沪港通促进我国资本对外开放

2014年4月10日,中国证监会与香港证券及期货事务监察委员会联合发布公告,原则批准上海证券交易所与香港联合交易所、中国证券登记结算公司共同开展沪港股票市场交易互联互通机制试点（简称沪港通）。在此基础上,2014年4月29日,上交所根据《证券法》和证监会的有关规定,制定了《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则（征求意见稿）》,对沪港通具体内容做出细化要求,预计6个月内实施。沪港通包括沪股通和港股通两部分,沪港通跨境投资额度实行总量管理,设置每日额度并实时监控。港股通规定了投资者适当性管理,明确参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者以及证券账户及资金账户合计不低于人民币50万元的个人投资者。     

如何办理指定交易

第一步，投资者须选择一家证券营业部为指定交易的代理机构。在此过程中，投资者可以综合自己各方面的实际情况进行实地考察，包括路途、证券公司的投资环境是否安全和舒适、硬件设施是否先进快捷、服务是否具有特色（包括自动委托机、电脑委托中继线、隔日柜台委托、信函通知配股、每月寄送对账单、周末沙龙等），最终自愿选择一家证券营业部，作为买卖证券的场所。第二步，投资者应持本人身份证和证券胀户前往已选定的指定交易代理机构，经证券营业部审核同意后，与该机构签订《全面指定交易协议书》。对于在今年1月5日前已办理过指定交易…     

关于证券经纪业务经营模式再造的思考

2001年以前，由于国家对经纪业务一直都实行着严格的市场准入制度、营业网点的配额制度和固定佣金制度，如此严格的行业壁垒势必会带来高额的行业垄断利润，证券公司只要有作为代理业务的营业部，就能为证券公司带来丰厚的利润，因此，证券公司、信托投资公司纷纷建立证券营业部来作为代理证券投资者交易的场所，从证券营业部数量统计表(参见表1)就可以看出中国证券公司普遍走上了一条粗放式经营道路，     

中国股市机构投资者多账户交易行为研究

多账户交易行为是中国机构投资者的典型特征,是中国股票市场的特有现象。限于交易数据的可获得性,相关研究较少。本文提出了一种从交易数据中将机构投资者的交易记录分离出来的方法。据此,本文分析了机构投资者证券账户与资金账户的对应关系,证实了多账户交易行为的存在,发现采用多账户交易的机构投资者具有集中投资、日内多次交易、利用不同证券账户进行建仓、对敲、拉升股价、出货等基本特征。根据实证研究的结果并结合实例,本文揭示了机构投资者多账户交易的动机是隐蔽交易、拉升股价和申购新股。     

股民告证券公司索赔千万

1996年7月,南京股民杨耀民状告南京市证券公司鸿利营业盗卖股票,要求被告赔偿1000万人民币,在经过4年的诉讼后败诉,今年4月上诉至最高人民法院。 [官司源于一次指定交易] 杨耀民向笔者作了如下陈述: 1993年11月,杨耀民在南京市证券公司鸿利营业部办理了资金帐户炒股。由于和该营业部发生纠纷,杨耀民转到南京国际信托投资公司下关营业部进行股票交易,但是其帐户仍留在鸿利营业部,且由于纠纷未完全解     

名词解释

融资融券又称证券信用交易,是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入两交易所上市证券或借入两交易所上市证券并卖出的行为。融资是看涨,投资者向证券公司借钱买股票,证券公司借款给客户购买股票,客户到期偿还资金本息,称为"买空"。融券是看空,投资者借股票来卖,然后以股票归还,证券公司出借股票给客户出售,客户到期返还相同种类和数量的股票并支     

融资融券究竟改变了什么？

“证券融资融券交易”，又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。 面对融资融券业务的合法化，有人欢呼，有人忧虑，因为他们看到了这项市场创新的不同侧面。[编者按]     

噪声理论能解释我国封闭式基金折价交易现象吗--与薛刚、顾锋、黄培清三位先生商榷

封闭式证券投资基金折价交易作为一种普遍现象在西方受到深入的研究,因为其意义不仅在于解释为什么会存在折价,更重要是在于为捍卫或批判有效市场假说是提供了检验的场所;同时也为验证到底有无“噪声交易者”提供了一个好机会。本文以在上海证券交易所交易的基金为样本对我国封闭式证券投资基金折价交易现象进行了实证分析,验证了广为接受的“投资者情绪假说”不能解释我国封闭式基金的折价交易问题。同时提出并验证这一现象可能与投资者在不同时期对基金的偏好有关。     

证券营业部存在的问题及经营对策

证券营业部是证券经纪业务的重要载体,是券商为投资者提供服务的桥头堡,是塑造和展示公司品牌形象的主阵地,是券商接触和了解投融资群体的重要通道,因为其重要性,证券营业部一直都是券商跑马圈地的主要工具,营业部的布局合理与否、经营网络覆盖面的大小直接关系到券商的经营基础和经营规模,也关乎券商资产管理、投资银行等其他业务的发展壮大,是券商发展壮大的根基.本文重点对券商营业部的经营问题进行研究、分析,并提出营业部经营问题的解决之道,旨在帮助营业部提升自我、提高经营发展的质量.     

中国个体证券投资者交易行为的实证研究

对证券投资者的投资行为进行研究 ,是探究证券市场有效性的重要途径之一。本文运用行为金融学理论 ,根据某证券营业部 7894位个体投资者在 1 998年 7月至2 0 0 1年 1 1月期间的交易数据 ,分别对我国个体投资者的“政策依赖性心理”、“过度自信心理”及投资者的“过度交易”是否损害个人财富等方面进行了实证检验 ,结果表明 ,我国的个体投资者确实存在上述认知偏差。针对这些偏差本文提出了相关的政策建议。     

证券信息公开原则的基本标准

所谓信息公开原则，即信息披露制度，是指在证券发行和交易的过程中，证券发行人和其他有关当事人必须向社会公众披露能够影响投资者做出决定的一切信息资料。公开原则是公正、公平的前提和保障，是实现公平、公正的必要措施，是证券法的精髓所在。实行公开原则有利于投资者在全面了解情况的基础上做出投资决定，以维护投资者的利益；有利于发行公司受到广大股东和社会公众的监督，从而改善自身的经营管理；有利于国家及时掌握证券发行和交易信息，对证券市场实行统一管理和监督。 　　一、证券信息公开原则适用的界域 　　证券信息公开原…     

证券交易

有关各种有价证券的买卖行为 ,证券交易是在证券发行和证券流通两级市场上进行的。在证券发行市场上 ,证券交易是在证券发行者和证券初始投资者之间进行 ,如 ,公司新发行的股票或银行为借入资金而发行存单 ,进行这类证券买卖的活动属于发行市场上的证券交易。在证券流通市场上 ,证券交易是指证券在投资者之间的转移 ,这类金融交易可以增加证券的流动性和变现力 ,其交易形式多种多样 ,主要以交易所交易为主 ,此外还有店头交易、场外交易等交易形式。证券交易活跃与否 ,是金融市场是否发达和完善的重要标志证券交易     

投资者参考点的调整与处置效应

本文通过来源于南京某证券营业部的个体投资者的长达8年的交易数据（1997年1月1日~2004年12月31日）,借鉴Chiyachantana and Yang的方法,研究中国证券市场中个体投资者的先前损失是否会影响投资者参考点的调整,进而影响到投资者卖盈惜亏的倾向。研究结果表明,投资者先前的损失的大小与投资者卖出亏损股票的概率负相关,特别是当投资者的损失超过20%时候,投资者卖出亏损股票的概率大为降低,从而表现出明显的处置效应。     

网上证券委托交易:营业部模式的创新与业务重组

近几年，从美国开始的网上证券委托交易正以空前的速度在全世界范围内发展，这是本世纪末世界经济一体化的新浪潮。以先进的信息技术为手段的网络证券市场挟其速度和效率的优势，使现行的营业部大为逊色，理论界和业界甚至预测，下个世纪前１０年网上交易将成为证券委托交易的主要形式，而传统的营业部将走向衰落。当新的交易浪潮从太平洋彼岸涌来时，我国券商极其敏锐地捕捉了这一商机，４年前就开始了网上委托的尝试。今年以来，管理层明确支持网上证券委托交易的发展，券商的网上委托交易走出了投石问路的阶段，特别是今年一月间颁布了《…     

小议我国《证券法》修改中的重点和难点问题

一、“证券投资者保护基金”成为投资者的保护伞 近年来一些证券公司暴露出挪用、质押客户交易结算资金和占用客户资产等违法违规现象，严重侵害投资者的利益。修改后的证券法第一百三十四条明确规定。国家设立证券投资者保护基金。证券投资者保护基金由证券公司缴纳的资金及其他依法筹集的资金组成．其筹集、管理和使用的具体办法由国务院规定。证券投资者保护（或补偿）制度类似于存款保险制度。是资本市场发达国家和地区普遍建立的一种保护证券投资者的基本制度，也是证券市场监管体制中不可缺少的重要环节。     

我国证券发行制度市场化改革问题初探

一、我国证券市场的主要发行制度演进过程 一般地，我们以上海证券交易所1990年12月成立及其1991年7月正式运作作为中国证券市场建立的标志。在1992年国家证券委和中国证券会成立之前，全国没有统一的证券管理部门，中国人民银行兼负责证券发行市场主要管理工作；1993年4月，国务院发布《股票发行与交易管理暂行条例》，股票发行实行审批制度；1996年12月，中央发布《关于股票发行工作若干规定的通知》，发行原则由单纯的额度控制改为“控制总量，限报家数”；1998年12月通过《证券法》，证券发行审批制度改为核准制，2003年12月28日中国证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，规定2004年2月1日起证券发行实行保荐制度，让券商和责任人对其承销发行的股票，负有一定的持续性连带担保责任。保荐人制度的实施，是资本市场市场化改革的重要一步。     

证券投资基金内幕交易控制措施探讨

文章通过分析我国证券投资基金内幕交易的现状及问题之后,提出强有力的宣传是预防证券投资基金内幕交易的一种效果非常明显的办法。我国的证券投资基金交易市场应该努力完善证券投资基金交易主体登记制度,建立健全举报制度,加强信息披露以及健全证券法制体系,加强监管部门的监察及处罚力度等对策来加强证券投资基金内幕交易的控制。     

证券投资组合及其策略研究

一、引言金融市场交易中的基本单元叫证券，投资者通过证券投资来获得未来收益。当投资者用他的资金在几种证券中投资时，就有证券投资组合问题，拥有证券投资组合，表明投资者有权在他的证券投资中得到证券的未来收入（以利息、股息或其他收益形式支付），投资者可以计算证券投资组合的现值，即他的各种证券的目前市场价格，同时用未来的收入与现在价格的比来表示证券投资组合的盈利率，也称证券投资组合收益率。但是，大多数证券的市场价格是根据市场上争购量和抛售量压力的大小而上下波动的，因此在任何给定的时间内，证券的价格是由一个…     

网址大逼供

蒋小风问：木头你好。我是一个刚刚接触股票的菜鸟，想问一下股票在线交易用啥软件在哪下载啊？ 木头：银证通是用来给你资金账户存取现金的。大智慧可以用来实时读盘。当然也可以委托。不过最好直接用你登记的营业部的软件!你看http：∥www.tianya．cn／publicforum／Content／stocks／1/142869.shtml帖子，说得比较详细。     

回忆“T+O”的幸福时光

<正>“两会”召开,万众瞩目。今年不同 的是,证券市场的话题已从一 个专业话题上升为大众话题,政协常委 王光远的《改善我国证券市场若干建议》 提案中,再次涉及到充满争议的恢复 “T+O”交易制度,这自然会勾起许多老 资格的市场人士对“T+O”那段美妙时光 的回忆和怀念。 1992年5月,上海证券交易所在取 消涨跌幅限制后实行了“T+O”交易规 则。次年11月,深圳证券交易所也开始 实施“T+O”。这是一种相对自由的股票 交易制度,即投资者可以一天之内反复 买卖和操作股票。只要有看对眼的股票, 想买就买,想卖便卖,多么随心所欲的幸 福。