奥运风险与中国体育保险

正当2008年北京奥运各项准备活动稳步推进的时候，许多人士将眼光投向了体育经济这块诱人的蛋糕。的确，自1984年尤伯罗斯为美国洛杉矶奥运会赢得2．25亿美元的收益以来，奥运会的体育经济创造了一个又一个神话：1988年汉城奥运会盈利4．97亿美元；亚特兰大奥运会在不花政府一分钱的情况下创造了50亿美元的经济效益，盈利1000多万美元；巴塞罗那更是     

我国风险投资退出的实证研究

风险投资(Venture Capital,VC)起源于20世纪40年代的美国,它在美国新经济神话的创造中发挥了巨大的推波助澜的作用。90%的美国高科技企业是利用风险资本发展起来的,这些行业的兴起促使美国经济形成一种资本与技术、创业家精神和管理完善结合的新型经济模式。     

发展风险投资必须意识先行

风险投资在西方已经有近半个世纪的历史，在它的发源地美国，风险投资者更是创造了举世瞩目的硅谷神话：雅虎、微软、苹果、搜狐等一个个如雷贯耳的名字无不与风险投资相连，可以说风险投资已成为美国人生活的一部分。据资料表明，美国家庭及个人投资于风险投资的比例达到33％以上。在美国青年心中，盖茨、戴尔，巴菲特几乎成了不配的神话，风险意识已经深入美国人心。风险投资被美国人举为“brave and patient”的游戏。     

体育保险，亟待突出重围

随着北京申奥成功，许多业内人士将眼光投向了体育经济这块诱人的蛋糕。的确，自1984年尤伯罗斯为美国洛杉矶奥运会赢得2.25亿美元的收益以来，在奥运会历史上体育经济曾创造了一个又一个神话：1988年汉城奥运会盈利4.97亿美元；亚特兰大奥运会在不花政府一分钱的情况下创造了50亿美元的经济效益，盈利1000多万美元，巴塞罗那通过成功举办奥运会从一个欧洲中等城市一跃成为欧洲第七大城市；翻尼奥运会更是出尽了风头，实现了总收入17.56亿美元，赚了个盆满钵满。     

创业板启动新一轮财富盛宴

被称为“中国的纳斯达克”的创业板于日前启动。虽然创业板最初开户并不理想，却仍被外界看好，一个普遍的说法是“它是美国之外最有可能成功的创业板”。乐观的理由是我国和美国一样，拥有其他国家不具备的重大优势——有充分的上市资源可以为创业板提供源源不断的“弹药”。     

向英特尔投资学创投

在创业板造富神话愈演愈烈之际，投资领域的集体亢奋已到了近乎疯狂的边缘，而稳打稳扎的英特尔投资仍专注于TMT领域，其投资之道颇值得本土CFO借鉴。     

中小企业板块创新的目标与框架

建立中小企业板块，是分步建设创业板市场的重要步骤，其最终目标是要在条件成熟时建立创业板市场。从这个意义上说，创新只是中小企业板块发展的过程和手段，目的是不断创造设立创业板的市场条件。基于上述认识，我想着重讲四个不成熟的观点和认识。     

试析创业板市场功能

证券业即将推出创业板市场,这是大势所趋.创业板市场在中国大陆是个新事物,但从整个世界来看,创业板市场已经不是什么稀奇的事物了.美国的纳斯达克市场早在1971年就已出现,香港的创业板市场在1999年也已推出.但是,在我国创建创业板市场对规范扶持中小企业成长,促进高新技术产业发展,健全我国风险投资机制,促进我国经济结构调整,尤其是产业结构的优化升级,具有十分重要的意义.当前,人们过分强调创业板市场的融资功能,这对创业板市场的健康发展是极其不利的.因此,本文拟结合创业板市场的发展背景及创业板市场与主板市场的特点比较,对创业板市场的功能定位问题进行分析探讨.     

用产业链规律指导企业上市

创业板强调企业的自主创新能力,国家的意图即在于通过创业板推动中国经济结构的调整,推动“中国制造”走向“中国创造”。不符合这一趋势的企业是难以得到资本市场支持的     

欧美经济的现状和未来

奥巴马已经连任,因此在未来四年将更多制定实施正确的政策;而欧洲方面,相比希腊,法国、意大利等国家的问题反而更严重,需要调整的是长期竞争力。在2012年12月6日举行的美国大选中,现任总统、民主党候选人奥巴马击败共和党挑战者罗姆尼,成功连任。2008年奥巴马创造了一个黑人的美国神话;此次在美国经济失业率近乎8%的情况下,成功连任,奥巴马再次成为美国历史上的第一次。     

体育保险亟待突出重围

自1984年尤伯罗斯为美国洛杉矶奥运会赢得2.25亿美元的收益以来,在奥运会的历史上体育经济曾创造了一个又一个神话:1988年汉城奥运会盈利4.97亿美元;亚特兰大奥运会在不花政府一分钱的情况下创造了50亿美元的经济效益;巴塞罗那更是通过成功举办奥运会从一个欧洲中等城市一跃成为欧洲第七大城市…….然而,体育经济的魅力远不止此,在体育经济最发达的美国,其每年市场消费量高达600-700亿美元,占GDP的1.3%-1.5%,甚至超过了石油化学工业和汽车业等重要工业部门的年产值,美国每年的体育赞助经费支出超过6亿美元.     

创业板上演最后疯狂

疯狂炒作、天价估值的背后,任何政策波动某或者只个股的业绩变脸,都有可能成为扼杀创业板行情的诱因目前,股指期货推出带来的资金分流或引发创业板一轮较大调整。随着两市第一高价股神州泰岳的热议,整个创业板的高估值也满城风雨。上周,创业板迎来了它的首场失利,而在上周五,创业板又续演了它的高估值神话,连续大跌的创业板逆势反弹,第一高价股神州泰岳大涨5%,股价再度突破200元,再次引起关注。2月中旬以来,至四月上旬,创     

以创业板建设为中心，推进中国多层次资本市场体系建设

美国纳斯达克市场的建立、发展及其对OTCBB和风险资本市场等的带动，是美国多层次资本市场得以形成的关键。同时，创业板的风险与不确定性，使全球创业板市场的实践、失败和再实践，成为证券市场亮丽的风景线。在历经失败、挫折和成功后，国际创业板市场探索出对付创业板风险和不确定性的三条基本经验。当前，我国创业板市场建设具有十分有利的环境和条件，也是推动我国中小企业资本形成所必需。我们应该抓住这一有利时机，借鉴国际相关经验，分步实施创业板，积极推进我国多层次资本市场体系建设。     

全球瞩目创业板

创业板2009年10月23日启动，10月30日迎来首批28家上市公司，全球瞩目，境外媒体争相报道。 法新社报道称，中国创业板是美国纳斯达克式的融资市场，中国推出创业板，用意是借鉴纳斯达克经验，借助中国世界第三大经济体的实力，推动其国内新兴产业的发展。     

积聚消费引擎的动力

曾经一则极富表现力的“中国老太太与美国老太太”的故事，犹如重石激起了百姓心中的消费浪花。从那天起，国人一夜之间学会了花明天的钱圆今天的梦，“消费”一词开始格外引人瞩目。与此同时，美国人又创造了另一个更具魅力的神话——“花别人的钱圆自己的梦”，与之不同的是没有揭开自己的底牌而已。     

新世纪到了，你上网了吗？

蒸汽机的发明，标志着工业革命的开端，给人类世界带来了翻天覆地的变化；计算机的出现，开创了信息时代，促使人类社会又一次大发展，正如同工业革命和信息革命，二十世纪末的计算机网络异军突起，经过短短十年风起云涌、波澜壮阔的发展，网络经济已初具规模，引导着世界经济的发展主流和方向，显示出强大的生命力，在这场革命中，美国先拔头酬，适时启动和倡导信息经济与网络热潮，使国民经济实现了连续100个月低通胀、高增长，规避了经济发展的调整期，平稳实现产业结构转换，实现了高增长，创造了所谓的“美国神话”，一时间，世界各国纷纷效仿美国模式，大力发展信息网络科技，掀起了全球第一次网络经济热潮，全球最大的跨国公司积极调整产业结构及经营方式，纷纷投向巨大的互联网市场，至1999年中期，全球最大的500家跨国企业已有423家开办了网络业务，发展了网络服务，一度排名全球前十名的企业吸7家是信息网络公司，IBM、CISCO、微软名列榜首，雅虎、美国在线、亚马逊等一些网站破土而出，在短短的几年里，以级数倍、爆炸式的速度扩张，美国在线股票市值曾高达796亿美元，远远地将老牌工业公司通用汽车611亿美元甩在身后，而雅虎也创下了364亿美元的纪录，超出了波音公司350亿美元的市值，一夜之间，网络创造出一个又一个神话，昔日的石油大王洛克菲勒早已风光不再，新信息网络经济的巨子比尔盖茨荣登世界首富宝座，在此背景下，不计其数的网络工程师加入到了百万富翁的行列，正当国人对网络经济、虚拟经济迷惑不解，在经济泡沫和泡沫经济的概念中徘徊质疑时，一个真实的网络经济已经先我们的认识而发挥作用。     

创业板公司存在五大问题

在刚刚披露完毕的创业板半年报中,创业板公司"高成长"的神话走向破灭。今年上半年105家披露半年报的创业板公司净利润增长幅度为25.63%,低于中小板公司平均45.91%的净利增幅,也低于沪深两市平均41.17%的净利增幅。创业板何以变成了"变脸板",究其原因,这是由创业板公司所存在的五大问题所决定的。     

技术官僚与门口野蛮人的对决

仅仅用0．06％的现金去完成io0％的l收购，敢想敢做的美国人的行为除了略显野蛮外，创造了神话。要知道，在上0世纪80年代的世界，美国RJR纳贝斯克公司收购案可是当时华尔街乃至世界有史以来的最大一次收购，其发生的金额之多(250亿美元)、涉     

谁是创业板的主人

创业板终于要开了。创业板会给我们带来什么？VC、PE、企业家,以及一级、二级市场的投资人都在想这个问题。如何才能使这些人都能赚到钱,这是创业板长期存在的理由。多家都能赢,肯定就不是零和博弈,系统中要有新的价值创造出来。这就要求企业能不断成长,创造出越来越多的价值。也只有这样,市场参与者才能共赢。     

中国创业板市场承载任务的诠释

在中国设立创业板市场之所以一拖再拖，除了一些可观察到的风险外，最大的障碍则是来自中国创业板市场所要承载任务的泛化。事实上，无论是美国的纳斯达克(NASDAQ)市场还是香港的创业板市场，其承载的任务都是非常明确的，如前者更重视价值培育，而后者更注重价值发现。笔者认为，中国的创业板市场主要有四大任务：(1)为中国高新技术产业化提供一个有效的财务安排机制；(2)对具有高成长性的企业进行价值发现和公司孵化；(3)为创业投资提供有效的退出路径；(4)为财务投资人和战略投资人提供一个相互转换的有效机制。鉴于创业板市场的重要性以及国内外条件的成熟度，笔者建议创业板市场一定要赶在主板市场全流通前开设。