ESG表现、投资效率与企业绩效

党的二十大指出要给企业降本减负,提高资源配置效率,优化企业绩效水平,确保环境、社会和经济协调发展,高质量发展阶段,企业ESG实践成为大势所趋。以我国A股上市公司为样本,通过固定效应模型实证检验了ESG表现、投资效率对企业绩效的影响及其作用机制。结果表明：（1）虽然我国企业ESG表现水平偏低,但提升ESG表现可以有效提高企业绩效,环境表现的作用效果更显著,且具有累积效应。（2）投资效率的提高对ESG表现提升企业绩效具有积极的促进作用。（3）ESG表现水平的提升对非东部地区、污染企业以及非国有企业绩效的提升作用更大。对此提出：企业应加强ESG实践、政府要加快ESG制度体系建设、投资者应加大对企业的监督并追随绿色指数。     

会计稳健性对非效率投资影响的实证研究 ——基于财务柔性的中介作用

本文基于财务柔性的中介作用视角,以我国A股上市公司2010—2018年数据为研究对象,采用改进后的财务柔性衡量方法、OLS的实证方法,基于委托代理、信息不对称理论,理论分析并实证检验了会计稳健性对非效率投资的作用机制.研究发现:会计稳健性会缓解过度投资,促进投资不足;会计稳健性会降低财务柔性储备;财务柔性在会计稳健性与非效率投资关系之间发挥中介作用.     

投资体制改革对国有经济投资效率的影响研究

本文在梳理改革开放以来投资体制改革脉络的基础上,分析了投资体制改革对固有经济投资效率的影响机理,并构建了国有经济投资效率的衡量框架,运用数据对国有经济投资效率的演变进行了实证分析,最后提出了提高国有经济投资效率的若干建议。     

内部控制质量对企业投资效率的影响研究

行之有效的投资能够让企业在市场竞争中立于不败之地,然而现实中有诸多问题影响着企业的投资行为,导致非效率投资问题广泛存在。文章选取沪深两市2011—2014年间的非金融上市公司为研究样本,研究企业内部控制质量对投资效率的影响。研究发现:我国普遍存在非效率投资行为,且投资不足的现象多于过度投资的现象;内部控制能够有效抑制企业非效率投资的行为。     

投资效率对装备制造企业转型的影响研究

文章以装备制造业上市公司为样本,研究投资效率对企业转型的影响。通过文献梳理,将企业转型分为以管理创新为驱动的组织转型、业务转型和以技术创新为驱动的产品转型三类。首先用DEA中的超效率sbm模型对企业投资效率进行测度,其次建立投资效率对企业的组织转型、业务转型、产品转型影响的回归模型并进行实证分析。研究结论表明,投资效率对企业的组织转型、业务转型、产品转型都呈正向相关,投资效率能够促进企业转型,技术创新更能促进企业产品转型。     

旅游企业投资效率影响因素研究

目前我国旅游业在快速发展的同时也出现了低水平盲目投资的现象。与此同时,一些旅游企业又遭遇融资瓶颈,面临投资不足问题。本文选取22家旅游类上市公司2006年到2011年的样本数据进行实证分析,发现其中有的存在投资不足,有的存在投资过度。同时还发现：控股股东控制权与现金流权的分离度、公司增长速度以及现金流量这三个因素对旅游业的投资效率具有显著影响。     

内部审计质量对企业投资效率的影响研究

企业投资效率直接影响企业价值最大化目标的实现。近年来,我国企业非效率投资现象普遍存在。公司治理机制健全与否影响企业投资效率,作为公司治理四大基石之一的内部审计对企业投资效率是否有影响呢？基于此,实证研究企业内部审计是否能够抑制企业非效率投资,提高企业投资效率。研究结果表明：内部审计质量与投资过度、投资不足负相关。研究结果丰富了内部审计研究和投资效率研究的相关文献,同时为企业提高投资效率提供了新的途径。     

浅谈会计准则变革对企业投资效率的影响

2006年我国全面实行新会计准则,它不仅影响了企业的经营管理机制和财务融资决策,而且对企业投资的决策和效率产生了深远的影响。本文深入剖析了新会计准则对当前企业经营机制和对外投资效率产生的影响,对于做好企业经营决策、融资筹资有重要的意义。     

环境保护税实施对企业投资效率的影响研究

2018年中国进行了环境保护费改税这一环境规制政策的变革,在此背景之下,以2013-2019年中国沪深两市A股上市公司作为研究样本,采用面板固定效应和双重差分模型的方法,评估环境保护费改税对重污染行业企业投资效率产生的影响。结论表明,环境保护费改税的实施,使重污染行业企业的投资效率显著提高。以此,为国家环境规制政策的进一步推进和优化、企业投资效率的提升和投资质量的改善提供参考借鉴。     

信息披露质量对企业投资效率的影响研究

现有的关于上市公司信息披露质量对企业投资效率影响的研究大多基于静态层面,文章通过对企业生命周期的划分,从动态层面考察信息披露质量对企业投资效率的演变。以深市A股上市公司2012—2016年的数据为研究样本,采用多元回归分析法实证检验不同生命周期阶段的上市公司信息披露质量对企业投资效率的影响。结果表明,在不区分生命周期阶段时,高质量的信息披露能够显著抑制企业的非效率投资行为;在成长期和成熟期样本中,高质量的信息披露能够显著抑制投资不足和投资过度;在衰退期样本中,高质量的信息披露能够显著抑制投资不足,对投资过度的作用不明显。     

汇率调整对外商直接投资的影响——基于理论和实证的研究

本文基于市场导向和成本导向两类外商直接投资，建立了两个汇率影响理论模型，并证明对这两类直接投资，汇率变动会有不同的影响，人民币升值将会促进市场导向型直接投资、抑制成本导向型直接投资。并对日、关两国对中国直接投资进行实证检验，得到与理论相符的结论。构造了直接投资总体实证模型，分析了汇率变化对直接投资总额的影响，并提出了相应的政策建议。     

企业非效率投资国内外研究综述

企业非效率投资一直是理论界讨论的热点问题。本文从非效率投资的界定、度量和理论解释等方面对国内外相关研究成果进行了系统综述,并提出了未来研究方向。     

人民币汇率改革对外资企业来华投资的影响

我国在利用外资时应对外资实行国民待遇，取消对其过分的优惠，使外资政策更有利于吸引高质量的国际直接投资，从而使引入的外资有利于进一步提高我国企业在国际市场上的竞争力，有利于我国国际收支平衡，有利于解决就业问题，有利于我国经济持续、稳定、高速地发展。     

互联网企业专用性人力资本投资对绩效的影响

在互联网+时代背景下,将企业人力资本投资划分为通用性和专用性人力资本投资,通过与企业发展能力结合,采用中介效应方法着重探究互联网企业专用性人力资本投资、发展能力和企业绩效的关系。分析结果表明:(1)互联网企业专用性人力资本投资对企业绩效有显著影响;(2)互联网企业专用性人力资本投资对企业发展能力有显著影响;(3发展能力是互联网企业专用性人力资本投资和企业绩效之间的部分中介变量。     

管理者激励对企业创新投资效率的影响研究

以2015—2020年中国A股734家上市公司为研究样本,基于DEA模型测度企业创新投资效率,利用面板Tobit模型实证检验管理者激励对企业创新投资效率的影响。研究结果显示,我国企业的纯技术效率表现较为优异,但综合创新投资效率总体不高,创新投资规模效应的优势尚未充分发挥;薪酬激励显著抑制了企业的创新投资效率,股权激励影响不显著;在职消费激励和职位晋升激励显著提升了企业的创新投资效率。企业产权性质的异质性分析结果表明,管理者激励对非国有企业的创新投资效率表现为薪酬激励的抑制作用,而对国有企业则表现为薪酬激励的抑制作用和职位晋升激励的提升作用。研究结论对提升企业创新投资效率、实施可持续发展战略具有重要的参考价值。     

环境不确定性对我国制造业投资效率影响研究

文章以2012-2017年我国A股制造业上市公司为样本,实证检验了以企业销售收入为内部环境不确定和制造业PMI为企业外部环境不确定情况下国有和非国有制造业上市公司的投资行为。研究结果表明:在内外环境不确定性共同影响下,国有制造业上市公司更倾向于投资过度行为,而非国有制造业上市公司却容易出现投资不足的现象。     

高铁开通对企业投资效率的影响及机制研究

利用高铁开通的准自然实验,基于交通运输行业发展视角研究高铁开通对上市公司投资效率的影响及其作用机制。研究发现,高铁开通显著提升了开通地区企业的投资效率,高铁开通影响企业投资效率的作用机制包括代理冲突和融资约束。一方面,高铁开通减轻了由信息不对称产生的代理冲突,进而提升了企业投资效率;另一方面,高铁开通缓解了企业面临的融资约束,减少了因资金困难导致的投资不足。高铁开通对企业投资效率的影响存在地区异质性,高铁开通对经济发达地区企业投资效率的改善作用非常显著,对经济欠发达地区企业的投资效率则未表现出正向的影响。基于此,为企业和政府把握高铁开通机遇,发展高质量投资,进而推动经济高质量发展提出了建议。     

"国家队"持股对企业投资效率的影响研究

2015年中国A股市场出现罕见的16次"千股跌停"的情况,为阻止态势进一步恶化,中国政府出台一系列干预措施,其中包括由证金公司、汇金公司组成的"国家队"直接购买上市公司股票,引起社会广泛关注.目前,学术界对"国家队"持股对市场和企业的影响仍存在争议,有不少学者对"国家队"持股的影响进行了多角度的分析与研究.那么,"国家队"持股的长期存在是否会影响中国市场的微观个体,即对上市公司的治理行为产生显著影响,本文以2015—2019年上海、深圳两市A股上市公司为研究对象,分析"国家队"持股对企业投资效率的影响.