中国企业海外并购的风险及对策

随着经济和金融的全球化,越来越多的中国企业选择通过海外并购来实现企业自身的规模效应。近年来中国企业海外并购虽然取得了令人骄傲的成绩,但在实际的操作过程中,海外并购失败的案例也频频出现。应对海外并购风险,提升并购成功率是中国企业更好"走出去"的关键。本文通过对中国企业海外并购的现状及风险进行分析,从政治风险、法律风险、财务风险、整合风险等视角剖析海外并购存在的问题,进而提出相应的对策。     

并购下半场

并购风起云涌,并购整合成"战后之战"。7月23日,中海油宣布以151亿美元收购加拿大尼克森公司,若最终完成,该笔交易将成为中国最大金额的海外收购案,也必将在央企海外并购的业绩中写下浓重一笔。自上世纪末中国正式提出"走出去"战略以来,十余年间,央企在中国海外并购市场上一直扮演着中坚力量的角色,尤其是实力强劲的"三桶油"和矿产企业,频频在海外并购市场上出手,刮起了一股海外并购的中国风。除央企和"准国家队"国资企业(除央企之外的国有全资、控股和参股企业)外,民营企业作为中国经济     

中国企业海外并购的风险分析

21世纪以来,随着经济全球化的日益加深,跨国并购已经成为企业跨国投资、迅速实现国际化的首选方案。在全球掀起并购浪潮、中国"走出去"战略被提升为国家战略,以及中国加入WTO的背景下,中国企业海外并购的热情逐年上升,但并购的成功率却不尽人意。本文通过对对近几年中国海外并购的现状和案例进行分析,揭示了海外并购的风险并指出了这些风险的根源,阐明海外并购受挫是中国企业海外投资行为无法避免的现象,但同时也提醒中国企业必须吸取教训、沉着应对。     

中国企业海外并购的政治风险分析

随着我国经济实力的增强,同时在"走出去"政策的大力支持下,越来越多的企业选择海外并购进入国外市场,中国企业境外投资的步伐明显加快,与此同时,中国海外并购遭遇政治风险的可能性也大幅升高。本文在指出国有企业是我国海外并购的主力军的基础上,分析了中国企业海外并购过程中存在的政治风险,最后进行总结并提出相应的对策建议。     

深度观察

中国企业海外并购渐入佳境 在2009年中国企业海外并购中,联合并购方式兴起、民营企业并购增加、品牌和知识产权并购升温等新动向很值得关注,显示出中国企业海外并购渐入佳境。     

金融危机下参与海外并购的中国金融企业财务表现

金融危机为中国金融企业"走出去"提供了千载难逢的机遇,一些金融企业纷纷参与海外并购。本文利用样本研究参与海外并购的国内金融企业的财务表现,研究发现并购后我国金融企业的财务业绩比并购前的业绩有所下降,尤其是成长能力有大幅下跌。为此,本文提出了在海外并购时,我国金融企业应注意的问题,以带来借鉴和警示。     

中国企业海外扩张提速

自2004年下半年以来,盛大、格林柯尔、联想、网通等一批有胆有识、锐意进取的中国公司,掀起了中国企业海外并购的浪潮。这让国内不少媒体欢呼不已。关于中国企业"进入海外并购时代","掀起海外并购浪潮"等文字,频频见诸于各杂志报纸。并购的完成可能仅仅是一瞬间的事,然而,企业围绕并购进行的一系列财务运作和企业整合的过程将是漫长而复杂的。对于刚开始尝试海外并购的中国企业而言,管理理念的普遍落后注定了他们面对的是一条布满荆棘和陷阱的路,要实现险中求胜,靠的不仅仅是胆识和智慧。     

海外并购需克服“成长的烦恼”

要想在全球并购舞台上跻身前列,中国企业需要在厘清战略、有效执行和能力建设方面狠下功夫。过去十年间,中国企业的海外并购呈现出了欣欣向荣的景象,并购交易规模的年均复合增长率高达35%。然而,波士顿咨询公司在9月24日公布的一项调查报告中也披露了一些相对不够"亮眼"的数据,比如中国企业海外并购交易完成率仅为67%,仅有32%的受访企业通过整合实现了海外并购项目的顺畅运营。为此,本刊记者采访了波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理罗英。罗英参与了此次对并购交易的研究。她指出,     

中国企业海外并购的典型税务风险及应对

一、并购已经成为中国企业"走出去"的重要形式在中国企业的境外直接投资当中,通过并购海外公司以取得资产、技术、品牌、客户以及市场等资源是中国企业经常使用的投资方式之一。近年来,中国大规模海外并购案例频发,如五矿资源等企业联营体以58.5亿美元收购秘鲁拉斯邦巴斯铜矿,联想集团以29.1亿美元收购美国摩托罗拉公司移动手机业务,中粮集团以15亿美元并购新加坡来宝农业公司和以12.9亿美元并     

融合：并购整合之道

无论是并购谈判过程中,还是管理并购后的"新企业","融合"都是处理文化碰撞和管理整合的最佳策略。近期商务部指出,在人民币升值的趋势下,出口企业利润必然要受到一定影响,但另一方面却降低了中国企业投资海外的成本,中国公司和企业应该利用这个机遇扩大海外扩张和进口力度。另商务部预计,本土企业海外并购在未来5～10年之间将会持续升温。     

中国企业海外并购热潮下的“冷”思考——基于TCL集团并购法国汤姆逊公司彩电业务的分析

近年来中国企业海外并购呈现出持续活跃的趋势,然而海外并购的成功率却并不高。在海外并购出现热潮的情况下,以TCL集团并购汤姆逊公司的经典案例来剖析中国企业在海外并购过程中所存在的问题,在冷静分析的基础上提出相应的对策建议,以便为中国企业海外并购的对外直接投资行为提供有益的借鉴。     

国家安全审查与中国企业海外并购

随着经济全球化、资本全球化的迅速发展,海外并购已成为我国企业实施"走出去"战略的重要形式。但对于投资目标国而言,经常会以威胁其国家安全为由,对外资并购进行严格的安全审查,即使是在承担巨大经济损失的情况下,出于保护本国市场和本国企业的目的,也要阻碍并购的实现。这一问题对于中国企业海外并购尤为明显。西方国家的安全审查手段已经成为我国企业海外并购最大的障碍。     

中央企业国际化的经验启示

<正>自国际金融危机以来,中国企业逐步加快"走出去"步伐,海外并购规模日益增大。"十一五"以来,中央企业纷纷加大"走出去"战略实施力度。截至2009年底,中央企业在境外和港澳地区投资设立的境外单位共有5901户,其中境外子企业已达4860户,境外机构1041个。2009年共有67户中央企业实施了对外并购,被并购企业达771户,比上年增长72.9%;并购资产规模达5034.8亿元,比上年增长66.8%。但据德勤公司2010并购报告统计,超过50%的中国企业海外并购交易无法达到增值的底线。     

中国企业海外并购的发展历程、趋势特征与动因分析

近年来中国企业海外并购活动持续活跃,从纵向的时间维度回顾中国企业走出去征战海外的历程,可以将中国企业海外并购分为不同的阶段;随着现代科学技术的发展,中国企业海外并购的动机也从初始注重自然资源获取逐步向获取技术等优势无形资源转变。基于无形资源的视角,立足于宏观与微观两个层面对中国企业海外并购的演化特征与动机意图进行了深入剖析,对于促进中国企业更好地实施海外并购重要的实践意义。     

我国企业跨国并购现状分析

近年来,在经济全球化深入发展的国际背景下,随着我国"走出去"开放战略的实施和成功加入世贸组织,跨国并购逐渐成为中国企业进入海外市场和开展国际化经营的重要战略方式。通过跨国并购获取外国企业的技术、品牌及客户渠道等资源,进而增强企业国际竞争力和扩张经营规模是中国企业开展跨国并购的主要动因。那么,中国企业从已实施的跨国并购中获得了什么?存在哪些问题?中国企业又该如何有效利用这一战略手段?本文通过对我国企业对外并购的历史和现状分析,就企业海外并购遇到的问题进行总结概括,探讨了相关答案和解决措施,促进我国企业对外并购能更加健康、有效的开展。     

国有商业银行在中国企业海外并购中的策略探讨

近年来,中国企业海外并购的规模和数量均呈上升趋势.中国企业海外并购的增长有利于国有商业银行拓展银团贷款、外币等相关业务,并为开展综合经营和建立全球化网络提供了良机.在宏观上,国有商业银行应对中国企业的海外并购持谨慎乐观态度,警惕并购风险,重视海外并购但不忽视本土并购市场,力争将其他企业海外并购与银行自身海外扩张相结合.在具体策略上,作为融资者应注重考察收购价格的合理性、不同并购方式的风险差异和贷款保障体系;作为并购顾问应注重企业文化融合、经营管理理念和国家风险等问题,进而以多样化的金融服务赢得客户,实现国际化、综合化的战略目标.     

业界动态

中国企业海外并购活跃 11月5日,德勤发布《中国崛起：海外并购新领域》报告指出,今年中国企业海外并购活动依然相对活跃,且并购活动将开始转移至金融服务界资产。     

中国企业海外并购实证研究

本文通过分析中国企业海外并购发展和现状,与同为发展中国家的邻国印度做比较分析,得出我国海外并购的发展阶段和国际竞争地位。同时利用财务分析法和主成分分析法对2001-2007年间我国A股上市公司海外并购案例进行并购绩效的实证研究和分析,进而提出相关的政策建议,以期能够为中国企业海外并购提供一定的借鉴意义,帮助中国企业顺利扬帆出海,满载而归。     

企业海外并购的实践与思考——以中国中冶并购巴布亚新几内亚矿产项目为例

在国家实施"走出去"战略的大背景下,自2008年全球金融危机爆发后,国内企业尤其是大型央企实施海外并购的案例越来越多。总体而言,并购的道路一波三折。本文拟结合中国中冶2012年第一季度海外并购最新进展的实际案例,尝试分析我国企业实施海外并购过程中遇到的困境与应对措施,进而总结出一些切实可行的建议,供实务界参考。     

中国企业海外并购初探

从19世纪末开始,以美国为代表的西方国家兴起以并购为主的企业资产重组。中国的海外并购由于起步较晚,深受国际跨国并购影响的同时,也具有中国自己的特色。本文在阐述了中国海外并购的现状、概念以及类型之后,简要分析了我国企业海外并购的发展趋势,借此希望给予后续中国海外并购实践一些可以借鉴的经验。