非控股大股东退出威胁与高管薪酬粘性

高管薪酬在公司业绩上升时的增加幅度大于在业绩下降时的减少幅度的薪酬粘性现象,受到政府监管部门及学术界的密切关注。从非控股大股东参与公司治理微观层面入手,研究非控股大股东退出威胁是否会影响高管薪酬粘性以及在不同情况下影响高管薪酬粘性的异质性,结果发现：非控股大股东退出威胁能有效抑制高管薪酬粘性;高管教育、职业和海外背景异质性越大,非控股大股东退出威胁对高管薪酬粘性的治理效果越好;在未设立薪酬委员会的企业,非控股大股东退出威胁的治理效果显著好于设立薪酬委员会的企业;相较于短期非控股大股东,长期非控股大股东退出威胁更能抑制高管薪酬粘性,相较于国有非控股大股东和非国有自然人非控股大股东,非国有机构非控股大股东退出威胁治理效果更好,更有助于抑制高管薪酬粘性。     

公司治理与债务成本——来自深交所A股上市公司的经验证据

本文以2002-2005年间深圳证券交易所1525家A股上市公司为样本,实证检验了公司治理结构与上市公司债务成本的关系。研究发现,第一大股东持股比例、董事会独立性与总债务成本和银行贷款债务成本显著负相关。表明第一大股东、独立董事能有效降低债权人面临的代理冲突。研究还发现,高管持股比例和控制人类型对总债务成本和银行贷款债务成本具有不同影响。     

银行高管薪酬结构与经营业绩关系研究——基于动态面板模型的思考

本文从薪酬-绩效敏感性的视角,构建了动态面板数据模型,利用2008-2012年9家上市商业银行的相关数据,考察了我国上市商业银行的经营业绩对高管薪酬的影响。实证研究表明,一是9家商业银行的高管薪酬与总资产规模关系不大,与盈利水平呈现显著的正相关关系;二是高管薪酬与银行的风险控制水平几乎无关;三是高管薪酬与第一大股东的性质关系紧密,与第一大股东的持股比例关系微乎其微,但与第二到第五大股东的持股比例有显著的关系。文章以此为依据,给出高管薪酬与经营业绩健康发展的对策建议。     

大股东持股、掏空行为与审计费用

本文选取了2004-2009年上海、深圳两个证券交易所上市的所有A股来自民营企业的上市公司相关数据,实证分析了我国上市公司的大股东持股比例、掏空行为对审计费用的影响。结果发现,控股股东掏空行为与审计收费正相关,审计费用随着控股股东的持股比例呈现先下降,后上升,再下降的关系。     

非控股大股东退出威胁与企业创新北大核心

已有研究认为,大股东退出威胁能够发挥公司治理作用。基于我国资本市场的制度背景,以2010~2017年A股上市公司为样本,实证检验非控股大股东退出威胁对企业创新的影响。研究发现,非控股大股东退出威胁能够促进企业创新,而且这种积极作用在样本公司为国有性质、股权分散、市场化程度较高的情况下更为显著。进一步的中介检验结果表明,非控股大股东退出威胁通过降低第二类代理成本、提高信息透明度和媒体关注度三个渠道作用于企业创新。     

公司治理对会计信息披露质量影响的实证分析

本文以2010年深圳证券交易所披露的信息考评等级为优秀和不合格的上市公司为样本,分析了会计信息披露质量影响因素。结果表明,第一大股东持股比例、Z指数、H指数、A股普通股比例、高管持股比例、董事前三名薪酬和高管前三名薪酬对会计信息披露质量有显著影响;而董事会持股比例、董事会规模、独立董事比例和监事会规模对会计信息披露质量影响不显著。     

大股东持股、高管薪酬激励与资本结构调整速度

采用2011—2016年沪深证券交易所A股上市公司动态面板数据作为研究样本,分析并验证了大股东持股、高管薪酬激励与资本结构调整速度之间的关系。研究发现,高管薪酬激励显著促进了资本结构调整速度的提高,而大股东持股由于堑壕效应,显著降低了企业的资本结构调整速度,同时大股东持股负向调节了高管薪酬激励促进资本结构调整速度的关系,因此企业为了优化资本结构,需要适当提高高管薪酬激励,同时合理控制大股东持股比例。     

公司治理对公司绩效影响实证研究——基于创业板上市公司数据

本文以2009年至2012年创业板上市公司为样本,分析了创业板上市公司治理因素对公司绩效的影响。结果表明：第一大股东持股比例对公司绩效有显著的正面影响;第二至第五大股东持股比例对公司绩效有显著的正面影响;董事会规模对公司绩效有显著的正面影响,独立董事比例对公司绩效有显著的正面影响;董事会的二元领导结构与公司绩效不存在显著的相关关系;高管前三名薪酬总额对公司绩效有显著的正面影响;高管股权激励政策与公司绩效不存在显著的相关关系。     

高管薪酬激励与股东财富相关性实证研究——以2001-2006年广西上市公司为样本

高管人均薪酬、高管持股比例分别用来衡量上市公司对高管层短期激励和长期激励的水平,每股净资产、年末市值则分别衡量上市公司股东财富的账面价值和市场价值.上市公司对高管层的短期激励和长期激励与股东财富的账面价值和市场价值之间是否存在着显著的相关关系?实证结果表明:上市公司对高管层的短期激励与股东财富的账面价值和市场价值均呈现出显著的正相关关系,而长期激励对股东财富的账面价值和市场价值则没有显著影响.     

柔性人力资本管理视角下高管薪酬契约有效性与企业财务绩效 ——兼论会计稳健性的调节作用

本文以深市A股上市企业为研究样本,时间区间为2009-2018年,分析了高管薪酬契约有效性在企业财务绩效中的治理效应,进一步对柔性人力资本管理在高管薪酬契约有效性与财务绩效关系中的中介效应,并检验会计稳健性的调节效应.经实证分析发现:高管薪酬契约有效性与财务绩效间显著正相关,人力资本柔性在高管薪酬契约有效性与财务绩效关系中起到部分中介效应;会计稳健性显著增强高管薪酬契约有效性与财务绩效间的相关性.通过研究,可以为高管薪酬契约有效及人力资本柔性构建与管理提供证据支撑,同时还能拓展企业财务绩效影响因素研究领域,具有极强的现实与理论双重意义.     

上市公司股权结构与组织绩效关系的实证研究——以江苏为例

文章实证检验江苏省上市公司股权结构和公司绩效的关系.研究发现江苏上市公司在股权结构上呈现出较为独特的特征:国家股比例与公司绩效显著负相关,流通股比例、法人股比例与公司绩效关系不显著,高管持股比例与公司绩效正相关,实际控股股东比例与公司绩效显著负相关,股权集中度与公司绩效显著负相关,而第一大股东持股比例、公司规模、成长性及所在行业对公司绩效无显著关系.     

大股东持股对过度投资的影响研究--基于A股民营上市公司的经验研究

本文选取2008-2012年沪深两市A股民营上市公司为研究样本,实证分析了大股东持股比例对公司过度投资行为的影响。研究结果显示,第一大股东持股比例与过度投资存在着先下降后上升的“U”型关系;即随着第一大股东持股比例的不断加大,过度投资水平逐渐降低,然而当第一大股东持股比例达到临界点25.35%之后,随着持股比例的进一步增加,过度投资程度显著增加。     

高管薪酬激励与股东财富相关性实证研究——以2001-2006年广西上市公司为样本

高管人均薪酬、高管持股比例分别用来衡量上市公司对高管层短期激励和长期激励的水平,每股净资产、年末市值则分别衡量上市公司股东财富的账面价值和市场价值。上市公司对高管层的短期激励和长期激励与股东财富的账面价值和市场价值之间是否存在着显著的相关关系?实证结果表明:上市公司对高管层的短期激励与股东财富的账面价值和市场价值均呈现出显著的正相关关系,而长期激励对股东财富的账面价值和市场价值则没有显著影响。     

基于股东侵占模型的大股东减持行为研究

通过构建单个股东和多个股东侵占模型,分析大股东减持问题,发现影响大股东减持的因素包括大股东持股比例、大股东属性、外部法律保护程度、减持价格、投资收益率分离度及股权制衡程度;再通过实证检验,发现大股东持股比例及股东属性对大股东减持产生显著的正向影响,股权制衡程度对大股东减持产生负向影响,而外部法律保护程度、减持价格及投资收益分离度与大股东减持的关系则并不显著.     

大股东持股、治理环境与信息披露质量

本文以2005～2008年间的深市上市公司为研究样本,选用深市信息披露考评结果衡量信息披露质量水平,构建Logistic回归模型对大股东持股、治理环境和信息披露质量的关系进行实证分析.研究结果发现,提高第一大股东持股比例和增加大股东个数对信息披露质量有正面影响;第二大股东持股状态对信息披露质量影响不显著;在治理环境好的地区,提高第一大股东持股比例有利于改善信息披露质量,而在治理环境较差的地区,增加大股东个数更有利于提高信息披露质量.     

公司业绩、治理特征和高管薪酬

本文研究了上市公司的实际控制人分别为自然人、国家、地方以及其他时,公司业绩、治理特征和高管薪酬之间的关系。研究表明：自然人控制的上市公司高管薪酬更多依赖于长期业绩指标,而对于国家控制的上市公司高管薪酬更多依赖于短期业绩指标,而这种两种指标都影响地方控制的上市公司的高管薪酬。同时还发现：第一大股东的持股比例的增加有利于抑制高管薪酬的增长,但是如果前2—5大股东能够制衡第一大股东,会出现较高的高管薪酬,董事会的规模和独立董事的比例对高管薪酬产生了正向影响（国家为实际控制人的除外）,没有发现监事会能够对高管薪酬起到的监督作用。     

股权结构对上市公司现金股利政策影响的实证研究

本文以沪深两市2007年至2008年分配现金股利的所有A股上市公司为研究样本,分析了股权结构对现金股利政策的影响。结果表明,现金股利是控股股东剥削小股东与＂掏空＂上市公司的手段之一,控股股东持股比例与现金股利发放水平正相关,其他大股东对控股股东的制衡作用不显著。国有控股上市公司对现金股利没有显著偏好,企业集团控上市公司现金股利分配水平低于非企业集团控上市公司。     

第二大股东对股利政策影响的实证研究

本文以2004、2005年派现A股上市公司作为研究样本,采用独立样本T检验的方法对存在实质性第二大股东的目标公司和剩余一般公司的股利支付水平均值进行了检验.结果显示,目标公司股利支付水平显著低于一般公司.由此推断,实质性第二大股东的存在能在一定程度上限制控股股东的利益转移行为.我们进一步研究发现:一般公司股利支付水平与第一大股东持股比例显著正相关,且盈余管理的动机强于目标公司;目标公司股利支付水平与第一大股东持股比和前两大股东持股比例差之间的相关关系不显著.     

控股股东持股比例、组织形式与现金股利政策——基于资金占用角度的分析

本文选取2001年-2004年的3757家上市公司为样本,对我国上市公司现金股利与资金占用之间的关系进行了研究,发现上市公司现金股利与资金占用之间存在显著的负相关关系.当控股股东持股比例增加、控股股东有能力自由选择是支付现金股利还是用其他方式转移上市公司资源时,现金股利支付率与控股股东的资金占用率之间的替代关系就变得更不明显;而组织形式使集团控股股东转移资源的途径多样化,控股股东所控制的上市公司的现金股利支付率与资金占用率之间的替代关系也同样更不明显.     

高管持股与会计稳健性的关系研究

本文以2012-2014年度A股上市公司为研究样本,实证考察了高管持股与会计稳健性之间的关系。研究发现,高管持股与会计稳健性之间存在非线性相关关系,即高管低比例持股时,高管持股与会计稳健性之间存在正相关关系;高管高比例持股时,高管持股与会计稳健性之间存在负相关关系。结论说明,当高管持股比例较低时,股东可以授予其一定的股份来提高企业的会计稳健性和企业价值;当高管持股比例过高时,股东应该给予适当的监督以保护企业的价值,进而维护股东的权益。