日元:乍看静无波 细看起漩涡

2010年,"涨"字贯穿日元始终,日元基本上呈单边上升走势。8月过后,日元更是屡屡刷新15年高点。尽管日本当局在9月15日入市干预,但美元/日元仅在短暂反弹后再次陷入跌势,并在10月末跌至80.24的15年低位,距离记录低位79.75咫尺之遥。而在随后至今的时间里,美元/日     

日元长期疲软走势是否已经结束？

近期日元表现出众,兑美元不断走高,大有扭转自2006年夏季套息交易引发的跌势,三个月LIBOR美元利率与日元利率之差已经由之前的4．76％降至4．00％。随着全球经济放缓隐忧的渐渐浮现,日本投资者正加速将海外资产汇回国内,对日元构成利好支撑。鉴于此,有分析指出日元兑美元最终将涨至101．25,或者在此基础上进一步上涨6％,日元贸易加权汇率将随同涨至130,日元长期疲软走势似乎即将结束？     

美元／日元：2014年或继续上扬

2014年,日本货币宽松可能进一步扩大,而美联储则或退出QE。预计美元／日元将在2014年整体持续单边上涨。     

日元：高点之后的回归

2010年2月18日美联储上调贴现率以来,美元兑日元涨势凶猛,当日纽约时段触及高点92．15。在接下来的几天里,由于一系列经济数据的出台以及美联储主席伯南克在美国国会上的发言打压了市场对于美联储升息的预期,美元兑日元跌回90．00水平以下窄幅波动。由于日本财务省再次明确表达了将不会容忍日元继续升值的态度,加之美国好于预期的经济数据使得日元的升值倾向减弱。     

破百：日元持续贬值的解读

5月9日美国纽约外汇市场上日元再次大幅贬值．日元汇率一度达到1美元兑换10079日元,不但突破100这一重要的阻力关口,而且创下了自2009年4月以来时隔49个月的新低。2012年第四季度以来,日元汇率持续贬值,截至5月10目的1美元兑101.37日元．较2012年第三季度末的收盘价1美元兑77.59日元,贬值幅度高达30.65％。针对这一现象,以下三个问题值得思考。     

日元前路何方

在短暂上破5年高点105后,美元／日元行情转为下跌,过去4个月维持震荡整理。那么,未来日元走势将如何演绎？以下笔者将从不同的基本而角度对美元／日元的未来走势进行展望,并以此为基础给出交易建议。     

日元的“双重”走向

美元疲弱加上风险偏好的回升,造成了日元未来走势的分化。     

日元贬值的连带效应

自2012年10月初以来,日元一直呈现大幅下跌走势．目前其贬值幅度已经达到20％。在2012年10月5日至2013年2月18日这几个月的时间里,美元兑日元收盘价已经从7865升至936,     

日元贬值难止步

白2012年年底日本首相安倍晋三上任以来,日元汇率便开始了急剧的贬值之路。安倍晋三和日本央行行长黑田东彦联手出击,在裁至2013年中的第一个回合中,使日元兑美元贬值了大约32％。日元汇率随后陷入长达一年的高位盘整。今年7月底,日元空头再次发力,过去两个月日元再次贬值近10％,美元／日元接近110．00关口。     

人民币与日元：不同的升值路径

日元升值的历史回眸 1985年9月，五个发达国家（美国、日本、西德、英国和法国）的财长和央行行长在纽约的广场饭店签署协议，一致同意通过国际“协作干预”，稳步有序地推动日元、马克等非美元货币对美元升值。这次会议签署的协议，史称“广场协议”。     

日元“傍”上美债

不知从何时起,日元走势和金融风险联系到了一起：2007年次贷危机爆发后,日元持续数月呈现上涨走势;2008年7月金融危机恶化后,日元突破前期高点;2010年欧洲主权债务危机爆发,日元又被推向了历史高点。即便当前日本经济陷入了严重的通缩状态,日元上涨动能也丝毫未见削减,甚至直逼1995年以来创下的历史高点。日元这种与经济的背道而驰未来还能走多远？     

日元狂贬 或埋下债务危机祸根

美元对日元终于攻克100大关,让“安倍经济学”的拥趸们欢呼雀跃。不过,如果日元狂贬的这股势头毫无节制地持续下去,不管是对日本自身还是全球其他经济体而言,都不会有好结果。     

日元“傍”上美债

不知从何时起,日元走势和金融风险联系到了一起：2007年次贷危机爆发后,日元持续数月呈现上涨走势;2008年7月金融危机恶化后,日元突破前期高点;2010年欧洲主权债务危机爆发,日元又被推向了历史高点。即便当前日本经济陷入了严重的通缩状态,日元上涨动能也丝毫未见削减,甚至直逼1995年以来创下的历史高点。日元这种与经济的背道而驰未来还能走多远？     

美元兑日元：可能正在构筑中期底部

如上图所示，2007年底美元兑日元的下跌在105．00一线守住，其后汇价反复震荡于此，并最终探底回升，转而修正前期跌幅。从形态上看，汇价在105．00上方形成了一个较为稳固的平台，在发出明显的底部背离信号后，K线配合指标的反弹自点稳步攀升，上试短期重要阻力109．00／50。因此证明，105／104一线是一个长期走势的重要分水岭，如果美元兑日元不能跌破这一区域，则中期底部可能构筑形成，随后美元兑日元将重新恢复上涨趋势。     

游日本，赏日元

笔者当海员时周游列国,一趟下来说不定到过几个国家,手中除了主要货币美元外,哪个的国家的钱都有,特别是硬币,花钱时一时认不出是哪个国家的钱。到日本则不同,日本钱好区分,因为钱上面是汉字,一看便知。     

日元升值：日本的无奈与期望

尽管日元贬值是日本经济永远的心痛,但对于眼前正在爬升的日元汇率。日本政府却表现出了非常复杂的心情。因为,虽然日元的升值令日本出口企业雪上加霜,也令通货紧缩每况愈下。但日本却可以籍此推进经济结构调整的进程,并提升日元在新的国际货币新体系构建中的地位与影响力。