中国证券市场羊群行为的实证研究

"羊群行为"是金融市场上一个令人困惑的现象.从个体意义上来说,如果一个投资者原本计划实施某项投资决策,但由于观察到其他投资者没有进行此项投资,因而自己也取消了计划中的投资,这种行为就称为"羊群行为".个体的"羊群行为"引致投资者之间的学习与模仿,从而在某段时间内买卖相似的股票或同时进出股市,出现群体意义上的"羊群行为".     

现金股利与投资者行为关系研究

现金股利作为上市公司盈利水平的一个重要指标,其高低会引来市场的关注和投资者的行为反应.文章选取2010—2018年147家"白马股"企业和147家"绩差股"上市企业,利用事件分析法、均值T检验和面板数据模型分析了现金股利对上市企业投资者短期和长期的行为反应.结果表明:企业现金股利上升能提高短期"白马股"股价收益率,同时吸引个人投资者参与"绩差股",但未能推动"绩差股"股价上升,长期上现金股利上升能吸引机构投资者增持"白马股"股票,推动股价上涨,但会导致个人投资者抛售高股利"白马股"和"绩差股".可见,机构投资者注重价值投资,而个人投资者并不偏好股利带来的盈利模式,更加看重股票价差所得.     

公司运作中如何有效开展中小投资者的保护工作

中小投资者是资本市场最基本的参与者,是整个市场赖以生存的基石,中小投资者权益保护决定了资本市场的发达程度,从而直接影响到国家经济增长的质量和速度。保护中小投资者的权益成为各国资本市场发展中一个非常重要的问题。"保护中小投资者就是保护华尔街"己成为美国证监会的至理名言,在我国"保护中小投资者就是保护资本市场"业己成为我国监管层的统一认识。文章主要从保护中小投资者"知情权、收益权、决策权、请求赔偿权"四个方面进行阐述。     

该谁焦虑?

楼市风云变幻,如何成为胜者?作为一个趋势投资者,应该"买涨不买跌"。作为一个价值投资者,应该"低吸高抛"。杭州的王先生不是单纯的投资者,他一直想买房是想住得更好些。但一直上涨的房价让他一直犹豫着没下手。这个春夏之交,由于楼市遭遇"宏观调控",6年来一直高歌猛进、热度猛烧的杭州楼市连打冷战。王先生终于感觉到自己的购房     

“十二五”吹响民间资本的集结号

<正>30多万亿的城乡居民存款余额又多了一个"去处"。据《上海证券报》报道称,随着场外市场建设的加速推进,新三板扩容后的市场有望向个人投资者重开大门。这意味着令个人投资者"望而兴叹"的原始股权投资,不再是由少数的人们独享了。据悉,新三板扩容拟引入个人投资者,并对其实施适当性管理,门槛可能借鉴创业板、股指期货合格投资者的标准,考虑参照"2年股龄,50万资金"拟定。而根据2009年7月《证券公司代办股     

投资者情绪与上市公司并购行为的“顺周期效应”研究北大核心

本文以行为财务学为理论基础,从一个完整并购周期的角度研究投资者情绪与上市公司并购行为的关系,以2014年深市A股上市公司为研究样本,首先运用二项Logistic回归研究投资者情绪对公司并购行为的影响,然后采用事件研究法和多元线性回归法研究投资者情绪引起的并购行为的短期和长期市场反应情况。结果表明:投资者的乐观情绪对上市公司并购行为有助推作用;上市公司并购行为进一步提升了投资者情绪,二者存在"顺周期效应"。     

证券市场中小投资者利益保护的法律问题研究

证券市场是一个正在不断发展与完善的市场,证券市场给众多投资者带来利益的同时,也给一部分投资者带来了损失,特别是中小投资者。在我国证券市场还不是很完善的情况下,中小投资者相对于那些大股东来讲,还是处于一个"弱势群体"这样的角色。他们的利益没有得到很好的保护,利益受到侵害的事情时有发生,受损情况十分严重。本文从法律角度来探讨保护中小投资者的利益,分析了我国证券市场当前的违规违法行为以及制度建设的相关问题并提出了相应的建议,这对促进我国证券市场的发展与稳定,抑制过度投机,严惩违规行为,具有一定的借鉴意义。     

被“驱逐”的CEO

那些和世博会有关的商业梦想,即使破灭,其"轨迹"也具有典型意义:面对一个重大机遇,创业者和投资者该如何把持,才能得到期望的结果?对创业者来说,想玩儿企业由蚂蚁变大象的戏法,必须获得充裕的资金支持。但是,当投资者真正进入企业时,有些创业者才发现:他最大的敌人已经不再是竞争对手,而是投资者。因为,投资者不仅要获利,更要保证资金在企业里的安全。     

"十二五"吹响民间资本的集结号

30多万亿的城乡居民存款余额又多了一个"去处". 据<上海证券报>报道称,随着场外市场建设的加速推进,新三板扩容后的市场有望向个人投资者重开大门.这意味着令个人投资者"望而兴叹"的原始股权投资,不再是由少数的人们独享了.     

谁是创业板的基石企业家

在这样的一个波动幅度如此大的市场中,投资者最想寻找的是稳定的价值。市场在第一季度大幅震荡,表现最明显的就是创业板。当初被看好时,大家认为它是"神",而现在市场上的不少投资者又认为它是"渣"。在这样的一个波动幅度如此大的市场中,投资者最想寻找的是稳定的价值。在创业板当中这些价值指的就是那些能够持续呈现成长性的个股。这种持续的成长性不是一两年的短期观察,而是必须在这个市场中经历过至少三个完整会计     

业绩预告与上证50成分股的市场反应模式研究

上证50指数成分股在业绩预告披露事件窗口表现出的累计超额报酬率均呈现近似"M"形状,累计超额报酬率变动方向与业绩预告类型一致,与预告业绩增幅相关性不强,预告业绩优劣与异常交易量成正相关关系,业绩预告披露当日及后一个交易日市场反应显著,机构投资者存在利用个人投资者的非理性进行短线交易的行为,中小投资者及监管层应充分重视业绩预告信息.     

解开中国“投资机会之谜”

<正> 20世纪末的中国经济中,出现了一个令人迷惑的现象。一方面,不论国有、个私,大大小小的投资者们普遍感到找不到合适的投资项目。企业拿着钱,要么无处可投,要么投出去就如飘进水中的雪花。银行已有巨大的存贷差,却咬着牙"惜贷"。另一方面,在中国投资者们"拔剑四顾心茫然"之际,外国投资者却视中国为投资热土,《财富》杂志将它的本世纪最后一次年会隆重地开到中国上海,论题     

投资者导向与会计信息披露

本文提出了投资者导向的会计信息披露理念,分析了选择"投资者导向"的原因以及"投资者导向"与会计信息披露的内在联系,并指明了会计信息披露制度的拓展方向。     

机构投资者是股票市场影响实体经济的助推器吗？——基于投资者情绪对公司资本投资的视角

"资本市场并非有效",股票市场上投资者情绪对公司的实体投资行为具有重大影响。被监管层寄予厚望的机构投资者从中扮演了什么角色?上述重大影响的助推器抑或制衡器,深层的作用机理又是什么?运用行为公司金融理论,研究发现,公司资本投资决策倾向于遵循机构投资者的"专家意见",机构投资者是投资者情绪影响公司资本投资的"助推器","管理者信心"是上述助推功能得以发挥的重要渠道。上述研究发现有助于从微观企业的视角,有效识别机构投资者在股票市场影响实体经济中的角色,为监管层在"后金融危机时代"制定和执行有关机构投资者的政策提供依据;也有益于公司管理层科学理解机构投资者传递的信息,合理规避决策过程中的"专家陷阱"。     

机构投资者、媒体关注与自然资源信息披露——基于资源型上市公司的实证研究

机构投资者作为一个重要的外部治理因素,在"机构股东积极主义"的模式下,逐渐在公司治理和信息披露等方面发挥着正面作用.文章选取自然资源信息视角,采用资源型上市公司为样本,研究了机构投资者对信息披露的影响,并进一步考察了媒体在其中的调节作用.实证结果表明:机构投资持股比例越高,资源型上市公司的自然资源信息披露水平就越高,即机构投资者有效地促进了信息披露;引入机构投资者与媒体关注的交互项后发现,媒体关注度越高,机构投资者持股比例对自然资源信息披露水平的正向影响越弱,即机构投资者和媒体在对信息披露的影响上存在此消彼长的替代效应.     

如何实现物流园区的可持续发展

面对物流园区的投资者,我们听到最多的就是希望建设一个"先进的"、"最好的"、"现代化的"、"高标准的"物流园区,但园区客户所期望的究竟是一个什么样的物流园区呢?先进的物流园区不仅要体现在硬件上而且还要体现在软件上,     

为债权人正名——也是投资者

通过对债权人与投资者的概念辨析,正确认识投资者与所有者、债权人的关系,从经济学、管理学角度论证债权人也是投资者,以期为债权人正名,进而正确、规范使用"投资者"概念。     

机构投资者与个人投资者投资行为羊群效应比较分析

一、引言羊群效应是金融市场尤其是证券市场上的一种特殊现象,是投资者行为复杂化的典型反应。在我国证券市场"羊群效应"广泛存在,这是由于我国的证券市场较于西方证券市场还很不成熟,无论是机构投资者还是个人投资者都欠缺理性,更容易出现"羊群效应"。证券市场上的"羊群效应"是指在证券投资过程中,投资者在     

兴业银行理财产品和券商国债逆回购优劣对比

目前,市场上有很多投资工具,如银行融资、信托、保险、基金、国债、股票等。投资者在风险偏好、资本、收益预期等方面也有自己的优势。因此,面对众多的投资工具,投资者如何才能找到合适的投资工具呢?对于投资者而言,不仅要树立正确的投资理念,而且要对所要投资的产品有一个基本的认识和理解,以消除"回报越高,产品越好"的误解,最基本的要知道"风险和收益成正比"。那么如何在这个基础上通过纵向和横向比较来做出选择呢?本文提供了建议。     

羊年八大概念股正升温

随着2015年的"两会"落下帷幕,第一季度中投资者最关心的一件事也已落定。从环保到创业,从亚投行、投资出海再到国企改革。从"一天一头条"的节奏来看,许多投资者已经有些手足无措了。从2008—2014年的7年间,上证综合指数在两会前夕有6年出现上涨。不仅两会需要一个稳定、和谐的局面,市场对可能出台的政策大多也有良好的心理预期。