企业治理:如何取得正确的平衡?

[编者按]随着政府监管的逐渐加强,公司治理成本前所未有地提高,但治理状况与经营业绩却未有显著的改善.国内外企业的财务造假事件近年来频频曝光,似乎有日益严重的迹象.仅在国内,2005年1月就有11家上市公司的12位高管落马;7、8两个月,格林柯尔的崩塌和ST中科健的巨额亏损更是引起业界的不小震动.我们是否在加强公司治理的过程中忽略了什么?     

安彩:短视!短命?

日前,有消息称:河南安彩集团不惜花费近5000万美元从美国康宁公司购买了9条淘汰的CRT(阴极射线管)玻壳生产线,由于此生产线生产的产品不能适应市场需求,安彩很快陷入了2．5亿元的产品巨额     

坚决不炒ST

坚决不炒ST，这是我给自己定的铁律。何谓ST7一般来说，严重亏损的上市公司就将被戴帽，冠以ST，而面临退市风险的上市公司则又增加了一颗“星”，称为＊ST，3年亏损的上市公司将会直接退市。ST属于绩差股，但如此绩差股为什么会受到很多人的追捧呢7因为根据一般人的心理：越是亏损的企业就越有被重组的可能，大多数ST公司不会死，总能绝处逢生。     

其他

上交所 新会计准则下需理性看待ST公司扭亏；A股存量资金萎缩 持仓账户数回落；股民逾9成亏损 指责市场监管不力；弱势逆行中小板重现公司高管净买入。     

数字扭亏

2008年，相信会有相当数量的公司因为资本市场的亏损沦为ST公司。对于他们来说，继续在资本市场生存，实现扭亏为盈，是第一要务。而从2007年年报中可以看出，利用新会计准则的相关规定，粉饰财务报表，尤其是利润表，从报表数字上实现扭亏为盈的ST公司占了很大的比重。     

谁能免予薪酬惩罚?——基于ST公司的研究

本文以我国A股410个ST上市公司为样本,侧重从业绩信息的异质性和管理层权力两个方面,研究我国上市公司高管免于薪酬惩罚问题。研究发现:业绩信息异质性越强,管理层权力越大的ST公司高管越有可能免予薪酬惩罚。同时发现短期负债是上市公司高管不能免于薪酬惩罚的重要因素,而开董事会次数越多越能免予薪酬惩罚。本文研究结论证明了最优契约受业绩信息异质性和管理层权力影响,具体而言国有企业主要受管理层权力影响,非国有企业主要受业绩信息异质性影响。     

浅析ST公司资产重组的影响因素及建议

ST公司面临着较大的退市风险,在制度的压力下,较多采用资产重组的方式来摆脱困境。而影响ST公司资产重组的因素有很多,主要分布在资产性质、资产规模、资产质量和外部环境方面。     

悲情的ST公司重组

ST公司重组正陷入纠结中。ST重组是年年岁岁花相似,今年自不例外。最近一段时间,ST市场并不冷清,多数寄希望通过重组改变自己的命运,或是仅仅保壳、或是公司求变。通常来讲,由于ST公司盘子比较小,投资者几乎不用费太大力气就可以将其撬动,     

ST公司战略性重组绩效分析——以ST宝硕为例

本文以河北＊ST宝硕为研究对象,对该公司重组的方法、绩效进行分析,对比重组前后公司经营、偿债、盈利和发展能力,分析该企业重组后再度陷入困境的根本原因,并对类似宝硕的ST公司重组的后续措施提出相关建议。     

*ST公司营运资本管理研究——以*ST沧大为例

本文以沧州大化为案例公司,从营运资本结构、要素管理和渠道管理三方面分析其在戴帽前后的营运资本管理情况.研究表明,改善营运资本结构、加强营运资本要素管理和渠道管理能促进*ST公司摘帽.本文最后提出了相关建议,以期为相似*ST公司摘帽提供一些参考.     

ST公司资产重组中存在的问题及对策研究

近年来,越来越多的上市公司通过不同的模式来进行资产重组,改善经营管理,提高核心竞争力。本文研究了ST类上市公司资产重组的类型及重组过程中存在的问题并提出了相关的建议。     

ST公司资产重组中存在的问题及对策研究

近年来,越来越多的上市公司通过不同的模式来进行资产重组,改善经营管理,提高核心竞争力。本文研究了ST类上市公司资产重组的类型及重组过程中存在的问题并提出了相关的建议。     

春兰:忆往昔峥嵘岁月

2008年1月17日晚,ST春兰发布公告,预计公司2007年全年将发生重大亏损。同时鉴于2005年、2006年已经连续两年亏损,至年报披露日的今年4月26日,春兰将连续三年亏损,上海证券交易所从此日起将对公     

浅谈新会计准则对超额亏损子公司处理的改进

本文就超额亏损子公司的几种会计处理方法进行探讨,指出了我国旧准则相关规定下对超额亏损的处理及其不足之处,通过新旧准则相关规定的比较,论述了我国新会计准则对超额亏损子公司处理的改进。     

“苏宁电器”到“苏宁云商”——转型就一定亏损?

自苏宁大规模拓展线上业务之后,以往的高增长由现在的亏损代替。家电零售行业市场规模趋于稳定、竞争趋于激烈固然导致了苏宁的利润空间减小。然而苏宁在改革中短期内巨额的投资没能带来巨额的回报也是造成苏宁业绩下滑的重要原因。     

基于公司治理的ST公司管理舞弊预警信号识别研究

为构建有效识别ST公司预警信号,选取了2003-2010年55家舞弊ST公司及配对公司作为实证样本,t检验、Wilcoxon符号秩检验、Logistic回归后发现,第一大股东所派的董事人数、高管离任人数、董事长兼任总经理与舞弊正相关,董事会人数、内部董事人数与舞弊负相关。     

基于公司治理的ST公司管理舞弊预警信号识别研究

为构建有效识别ST公司预警信号,选取了2003-2010年55家舞弊ST公司及配对公司作为实证样本,t检验、Wilcoxon符号秩检验、Logistic回归后发现,第一大股东所派的董事人数、高管离任人数、董事长兼任总经理与舞弊正相关,董事会人数、内部董事人数与舞弊负相关。     

我国ST公司盈余管理的常用方法

许多ST公司由于在短期内难以改善经营业绩,为了避免被交易所暂停上市或终止上市,便经常采用盈余管理的办法。在盈余管理的诸多方法中,利用非经常性损益调节公司盈余、利用会计政策与会计估计的变更、关联交易等是ST公司较为常用的方法。其中,利用非经常性损益的方法较为常用的包括利用债务重组损益、利用计提各项资产减值准备、利用资产置换损益等。     

ST上市公司与非ST上市公司财务困境问题比较研究——基于公司治理视角

公司财务困境是当前学术界和实务界极为关注的重大课题,本文通过对国内外研究学者对财务困境成本影响因素问题的概述。将上市公司被ST作为上市公司陷入财务困境的标志,同时将上市公司财务困境成本定义为权益市场价值的下降。针对ST样本公司选取了45家未被ST的公司作为配对样本,通过配对样本T检验和回归分析,得出以下结论：ST公司与配对样本之间的股权结构指标和董事会特征指标之间存在差异。股权集中度与财务困境成本呈负相关;董事会会议频率与财务困境成本呈负相关;独立董事所占比例与财务困境成本呈正相关。最后根据所得实证结果就上市公司陷入财务困境前如何积极防范、陷入财务困境后如何合理应对提出相关的政策建议。     

ST上市公司与非ST上市公司财务困境问题比较研究——基于公司治理视角

公司财务困境是当前学术界和实务界极为关注的重大课题,本文通过对国内外研究学者对财务困境成本影响因素问题的概述,将上市公司被ST作为上市公司陷入财务困境的标志,同时将上市公司财务困境成本定义为权益市场价值的下降。针对ST样本公司选取了45家未被ST的公司作为配对样本,通过配对样本T检验和回归分析,得出以下结论:ST公司与配对样本之间的股权结构指标和董事会特征指标之间存在差异。股权集中度与财务困境成本呈负相关;董事会会议频率与财务困境成本呈负相关;独立董事所占比例与财务困境成本呈正相关。最后根据所得实证结果就上市公司陷入财务困境前如何积极防范、陷入财务困境后如何合理应对提出相关的政策建议。