三种现金流量折现模型估价差异和适用性分析

股利折现模型、股权自由现金流量折现模型 (简称FCFE模型 )、公司自由现金流量折现模型 (简称FCFF模型 )在估价实践中存在着估价结果上的差异。公司控制权、资本结构、再投资效果、筹资费用以及股利分配等因素是估价结果差异产生的主要原因。三种现金流量折现模型的适用性各不相同 ,实践中应考虑投资者期望水平、对实现投资期望的时间偏好和实现方式、公司资本结构以及现金流量波动特征等多种因素来选择应用某种具体估价模型     

债券估价模型的推导及其相关运用

正确的债券估价对发行方如何定价和购买方是否购买起着重要的意义。本文首先从债券估价的内涵入手，对债券估价基本模型进行推导并作进一步引申，其次利用实例对债券估价模型进行相关运用，紧接着从相关运用中总结结论并阐述其原因，最后指出本文不足之处，以期能够进一步了解债券估价有所帮助。     

债券估价模型的推导及其相关运用

正确的债券估价对发行方如何定价和购买方是否购买起着重要的意义.本文首先从债券估价的内涵入手,对债券估价基本模型进行推导并作进一步引申,其次利用实例对债券估价模型进行相关运用,紧接着从相关运用中总结结论并阐述其原因,最后指出本文不足之处,以期能够进一步了解债券估价有所帮助.     

自由现金流量与企业价值估价

自由现金流量是现代理财学的一个重要概念,它是企业价值估价模型中的基本变量。人们认为:“企业价值是企业未来现金流量的折现值之和。”企业价值取决于资产在整个剩余期间所能产生的,以适当的利率贴现的现金流量。这种评估企业内在价值的方法被称为“现金流量折现     

债券估价问题探讨

随着我国信用制度的日趋完善,债券筹资方式被越来越多的企业所采用。而要科学合理、经济有效的筹到资金,就必须知道债券如何定价,因此,研究债券估价问题具有重要的实际意义。本文首先介绍了常用的债券估价模型,在此基础上结合2007年注册会计考试《财务管理》科目计算题第二题,采用案例分析的形式,对债券估价问题进行探讨,期望对实务有所帮助。     

解析或有要求权估价法

或有要求权估法与传统的折现现金流估价法、比率估价法构成了目前投资估价方法的主流。或有要求权估价法通常用于对公司融资和投资的定价，包括一些融资工具的定价(如股票、债券、认股权证、一些具有选择权的债券)、公司战略管理和投资决策中的不确定性(灵活性)的定价等。     

论基于DCF估价的企业价值提升策略研究

基于价值的管理是伴随着现代企业制度与资本市场的发展而逐步产生和确立的理论体系和实践方法，现已成为西方企业界一种主要的企业管理模式。本研究运用规范分析方法，通过对价值评估模式与价值管理工具之问内在联系的分析，特别是折现现金流量估价模式下价值驱动因素的分析，提出了基于折现现金流量估价模式的企业价值提升策略，并借鉴整合绩效管理的管理控制理念，实现企业价值提升策略，旨在完善从策略提出到策略实现的企业价值管理模式。     

竞争优势持续期：折现现金流量模型的一项修正

尽管竞争优势持续期概念最早可追溯到米勒(Miler)和莫迪格莱尼(Modigliani)在1961年关于公司价值理论的研究，但是它在相当长的时期内并未引起人们的足够重视。近年来，人们发现竞争优势持续期的引入，使折现现金流量模型在投资估价中更为有效，而且竞争优势持续期概念也日渐受到国际投资银行界的认同和运用。因此，本文欲就此论述竞争优势持续期的定义、长短、决定因素及其在投资估价，特别是在评估公司价值中的优势。     

高新技术企业估值方法探讨——浅议期权估价法的适用性

高新技术企业的许多特点使得传统的现金流量估价法失去了适用性。以期权估价法对高新技术企业具有期权性特征的资产进行估价能够以一个全新的视角评价公司价值。     

基于期权估价模型的企业价值评估

企业价值评估是财务管理的重要工具之一.现金流量折现模型是目前企业价值评估中使用最广泛的方法.将期权理论引入到企业价值评估中,在企业可预测的现金流的基础上考虑经营的灵活性、投资方案的多样性、市场的不确定性等因素,可以有效弥补现金折现模型可能低估企业价值的缺陷,使评估的企业价值更具指导意义.     

基于期权估价模型的企业价值评估

企业价值评估是财务管理的重要工具之一.现金流量折现模型是目前企业价值评估中使用最广泛的方法.将期权理论引入到企业价值评估中,在企业可预测的现金流的基础上考虑经营的灵活性、投资方案的多样性、市场的不确定性等因素,可以有效弥补现金折现模型可能低估企业价值的缺陷,使评估的企业价值更具指导意义.     

资本市场中企业价值评估方法

国际上通行的企业估价方法主要有三种:现金流量贴现法、相对比较乘数法和期权估价法。我国“新兴加转轨”的国情决定了相对比较乘数法是应用最多、适用性较强的方法;现金流量贴现法虽然代表了我国企业评估方法未来的发展方向,但它暂时还难以适应我国的现状;期权估价法在我国目前的适用性较低,却有着较大的发展空间,值得投资者充分重视。     

物联网上市企业价值评估方法研究

本文基于物联网企业发展现状,分析企业价值评估的各种方法,包括现金流量折现法、相对估值法、实物期权估价法、剩余收益估价法、EVA价值评估法。然后在详细阐述物联网上市企业特点的基础上,经综合分析选择了EVA价值评估法作为物联网上市企业价值的评估方法。     

对负债企业项目估价模型的研究

<正> 负债企业是资本中既有权益资本也有债务资本的企业。其项目估价的两个特别需要关注的问题:一是现金流量和折现率的确定需要考虑财力杠杆的作用;二是现金流量和折现率不同的确定方式。这两个问题决定了估价时项目净现值的确定就会有不同的模型,本文给出了三种模型:修正现值模型(APV)、权益现金流量模型(FTE)和加权平均资本成本模型(WACC)。在某些特定的情况下,这些不同的模型能得出完全相同的结论,但在通常情况下,它们的结论则不尽相同,本文接下来对这三种模型在现金流量和折现率、初始投资抵减和计算基础等方面进行了比较,分析了负债企业在自身的财务安排下进行项目评估时选择哪一种方法更合适的问题。     

房地产收益还原估价法与调整现值法的比较

房地产项目的估价方法通常有三种,即收益还原法、市场比较法和成本法,三种估价方法各有其特点、适用的范围。对商业、娱乐等经营性房地产项目的估价大多采用收益还原法。一、传统收益还原法的原理与缺陷1.传统收益还原估价法的原理。传统收益还原估价法实质上就是净现值法,简单地说就是估计项目的存续期,预测未来现金流量,并确定还原利率(折现率),通过折现计算项目的价值,最后,再根据委托方的要求,对土地、房屋进行价值分配,或者估计出房地产综合价值。因为房地产项目的现金流产生于未来若干时期,在现值计算中需对各期现金流折现后加总运算,…     

自由现金流量折现与企业价值评估

本文通过对自由现金流量以及企业价值评估的论述,采用自由现金流量折现模型对企业价值进行简单的模型评估,继而进一步阐述自由现金流量折现模型对企业价值评估的优势与不足。     

浅析现金流量折现技术在价值评估中的运用

金流量折现法,就是要确定企业未来的现金流量,然后把它未来的现金流量按照企业的加权平均资本成本来进行折现,得到的现值就是企业的价值。通过对企业自由现金流量的折现、预测期和后续期的划分、加权平均资本率的计算、企业自由现金流量的计算等四个问题的探讨,可以寻找到容易解决相关问题的方法。     

浅析房地产估价方法的选择

房地产估价是指专业房地产估价人员根据特定的估价目的，遵循公认的估价原则，按着严谨的估价程序，运用科学的估价方法，在对影响估价对象价值的因素进行综合分析的基础上，对估价对象在估价时点的价值进行测算和判定的活动。房地产估价原本仅是对房地产价格或价值的一种估计，是任何人都可以做的，不论他的估价是对还是错，也不论其结果是令人信服还是使人怀疑。而现今的房地产估价已发展成为一门学科、一种专门职业、一个行业、一种经济鉴证行为。从专业估价角度来讲，房地产估价的核心是为了特定的目的对特定的房地产或特定的房地产权益，在特定的时点的价值进行测算和判定。为了提高估价的准确性、客观公正性，除了要有掌握各种专业知识的专业人员外，估价方法的选择更为重要。那么在估价实务中如何选择估价方法，笔者认为应从以下两方面来考虑选择估价方法：     

企业并购中目标企业价值评估的学习研究

在企业并购中,对目标企业的价值评估是整个并购的核心,在具体的并购实践中,采用何种价值评估方法才能获得可信的企业价值评估结果,一直是理论和实务界关注的课题。本文以对某企业并购为案例,运用折现现金流量法、期权定价法和比较估价法对并购目标企业进行价值评估。     

房地产开发房地产纠纷估价应注意的几个问题

房地产纠纷估价不同于其它目的的房地产估价，具有自己的特殊性，房地产纠纷估价是对纠纷案件中涉及的争议房地产的价值、交易价格、造价、成本、租金、补偿金额、赔偿金额进行科学的鉴定。目的是要解决纠纷、协调当事人各方的利益，它除遵循一般房地产估价的原则和方法外，还要充分了解纠纷各方的立场和意见，以便作出客观公正合理的估价，它的难度相对来说比房地产转让估价、抵押估价等其它目的的估价要大。因此进行房地产纠纷估价时，必须客观公正、严肃谨慎。笔者在多年的估价实践经验中总结出在房地产纠纷估价中应特别注意如下几个问题。