中国投行开展风险投资业务的可行性分析

投资银行业务分主营业务,包括证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购等;自营业务,包括风险投资、项目融资、资产管理等。作为资本市场上的主要金融中介,国外投资银行两方面业务都有涉及。相对的,中国的投资银行业务集中于证券发行和承销、证券交易,即主营业务方面,而对于如风险投资等自营业务很少涉足。本文将通过实证研究中国投行开展风险投资业务的可行性。     

工薪所得税筹划与企业创新

本文结合我国工薪所得税税负较重及实施创新驱动发展战略的现实背景,探讨工薪所得税筹划是否以及如何对企业创新产生影响。研究发现:(1)工薪所得税筹划程度与企业创新显著正相关;(2)员工应税压力越大,二者正相关关系越显著,且2011年个人所得税税制改革会抑制二者之间的正向关系,表明纳税筹划主要通过降低工薪税负的不利影响,强化薪酬的激励效应,进而促进企业创新;(3)当公司为国有企业或公司处在税收征管强度较大的地区时,二者的正向关系更强;(4)当企业人均薪酬波动较大时,二者的正向关系削弱;(5)当创新员工更有可能是避税行为的受益者时,二者的正相关关系更强。本研究对于降低工薪阶层税负,以及如何提高企业创新意愿,实现创新驱动发展战略,具有重要的理论和现实意义。     

美国反垄断规制的最新趋势及启示——美国惠而浦兼并美泰克等案例的思考

近年来美国若干垄断性大企业并购惠而浦公司兼并美泰克公司案美国惠而浦公司(Whirlpool)是美国白色家电业的垄断巨头,其市场占有量在北美居第一。美泰克(Maytag)是美国白色     

我国投资银行融资渠道的创新选择

投资银行起源于欧洲,19世纪传入美国,在西方发达国家经历了几百年的发展,并在美国达到了空前的繁荣。投资银行在各个国家有着不同的称呼,美国称为投资银行(Investment Banking)或者华尔街金融公司     

投资银行在中国

什么是投资银行 投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构,是资本市场上的主要金融中介.     

企业逃废银行债务行为的原因分析与政策建议

企业逃废债的方式主要有以下几种:(一)有偿还能力故意拖欠贷款本息;(二)提供虚假的贷款申请材料,骗取银行贷款;(三)恶意提供虚假或权属不清的担保登记,拒绝重办或补办贷款担保手续;(四)挤占挪用贷款或通过关联交易转移资产,造成贷款沉淀;(五)利用破产或合并、分立、承包、租赁、股份制改造、兼并等改制机会,故意逃废金融债务;(六)拒不执行人民法院生效的判决、裁定,继续拖欠贷款本息;(七)担保单位不履行约定的担保责任;(八)其他恶意拖欠贷款的行为.     

拓展我国投资银行并购业务的思考

并购 (Ｍｅｒｇｅｒｓ＆Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ) ,是合并(或兼并 )与收购的简称 ,指在市场经济中 ,被并购企业将产权有偿让渡给并购企业 ,并购企业实现资产一体化 ,同时取消被并购企业法人资格的一种经济行为。从西方企业并购的实践和发展历史看来 ,投资银行在其中起到了举足轻重的作用。对于起步不久的我国投资银行而言 ,能不能积极而稳妥地拓展自己的并购业务 ,形成新的业务和利润增长点 ,正是本文所要探讨的。投资银行在企业并购中的作用投资银行作为并购的经纪人 ,以各种方式参与并购活动 ,从安排并购计划、目标企业的寻找、帮助目标…     

农业银行开展投资银行业务探讨

投资银行业务在西方发达国家已有100多年的发展历史,各国对投资银行及其业务的界定各不相同,主要业务一般包括证券的承销、发行、交易,企业重组、兼并与收购,投资分析,风险投资,项目融资等业务。投资银行在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、推动证券市场发     

纳税筹划在企业设立重组中的应用

企业纳税筹划的概念与界定 纳税筹划是纳税义务人为了达到避税的目的而制定的税收规划,并将此作为企业财务管理的一个有机组成部分.如某特区(低税负)的A公司被非特区(高税负)的B公司以30万元买价兼并作为子公司.A公司当年亏损100万元,B公司当年应税所得300万元,所得税率33%.两公司合并后可少交所得税33万元,B公司不仅获得30万元资产,而且净得益3万元.     

有关美国非吸收存款类放贷人(NDTL)的考察报告

美国非吸收存款类放贷机构(Non-Deposit-Taking Lenders,以下简称NDTL或者放贷人)是指从市场借入资金并主要从事发放贷款这一业务的公司。美国NDTL发展的基本情况:(1)NDTL的机构数量较多,有的NDTL规模大于银行;(2)NDTL的机构类型多样,业务对象主要是小型业主和消费者;(3)NDTL在市场中具有相对的竞争优势,有的银行收购这类放贷人作为自己零售网络的一部分;(4)一些商业模式不好的NDTL对美国次贷危机也有贡献。美国对NDTL的监管:(1)与存款类金融机构相比,监管者对NDTL的监管较为宽松,监管的强度在下降;(2)对NDTL的监管属于州立管制,不存在联邦管制;很多州的NDTL监管机构为银行业监管机构,也有一些州为州务卿办公室;(3)对消费类NDTL的监管远远强于对商业类NDTL的监管,从事消费类放贷的公司必须有州放贷牌照,而商业性贷款公司一般不需要牌照。最近15年针对消费类NDTL的监管问题得到进一步重视;(4)NDTL的市场准入:组织形式上基本没有限制。最低资本金要求低,没有对权益负债等比例限制,这些成熟市场中市场力量可以解决;(5)NDTL不能吸收公众存款,但是其他融...     

浅谈我国投资银行并购重组财务顾问业务的拓展

本文在考察美国世界顶级投资银行并购业务发展历程、模式的基础上,分析了我国投资银行(主体是证券公司)参与企业并购业务的现状及差距,并从投资银行业务经营的角度提出了我国投资银行发展并购业务的对策。     

民营企业美国转板的启示

2005年7月18日,美国第三大证券交易所——美国证券交易所 (AMEX)正式批准美国东方生物工程公司(OTCBB上市公司:代码: AOBO)转入AMEX挂牌交易,代码定为AOB。2005年12月9日,东方生物公司宣布,公司完成了新一轮私募融资,融资金额6000万美元,用于收购兼并企业和公司运营。目前,美国东方生     

税收筹划不是数字游戏

如何采取有效筹划手段降低税收负担,实现利润最大化,是许多纳税人关心的问题。笔者认为,纳税人进行税收筹划除了要考虑可行性、筹划成本等诸多因素外,最关键是要注意防范风险,使筹划行为符合税法及有关法律、法规的要求,从而达到合法节税的目的。目前存在的许多筹划手段,虽然在形式上达到了减轻税负的目的,但其实质是非法的,有的纯粹就是偷税,其结果必然是得不偿失。案例甲公司和乙公司都是增值税一般纳税人,增值税适用税率为17%。甲公司生产产品的主要原材料由乙公司供应,乙公司生产产品的主要原料由A公司提供。两公司为紧密互补型企业。2003年,甲公司租用乙公司一生产车间(包括厂房、设备)生产乙公司产品,甲公司每年支付乙公司租金300万元,其中厂房租金200万元,设备租金100万元。乙公司厂房的房产税计税原值为1200万元,当地规定房产税依照房产原值一次减除25%后的余值计算缴纳。乙公司出租车间应负担营业税和房产税为(不考虑其他税费):营业税:300&;#215;5%=15(万元)新增房产税:200&;#215;12%-1200&;#215;(1-25%)&;#215;1.2%=13.2(万元)合计新增税负:15+13.2=28.2(万元)筹划方案为了减轻租赁税负,乙公司与甲公司协...     

何为小企业

所谓的小企业是相对而言的,国内外并无统一说法。国内部分专家的定义是:以时间、空间两个维度来看,企业处于初创期,其年龄偏小,与此相应,规模偏小、实力偏弱;当企业经过持续的经营和成长,进入较稳定的成熟期,拥有较大规模和较强实力,则可称之为大企业。美国的标准更具体一些,他们规定小企业至少应具备下列四个特征中的两个:(1)独自经营,经理通常就是自己;(2)资本由一个人或者几个人拥有;(3)产品的销售范围主要在当地;(4)企业规模在同行业中较小。目前欧盟1800万家企业中250人以下的小企业占99%以上,就业人口占欧盟总人口70%。中国小企业占据…     

投资银行并购业务的法制障碍分析与对策

企业间兼并收购业务是投资银行的重要创新业务。在我国传统投资银行业务领域内竞争加剧、利润日益趋薄的背景下,有着丰厚利润的并购业务已成为投资银行重要的利润增长点。但是,目前我国在并购方面制定的法律规制较少,并购法律体系残缺不全,这严重影响了企业间并购业务的规范开展,进而影响了我国经济结构调整的整体效率。因此,企业兼并收购市场的法律规制体系亟须完善。一、投资银行并购业务及其法制环境投资银行是从事所有资本市场活动的金融机构。目前我国从事并购业务的投资银行机构包括一些具有银行背景的证券公司、信托投资公司下属的证…     

德国全能银行的法人治理结构

全能银行制度定义为这样三个层次:(1)全能银行为商业银行和投资银行业务的融合;(2)全能银行为商业银行、投资银行、保险公司的融合;(3)全能银行为商业银行、投资银行、保险公司及工商业的融合。如部分学者认为全能银行业务应包括“存贷款业务,金融工具、外汇及其衍生工具的交易,新债券和股票发行的承销,经纪业务,投资管理业务和保险业务”(SaundersandWalter,1994)。而1989年世界银行则认为,全能银行还包括银行与企业的密切联系与广泛协商。德国实行的是最为严格意义的全能银行制度。德国的商业银行在其金融活动中扮演着双重角色:一方面,它…     

美国保险企业破产模式选择及其启示:基于公司治理的视角

在美国,一般企业的破产主要表现为兼并与收购,遵循的是一种市场驱动的事后破产模式;而保险企业的破产过程则由保险监管部门主导,表现为一种由行政管制驱动的事前破产模式。目前美国保险业兼并收购盛行,有向事后破产模式转变的趋势。本文讨论了这两种破产模式在破产适用法规、主导者、破产程序等方面的异同,探讨了公司治理结构变化在保险业破产模式选择中的作用。中国保险企业的公司治理和保险破产法律法规的制定亦可从中得到重要启示。     

企业资本运营如何选择投资银行

资本运营在企业发展中的作用已经越来越受到我国企业界的关注和重视,而投资银行在资本运营中的“枢纽”地位作用也已被世界所公认,本文概括地论述了资本运营在我国企业改革中的重要意义和投资银行作为专门从事证券、债券的发行承销、企业收购兼并财务顾问等业务的专门机构在资本运营中的特殊地位,并对如何理性选择投资银行,推动资本运营成功实施提出了具体设想     

我国企业并购融资中存在的问题及对策浅议

一、对我国企业并购融资问题的已有相关研究我国的并购活动出现于80年代,发展于90年代,对企业并购活动的研究只是近十几年的事。概括起来,我国对企业并购进行的研究主要集中在以下几方面:(1)对企业并购个案进行的研究〔沈毅,2004);(2)对并购绩效进行的分析(郭永清,2005);(3)对企业并购问题研究(张卓,2002);(3)对并购中的财务问题进行研究〔王永富,2004)等。综合各种文献,我国对企业并购的研究仍局限在程序实务和问题剖析的阶段,对企业并购融资进行研究的程度还不够深入,主要是在西方并购融资研究的基础上,结合我国国情,做了一些具体的探讨。(1)投资银行可以帮助并购企业筹资(孙慧、王雪青,2005);(2)研究了企业并购中的税收筹划(杨敏,2005);(3)对杠杆收购融资进行了研究,许多专家学者认为企业并购中需要在短期内投入庞大的资金,如果单靠企业内部积累难达到的,融资策略是并购成功与否的关键问题,(胡庆平,2006)。可见,并购融资在并购活动中的重要性已经得到了共识,对并购融资专门进行研究的文章有刘杰、路小红(2006)等,他们对我国企业并购的融资渠道及存在问题做了研究,提出了改进我国落后的并购融资...     

案例点击：借壳上市

当下，企业上市筹资的热情依然十分炙热，IPO对众公司吸引力十足。但在一些特别的情况下，对于具体企业的具体情况，可选择的上市方式也许不止IPO。这里，就让我们登录投资银行的界面，点击经典案例，来认识一种独特的上市方式：反向兼并借壳上市。