机构投资者持股对会计稳健性的影响研究——基于企业非效率投资视角

文章以2009-2011年A股上市公司为研究对象,实证研究了机构投资者持股与会计稳健性的关系.研究发现,在不考虑机构投资者对企业非效率投资影响的情况下,机构投资者持股与会计稳健性没有显著的相关性.在考虑机构投资者对企业非效率投资影响的情况下,依据Richardson(2006)划分企业非效率投资的方法将全部样本划分为授资过度样本组与投资不足样本组,研究发现:在投资过度样本组,机构投资者持股与会计稳健性正相关但不显著;而在投资不足样本组,机构投资者持股与会计稳健性显著负相关.研究结论说明机构投资者并不总是追求更高的会计稳健性,机构投资者对会计稳健性的需求需要考虑企业非效率投资.     

机构投资者持股对会计稳健性影响

本文选取2009—2012年间沪深两市A股上市公司的相关数据,研究了机构投资者持股对会计稳健性的影响。研究发现,机构投资者持股比例越高,会计稳健性越低;独立型机构投资者与会计稳健性正相关,非独立型机构投资者与会计稳健性显著负相关;机构投资者与高成长性和信息不对称公司的会计稳健性显著负相关,与低成长性、信息不对称公司的会计稳健性的负相关关系不显著。     

高管持股与会计稳健性的关系研究

本文以2012-2014年度A股上市公司为研究样本,实证考察了高管持股与会计稳健性之间的关系。研究发现,高管持股与会计稳健性之间存在非线性相关关系,即高管低比例持股时,高管持股与会计稳健性之间存在正相关关系;高管高比例持股时,高管持股与会计稳健性之间存在负相关关系。结论说明,当高管持股比例较低时,股东可以授予其一定的股份来提高企业的会计稳健性和企业价值;当高管持股比例过高时,股东应该给予适当的监督以保护企业的价值,进而维护股东的权益。     

机构投资者异质性对公司股利政策的影响

本文利用SPSS17.0软件对我国A股上市公司(非金融类)2008～2010年数据研究显示,基金和QFII持股对上市公司股利分配政策呈现出显著的正相关影响;券商和保险持股则不存在显著影响;而社保基金持股能够对股利分配倾向产生正相关影响,但与股利的分配力度没有显著关系。研究还发现,基金投资者对上市公司股利政策的影响程度已经超过了第一大股东,说明基金投资者对我国上市公司治理的影响越来越显著,能够发挥积极作用。     

市场化进程与现金股利行为关系的实证研究

本文利用2000～2005年中国上市公司数据,检验了市场化进程对现金股利行为的影响.实证发现:在控制了公司自身特性后,虽然市场化进程的加快总体上促使现金股利行为走向理性,但在引入股权集中度后,情况大为不同.股权集中度高的公司,市场化进程对现金股利行为不具有显著的影响力,第一大股东持股比例是影响现金股利行为的主要因素,与每股现金股利正相关,这种关系在国有上市公司中更为显著;而在股权集中度低的公司中,市场化进程与现金股利行为表现出显著正相关关系.     

成长机会、机构投资者异质性与会计稳健性——来自我国A股上市公司的经验证据

本文以2003—2010年我国A股上市公司为研究样本,研究了成长机会、机构投资者异质性与会计稳健性之间的关系。研究发现：压力抑制型机构投资者持股比例与会计稳健性显著正相关,且此正相关关系在高成长机会的公司表现更明显;无证据显示压力敏感型机构投资者与稳健性的相关关系。     

机构投资者持股影响会计稳健性的实证研究

会计稳健性是财务报告最为重要的特征和惯例之一。作为一项历史悠久的会计原则,稳健性在实务中的应用应不断加强。本文从理论上分析了机构投资者与会计信息稳健性之间的关系,并以2006—2008年中国上市公司为样本对两者的关系进行实证检验,研究结果发现,机构投资者持股影响上市公司会计信息稳健性,机构投资者持股比例越高的公司,其会计信息越稳健。     

高管激励机制与会计稳健性关系的实证研究——基于沪深A股上市公司

高管薪酬激励和股权激励是上市公司降低代理成本的主要途径,其治理效应备受关注。文章选择2010—2012年沪深A股上市公司作为研究样本,实证研究高管激励机制与会计稳健性的关系。研究结果表明:我国沪深A股上市公司整体上存在会计稳健性,且稳健性特征显著;高管薪酬激励机制降低了会计稳健性,且其降低效果显著;随着高管持股比例的增加,高管股权激励与会计稳健性负相关,而负相关关系不显著。研究显示出,旨在降低代理成本的高管激励机制,反而增加了高管虚报利润的可能,降低了会计稳健性。     

股权制衡与现金股利政策

采用我国上市公司2009—2011年相关数据,通过实证的方法,研究股权制衡对现金股利政策的影响。实证结果表明:第一,现金股利与第一大股东持股比例显著正相关;第二,股权制衡度与现金股利呈倒U型关系,当股权制衡度∈(0,0.90),其他大股东会与第一大股东合谋,倾向现金股利分配,当股权制衡度∈(0.90,4),会对第一大股东进行有效监督和制约,抑制其利用现金股利进行利益攫取的行为。     

终极控制权和会计稳健性相关性研究

本文以我国2004-2006年间非金融类A股上市公司为样本,实证研究了上市公司终极控制权和会计稳健性的关系.研究结果证实了二权分离程度与会计稳健性呈现负相关关系,但是,现金流权比例没有对会计稳健性程度产生显著影响;同时,本文深化了会计稳健性的动因解说,并为终极控制人"掏空"上市公司而损害会计信息质量提供了直接证据.     

上市公司现金股利政策影响因素的实证分析

本文结合我国上市公司股利分配政策实践,以沪深两市A股派现的299家上市公司财务数据为样本进行了实证研究。结果显示:国有股、法人股持股比例、代理成本、第一大股东持股比例与现金股利正相关,流通股持股比例、第二大股东持股比例、内部控制程度与现金股利负相关。     

上市公司现金股利政策影响因素的实证分析

本文结合我国上市公司股利分配政策实践,以沪深两市A股派现的299家上市公司财务数据为样本进行了实证研究。结果显示:国有股、法人股持股比例、代理成本、第一大股东持股比例与现金股利正相关,流通股持股比例、第二大股东持股比例、内部控制程度与现金股利负相关。     

上市公司股权结构对股利政策影响的实证分析——来自2002年-2006年沪深两市A股的证据

本文以2002年至2006年间持续经营的沪深两市上市A股上市公司作为研究样本,对上市公司股权结构对股利政策的影响进行了分析。结果发现:每股现金股利与第一大股东持股比例相关性不显著,与第一大股东持股比例显著性水平下正相关,与流通股比例显著性水平下负相关。现金股利支付率与第一大股东持股比例、第一大股东持股比例的平方显著正相关,与Z指数相关性不显著,与流通股比例显著负相关。第一大股东会和管理者共谋,现金股利支付率和第一大股东持股比例正相关。无论是每股现金股利还是现金股利支付率,都随着流通股比例的升高而降低。     

信息披露质量、管理层持股与现金股利政策

文章运用2008—2010年深市A股上市公司数据研究信息披露、管理层持股与现金股利政策之间的关系,研究发现:在其他因素不变的条件下,信息披露质量与现金股利政策显著正相关;管理层持股比例与现金股利政策显著正相关,且在管理层持股比例一定的条件下,信息披露质量好的公司股利支付水平低于信息披露质量差的公司。     

终极控股股东与会计稳健性——基于金字塔股权结构视角

运用Basu模型,采用我国上市公司2010—2012年数据,就在金字塔股权结构条件下终极控股股东特征以及金字塔股权结构特征对上市公司会计稳健性的影响进行研究,得出以下结论：终极控股股东的两权分离度与会计稳健性呈现显著的负相关关系;终极控股股东的现金流权与会计稳健性呈现显著的正相关关系;终极控股股东对上市公司的控制权与会计稳健性呈现显著的负相关关系;当终极控股股东为政府类型时,公司的会计稳健性要大于非政府类型的公司;金字塔股权结构的层级与会计稳健性呈现负相关关系。     

高管持股与会计稳健性的非线性关系研究

本文通过理论分析和实证检验,研究了我国上市公司高级管理人员持股比例与会计稳健性之间的关系,认为高管持股会产生利益趋同和管理者防御双重效应,通过非线性回归得出二者呈倒U型关系。同时,在分析了我国高管持股现状后发现,整体上高管持股对会计稳健性具有正向作用,但由于资本市场不健全、监管机制不完善等原因,我国管理层持股计划不仅未得到广泛推行,反而成为部分高管谋利的工具。因此,应对高管持股实行鼓励与约束齐抓共管的方针。     

关键审计事项、公司透明度与会计稳健性

会计稳健性是衡量企业会计信息质量的重要依据.2016年新审计报告改革提出在审计报告中增加关键审计事项披露字段,促使我国审计准则与国际趋同,审计报告拥有了更多的有效信息及更高的沟通价值.文章实证考察了2016年新准则实施后关键审计事项对会计稳健性的影响.研究发现:关键审计事项与会计稳健性显著正相关;关键审计事项披露的数量越多,上市公司的会计稳健性程度就越强.进一步以公司透明度作为调节变量发现,公司透明度在关键审计事项的披露与会计稳健性之间起负向调节作用.文章丰富了关键审计事项的相关研究文献,也为增强关键审计事项的政策执行及监管提供了一定的理论依据.     

关键审计事项、公司透明度与会计稳健性

会计稳健性是衡量企业会计信息质量的重要依据.2016年新审计报告改革提出在审计报告中增加关键审计事项披露字段,促使我国审计准则与国际趋同,审计报告拥有了更多的有效信息及更高的沟通价值.文章实证考察了2016年新准则实施后关键审计事项对会计稳健性的影响.研究发现:关键审计事项与会计稳健性显著正相关;关键审计事项披露的数量越多,上市公司的会计稳健性程度就越强.进一步以公司透明度作为调节变量发现,公司透明度在关键审计事项的披露与会计稳健性之间起负向调节作用.文章丰富了关键审计事项的相关研究文献,也为增强关键审计事项的政策执行及监管提供了一定的理论依据.     

外资持股、媒体关注与企业环境绩效

以我国沪深两市上市公司2010~2016年的年度数据为初始样本,实证研究外资持股对企业环境绩效的影响,并检验媒体关注对二者关系的调节效应。研究结果表明:外资持股与企业环境绩效呈现正相关关系;媒体关注对上述关系具有正向的调节作用。进一步分析表明:外资持股对非国有企业、非重污染行业和中西部地区企业环境绩效的促进作用更显著;代理成本与企业创新在外资持股与企业环境绩效的关系中起着部分中介效应。研究结论对于企业提升环境绩效、政府制定相关政策以及机构投资者优化投资决策具有一定启示意义。     

市场化进程与现金股利支付倾向——基于中小板上市公司的经验证据

本文以2004～2011年间中小板上市公司为样本,实证检验了地区市场化进程对中小板上市公司现金股利支付倾向的影响,研究发现:地区市场化进行与中小板现金股利支付倾向间存在显著地正相关关系。进一步研究发现,产品市场发育程度与要素市场发育程度导致了地区市场化进程与中小板上市公司现金股利支付倾向间存在了正相关的关系。