Portfolio Choice for Increases in Risk and Prudence Revisited

This paper proposes the concept of a ``simple increase in risk across r in the K-L-L-S sense' (sIR_K (r)) for the subset of K-L-L-S increases in risk defined by Kroll, Leshno, Levy, and Spector (1995; called K-L-L-S) that extends the Rothschild-Stiglitz definition of risk to a larger set of cumulative distribution functions that could not be classified as more risky before. We show that for a risk-averse decision-maker with nonnegative third derivative of the utility function, the demand for the risky asset decreases for a simple increase in risk across r in the K-L-L-S sense in the standard portfolio decision problem.     

农户土地退出风险认知及规避能力的影响因素分析

以重庆市l 829户农户的调查数据为基础,对农户土地退出风险认知及规避能力进行分析,并运用有序Probit模型,分析了影响农户宅基地、承包地退出风险规避能力的因素及方向.结果表明:①多数农户认为土地退出风险较高,同时农户对于退出承包地较宅基地存在更大的顾虑,农户更倾向退出宅基地;另一方面,多数农户规避土地退出风险能力较弱,相比承包地,农户具有更强的宅基地退出风险规避能力.②宅基地风险规避能力来看,户主年龄、家庭有无稳定城镇住所、本村是否在进行农民新村建设、退地后能否享受高水平城镇社保对农户宅基地退出风险规避存在显著正向影响;家庭有无养殖经营对退出风险规避存在显著负向影响.③承包地风险规避能力来看,户主年龄、户主是否购买商业保险、家庭有无稳定非农收入、退地后能否及时获得就业培训与援助、退地后能否享受高水平城镇社保对农户承包地退出风险规避存在显著正向影响;家庭有无养殖经营对农户承包地退出风险规避存在显著负向影响.④影响农户宅基地退出风险规避能力的因素少于影响农户承包地退出风险规避能力的因素,同一因素也可能对农户宅基地、承包地退出风险规避能力产生不同的影响.     

金融危机与企业风险应对措施

由美国次贷危机引发的全球金融危机,减缓了世界经济发展的速度,同时,给我国的企业生产经营与生存发展带来了更多的不确定性影响因素。分析了此次金融危机产生的原因及其对我国的影响,以及金融危机下企业面临的主要风险因素,提出了风险企业的应对策略与措施。     

煤电能源供应链风险递展机理分析:结构型和过程型

定义了"供应链风险递展"的概念,将风险递展分为3类,即"效果型""结构型"和"过程型"。利用解释结构方程和卡方自动交叉检验方法,分别对结构型递展和过程型递展的作用机理进行建模和分析。研究结果如下:结构型递展过程主要体现各风险之间的结构关系,过程型递展过程主要体现利益相关主体在决策过程中对风险考量的优先排序;在分析结构型递展过程时,将煤电能源供应链风险指标分布于8个层次,"制度/法律风险"和"经济周期风险"是影响煤电能源供应链安全性的源头;在分析过程型递展过程时,将煤电能源供应链风险指标分为18个类别,并筛选出可影响供应链安全性的9个风险。     

城市水域地下空间开发的风险与防范研究

随着城市的发展,人地资源矛盾日益突出,对于沿江沿海城市,其水域地下空间开发已经成为必然的趋势。文章探讨了城市水域地下空间开发面临的主要的风险,利用模糊综合评判法对风险等级进行评价,最后提出风险防范的主要对策。     

论农户生产经营的价格风险与控制

在中国现阶段,农户作为独立的商品生产者,面临着巨大的价格风险。农产品市场是近似的完全竞争市场,其价格波动的幅度大,下降持续的时间长,有明显的地域性和季节性。建立农产品保护价格制度,培育期货市场,发展订单农业,提高农户的组织化程度,有利于转移和分散农户价格风险,促进农民增收,实现农业可持续发展。     

供应链中需求风险和汇率风险的传导及节点企业价值评价

基于批发价合同构建了一个三级供应链模型,用单位业绩风险表征供应链节点企业每单位期望业绩所承担的风险,讨论了需求风险和汇率风险对供应链节点企业的单位业绩风险的影响。从风险厌恶型投资者的角度,以均值-方差模型为基础,讨论了风险厌恶型投资者对供应链各节点企业的价值评价。均衡结果表明:在供应链节点企业中,制造商的单位业绩风险最大,零售商(供应商)的单位业绩风险与反应(决策)灵活性反向变动;供应链节点企业的单位业绩风险随着需求波动程度和汇率波动程度的增大而增大;在供应链节点企业中,风险厌恶型投资者对制造商的单位业绩效用评价最小,对零售商(供应商)的单位业绩效用评价与反应(决策)灵活性程度同向变动。研究结果从理论上表明:一方面,供应链中的需求风险和汇率风险可通过引致供应链中各节点企业运作决策(变量)波动而在节点企业间传导;另一方面,供应链节点企业的单位业绩风险与风险厌恶型投资者对节点企业的价值评价相关,即供应链节点企业的单位业绩风险越大,则风险厌恶型投资者对节点企业的单位业绩效用评价越小。     

扶弱抑强:组织中的资源配置歧视

文章基于锦标赛模型分析了组织中扶弱抑强的歧视性资源配置现象.模型表明,若互相竞争的代理人能力不对称,则扶弱抑强的歧视性资源配置政策将降低刺激代理人努力的竞赛奖金(即激励成本),因而有利于委托人.模型还表明,强者与弱者的能力差距必须在一定范围内,委托人才能通过竞赛激励合约得到好处;并且委托人倾向在代理人能力相差不大时减少代理人生产风险,而在代理人能力相差悬殊时选择增加代理人生产风险,即通过操纵代理人的运气来促进代理人的竞争.文章分析也有助于思考广泛存在的各种扶弱抑强的社会现象.     

Risk preference and indirect utility in portfolio-choice problems

We consider a portfolio-choice problem with one risky and one safe asset, where the utility function exhibits decreasing absolute risk aversion (DARA). We show that the indirect utility function of the portfolio-choice problem need not exhibit DARA. However, if the (optimal) marginal propensity to invest is positive for both assets, which is true when the utility function exhibits nondecreasing relative risk aversion, then the DARA property is carried over from the direct to the indirect utility function.     

商业关系中的感知风险、信任与控制

本文提出了一个商业关系背景下感知风险、风险态度与信任的概念模型。从整体上来说,环境风险和关系风险同时影响信任的建立,但有着不同的机制;而信任影响决策者感知风险的效应是通过影响决策者的决策框架,即决策者加工、处理决策问题的方式来实现的。而信任同时通过影响决策者的决策框架,影响决策者的风险态度,进而影响信任建立的过程。     

商业银行信用风险管理及其在中国的应用研究

信用风险是银行业面对的主要风险之一,如何有效地度量和管理信用风险是银行风险管理者尤为关注的问题。介绍了传统的信用风险度量方法和现代信用风险度量模型,在此基础上提出基于新巴塞尔协议的商业银行信用风险管理和基于信用衍生产品的商业银行信用风险管理方法,以期对我国商业银行信用风险管理有所启示。     

The Risk and Incentives Trade-off in the Presence of Heterogeneous Managers

Agency theory predicts a negative relationship between risk and incentives, yet recent empirical evidence has not consistently found such a relationship. In fact, some researchers have found a positive relationship. By introducing competition for heterogeneous managers, who differ in their degrees of risk aversion, into a standard agency model, this paper demonstrates that a negative or positive relationship is theoretically possible. Which arises depends on the relative risk aversion parameters of the managers and the absolute and relative riskiness of the environments.Acknowledgement I thank two anonymous referees for helpful comments.     

网上消费者的感知风险及其来源分析

本文回顾了感知风险理论的演变与发展,分析了我国网上消费者的感知风险及其来源．揭示了消费者在网络环境与实体购物环境中有着不同的风险感知。本文认为,网上感知风险主要与互联网、网上交易、网络零售商和物流配送服务有关。     

我国畜产品市场价格风险度量与分析

提出了利用VaR度量农产品现货市场风险的定量方法,并以我国鸡蛋、活鸡、牛肉、羊肉和猪肉五种畜产品的市场风险度量为例进行实证分析,研究结果表明,正态分布并不是拟合我国畜产品市场风险的最优分布模型,利用VaR度量农产品市场风险的方法切实可行。     

银行信用风险缓释技术的比较和应用

本文对信用风险缓释技术的内容、应用及绩效进行了对比研究：一是分析了三种技术作用的不同条件、缓释作用的计量等；二是从缓释技术的分类、资格认定及法律确定性方面．对比研究了我国同巴塞尔协议的差异．为我国信用风险缓释技术的应用提供借鉴。     

ISO 26000风险及中国应对策略

国际标准化组织（ISO）发布的《社会责任指南》标准,把企业社会责任拓展到了组织社会责任,涉及了人权、劳工权益、国际行为准则、政府治理、国际公约及协定等敏感问题,被认为会对中国等发展中经济体的组织产生负面影响,乃至遭遇风险。论文通过对有关问题的分析,提出了应对ISO 26000风险的策略,包括政治、社会、经济和技术等四个方面的系统风险消减策略和治理、经济、技术、素质等四个方面的组织能力建设策略。主要结论是：要求组织履行社会责任,对于促进组织效益的提升、经济增长方式的转型、社会发展模式的改良具有积极意义。组织应该根据各自具体情况与发展阶段,采取上述社会责任应对策略,有效地应对及避免ISO 26000带来的经济、社会、文化乃至政治风险。     

房地产开发企业财务风险及其防范

房地产开发企业在我国尚属一个新兴行业,具有很大的发展潜力,是一个发展潜力较大的行业。由于房地产开发投资周期长、投资额巨大,所以,房地产开发企业一般需要通过财务杠杆来融资用于项目开发,而运用财务杠杆就有可能带来风险。因此,在进行房地产开发投资决策前一定要在考虑自有资金和可能筹集到的资金总量的基础上,选择适合自己企业投资能力的项目,以稳健的发展代替快速扩张,尽可能减少企业财务风险。     

集群新创企业平行搜索风险的识别、度量与控制——基于FMEA原理

首先基于既有研究文献从领先搜索、同步搜索和跟随搜索三个方面探讨了集群新创企业平行搜索的宽度、深度和速度可能引发的典型风险。然后借助潜在失效模式与影响分析(FMEA)原理对集群新创企业平行搜索的风险模式、风险原因及风险影响进行分析,进而厘清风险度量标准并提出风险防范措施。最后通过案例分析探讨了集群新创企业平行搜索风险的识别、度量及管控过程,为集群新创企业识别、防范重点风险的实践提供参考。     

公允价值应用过程的风险分析及控制——基于投资者的视角

基于投资者的视角,公允价值应用风险可分为不应用风险和无效性风险,其中控制无效性风险是控制公允价值应用风险的关键。结合公允价值应用过程分析,文章指出导致无效性风险的关键环节是企业管理层对公允价值信息的计量和披露,该环节存在管理层故意风险和管理层非故意风险。针对这两种风险,建议从制定高质量的、与公允价值相关的会计、审计准则,完善公司治理机制和建立市场信息数据库,完善公允价值信息计量、披露等层面入手进行控制。