机构投资者与个人投资者非理性行为差异研究

机构投资者与个人投资者是证券市场的重要组成部分,其非理性程度直接影响着市场的健康稳定。本文基于有情境元素的问卷调查,构建包含投资者类别为自变量,年龄和性别为控制变量,16种常见非理性行为为因变量的分析框架,实证检验机构投资者与个人投资者非理性行为差异。结果表明,中国机构投资者与个人投资者都存在严重的非理性行为;相比机构投资者,个人投资者非理性程度更为严重;机构投资者与个人投资者在偏好逆转、证实性偏差、沉没成本、模糊厌恶、处置效应和损失厌恶方面存在显著差异。本研究为投资者防范非理性行为提供建议,为市场稳定发展提供参考。     

机构投资者与董事会治理

<正>董事会作为联结股东与经理层的纽带,是公司治理结构的核心。董事会治理机制是否合理、董事会职能是否充分发挥与公司绩效能否得到提高有很大关系,其治理效率将直接影响公司业绩与股东利益。出于对自身利益的关心,股东必然关注董事会治理,机构投资者也不例外。机构投资者关心董事会治理情况,董事会也是机构投资者参与公司治理的重要工具。一、董事会治理特征的描述     

论机构投资者的持股特征

本文对机构投资者的持股特征进行了全面、系统的理论分析,并介绍国内外在实证研究方面取得 的成果,最后指出在现阶段研究我国证券投资基金持股特征的重要性。     

机构投资者与公司治理

随着机构投资者的发展壮大,人们越来越关注其对公司治理方面的作用。由于机构投资者巨大的股票持有量,他们存在参与公司治理的愿望。但因为经济往来关系、法律法规规定、信息处理障碍导致机构投资者并不能有效地参与公司治理。     

国外机构投资者监管模式

20世纪80年代以来,西方股票市场上以养老基金、投资基金为主体的机构投资者的崛起,引发了国际股票市场投资主体机构化的革新,客观上也起到了抑制市场操纵行为的作用.下面,我们对国外养老基金和投资基金的监管模式作简要介绍.     

机构投资者与股市稳定性

随着我国证券市场的发展与监管政策的变化,机构投资者的范围及其在市场中所占的份额也在变化.在我国证券市场机构投资者可以分为两类:一类是证券公司、私募基金、投资公司、证券投资基金等;另一类是上市公司与国有企业等.由于政府对国有企业与上市公司是否允许进入证券市场买卖股票的政策总是摇摆不定,所以,这两类机构投资者在市场中的影响在不同时间也是不一样的.机构投资者有助于市场的稳定吗?本文试从行为金融学理论角度,结合我国股市实际情况,分析机构投资者对市场稳定性影响.     

机构投资者持股对公司业绩的影响——兼论不同机构投资者的差异性影响

机构投资者作为公司的外部治理机制，倾向于长期投资和价值发现，其介入将对公司的内部治理水平产生积极的作用，在改善公司业绩的同时，稳定了资本市场的发展。本文通过2009—2011年2985个公司样本数据分析发现，机构投资持股对公司业绩产生显著的正向影响，同时还发现不同类型机构投资者对公司业绩的差异性影响，持股比例较高的基金持股和保险公司持股对公司业绩影响显著，而持股比例较低的QFII由于近年资本市场的鼓励和政策支持，同样对业绩产生显著影响。     

机构投资者资产配置方法研究

资产配置在当今证券投资管理过程中具有重要作用,本文首先阐述资产配置的理论基础,介绍资产配置“自上而下"的过程,然后综述资产配置的主要模型并进行比较分析,提出当今机构投资者比较适宜应用的资产配置模型。     

机构投资者持股与上市公司违规——兼论不同类型机构投资者的作用差异

本文采用部分可观测的Bivariate Probit估计方法,以2005~2012年间352家违规上市公司及其配对样本公司为研究对象,考察了机构投资者总体持股以及不同类型的机构投资者持股对上市公司违规行为的影响。结果表明,我国证券市场中的机构投资者总体持股并不能发挥有效的监督作用,其看重短期获利反而在一定程度上会诱发上市公司的违规行为。分类来看,相比于证券投资基金、社保基金、QFII等与被投资公司不具有商业关系的独立机构投资者,券商、企业年金、保险公司以及信托公司等与被投资公司具有商业关系的非独立机构投资者能够发挥有效的监督作用,抑制上市公司的违规行为。     

论机构投资者与公司治理

文章对影响不同机构投资者在公司治理中发挥作用的重要因素,以及机构投资者在公司治理中发挥作用的路径进行了研究。结果发现,与公司是否有业务联系以及受行政干预程度是影响机构投资者在公司治理中发挥作用的两大因素。文章重点分析了我国主要机构投资者的资金来源对其受行政干预程度的影响,及机构投资者对公司治理的影响路径,并为促进我国机构投资者参与公司治理提出了相关政策建议。     

机构投资者稳定市场了吗

<正>传统概念来讲,形成以机构投资者为主的投资主体结构,将会发挥其市场"稳定器"的功能,主要表现在:机构投资者一般具有规模优势,资金实力雄厚,增加了资本市场的资金供给,有利于资本市场稳定;机构投资者的专业性,使其在资金、专业知识、投资经验、信息资料和分     

机构投资者治理效应的机理分析

各国跨国公司不断扩张发展,机构投资者投资的国际化组合正在快速增长,机构股东发挥积极治理效应的影响正逐渐扩大。准确及时地对这一发展方向进行把握,将对中国上市公司和资本市场产生重要的积极影响。     

论机构投资者与公司治理

文章时影响不同机构投资者在公司治理中发挥作用的重要因素,以及机构投资者在公司治理中发挥作用的路径进行了研究.结果发现,与公司是否有业务联系以及受行政干预程度是影响机构投资者在公司治理中发挥作用的两大因素.文章重点分析了我国主要机构投资者的资金来源时其受行政干预程度的影响,及机构投资者对公司治理的影响路径,并为促进我国机构投资者参与公司治理提出了相关政策建议.     

机构投资者在证券市场中的作用

从2000年上半年起,中国证监会将超常规、创造性的培育和发展机构投资者作为推进我国证券市场发展的重要政策手段,机构投资者的数量迅速增加,规模不断扩大,逐步成为市场上不可忽视的主流力量。运用相关经济学理论研究机构投资者在证券市场中发挥的双重作用,同时,对机构投资者行为扭曲原因作进一步分析。最后,对如何使机构投资者有效地在证券市场中发挥稳定作用提出建议。     

机构投资者参与公司治理研究

近年来,随着机构投资者的不断发展,无论是在发达国家还是在新兴市场,机构投资者在资本市场及金融体系中的作用越来越突出,在参与公司治理、监督公司行为等方面发挥越来越重要的作用。本文从机构投资者参与公司治理的动机、参与公司治理的途径以及参与公司治理的影响因素三方面考察机构投资者在公司治理中发挥的作用,以期能够对中国资本市场科学引导机构投资者发展提供借鉴。     

机构投资者公司治理效应研究

机构投资者是上市公司的大股东。在西方发达国家的证券市场中,机构投资者在上市公司中的持股比例日益上升,这有助于改善投资者结构,对公司治理、管理层决策及公司价值都会产生显著的影响。我国的证券市场还是一个新兴加转轨的市场,机构投资者的数量和规模与国外成熟市场均有较大差距。本文从我国机构投资者的发展现状出发,分析了机构投资者参与公司治理的途径及存在问题,并有相对性地提出了相关的完善建议。     

机构投资者建仓行为的交易成本研究

建仓是机构投资者常用的交易行为,交易成本对其建仓行为具有至关重要的影响。一般来说,机构投资者建仓过程中会产生两种此消彼长的交易成本:以交易佣金为主的显性成本和因价格冲击而产生的隐性成本。本文通过借鉴存货经济批量模型,构建机构投资者建仓的交易成本模型,使用微分数学方法证明了中等头寸是其建仓行为的经济头寸,能均衡两种交易成本,使得机构投资者建仓的交易总成本最小。