VIE模式上市的动因、效果及风险分析——以九号公司为例

VIE模式境外上市一直是中国企业的独特创造和现实选择，然而随着科创板新规的来临，VIE模式境内上市也成为众多科创企业的心仪之选。在政策背景的推动下，九号公司率先申报上市，成为第一家以VIE模式登陆科创板的企业。目前鲜有学者对VIE模式企业境内上市进行研究，本文以九号公司为例对其动因、效果及风险进行分析。研究发现，九号公司VIE模式境内上市后，公司治理结构得到了完善，提升了公司治理水平；通过VIE模式境内上市，丰富了自主营销渠道，提高了自身的品牌竞争力；拓宽了融资渠道，扩大了公司规模；实现扭亏为盈、改善了公司经营状况，提升了公司的盈利能力；VIE模式上市后公司的累计超额收益率为正且呈增长趋势，即市场绩效得到了提升，增加了股东财富。本文对九号公司的案例研究会在一定程度上拓展VIE模式上市的研究范畴，同时为国内VIE模式的监管提供有益的借鉴，以降低VIE模式境内上市的风险、为其他VIE模式企业境内上市提供决策参考。     

集团上市:风生水起正当时

去年2月，国务院国有资产监督管理委员会主任李荣融在全国国有资产监督管理工作会议上称：具备条件的国有企业要加快重组上市步伐，集团一级能上市的要积极上市，提高整体竞争力。所谓“集团一级”，即是指集团母公司而言，而不是二级公司、三级公司；就对提高整体竞争力而言，集团一级企业上市的效果远比二级公司、三级公司上市的效果好。     

中概股私有化潮涌 外资PE分享盛宴

由于在美上市的中国公司股价集中低迷，很多公司正在重新评估上市成本、监管负担。一些公司不再对留在美国上市保持兴趣，而是选择私有化以终止其在美上市的历程。     

美国上市财险公司承保风险透视

承保过程是财险公司的主要经营环节，直接决定着公司经营的成败。本文通过对纽约证券交易所20家美国上市财险公司研究，发现上市财险公司的承保过程隐含着诸多风险，主要表现在承保业务波动风险较大，承保业绩波动明显，给上市财险公司的健康发展带来隐患。     

发达国家公司理财理论和实践的最新发展

公司理财一直是我国券商研究的一个重要领域，随着我国公司上市制度由审批制向核准制的逐步转变，这种重要性更是日益凸现。本文主要以美国为考察对象，介绍先进市场经济国家的公司理财理论和实际应用的最新进展情况，从中可以发现，公司理财理论和实践的发展日新月异，已经逐渐地脱离于传统理论，这对我国券商提出了新的挑战。 　　一、引言 　　随着公司上市制度的变化，我国券商面临着一个角色、地位转变的问题：在原有的审批制背景之下，由于券商是一个相对比较简单的上市推荐人②，和上市企业之间的利益关系相对松散，券商对公司理财的…     

构筑华人电子商务超强企业

宏道公司于1993年5月在美国硅谷成立，已有七年的历史，1996年6月21日在那斯达克上市，丌始时上市成绩并不是很理想，公司的市场价值大慨是1．4亿美金左右。现在公司有近1400人，有600个客户，宏道与其它的Internet公司不同，宏道公司一开始就比较重视公司的营运结果，因此上市以来有非常好的绩效。     

如何让品牌深入人心

自从世联上市申请正式获得批准以来，公司各条线上的各级员工都在有条不紊地默默工作，用实际行动支持公司上市。大家的心情有兴奋，也有紧张，甚至也可能面临着外界的一些压力和疑虑。尽管这样，大家仍保持了一贯的工作状态，为公司的平稳上市做出了贡献。     

中国部分优质企业在纳斯达克上市的主要原因分析

在美国NASDAQ上市的中国概念企业有46家，今年前8个月就上市12家，与以往年度相比呈加速趋势。经NASDAQ统计分析，中国已成为NASDAQ非美公司的主要来源地。46家公司中以门户网站、网络游戏与高新技术企业占据主体，从早年上市的搜狐、网易、新浪到最新上市的中国3G芯片设计商“展讯通信”，几乎都代表了中国新经济、新商业模式与高科技的最新发展潮流。是什么吸引企业，或者说NASDAQ是以什么样的方式促使中国的优秀企业赴美上市？     

撩开面纱：民营企业境外间接上市模式与思考

境外间接上市是指境内企业在境外设立壳公司，将境内资产或权益注入壳公司，以壳公司名义在境外证券市场上市筹资的方式。     

从威视股份困境看境内分拆上市的制度缺陷

清华同方威视技术股份有限公司(以下简称威视股份)系由清华同方股份有限公司(以下简称清华同方)为主要发起人，以发起设立方式于2000年12月成立的股份有限公司。该公司已由南方证券股份有限公司完成为期一年的上市辅导，正在申请在境内分拆上市。公司表示，尽管其分拆上市第一选择是在境内，但由于已经拖延3年以上，如果还是不行将考虑分拆至香港上市。本案例着重分析其境内分拆上市的可行性、意义及政策障碍及解决办法，     

燕赵新歌:两封感谢信的由来

2008年春天，河北省保定市政府和秦皇岛市政府分别向省外汇局发出感谢信，对外汇局大力支持保定天威英利公司美国上市、帮助秦皇岛“金梦海湾”项目顺利实施表示诚挚谢意。为了解此事，中国外汇记者专程到保定天威英利公司采访。公司投资发展部经理刘聪惠说，公司是1998年成立的新能源企业，注册时资金只有500万元。公司发展迅速，每年以200％的速度增长，发展过程中急需大量资金。经过前期准备和有关部门的批准，我们在美国纽约股票交易所成功挂牌上市，融资3119亿美元，成为河北省第一家在美国纽交所上市的企业。上市后如何将境外融资调回国内，我们一点都不懂，外汇局同志一次次指导企业，耐心讲解有关政策，帮助我们协调解决遇到的问题，从企业老总到财务管理人员，大家都十分感动!     

“芝麻开门吧”——互联网企业国内上市问题研讨

2007年11月6日，阿里巴巴在香港联交所上市，创下全球最大的科技股IPO融资额，成为首个市值超过200亿美元的互联网公司，上市当日涨幅达到193％。截至目前，境内网络公司在香港上市的有两家，在美国上市的有近20家，从最初的新浪、网易、携程，到近期的阿里巴巴、巨人网络……国内互联网企业赴海外上市可谓前仆后继、高潮迭起。     

中国新经济企业聚集纳斯达克

自1999年2月广东数码无线电话企业“侨兴环球”在纳斯达克上市以来，新浪、网易、携程、盛大、百度等起初名不见经传的小公司，借助于纳斯达克平台发展成为国际知名企业，收入、利润和市值呈爆炸式增长。2007年5～6月，中电光伏、展讯通信相继在纳市登陆。至此，今年在纳斯达克上市的中国公司已达11家，超过2006年全年9家的上市之数，中国公司特别是新经济公司赴美上市掀起第三次高潮。[第一段]     

存续资产的经营与管理

国有独资保险公司进行股份制改造，部分或整体上市，成为公众公司，同时把一部分不符合上市要求的资产作为存续资产剥离出来，这是近几年来保险业通行的做法。继人保财险、中国人寿在香港和美国成功上市后，其他保险公司也都纷纷朝这一方向努力。如何经营与管理好这部分存续资产，实现国有资产的保值增值，进一步充实公司资本金，壮大公司的实力，同时继续探索国企改革的路子，为保险公司组建大型的金融控股公司积累经验，不仅在理论上，而且在实践上都具有重要意义。     

阿里上市在即 A股谁最受益？

我们估计阿里巴巴8月上市的概率很大，作为全球历史上规模最大的IPO之一，同时也是全球新经济发展的标志性事件，其赴美上市将得到市场极高的关注。本文通过梳理阿里现有多元化生态圈相关公司和未来可能的布局领域，来寻找哪些公司将分享到其上市所带来的投资机会。     

“软通”通过资本求大

“即使软通动力近期不能如期上市．对公司的发展规划也不会造成很大影响。”谈到公司的上市，38岁的黄显勇依然显得波澜不惊。     

皮海洲：上市公司利润分配存“四大猫腻”

截止到8月31日，上市公司2011年中报披露完毕。有87家公司推出了利润分配方案，其中，推出高派现的公司，主要以创业板、中小板上市公司为主。     

上市证券公司经营状况评价的统计分析方法

本文基于多元统计分析技术，探讨上市证券公司经营状况的分析及评价方法。本文选取了有代表性的几家上市证券公司，从公司规模、盈利能力、发展能力和偿债能力四个方面建立指标，对上市证券公司进行主成分分析，得出各方面的排名结果。     

中国企业怎样在海外上市？

海外上市意向的确定是公司内部的决策，主要根据企业发展规划和具体运作情况来决策，主要包括：海外上市的必要性和可能性判断：筹集资金的数量；融资工具的初步选择；海外上市公司的初步意向。可供选择 的海外上市的方式包括境外直接上市，买壳上市，造壳上市，存托凭证上市，可转换债券上市。     

中关村上市公司投资潜力巨大

中关村上市公司不仅本身具备在战略性新兴产业方面强劲的投资能力，丽且也能借助各种优势资源吸引战略投资。中关村上市公司的自有资金，配合商业银行等金融服务机构的支持，可形成万亿规模的投资能力