羞答答的利率 静悄悄的“抬”

近日，江苏某行的二位行长在内部会议上说，一家过去很难介入的有名上市公司，主动与他们洽谈合作事宜，并希望该行能够在融资方面给予“方便”，“利率上好说”。想当初，这个行主动提出贷款，并承诺实行利率“下浮”，那个公司也没有启开金口。利率由“下浮”到“好说”反映当前资金市场的供求情况，及由此决定的真实利率“行情”。利率在不知不觉中悄悄地抬升起来了。     

利率“超调”及其负效应：国际经验及启示

国际经验表明，在一国利率市场化改革过程中，一旦出现利率“超调”现象，将会给宏观经济和金融市场发展带来一系列负效应，导致整个金融改革走回头路。20世纪80年代初以来许多发展中国家实行利率市场化后普遍出现了因国内资金重新定价引起的利率“超调”现象。中国应汲取国外利率市场化改革的经验和教训，采取有效措施避免出现利率“超调”。     

对“三农”贷款利率定价的思考

对“三农”贷款利率合理定价．是关系到农业发展、农民增收、农村增效“三农”宗旨实现的重要措施。 一、当前农村“三农”贷款利率现状 目前在农村金融市场．尤其是信贷市场中，金融机构处于垄断地位。“三农”对象对贷款利率无选择权，只能被动接受金融机构的贷款利率定价。     

利率在悄悄“抬升”

近日，某行一位行长在内部会议上说，一家过去很难介入的上市公司，主动找上门来希望该行能够在融资方面给予“方便”，“利率上好说”。从这个行主动提出贷款，并承诺实行利率“下浮”，公司也没有开金口，到主动找来，并表示利率“好说”，这反映当前资金市场的供求情况已经发生了变化，由此决定的真实利率“行情”在不知不觉中悄悄地抬升起来。     

知识窗

可调利率抵押贷款 抵押贷款的利率可定期重新设定。在最初的“优惠”低利率到期之后，通常每12个月会重新设定一次。新的利率是在根据市场情况上下变动的指数利率上，增加一个固定的百分比，或称“收益率”。典型的指数利率就是美国一年期国债所支付的利率。     

稳定推进利率

党和政府高度重视利率市场化改革。早在1993年，十四届三中全会已经提出“中央银行按照资金供求状况及时调整基准利率，并允许商业银行存贷款利率在规定幅度内自由浮动”，2000年的十五届五中全会，2001年九届人大四次会议提出要“稳步推进利率市场化改革”，2002年十六大报告中进一步提出“稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置”。2003年10月份召     

货币政策、投资者情绪与票据利率波动——基于TVP-SV-VAR模型

本文构建TV P-SV-V AR模型，探究在票据“零利率”时期货币政策、投资者情绪对票据利率波动的时变性影响，同时构建三维脉冲响应图观察货币政策、投资者情绪对票据利率波动的滞后性与持续性影响。主要结论如下：宽松的货币政策有助于减缓票据利率波动，但是在票据“零利率”时期，宽松的货币政策减缓票据利率波动的作用失效；投资者情绪对票据利率波动的影响具备时变特性，在票据“零利率”时期，市场上的情绪性、非理性因素成为票据利率波动的助推器。最后提出了对策建议。     

30天Shibor连续7天上涨 华安月月鑫等1月期理财基金收益率有望水涨船高

“月末效应”近期再度显现，Shibor利率出现持续“翘尾”，其中，30天利率自6月15日以来已连续7天上涨，6月26日，30天利率已达4.8000％，比最近10日均值高出115.42个基点，伴随30天利率的持续走高，华安月月鑫等1月期短期理财基金的收益率也将显著提升，     

"三农"贷款利率不应一浮到顶

贷款利率浮动区间扩大以来，相当多的农村信用社发放的“三农”贷款利率“浮上不浮下”、“一浮到顶”，引起了农民的不满。     

利率市场化改革对商业银行的影响与对策

2013年7月19日，中国正式全面放开金融机构贷款利率管制，标志着利率市场化改革迈出重要一步，中国银行业正式进入“准利率市场化”时代。从国外情况看，利率市场化进程中，     

我国货币需求的收入弹性、利率弹性及投资的利率弹性

针对国内很多学者误用“货币需求的收入弹性、利率弹性及投资的利率弹性”(以下简称“三个弹性”)的情况，从“三个弹性”的准确含义出发，建立了计算“三个弹性”的回归模型。并在此基础上，利用我国1980～2000年的有关数据对“三个弹性”进行了实证检验，发现我国货币需求的收入弹性要远远大于其利率弹性，说明我国货币需求的变动主要由国民收入的变动所引起，同时也发现我国的利率(名义或实际)变动与投资变动的相关性很小，从而从实证角度说明了我国利率传导途径的效率低下。     

三组利率工具发展刍议

近期，中国人民银行表示：“正在培育2～3组利率调控工具传导央行政策对利率的引导,这几个工具或为上海银行间同业拆借利率（Shibor）、贷款基础利率（LPR）和抵押补充贷款（PSL）。”人民银行行长周小川在中美战略与经济对话吹风会上也表示，这2～3组调控工具，既包括短期流动性调节，也“打算给中期利率一定的传导”。     

利率调整后欠发达地区金融支持“三农”问题调查

中央银行放宽人民币贷款利率浮动区间后，为下一步利率市场放开做好了准备，但是随之出现的是需要政策扶持的“三农”问题却负担了市场上的最高利率。本文就贷款利率及浮动区间上调后，对于欠发达地区金融支持“三农”情况出现的新情况进行了调查，并对利率上调后欠发达地区金融机构关注和支持经济薄弱环节，实现社会经济可持续发展问题进行探讨，提出相应的对策。     

利率市场化改革路漫漫

利率市场化改革的总体思路：“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。”利率市场化改革的目标：“建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。”三年前，时任中国人民银行行长的戴相龙就已公布了利率市场化的整体计划：在三年内实现利率市场化，坚持渐进改革和与国际惯例接轨的原则，先放开外币利率，后放开人民币利率；先放开贷款利率，后放开存款利率。如今三年期限已满，利率市场化还会远吗?     

“泰勒规则”与我国货币政策中介目标

伴随着金融创新和金融自由化，美国货币由“单一规则”转向“泰勒规则”，由货币总量调控转向利率调控；我国货币政策中介目标确定为“两量”“两率”，还应随着国债市场的完善，把国债利率纳入其中。     

利率市场化VS理财产品市场：“蛋”“鸡”之争？

2013年7月20日，经国务院批准，中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0．7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定货款利率水平。一石激起千层浪，利率市场化这一“永恒话题”再次被推向了风口浪尖，     

利率市场化：县域金融如何应对

利率市场化改革已历时10年多，随着一系列改革措施的施行，从宏观管理上进一步理顺了市场利率形成机制，从微观上规范和扩充了市场主体执行利率政策的行为和空间。党的十六届三中全会“关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定”明确提出：“稳步推行利率市场化，逐步建立健全由市场供求决定的利率形成机制。”这一切意味着实行利率市场化管理的步伐     

资产证券化与货币政策利率传导效率:证据与机制

近年来，中国货币政策利率传导效率有所提高，但货币市场短期利率对债券市场各期限利率、信贷市场贷款利率的传导渠道仍不够畅通。本文首先拓展马骏和王红林(2014)的理论模型，在银行间市场引入短期市场利率，从理论层面分析资产证券化对货币政策利率传导效率的影响，随后借助局部投影方法给出关于资产证券化对货币政策利率传导效率影响的经验证据，并从替换货币政策冲击、改变资产证券化测度方式、引入更多控制变量、改变估计策略等角度进行稳健性检验。理论分析结果表明，资产证券化能够提高货币政策利率传导效率，内在逻辑是价格风险对冲机制和信贷资产定价机制。实证检验结果显示，资产证券化显著提高了货币政策利率传导效率，与“低资产证券化”状态相比，“高资产证券化”状态下债券市场的无风险利率、长期利率和信贷市场贷款利率对货币市场短期利率冲击具有更大的响应。     

距离真正基准利率体系还有多远？

经历一步步利率市场化帕累托改进，中国利率体系的市场化水平似乎已经比较高了。然而，从操作层面看，我国经济结构中非市场化成分较多，存贷款利率缺乏主动灵活的调节机制，不能较好发挥配置资源的作用，利率杠杆传导的良性循环尚未建立，货币市场利率与存贷款利率不能够有效传导实现联动，造成了中国利率“双轨并行”的局面。     

树立金融竞争新理念

随着中国加入WTO，外资银行的进入已成为必然，原本国内金融企业间的激烈竞争格局再次被超强拉动，而竞争的内容也发生了一些新的变化，质量意识、品牌意识、合作意识、能力意识等竞争理念也被赋予了新的内容。 1．竞争是质量而不是利率。 一些金融企业尤其是个别市、县一级的金融企业在以往的竞争中主要关注“利率”这个杠杆，期盼用“利率”抢占市场，留住客户，因而动辄就搞“利率大战”。“大战”之后，高成本吸入资本导致……