高新技术上市公司股权激励与公司业绩——基于自主创新的视角

随着股权激励在自主创新示范区的试点,高新技术企业都将股权激励视为吸引人才、留住人才、激励人才的重要手段.而我国高新技术上市公司已开始实施股权激励.文章以高新技术上市公司2009年年报为依据,通过对是否实施股权激励以及股权激励的持股比例与公司业绩的实证研究,发现是否实施股权激励对公司业绩有显著影响,其持股比例与公司业绩呈现一定的区间效应,以期为高新技术上市公司及试点企业实施股权激励提供相应的建议.     

管理层持股比越高越利于创新吗? ——基于不同所有权及行业背景的研究

文章基于2007—2018年中国A股上市公司的样本,检验了管理层股权激励对企业创新投入的影响.研究发现:(1)管理层持股与企业创新投入之间存在倒U型关系;(2)相对于非国有企业,国有企业中管理层股权激励给创新带来的影响更显著,且高持股比例的破坏性更强烈,应重视管理层持股产生的"堑沟"效应,积极避免其负面影响;(3)相比于非高新技术企业,这一效应在高新技术企业中也更为显著.进一步分析表明,管理层的风险承担水平在管理层股权激励对企业创新的影响过程中发挥了一定的中介效应,而融资约束水平则对二者起着重要的调节作用.研究结论可为企业制定创新战略和管理层激励政策提供借鉴.     

上市公司高管层股权激励绩效的实证分析

本文采用实证研究和规范研究相结合的方法,以2000～2005年间已实施股权激励的深沪两市A股上市公司为样本,选择财务指标作为绩效评价指标,运用主成分分析法计算出企业各年综合绩效评价值,采用管理层平均持股比例作为股权激励指标,运用计量经济模型进行回归分析,推导高管层持股与上市公司绩效的关系,并且将实证过程细化到不同持股比例区间、不同的股权结构上.为进一步分析二者的关系,对实施股权激励前后业绩进行比较,并且对已实施与未实施股权激励的企业绩效进行统计描述.     

高管激励、R&D投入与高新技术企业绩效——基于内生视角下的研究

基于内生视角,选取2009—2017年A股中小板块的高新技术企业数据为研究样本,以附加价值的资本增值率来衡量企业绩效状况,构建联立方程组模型,实证分析研发投入、管理者薪酬激励和股权激励对高新技术企业绩效的影响。研究结果表明：薪资激励对R&D投入和企业绩效均存在倒U型关系,股权激励与企业绩效正相关,与R&D投入存在倒U型关系,R&D投入对当期企业绩效存在负向影响,但其对企业绩效的滞后效应为正。进一步研究发现,上述结论在民营企业中普遍存在,而在国有企业中并不明显。     

不同高管激励方式对研发投资的影响——来自民营上市公司的经验证据

本文以2007~2010年在董事会报告中披露研发支出的101家深市中小板民营上市公司为研究样本,分析了三种高管激励方式对企业研发投资的影响。研究发现:第一,短期货币薪酬激励与企业研发投资不具有显著的相关关系;第二,高管持股有助于企业开展研发投资活动;第三,实施股权激励显著地提升了企业研发投资的积极性。本文的研究结论对我国企业薪酬制度改革有重要的参考价值。     

我国高新企业高管持股与R&D投入相关性研究

以2006—2008年披露研发支出的高新技术上市公司为样本,构建多元线性回归模型,对我国上市高新企业的高管股权激励与研发支出的相关性进行了实证研究。结果表明:高管股权激励与研发支出显著正相关,高管股权激励越大,研发支出越多;规模较大的公司更倾向于投入较多的研发费用;公司的负债水平越高,研发支出越少;高成长性的公司有更强的动机投入更多的研发费用来创造成长机会。     

R&D投入中介作用下高管股权激励对企业成长的影响

以2010-2013年间236家河北省科技创业企业为研究样本家河北省科技创业企业为研究样本,基于R&D投入中介作用的视角投入中介作用的视角,研究了高管股权激励对企业成长的影响。实证研究结果表明实证研究结果表明:科技创业企业高管股权激励对R&D投入具有显著的正向影响投入具有显著的正向影响;R&D投入对企业成长具有显著的正向影响业成长具有显著的正向影响;高管股权激励对企业成长具有积极的促进作用高管股权激励对企业成长具有积极的促进作用,该作用部分是通过R&D投入这一中介变量来传导的。本研究丰富了高管激励契约、R&D投入与企业成长关系的经验研究成果投入与企业成长关系的经验研究成果,同时能够为河北省科技创业企业通过增加R&D投入来提升企业技术创新水平、促进企业健康成长提供参考促进企业健康成长提供参考,为促进全社会研发投入快速增长提供借鉴。     

创业板上市公司股权激励机制对R&D的影响分析

创业板上市公司是我国高成长性中小企业和高技术企业的代表,股权激励是公司治理中影响企业绩效及技术创新活动的重要因素。文章在回顾前人文献的基础上,对创业板上市公司股权激励机制对技术创新研发投入的影响进行了实证研究,结果表明,我国创业板上市公司的股权激励机制与企业技术创新研发投入水平负相关,在现行状况下应进一步弱化我国创业板上市公司对董事会和公司管理层的股权激励,进一步分散股权,以促进企业的长期发展和研发水平的提高。     

基于股权激励机制的上市公司经营绩效分析

本文通过对目前已经实施股权激励方案上市公司的实证分析,研究股权激励机制的作用,得出企业经理人的持股比例与企业业绩不相关的结论。结论显示:我国上市公司股权激励机制与经营绩效之间不存在显著正相关关系。最后通过对我国国有上市公司的简单分析,从资本市场、职业经理人市场、公司治理方面的制约与缺陷提出建言。     

股权激励报酬契约与盈余质量的关系研究

股权激励报酬契约和会计信息质量之间存在着密切的内在联系.盈余质量特征会影响管理者持股和股权激励报酬契约的选择,反之,管理者持股和股权激励方案的实施也会对盈余质量产生影响.研究发现:盈余质量可靠性和及时性较低的上市公司更倾向于授予管理者较多的股权;管理者持股对盈余及时性产生正向影响;上市公司实施股权激励后盈余可靠性质量明显降低.     

股权激励对企业的盈余管理造成的影响--基于不同股权性质企业的研究

股权激励和会计信息质量之间存在着密切的内在联系,企业高层管理人员持股和股权激励方案的实施会对盈余质量产生影响。研究发现：实施股权激励后,国有控股企业与民营企业的盈余管理程度存在差异,并且相对于民营企业,国有控股企业的盈余管理程度更高,盈余可靠性较低。     

股权激励对企业的盈余管理造成的影响--基于不同股权性质企业的研究

股权激励和会计信息质量之间存在着密切的内在联系，企业高层管理人员持股和股权激励方案的实施会对盈余质量产生影响。研究发现：实施股权激励后，国有控股企业与民营企业的盈余管理程度存在差异，并且相对于民营企业，国有控股企业的盈余管理程度更高，盈余可靠性较低。     

高管股权激励背后的利益输送研究——基于A股的经验证据

本文以2008—2012年中国A股上市公司的研究样本,分析了高级管理层股权激励背后存在的利益输送行为。研究发现：公司经营业绩的提高与经营者因股权激励增加的持股比例不存在显著的正相关,即股权激励的激励效用没有达到预期;实施高管股权激励的公司,高管因股权激励增加的持股比例与公司的独立董事比例存在显著负相关,即高管的控制权越大,利用股权激励进行利益输送的几率就越大。     

CEO持股、内部控制与企业研发强度

文章选取2009—2017年我国A股上市公司为研究样本,实证检验了不同内部控制质量水平下CEO持股对企业研发投入强度的影响情况.结果表明,CEO持股对企业研发投入强度有显著的激励作用,高质量的内部控制会抑制CEO持股对企业研发投入的激励作用.基于产权性质的不同,进一步研究发现较之于国有企业,非国有企业中高质量的内部控制所产生的这种抑制效应更为显著.研究不仅丰富和拓展了CEO持股与企业研发投入相关的学术文献,而且为我国企业内部控制的治理效应提供了经验证据.     

管理层激励、R&D投入与企业绩效——基于国有上市公司的实证分析

选取2015年国有上市公司为研究对象,对企业研发投入强度、管理层激励以及企业财务绩效和市场价值进行了实证分析。研究发现,研发投入强度对国有上市公司企业财务绩效的影响并不明显,但对企业市场价值具有显著的正面影响,管理层激励对二者均起到了积极的促进作用。进一步研究发现,管理层薪酬激励对国有上市公司研发强度与财务绩效关系起到显著的正向调节作用,而管理层股权激励对二者关系的调节作用较弱;同时在对企业市场价值(托宾Q值)的研究中发现,管理层股权激励对国有上市公司研发强度与企业市场价值关系起到了更加显著的正向调节作用,而管理层薪酬激励对二者关系的调节作用并不明显。     

房地产业上市公司高管股权激励与绩效的实证研究

本文以2012—2015年房地产业上市公司数据为研究样本,致力于研究股权激励与企业绩效的关系,研究发现两者之间并非是线性关系;在模型中加入了高管持股比例的二次项之后,全样本下股权激励与企业绩效呈现"正U型"关系。另外,不同规模、不同资产负债率下的房地产业上市公司对于高管股权激励模式的选择也会存在差异。     

物流企业股权激励动因和效果分析——以韵达股份为例

当今物流行业竞争激烈,信息智能化是现代物流的发展趋势。企业要想巩固行业地位越来越依赖于自身的竞争力和创造力,而人才是核心竞争力的创造者。与一般的现金激励相比,股权激励设有锁定期,是一种长期的激励模式,有利于减少短视行为。文章以韵达股份为案例,首先分析其实施股权激励的动因,然后通过员工结构、研发投入和市场份额三个方面剖析股权激励的效果,最后得出股权激励给韵达股份带来积极作用的结论。     

上市公司股权激励经济绩效实证研究

本文运用因子分析方法,对我国股改以来已经实施或已宣布实施股权激励的19家上市公司2006年及2007年的经济绩效进行了综合评价,并运用相关分析方法最终得出结论:认为经营者持股比例与企业经营业绩不存在显著的相关性.     

上市公司股权激励中管理层自利行为博弈分析

管理层自利行为已成为影响股权激励实施效果的重大难题之一。文章应用现代博弈理论构建了大股东与管理层之间的博弈分析模型型,通过构造双方的效用函数来分析大股东实施股权激励以及管理层自利的影响因素。研究证实实:在股权激励方案实施过程中存在管理层自利行为为,并且自利程度受上市公司成长性、大股东对管理层的监管力度、管理层的薪酬绩效敏感度和管理层持股比例的影响,而大股东的股权激励偏好受激励方案产生的激励效应和福利效应大小的影响。研究结论对上市公司在实施股权激励方案时规避管理层自利行为具有重要的参考价值。     

科技型企业股权激励的现状、问题与策略选择—基于南京150家企业的案例与数据

科技型企业实施股权激励机制,其特殊性在于其与企业的阶段性和高成长性有关。文章首先回顾了科技型企业股权激励的研究文献成果,其次通过问卷调查,实地考察了南京科技广场150家科技型企业股权激励的具体实施情况,分析了南京市科技型企业股权激励的现状,包括行业分布、功能作用以及制约因素等方面,剖析了南京市科技型企业股权激励制度的问题所在:法律不健全、宣传有障碍以及股权控制"集中"。在此基础上,提出科技型企业有效实施股权激励的策略选择。