融资融券会影响公司股份回购吗

2018年修订的《中华人民共和国公司法》放宽了对公司股份回购的限制条件，此后，我国资本市场的股份回购次数和规模都显著增加，股份回购成为公司的一项重要财务活动。融资融券制度作为我国资本市场上一次重要的制度改革，它对资本市场交易模式带来的变化是否会影响公司股份回购行为，是一个值得关注的话题。以2007—2021年我国A股上市公司为研究样本，采用多时点双重差分模型实证检验融资融券制度对公司股份回购的影响后发现，融资融券对公司股份回购具有显著的促进作用，具体表现为融资融券制度实施后，融资融券标的公司的股份回购规模显著大于其他上市公司。异质性分析发现，融资融券对股份回购的促进作用对股票流动性低、产权性质为非国有、处于低市场化程度地区以及熊市市场态势的公司影响较大。因此，监管部门应进一步鼓励和引导融资融券标的公司实施股份回购，政策制定者应立足于公司不同风险特征调整股份回购的限制条件，上市公司应运用好股份回购这一风险管理工具。     

我国股份回购制度演进分析

股份回购是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为在美国如火如茶的股票回购行为,在中国却没有受到公司追捧.本文首先回顾了我国股份回购规则变迁过程,在此基础上分析中美回购规则制度的异同,并对制定与完善中国股份回购制度提出合理建议.     

对股份回购的财务效应理论的研究

随着经济的逐步发展，从近几年来上市公司的股份回购实践可以看出，近期国务院颁布的公司法修改草案对股份回购政策的松绑，无论是对公司还是对投资者来说都是有利的。公司可以利用这部分回购的股票奖励给职工，作为股票期权、员工持股计划的股票来源，中国目前的股票首发政策尚没有关于准许上市公司预留股份以实施公司股票期权计划的规定，同时增发新股的政策也没有相应的条款，如果此次修改草案得以通过，至少对股权激励的大力推进打开了合法的通道。这些有关股份回购的原则性规定，无论在股份回购的核准程序、股份回购的定价及资金来源，还是在股份回购的信息披露等方面都缺乏可操作性，我国在原则上倾向于限制公司的回购行动，这在我国资本市场不够成熟的情况下，是有助于防止出现内幕交易、操纵股价行为的。股份回购是指股份有限公司通过一定的法律程序和有效途径从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为。本文主要论述股票回购对上市公司所产生的财务效应和相关的会计影响，同时，对我国建立与完善库藏股制度提出了几点建议。     

完善上市公司股份回购之探析

基于我国股份回购现象的特殊性,分析我国上市公司股份回购中的问题,包括现行法律对股份回购的限制过严,股份回购对公司带来一定的财务风险,债权人、中小股东利益易受侵害以及操纵市场和内幕交易等问题,并提出了放宽股份回购的限制,维护债权人和中小股东利益,完善相关法律、法规,加强信息披露以及防止内幕交易等建议.     

上市公司股份回购与债权人利益保护

上市公司股份回购是比较常见的资本运营方式,股份回购会造成公司资本减少,进而侵害债权人利益,故应从股份回购的财源、数量和股份回购的程序以及信息披露、经营者责任、债权人司法救济等方面对股份回购制度进行完善,使股份回购在优化公司资本结构的同时不损害债权人利益。     

中国上市公司股份回购理论分析与现实检验

中国上市公司股份回购作为新生事物,分析研究中国上市公司进行股价回购的动因能够深层次地为股权分置改革服务。检验现实中上市公司股份回购行为,可以为促进股份回购健康良性地发展提供学术依据。     

我国上市公司股份回购初探

股份回购产生于20世纪70年代的美国,当时许多公司为规避现金股利的高额税负开始尝试采用股份回购进行股利分配。目前股份回购在国外许多国家被广泛应用。股份回购对解决我国上市公司治理结构中存在的许多问题有积极的现实意义,但要充分发挥股份回购的作用还有很长的路要走。本文拟就我国上市公司实施股份回购的意义、存在的问题与解决对策加以探讨,以期对推进国有上市公司股份回购的进程有所裨益。     

论股份回购的财务效应与会计处理--由《公司法》修改引发的思考

股份回购是西方发达国家上市公司一种常见的股利分配政策和资本运作方式,虽然它在我国尚属新生事物,但最近《公司法》修改已显露出对股份回购的松绑之势。本文主要采用规范研究的方法,结合当前我国已发生股份回购公司的相关数据论述股份回购对上市公司所产生的财务效应和相关的会计处理方法,并对我国实行股份回购及库藏股制度进行展望。     

股票回购目的和立法的国际比较

前不久，“广电传媒”实施了“以股抵债”（Stock for Debt）方案，引起了社会各界的强烈反响。所谓“以股抵债”，是指上市公司的控股股东以其所持有的股份来抵减其所欠的上市公司债务，上市公司核减债权的同时，注销相应的资本的行为。“以股抵债”是我国在经济转型期的一种特有现象，对其利弊众说纷纭。考究国外的相关理论与实践，只有“股票回购”与之相类似。所谓股票回购（Buy-back），是指上市公司以现金购回市面上流通的本公司股票的行为，即由公司购回自己的股票，进行注销，使本公司已发行总股数减少。这里，我们将对各国与股票回购目的和相关的立法进行比较研究，以便中国决策层反思“以股抵债”的利弊，在推行股票回购、建立相关法规制度时有所借鉴。     

上市公司股份回购问题探讨

上市公司股份回购是指上市公司为减少注册资本而购买本公司社会公众股份并依法予以注销的行为。股份回购作为股份公司调整股权结构，改善资本结构和提升股东权益价值的有效手段，是国外成熟市场上一种常见的运作方式，它有利于证券市场的高效、有序运作，有利于形成上市公司和股东的“双赢”格局。     

我国上市公司股票回购的财务效应分析

一、上市公司股票回购国内现实背景(一)政策法规逐步完善。2008年10月9日,中国证监会发布了《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》,在原有《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》和《公司法》的基础上,进一步规范上市公司股票回购行为,推行完全市场化的操作,提高市场操作的透明度,严防内幕交易。     

上市公司应如何稳定股价——基于股票回购制度改革的研究

股份回购是指股票发行者利用现金或债务融资等方式购回公司流通股的行为,购回的股票可作为库藏股或注销,回购后的每股收益、资本结构及股权结构往往也会随之变化.因此,上市公司常常将回购作为市值管理、价格支持或向市场释放积极信号的工具,但是融资约束的存在制约了公司的回购计划.另外,由于代理问题的存在,市场会对存在投资泡沫或过剩现...     

异议股东股份回购请求权探微——以保护中小股东和债权人利益为视角

任何单个学说都难以满足异议股东股份回购请求权的需要，只有以期待利益落空说为主，以利益平衡说、不公正行为救济说和团体可分解性理论说为辅才能更好地诠释这种权利。股东应不分类别，包括上市公司和非上市公司在内的所有股东都可行使异议股东股份回购请求权。对股份回购数量的限制，以不妨害债权人的利益为原则。行使退股权前异议股东应先穷尽公司内部救济。     

上市公司股份回购对市场的影响及对策

文章运用公司理财的股份回购理论。重点从经理层的激励和约束，证券市场的运行，公司价值与市场形象，债权人的利益，内幕交易和投机等方面分析回购对资本市场的影响作用，存在的问题，探询股份回购的有效途径，为上市公司规范而有效实施股份回购寻求对策。     

对股权分置下建立股票回购制度的探析

2005年6月6日,在股市持续低靡、公司股价连创新低之际,中国证监会推出了《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》(以下简称《回购办法》)。在广泛征求市场意见的基础上,从2005年6月16日起开始允许上市公司回购本公司股票。作为上市公司调整其资本结构、稳定股价的重要手段,上市公司从股票市场上购回一定数额发行在外的股票,在西方发达资本市场上已经屡见不鲜。美国股市曾在9.11之后的低靡时期鼓励股份回购,有效地活跃了市场,提升了市场信心。而我国也曾经在1998年推出云天化作为股份回购的试点公司,当时颇受市场追捧。目前,股市处在1000…     

上市公司股票回购的风险

我国在股市的低速的背景下开始允许上市公司以集合竞价交易方式回购股票.股票回购的一般动机主要有提高或稳定公司股价、优化资本结构、合理避税,传递公司良好信号.但是股份回购是一把"双刃剑",可能存在增加上市公司的财务风险和信誉风险、损害债权人利益的风险、损害投资者利益的风险,提高股票回购的有效性必须加强股票回购的监管,并就回购影响的处置、资金来源,回购价格、信息披露、回购的处置途径、回购方式等方面提出一些政策建议.     

股份回购是否会抑制股价波动程度?

基于信息披露质量的视角，探讨了上市公司回购股份对股价波动性的影响机理和效果。股份回购是向投资市场传递信号的一种方式，通过提高信息披露质量来引导投资者决策，实现被低估股价的价值回归。研究结果显示：股份回购行为对股价波动有抑制作用；较之于场外回购，场内回购对信息披露的要求更高，对股价波动的抑制效果更显著；信息披露质量发挥了显著的中介作用。进一步研究发现：非国有控股企业的股价波动抑制效果比国有控股企业显著；拥有高持股比例机构投资者的企业，其股份回购行为的股价稳定效果不如低持股比例机构投资者的企业。这项研究为中国股份回购领域的理论和实践提供了有益启示，也能为监管机构提供政策视角。     

回购公众股为股市带来了什么?

6月6日，中国证监会就《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（以下简称《办法》）征求社会各界的修改意见。在国内股市处于千点关口的时刻，《办法》的出台耐人寻味。从股份回购的一般功能、股份回购的制度比较、股份回购的现实性和可行性诸方面去探讨，究竟上市公司回购社会公众股份的政策会为低迷的中国股市带来什么样的影响呢？     

内部人股票购买与公司股票回购——基于A股市场的经验证据

信号理论认为公司通过股票回购可以向市场传递公司价值低估的信号,但是股票回购计划的非强制性会降低公司回购信号的可靠性。文章认为回购计划公告前的内部人股票购买能够加强公司股票回购信号的可靠性,并据此以2007—2020年中国A股进行股票回购的上市公司为样本,检验内部人股票购买与公司股票回购公告的市场反应以及回购完成比例的关系。实证结果表明,内部人股票购买显著提高了公司股票回购公告的市场反应以及回购的完成比例,并且主要表现在董事会规模较小、内部董事占比较低的公司以及民营上市公司中。文章的研究对内部人交易和公司股票回购的监管具有十分重要的现实意义。     

浅议股份回购的会计处理方法

股份回购是指公司按一定的程序购回发行或流通在外的本公司股份的行为。国外对股份回购作了普遍的规定，特别是在成熟资本市场中，股份回购已经成为一项重要的金融活动。