中国企业融资风险生成与转嫁的博弈分析

国有企业和国有银行是中国企业融资的主体.在国有企业向国有银行融资的过程中,由于非对称信息和政府行政干预的存在,导致了国有银行债务约束软化及国有企业融资成本和破产成本约束软化,使国有企业的融资风险得以生成并转嫁给国有银行,产生了国有企业的高负债和国有银行巨额不良资产的问题.据此,笔者认为,应通过降低融资过程中的非对称信息的程度和建立现代商业银行制度解决上述问题.     

国有企业财务风险的特点与防范

随着市场经济的不断发展,国有企业改制改革步伐的不断推进和深化,但是,在国有企业财务风险控制中、尚存在一些问题.建立风险控制防范系统,是现代企业管理的一项重要手段.我们要运用先进的理论和方法,结合国有企业的实际,建立现代国有企业风险预警系统,明确风险控制标准,完善公司结构,加强内控审计与外部监督,扩大企业融资渠道,以提高经营质量,防范风险,减少损失.     

国企内博弈格局变迁与“经营者控制”风险防范

企业内博弈格局决定了企业行为特点,我国转型时期由于融资、产权结构及改革舆论等方面的影响,国有企业内博弈格局严重失衡并现实地体现了“经营者控制”风险。“经营者控制”导致企业内部治理结构扭曲,要素所有者收益分配不均衡,降低了国有资产的收益率,已成为改革的重大挑战。国企改革必须着眼于企业内博弈格局再塑,加快经营者市场及企业信息的规模披露,强化外部监管,推动企业各要素所有者收益分配的合理化。     

广东省属国企体制机制改革创新率先闯出新路子

全面深化国有企业改革,显著增强国有企业活力、控制力、影响力和抗风险能力,事关广东经济稳健发展和产业转型升级大局,也是推动广东供给侧结构性改革的重要抓手.省委、省政府大力推进国企改革,2014年率先出台《关于全面深化国有企业改革的意见》和《关于深化省属企业全面改革的实施方案》,对深化全省国企改革作出科学系统的顶层设计.省国资委解放思想,勇于创新,先行先试,务实担当,以选取50家省属二三级企业进行体制机制改革创新试点为突破口,搞好一个顶层设计、搭起一个有效平台、聚力三大抓手、实现八大创新,全力推进广东新一轮国资国企改革,在全国率先探索出体制机制改革创新的"1138"新路子.     

国有企业融资性贸易的风险分析及防范

近年来,国有企业参与开展融资性贸易引发了大量的法律纠纷和风险事件,给国有企业带来较大经营风险和资产安全风险,国务院国资委已多次印发文件,明确中央企业严禁违规开展融资性贸易,要求进一步加强贸易业务管控及关键环节的内部控制机制建设,不断提高贸易业务的风险防范和管控能力。文章从国有企业如何识别和防范融资性贸易风险,加强贸易业务的管控,提出风险防范建议。     

房地产价格波动对企业债务风险的影响及异质性分析

本文系统梳理了房地产价格波动对企业债务风险的影响渠道,并利用2007-2019年中国A股上市企业面板数据对理论假设进行实证检验.结果 显示,房地产价格与企业债务风险呈正相关关系,房价上涨主要通过抵押约束渠道作用于企业债务风险,该结论在处理内生性问题后依旧成立.企业融资约束异质性检验表明,房价上涨不会明显影响国有企业和大型企业债务风险,但会显著提高非国有企业和中小微企业贷款杠杆率.基于中介效应模型的渠道检验显示,房价上涨引致的抵押品价值上升可通过降低融资约束的渠道增加企业杠杆率.本文的研究一方面有助于深入理解房价波动对实体企业债务风险的影响渠道,为宏观模型构建房地产"抵押约束"机制奠定了微观实证基础;另一方面能够为合理解决企业高杠杆、防范和化解债务违约风险等现实问题提供理论支撑.     

论企业的“融资”与“融智”

前言九届人大二次会议上，朱总理在政府工作报告中明确指出：“我们已经找到了解决国有企业亏损的主要原因。解决国企困境大有希望。”那么，这一原因究竟是什么？曾经有不少人认为：国家紧缩银根的宏观调控政策，使许多国企的负债经营遭受数年的挫折，迫使企业不得不改变经营方式。在经营方式的转变过程中，负债率居高不下，又导致了企业经营资金的困难。由此推论，国有企业只要解决好融资问题，其亏损问题也就迎刃而解。然而，事实似乎并非如此，此种国企改革的“融资规”确实值得磋商。对此，本文就国企改革层面，也谈“融资”并推崇“融…     

略论中小企业融资及其风险规避探讨

中小企业已成为我国国民经济的重要组成部分,但目前中小企业融资租赁和引融资困难严重制约了企业的发展.中小企业应采用银行贷款、民间借贷、引入风险投资等多种融资方式进行融资.同时,正确考量融资中的政策风险、利率风险、经营风险、管理风险、信用风险和民间借贷风险,提出相关措施建议.     

金融体制改革——经济改革重心的战略性调整

我国国企改革在投资需求方面,没有形成有效的融资机制,在经营机制转换方面较为困难。国企改革难题背后隐藏着的金融症结是银行业的改革严重滞后及证券市场的发展严重滞后。要实现国企改革,就必须使银行业市场、证券市场与国企改革三位一体,实现国有银行的产权重构,全面推进国有银行的商业化改革,同时必须彻底改变国有企业相对单一的融资渠道,大力发展资本市场。     

中国国企改革的关键——遏制垄断

1978年以来,中国国有企业开始改革。改革的历程经过了"扩权让利"、利改税、建设现代企业制度、股份制改革四个阶段。以往的国企改革取得巨大的成效,但不少企业为维护政府部门和利益集团,对重要行业进行行政垄断,企业核心技术发展缺少内部动因,行政垄断成为国企改革的绊脚石。美国国企改革相当成功,国有企业极少在国家竞争性行业中垄断,它们在各个领域和私营企业竞争。俄国的私有化改革告诫我们,私有化并不能从根本上解决国企困境。私有制并不能根治国有企业发展的症结。遏制垄断成为了我国国企改革的关键,只有打破垄断,推行市场自由化才能使国有企业在竞争中生存壮大。     

关于中国国有企业资产证券化融资问题的分析

在我国经济水平持续发展的背景下,有越来越多的人群开始关注中国国有企业资产证券化融资问题.随着资产证券化的不断发展,一种新型的融资工具应运而生,而其存在之根本则源于企业的资产证券化.下面笔者将深入分析我国国有企业资产证券化融资的必要性,阐释了我国国有企业资产证券化融资的可行性以及国有企业资产证券化融资的应用方案,希望能够为实现国有企业经济效益最大化起到一定参考作用.     

中国对外直接投资中投资主体的问题研究

随着中国企业实力的提升,中国企业越来越多的走出过门,在众多中国企业中国有企业占了很大的比例。国有企业在投资政策、融资、技术等方面的优势,民营企业无论是在投资领域还是投资规模上都远远不及国有企业。但国有企业也有面临更为严格的东道国审查,投资效率低,风险防范意识差等诸多问题。建立更加公平的对外投资政策;培养专业化的人才;建立健全企业内部风险防范机制是提高我国企业对外投资成功的重要措施。     

国有企业改革的新途径——国际融资租赁

我国国有企业改革 ,在建立“产权明晰、管理科学、权责明确、政企分开”的现代企业制度和实现三年内脱困的近期目标 ,已经取得阶段性成果。但由于历史原因 ,国企改革存在着许多不利因素 :既有政企不分、产权关系不明晰等体制问题 ,也有债务负担重、自有资金不足等财务资金问题 ,还有技术落后、设备老化、产品质量差、缺乏竞争力等生产技术问题。目前 ,商业银行由于大量贷款呆滞存在 ,为防范风险慎贷惜贷 ;企业增强市场竞争力 ,急需更新设备 ,技术升级 ,调整产品结构 ,提高产品质量去开拓新的市场 ,资金难以筹措。这种商品与货币的再生产循环系统出现的脱节现象 ,使国有企业陷入了既要大力发展生产又要继续承担改革成本的两难境地。资金成为国有企业改革道路上的瓶颈。文章认为 ,国际融资租赁是解决这一难题的有效办法。     

供给侧结构性改革背景下的国企改制路径

在国有企业改革座谈会上,习近平总书记作出重要指示,要坚定不移地深化国企改革,使国企在供给侧结构性改革中发挥带动作用.2017年,是供给侧结构改革进一步落实的一年.在“十三五”期间,国企需要深度改革行政管理体制,政企分开;需要促进部分竞争力不足的国企进行资源优化,即实行重组或破产;需要打破传统的行业垄断,提升国企在市场调控下的抗风险能力;需要适度转变为混合所有制企业或股份制企业,融资后补足管理短板,开放思路,让技术创新有前瞻性的同时,有实际使用价值,增加产品附加价值,更符合国内外市场需求,更符合消费者需求.     

国有企业财务风险的特点与防范

随着市场经济的不断发展，国有企业改制改革步伐的不断推进和深化，但是，在国有企业财务风险控制中、尚存在一些问题。建立风险控制防范系统，是现代企业管理的一项重要手段。我们要运用先进的理论和方法，结合国有企业的实际，建立现代国有企业风险预警系统，明确风险控制标准，完善公司结构，加强内控审计与外部监督，扩大企业融资渠道，以提高经营质量，防范风险，减少损失。     

小微企业互联网融资中存在的问题及对策

近年来互联网金融的发展为小微企业提供了更多的融资渠道.然而当前互联网金融在服务小微企业中面临政策与法律风险、融资服务范围有限、信用体系不健全、资金和信息安全风险、业务模式转型压力等诸多问题,应通过健全相关法律法规、拓展服务范围、完善信用信息共享机制、构建安全保障体系以及优化业务模式来提升小微企业互联网融资的效率,从而更好地帮助小微企业解决融资问题.     

实体企业金融化与企业风险:对冲效应抑或扩大效应

在金融化趋势日益凸显的背景下,以2007-2019年中国沪深A股非金融类上市公司为样本,利用固定效应模型和中介效应模型,研究实体企业金融化对企业风险的影响及作用机制.结果表明,实体企业金融化会显著扩大企业风险,即实体企业金融化会对企业风险产生"扩大效应".同时,相比于高风险承担能力的国有企业、成长成熟期企业和低融资约束企业,低风险承担能力的非国有企业、初创和衰退期企业以及高融资约束企业的金融化对企业风险产生的"扩大效应"更大.进一步研究表明,实体企业金融化会通过挤出实物资产投资和降低主营业务收入来扩大企业风险.因此,加强对实体企业金融投资行为的信息披露和监管,健全实体企业内部的风险预警系统和防控机制,并引导实体企业专注主业发展,将有助于降低实体企业金融化对企业风险的影响.     

旧话新说:“国有企业”是企业吗?

1994年,应国家体改委的邀请,日本和新加坡两国中小企业代表团在对中国几大城市的国有企业作了全面考察以后,得出结论：中国没有企业。那么,“国有企业”还是企业吗？是企业怎样？不是企业又如何呢？一、国有企业是企业国有企业当然是企业,因为它具有许多作为企业的一般特性。所谓企业,是指自主经营、自负盈亏的相对独立的盈利性的经济组织。我国国有企业的改革和发展以及现代企业制度的构建也正是以企业基本特征为依据的。国有企业是企业,所以“产权明晰、政企分开”的要求一直贯穿在国企改革的历史过程之中。近几年,国企改革中的国…     

实施股权融资突破国企改革难点

随着改革的不断深化 ,国有企业存在的存量资产运营效率低、增量投入明显不足、经济效益不佳成为困扰国有企业发展的一大难点。唐山市委、市政府通过股权融资项目洽谈会的形式 ,对突破国企改革难点必将产生积极影响。开放式的产权制度 ,拓宽了资本流动的范围和区域。股权融资突破了封闭式的单一产权格局 ,打破所有制界限 ,打破隶属关系界限 ,打破区域界限 ,开拓了全方位资本的流动范围和区域 ,适合选择各种股权融资的形式 :①多个投资主体联合起来 ,共同为新项目注入资金 ,新项目从一开始建设便成为法人治理结构健全、股权多元化的股份制企业…     

河南省开展小微企业集群融资的必要性、可行性和保障措施分析

小微企业已成为河南省经济社会发展的重要支撑力量,但融资难仍是制约小微企业发展的突出问题.鉴于直接融资市场尚不成熟、互联网融资相关法律法规仍不完善,银行贷款是河南省小微企业融资的首要选择.由于银行风险控制要求与小微企业信用担保能力差、经营风险大之间的矛盾,银行贷款业务的逐利性与小微企业贷款规模不经济之间的矛盾,以及小微企业制度建设不规范导致的信息不对称,河南省银行机构小微企业贷款增长乏力.集群融资可以降低信息不对称程度,提高小微企业信用担保水平,降低银行贷款风险和贷款成本,因此,集群融资是河南省缓解小微企业贷款难、贷款贵的可行选择.在推广集群融资过程中,需要采取有效措施,以规避集群融资风险.