在长达五年的下跌途中,中国股市的银行股成为重灾区,跌势巨大,受尽磨难。2012年银行股惨像,多只银行股接连"破净",跌到了"白菜价",一颗大白菜能买好几股"农业银行"的股票。说银行股跌到了"白菜价"。一点都不夸大。甚至跌到了历史上的最低价。让我们来看中国股市的银行股历史上的最低价:     

融资融券对股票定价效率的影响——基于AH股溢价视角

文章基于AH股溢价视角研究了融资融券交易与股票效率的关系,研究结果显示,受到具备融资融券标的股票资格限制和投资者参与融资融券交易资格限制,在融券交易更为苛刻的约束条件下,融资融券交易未能提高股票效率,即没有降低AH股溢价水平;进一步研究发现,沪港通开通后亦不能有效降低AH股溢价水平,原因同样是受参与沪港通交易的条件限制导致的,但沪港通开通后,上证综合指数对AH股溢价影响消失。     

A股监管为何怕涨不怕跌？

耳闻目睹两件事，感觉A股监管层对于股市和股票的并动“怕涨不怕跌”．     

什么是B股

经国务院批准 ,近日中国证监会决定允许境内居民以合法持有的外汇开立Ｂ股帐户 ,交易Ｂ股股票 ,即实行有限定的 (仅对自然人 )开放Ｂ股政策。依据股票的上市地点和面对的投资者 ,我国上市公司的股票有Ａ股、Ｂ股、Ｈ股、Ｎ股和Ｓ股等。Ｂ股的正式名称是人民币特种股票。原来设计Ｂ股市场的目的是吸引境外投资者 ;它以人民币标明面值 ,以外币认购和买卖中国境内 (上海、深圳 )证交所上市交易的股票 ;它的投资人限于 :外国的自然人、法人和其他组织 ,香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织 ,定居在国外的中国公民 ,以及中国证监会规定…     

柬埔寨股市开张 华人成投资主力

柬埔寨当地时间2012年4月18日，柬埔寨第一只股票金边水务局上市交易，当日该股飙升47．6％，参与公开募股的投资者收获颇丰。据此前公布的配售结果，金边水务局首次公开募股时共有1119名投资者中标，获得10万股以上的投资者人数是21人，其中一半以上是中国人或者有中国背景。     

蓝筹上市打压股民？

中国A股市场的上市公司质量之糟糕，是广为投资者所诟病的。促进中国股市的健康发展，必须增加A股市场上的蓝筹公司比重。     

股票面额的取舍与公司资本制度的现代化

本文以公司资本的基本构成单位——股票面额为切入点,透视公司资本制度由传统向现代的变迁与发展.在公司资本制度现代化的背景下,股票面额的价值和功能遭受前所未有的质疑和反思,折价发行不再被一律禁止,低面额股和无面额股成为可选择的安排.为化解股价低于面额时公司所面临的筹资困境,本文建议中国引进无面额股.     

新陈代谢股市复苏的必经之路

2002年的中国股市是明显的调整年，经过一年的动荡飘摇，在年底又回到年初的低位1339点徘徊。在约1200只股票之中，有562只创下了年内新低，上海市场挂牌股票的平均股价跌到8．15元，深市则为7．99元。而在2001年6月，加权平均股价是13．6元。2001年底A股总市值42094．89亿元，到了2002年12月中，这个数字是40000亿元左右，扣除今年新上市的A股市值约3000亿元，实际市值损失超过一成。     

罗杰斯是否真能读懂中国？

号称“看好中国股市，我的中国股全留给女儿”的罗杰斯，自称重磅投资中国股票，他到底拥有预言未来的水晶球，还是在进行一轮失败的新冒险？他是否真能够读懂中国？     

B股市场，路在何方？

B股市场是中国对外开放的一个重要窗口，B股市场的发展是国内外投资都非常关心的问题。     

中国A股市场IPO抑价的研究

IPO抑价,是指新股在首次公开发行时定价较低,在股票首日上市交易时价格较高,投资者认购新股能够获得超额报酬的一种现象。从世界范围来看,各国证券市场上普遍存在IPO抑价现象,但各个市场的抑价幅度有所区别。实证研究表明:成熟的股票市场上抑价率通常相对较低,一般不超过20%,在新兴市场上抑价率相对高出许多,通常达到30%～80%,而中国的新股抑价程度更是异常地高。     

我国股票市场行为及其影响因素分析

文章以2000年1月4日至2001年1月2日间在上海证券交易所A股市场交易的股票为样本,借鉴Debondt和Thaler(1985)的研究方法,发现我国股票市场存在明显的“反转趋势”,同时采用多元回归模型,分析影响反转趋势的主要因素,发现影响我国赢家组合和输家组合CAR反转的主要因素有形成期的CAR、换手率和公司资产规模。最后,作者从心理学和我国股票市场的制度背景探讨这种反转趋势的心理成因和制度成因。     

股票种类知多少

<正> 现在没有炒过股或是身边的朋友之中没有"股民"的人恐怕不多了。股票已经成为人们身边"低头不见抬头见"的一个常用经济名词。但对股票和种类不能准确地区分的人恐怕不在少数。那么,股票种类有多少呢?我国上市公司的股票依据股票的上市地点和所面对的投资者分为A股、B股、H股、N股、S股而定。A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行,供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。B股的正式名称是人民币特种股票,它是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的。H股,即注册地在内地、上市地在香     

如果A股参加世界杯

A股哪些企业具备竞争优势，可以代表中国企业，参加股票世界杯比赛？     

如何看待国际投行唱多中国股市

对于股市来说，笔者承认当前A股估值已经很低，市场处于底部，再往下走的空间十分有限。但是，过分唱多中国股市的观点也是站不住脚的。     

政策干预与市场风险——基于DID模型的平准基金对股票波动率实证检验

政府资金入市是提振股市交易者信心，获得市场流动性和降低市场风险的重要手段。基于中国A股上市公司数据，使用双重差分模型(DID)实证检验了平准基金对中国股票市场风险的积极作用。实证结果表明，平准基金具有显著的维稳效应，引入平准基金使股票波动率降低13.2%。机制研究发现，平准基金主要通过两个渠道来影响市场指数的低波动率：一是通过自身持有股票的低波动率平抑市场整体波动；二是利用其持有股票组合的反向操作对冲其他股票的波动影响。特别是，当非平准基金组合大跌时，平准基金的对冲倾向更加明显。对此，研究认为政府应加快资本市场制度改革，完善资本市场平抑机制，在“市场失灵”引发异常波动时，适时引入战略平准基金增强市场投资信心，维护资本市场繁荣稳定。     

股权分置改革为上市公司带来的影响

股权分置是指我国上市公司因为历史原因形成的股权结构中流通股与非流通股分离的现象。流通股是指可以在二级市场交易的社会公众股，非流通股是指按规定不可以上市流通的股票，非流通股具体包括：国家股、发起人股、定向募集法人股、内部职工股、转配股、基金配售股份、战略投资者配售股份、其他未流通股等，在发起人股中又以国有法人股为主。在中国股市1300多家上市公司中，除“三无版块”外，大部分上市公司均有著约三分之二的非流通股和三分之一的流通股。股权分置一直被认为是制约中国资本市场发展的主要制度障碍。2005年5月9日，中国证监会正式启动了股权分置改革工作，股票中新出现的G字头上市公司名称标志着上市公司成功完成了股改。中国股权分置改革的突破性进展，表明历史遗留的制度性缺陷所导致的公司治理缺乏共同利益基础、国有资产管理体制改革的推进等问题逐步得到解决，也是推进我国资本市场国际化进程的一个重要步骤。然而股权分置问题由来已久，彻底全面地解决历史问题并非易事，这或多或少给未来市场的发展带来一定的不确定性。对上市公司而言，股权分置改革带来影响最直接也最深远。     

期股期权制的二十个难题

一是股票从何处来？国际上实施期权奖励制度,其股票一般来源于四个方面：1、库存股票;2、增发新股;3、从二级市场回购;4、大股东转让,中国不允许上市公司库存股票;中国上市公司在境内二级市场增发新股的可能性不大,而且成本太高;为搞期权奖励从二级市场回购是《公司法》和《证券法》所不允许的;大股东转让的只能是非流通股,无法为期权奖励使用,而战略投资人定向转让属于非法私下交易,所以非经政府高层特批,上市公司无法合法地解决期权所需股票来源问题。