2011年国际大宗商品市场“晴转多云”

人们对国际大宗商品价格走势的定调基本有两种,行情好的时候基本上都用乐观、强劲、持续攀升等阳刚词汇,而行情不好之时又会用低糜、疲软、动荡等悲催的词汇。不大平静的2011年即将过去,国际大宗商品市场却很难简单沿用上述思路来定调,而用晴转多云来形容比较靠谱。     

国际大宗商品价格至中国上下游价格的时变传导效应*

本文采用国际大宗商品价格、中国国内总产出、货币政策变量和上下游价格数据,通过构建多个TVPVARSV模型考察了1997—2017年国际大宗商品价格向中国上下游价格的时变传导效应。研究表明,由于受到来自国际生产资料和生活资料分类价格变动趋势异质性、上下游价格传导路径异质性和价格信息传导机制结构性变动的影响,国际大宗商品价格向中国上下游价格的传导效应呈现时变特征。国际大宗商品价格对国内上游价格传导稳定,但对下游价格传导长期下降,这解释了我国PPI和CPI走势的偏离现象。     

全球大宗商品市场前景展望及应对策略

目前,全球经济呈现温和复苏态势,美国经济持续好转,中国经济在稳增长与供给侧改革双重推动下显现企稳迹象,全球大宗商品市场迎来转机,市场供需关系发生本质性变化,价格开始触底反弹.在此背景下,笔者的基本判断是全球大宗商品需求端将大概率保持低速增长趋势,供给端也将进一步缩窄,国际大宗商品价格在可预见的未来呈现上升趋势,波动频率可能加快,波动幅度亦会扩大.同时,中国因素对国际大宗商品价格的影响将进一步增强.为有效应对和冲销全球大宗商品市场波动对中国经济社会的负面冲击,应加快经济结构调整,促进增长模式转变,积极稳步实施以争取国际定价主导权为中心的有效战略与举措.     

国际大宗商品价格走势分化对中国的影响

2012年8月16日,中国国际经济交流中心举办第38期经济每月谈,主题为大宗商品价格形势与影响。国经中心经济研究部副部长、研究员张永军认为,国际农产品价格上涨对国内粮食价格有一定影响,但不足以改变国内食品价格上涨放缓的趋势,重要原材料国际市场价格下跌对国内的影响较为直接,年内国内消费价格上涨势头将继续减弱,工业品和生产资料价格下跌态势很难扭转。     

国际大宗商品价格波动与国内通货膨胀——基于中国数据的实证分析

中国对国际大宗商品的巨大需求决定了其价格波动对国内物价有重要影响。国际大宗商品价格的上涨引起国内通货膨胀的本质是“成本上升型”通货膨胀。国际大宗商品波动在国内传导主要通过直接消费渠道、生产渠道和间接渠道,间接渠道又可细化为预期渠道、联动渠道和扩散渠道。在比较国内外商品价格指数的基础上,本文以中国的数据为基础,建立了进口大宗商品价格指数（缩写为ICPI）。并以CPI、ICPI、产出缺口和货币供应量构建计量模型,得出：货币供应量对我国通货膨胀的影响最大,产出缺口次之,ICPI再次之;但如果考虑到ICPI的波动幅度远大于货币供应量和产出缺口的变化,那么ICPI对CPI的影响可以与产出缺口和货币供应量相提并论。     

2008年影响大宗商品价格走势的因素

自2002年以来,在供求因素、流动性和美元贬值的共同推动下,无论是名义商品价格指数还是实际商品价格指数,都大幅偏离了以往的运行格局。"金砖四国"的经济增长推动大宗商品需求结构的基础性变化,并促使其运行区间上移。经济增长是影响大宗商品价格走向的决定因素,其次是自身趋势,再次是流动性,最后是美元汇率的影响。在全球经济增长拐点初现之时,经济信息的混乱和市场信心的变化,会带来商品价格走势在短期内呈现明显震荡,并产生冲击高点的动能。但是,经济增长出现明显放缓之时,大宗商品价格继续上涨的动能将趋于衰减。     

大宗商品价格走势分析及展望

2012年8月16日,中国国际经济交流中心举办第38期经济每月谈,主题为大宗商品价格形势与影响。中商流通生产力促进中心首席经济师陈克新认为,2012年以来大宗商品价格先扬后抑的原因:一是欧债危机引发外需急剧萎缩;二是此前宏观调控对欧债危机的负面冲击估计不足,紧缩力度过大。从中长期看,大宗商品价格还将呈现向上趋势,只是暂时因欧债危机和经济减速被抑制。     

国际投资的商品税分析

在开放的世界经济中,资本的跨国流动日益活跃,商品税作为现代三大税类之一,必然会对国际投资产生相应的影响,本从商品税的税制结构入手,简要地探讨商品税制各因素对国际投资的产业和区域格局的不同影响。在此基础上,运用理论分析和数学推导方法,从税负利润,税负转嫁,增值种类型及税收优惠几个方面来作国际投资的效应分析,研究产生这些影响的深层次原因,最后结合我国现行商品税制作简要的评述。     

International Commodity Taxation under Monopolistic Competition

We analyze non‐cooperative commodity taxation in a two‐country trade model characterized by monopolistic competition and international firm and capital mobility. In this setting, taxes in one country affect foreign welfare through the relocation of mobile firms and through changes in the rents accruing to capital owners. With consumption‐based taxation, these fiscal externalities exactly offset each other and the non‐cooperative tax equilibrium is Pareto efficient. With production‐based taxation, however, there are additional externalities on the foreign tax base and the foreign price level that lead non‐cooperative tax rates to exceed their Pareto efficient levels.     

Market News in Commodity Price Theory: Application to the Ethiopian Grain Market

This paper examines the effect of "news" or advance information about future production on competitive storage behaviour and prices using a structural model of commodity markets. In particular, it generalizes the neoclassical storage model to incorporate information on future harvests, while allowing for seasonal production, two features important to African and other developing country grain markets. The model is first developed to suit the case of the Ethiopian grain markets, and a general model is then stated. The effects on welfare and price variability of the addition of news are discussed, as well as changes in key demand and uncertainty parameters. The model is shown to replicate some features of the data better than the model without news, particularly the high autocorrelation in price, and performs better in formal estimation. However, it appears that the incorporation of news still fails to explain the extreme seasonal price movements observed.     

商品市场与金融市场的不确定性比较及其后果分析

商品市场与金融市场分别是实体经济与虚拟经济的主要构成部分,由于虚拟经济具有不确定性、流动性的特点,其理性计算的准确性远不及商品市场,当市场冲击到来时,由于市场信息以及知识结构的限制,大多数的套利者会采取从众行为,结果形成市场上的羊群效应,将初始的冲击多倍放大,演化为蝴蝶效应,最终通过金融危机传导至实体经济,形成大规模的经济危机。要想挽救经济危机,国家干预实为必要,干预的重心应从应急干预转向预期管理,预期管理应是预防金融危机形成羊群效应与蝴蝶效应的重要手段。     

Price or Quantity Competition? Oligopolistic Structures in International Commodity Markets

International commodity markets may be characterized by price or quantity competition and by product differentiation. As an illustration, this paper presents a set of models of the Japanese market for imported beef. The models are evaluated using a non-nested econometric test. The one which best fits the data is a Stackelberg model with price leadership by Australia. This result provides evidence on the explicit nature of the game being played by exporters, unlike the applied conjectural variations approach which provides only an index of how competitive the market is.     

论商品市场和经济要素的激活

不但商品具有生命力,各种资源与经济要素也具有生命力。节省成本恐怕不是最重要的,和谐与创新才是最重要的,激活商品和经济要素才是最重要的,激扬意志力、激发创造力、激活生命力才是最重要的。商品市场的激活工具包括财政货币政策、消费政策和技术进步等。经济要素的激活路径为要素评估——树立正确的发展理念——掌握正确的发展方法——预测发展目标——建立数学模型——制订激活方案——落实激活措施。     

建立商品期货持仓风险指数的设想

期货投资是一种风险度很高的金融投资方式,由于中国在很多大宗商品上尚未取得定价话语权,因此中国期货市场的价格波动受外盘的影响很大。对于持仓过夜的投资者而言,一旦持仓方向错误,就会遭受巨大的经济损失。有鉴于此,提出了建立适合中国国情的定量化商品期货持仓风险指数的设想,以帮助投资者认清各品种持仓过夜的市场风险,做到理性投资。     

Theory Analysis of Model for Price Fluctuations in a Single Commodity Market

The price model for a single commodity market is a very important economic model that describes the basic rules for price fluctuations in a single commodity market. In this paper, we investigated the general case for the model, and proved that every positive solution is bounded and we obtained a necessary and sufficient condition for oscillation of every positive solution concerning positive state solution.