全球通胀下的三大投资方向

通胀已成为世界各国共同的难题。相比而言,成熟经济体的宏观调控重点仍将在经济下行与通胀上行风险之间摇摆不定,而新兴市场国家的宏观调控则倾向于暂时牺牲一定的经济增速,将控制通胀放在首要位置。由于本轮通胀的表现特征为原材料料和大宗商品价格的上涨,诸如巴西、俄罗斯和中东等能源与原材料出口地区,将充分受益于本轮资源供需紧张下的全球通胀,而且前两者日益强劲的内需市场,使得其股市在未来相当长的一段时间内值得期待。除此之外,商品市场作为通胀期间一贯表现不错的大类资产,将继续有望提供正的投资回报,驱动本轮通胀的能源、农产品以及其他相关的投资标的成为吸引避险资金的主要方向。     

不要追涨黄金

2014年全球经济稳定增长及低通胀的基本面不会支持黄金有所表现。随着经济和金融市场恢复正常，对避险资产的需求将继续下降。虽然短期内。可能会出现—些价格波动和市场人气的变化，但整体而言，金价前景悲观。     

黄金能摆脱2013年的颓势吗？

2014年全球经济增长稳定、通胀低的大势，并不利于金价取得亮丽表现。随着时间推移、经济体和金融市场趋于正常化，对避险资产的需求将继续下降，投资者将寻求更高风险的资产。     

谈通胀与非通胀时期物价对资产价格的影响

本文对通胀与非通胀时期不同物价水平下资产价格的不同表现进行了对比研究。统计结果表明通胀时期的股价表现明显不如非通胀时期,Granger因果检验和广义脉冲响应函数解释了产生这种差异的原因。Granger因果检验表明物价在通胀时期对股价的解释能力更强,而脉冲响应函数的估计结果则显示,通胀期间物价的上涨对股市收益率的负面冲击强烈而持久;非通胀时期物价的上涨短期内对股市利好,但中长期仍会蚕食股市收益率。     

加强通胀预期管理 稳定价格总水平

当前,管理通胀预期已成为我国政府文件中的频繁用语,这自然不是无缘由的。2009年信贷过多使得人们对通货膨胀预期加强,而美元贬值导致的全球资产价格上涨带来的输入型通胀压力也不断增长;同时,国内能源资源价格的上涨苗头也在一定程度上加大了市场的通胀预期。2009年中央经济工作会议明确指出,2010年要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。这表明政府早已对通胀及未来资产泡沫的产生有了警惕。     

米建国：能力储备是宏观调控的重要内容

中国经济今年表现出高增长、低通胀的特征,现在还没有理由认为中国经济出了问题;从2005年开始,中国经济将进入一个关键阶段,要把外汇储备转换为能力储备。     

关于开拓农村市场的思考

<正>在目前买方市场形势下,我国要实现今年的经济增长目标,必须始终保持市场对经济发展的有效拉动力.加大市场开拓力度,特别是对有9亿人口农村市场的开拓和发展,已成为刺激消费需求,保持经济高增长、低通胀的一个重要环节,也是摆在我们面前亟需研究解决的重大课题.     

中国资本市场吸收实体经济的通胀能力

无论在短期或长期,虚拟经济部门扩张中因现金资产的流入而可能具有吸收过剩货币的能力,因而起到了吸收实体经济通货膨胀压力的作用,而各子市场对通货膨胀则可能存在不同方向和强度的吸收作用。文章在对近10年数据实证检验的基础上,建立了吸收通胀能力指数,并发现资本市场整体上确存在着吸收通胀压力的作用,这种作用主要来源于国债市场和期货市场,而股票和基金市场的扩张则与通胀正相关。     

2012年全球艺术市场展望

美国艺术市场目前所处的宏观环境特征是低增长伴随着高通胀，2011下半年到2012年上半年以美国为中心的美洲艺术品市场不会有太突出的表现。     

资产价格波动与货币政策相关性分析

改革开放以来我国经济的快速、健康发展,但同时通货膨胀上涨压力与资产价格波动上升成为我国经济中突出的重大问题,对货币政策传导产生重大影响。本文认为,要采取实施货币政策通胀目标制、完善资本市场、做好通胀预期引导、加快人民币汇率和利率改革等有效措施,来防范资产价格波动风险。     

关于国际油价上涨的若干思考

高油价使全球经济告别了高增长、低通胀的黄金时期,正在滑向低增长、高通胀的边缘,如果石油资源价格上涨的势头得不到遏制,全球经济陷入滞涨的风险将进一步增大。     

新经济不简单

迎接新经济时代并不简单,艰苦的工作和充分的准备是迎接新经济时代的基石。若漪:当前有一句挺时兴的话:"中国正在迅速融入全球经济之中,政府和企业都高度重视和积极参与利用互联网缔造新经济"。这使我们更希望通过对新经济与传统经济的比较,寻求经济转向、企业转型的途径?宋国青:单讲新经济与传统经济有多大的不同意义不大,重要的是新经济的经济效果到底怎样。很多人提到,美国经济出现了持续多年的低通胀高增长的情况,说这与过去的基本经济现象不一样,是传统经济学无法解释的。这样说在一个方面是假定,旧经济的正常情况是高通胀高增长,低通胀低增长。其实很多国家包括美国在80年代以前的宏观经济数据就完全不支持这样的结论。所以说,80年代以来,对许多经济学家来说,低通胀与高增长本来就不是个问题。     

实业投资正在出现萎缩现象

对当前宏观经济的一个疑问是,既然去年已实现了"软着陆",那么,在去年两次降息及今年香港回归、"十五大"召开的作用下,经济增长就不应该是在着陆之后的继续下滑。高增长低通胀在前几年看来只是一个理想化的目标,今天却意外的实现了,这能不令人"欣喜若狂"吗!且慢,这是暂时的状态还是稳态?这一问题可归结为是总需求不足,还是总需求基本平衡?如果是总需求不足,那么高增长低通胀就是不稳定的形态;如果是总需求平衡,那么高增长低通胀就是稳态。我们的观点是现在的确存在有效需求不足的问题,主要是投资需求回升乏力,这又是因为收入增长下降和市场环境的阶段性变化等因素综合作用的结果,特别是它与结构性生产过剩有紧密的联系。     

实业投资正在出现萎缩现象

对当前宏观经济的一个疑问是,既然去年已实现了"软着陆",那么,在去年两次降息及今年香港回归、"十五大"召开的作用下,经济增长就不应该是在着陆之后的继续下滑。高增长低通胀在前几年看来只是一个理想化的目标,今天却意外的实现了,这能不令人"欣喜若狂"吗!且慢,这是暂时的状态还是稳态?这一问题可归结为是总需求不足,还是总需求基本平衡?如果是总需求不足,那么高增长低通胀就是不稳定的形态;如果是总需求平衡,那么高增长低通胀就是稳态。我们的观点是现在的确存在有效需求不足的问题,主要是投资需求回升乏力,这又是因为收入增长下降和市场环境的阶段性变化等因素综合作用的结果,特别是它与结构性生产过剩有紧密的联系。     

通胀乌云不散 大行意见相左

通货膨胀成为讨论当前中国经济的核心话题,中国的高通胀还将持续多久？中国会不会进入高通胀低增长时期？面对复杂的经济形势,海外投行的观点发生分歧。     

通胀·油价

<正>张立群:我国目前尚未进入高增长高通胀时代著名经济学者张立群日前撰文指出,未来我国不会进入高增长、高通胀时代。他认为,因为我国实际经济增长率没有超过潜在经济增长率,因此不会发生高增长与高通胀并存的情况。同时,在推动成本增加和导致成     

通货膨胀的新格局

在可以预见的未来，中国的通胀水平将处在一个与过去相比较高的水平上。预期价格会上涨，经济增长将适当减速，因而，投资者应有选择性地投资抗通胀并有优异表现的资源、地产等类别的资产与金融产品。[编者按]     

通货膨胀是我们必须负担的成本

这一阶段,对通胀压力的担心是影响经济和证券市场信心的一个重要因素。 市场对通胀压力的担心主要有以下几个方面：一是全球粮食价格是否还会继续上涨;二是不断走高的大宗原材料价格是否会传导到CPI从而加剧未来通胀的压力;三是目前的高物价是否会导致政府出台更严厉的紧缩政策,进而导致经济的硬着陆。     

通胀压力减弱的原因和下半年宏观政策调整

通胀预期减弱．PPI向CPI传导能力弱于预期，全球经济将持续放缓等因素表明中国面临的来自国内外的通胀压力已经比年初减弱。与此同时，实体经济增长下滑和资产市场进一步下行调整的风险在增大。往此背景下，货币政策和财政政策均可考虑于以适度放松，人民币实际有效汇率升值可考虑放缓，企业融资渠道也应该拓宽。     

俄对消费物价的调控措施及借鉴意义

高增长伴随高通胀是2007年中俄经济共同特点。2007年中俄GDP各增长11．9％和7．7％，通胀率则分别为4．8％和11．9％。通胀结构也表现相似，如食品价格上涨分别高达18．2％和15．6％，均是推高两国通胀的主要因素。所以，抑制通胀特别是抑制消费品价格涨幅同是2008年两国政府经济政策的重要内容。