股票期权计划在我国的实践及前景

我国的国有企业在传统的计划经济体制下,既缺乏动力机制,又缺乏约束机制,运转效率十分低下。改革以来,先后实行了承包制、租赁制,正在进行以股份制为主体的现代企业制度改革,取得了有目共睹的成就。但是,动力不足、约束无效的弊端仍未从根本上解决,偷懒行为和机会主义广泛存在,尤其是经营者行为短期化问题严重。这种情况下,借鉴国外成功经验,引入“股票期权计划”具有重要的现实意义。     

对我国实行经理人股票期权的思考

经理人股票期权,作为一种制度创新的产物,被西方人喻为“金手铐”。本文分析了经理人股票期权的特点和性质,认为该制度的实施将有利于解决国有企业中长期存在的一些难题,同时分析了在实施经理人股票期权制度时存在的障碍,并提出了一些建议。     

股票期权制度的关键性技术设计

股票期权制度作为一种长期激励机制萌芽于70年代的美国,在90年代得到长足的发展。有统计表明,1998年,美国用于员工激励计划的股票平均占股票总数的近8％,总体上实施股票期权计划的公司用于股票期权计划的股票已占股票总数的10％。在推行股票期权计划的企业数量急剧增加的同时,股票期权计划的受益面也在扩大,开始由经理层面向一般的公司雇员扩散。在我国香港,上市公司也普遍实行了认股期权计划(SOS)作为对公司雇员进行激励的重要手段。在香港上市的红筹股公司包括联想香港公司、方正香港公司、上海实业及北京控股等均参照实行了SOS。     

国有企业实施经营者股票期权的问题与对策

股票期权激励是国际上对企业管理者进行激励的一种广泛采用的方式。经营者股票期权(ESO)是公司股东或董事会给予企业高层管理人员的一种权利,持有ESO的高级管理人员可以在规定的时期内以事先确定的行权价格购买公司的股票。ESO作为一种长期激励机制,在降低委托代理成本、留住优秀人才、提升公司业绩、提高投资者信心和深化国企改革等方面具有我国传统薪酬制度难以替代的作用,这已成为不争的事实。从进行经营者股票期权制度试点以来,我国现已形成了上海、北京和武汉三种模式,但在实践过程中ESO所形成的激励效果却是不尽如人意的,其主要原因是存在一些没处理好的问题。     

股票期权与内部员工持股制度

一.股票期权 期权(Option)是指持有人正确定的价格和日期内买入(买入期权)或者卖出(卖出期权)一种资产的权利,但不是义务。 股票期权,是以一定的价格在规定日期内买入或者卖出股票的权利。可以简单的说,就是公司赋予其内部职工以一个预先设定好的价格(常常是很优惠的价格)在将来购买一定数量公司股标的权利。     

股票期权与内部员工持股制度（续）

(三)国内内部员工持股制的试点情況 1.金地(集团)股份有艰公司,在1995年,以产权制度改革为突破口,建立起规范的内部员工持股制度为特色的现代企业制度,逐步形成了规模与效益同步快速增长的格局,并从一个小小     

期权定价在最优资本结构中的应用

布莱克和斯科尔斯把期权定价理论运用到企业财务结构的研究上,认为企业与股东和债权人之间的经济关系具有期权的特征。本文从期权的有关理论分析企业资本结构的优化,运用B-S模型建立企业最优资本结构模型。该方法考虑了企业的融资风险,也考虑了企业的收益能力,为确定企业最优资本结构提供了思路。     

探索以年薪制为核心内容的激励机制

随着我国市场经济的逐步完善和国有企业现代企业制度的初步建立，企业经营者的地位和作用也显得越来越重要，如何把经营者的工作实绩与其收入挂钩，真正体现“劳者有其果”，是当前经营者收入分配的热点问题。年薪制能使企业经营者获得与其责任和贡献相符的报酬，逐步实现企业经营者收入市场化，解决企业经营者的动力和压力问题。经营者要对企业所有活动负责，而其劳动成果不一定在短时间内体现，因此，推行年薪制不应只局限于和年底经营业绩挂钩的单一固定数量年薪制，还应根据企业特点，积极采取具有长期激励作用的持有本公司股票或实行股票期权等形式。实践中，以年薪制为核心的激励机制主要应分为两种模式。     

论期权激励模式的局限性

期权激励模式是二十年来风行西方的一种长期激励报酬制度 ,近年来被国内国有企业“拿过来”借用 ,旨在解决企业经营者的激励不足问题。由于制度及市场条件的约束 ,期权激励模式的应用有其局限性     

期权理论在公司管理中的若干应用

期权理论无论在风险管理还是在公司激励中都有重要的作用。本文从期权的内涵出发 ,简要介绍了期权理论 ,阐述了期权理论在风险管理和公司激励中的运用     

股票期权制是人才激励制度的创新

对企业高层次管理人才和技术人才实行股票期权分配 ,是我国企业高层次人才分配制度改革的新尝试 ,这可以从马克思的劳动价值理论和西方人力资本理论中找到思想理论根源 ,对于我国新时期人才激励制度创新和人才资源开发战略的实施具有十分重要的意义     

关于国有企业改制中产权问题的思考

本文阐述了国有企业产权改革的必要性 ,分析了改制过程中遇到的问题和解决的办法 ,提出了国有资本退出的定价方法及改制后的产权结构 ,进一步阐述了激励机制中职工持股计划和股票期权设计对深化产权改革的重要性。     

探索以年薪制为核心的长期激励机制

随着市场经济的逐步完善和现代企业制度的建立,企业经营者的地位和作用也显得越来越重要。年薪制是对经营者人力资本价值的充分肯定,其突出的特点是在对经营者智慧、能力和绩效进行科学合理评价后与其收入挂起钩来,激发经营者的潜能。一、以年薪制为核心的激励机制模式分析经营者要对企业所有活动负责,而其劳动成果不一定在短时间内体现,因此,推行年薪制不应只局限于和年底经营业绩挂钩的单一数量年薪制,还应根据企业特点,本着短期激励与长期激励相结合的原则,探索具有长期激励作用的年薪制形式。1.非持股形式的年薪制这种形式的年薪制,年薪…     

浅谈股份有限公司的规范运作

随着经济全球化的发展,中国股市“经济晴雨表”功能的不断加强,因此,中国证监会对上市公司的监管力度越来越大,股份公司上市的门槛也越来越高,这都将使得公司资本运营的难度越来越大。任何一家股份有限公司或拟上市公司都要充分认识到规范运作的重要性、必要性,必须清醒地知晓规范运作的有关标准和要求。一、股份有限公司规范运作的必要性1.规范运作是建立现代企业制度的内在要求公司制度是现代企业制度的具体表现形式。现代企业制度的基本特征是“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”。产权清晰,是要求进行清产核资、评估资产、界定…     

关于完善我国公务员激励机制的对策研究

公务员激励机制是公务员管理机制的重要组成部分 ,它在挖掘公务员潜力、调动公务员积极性和主动性、提高行政效率方面都发挥着积极作用。本文从目前公务员激励机制的缺失入手 ,分析现存的问题 ,探讨如何进一步完善我国公务员激励机制的原则及对策     

发展资本市场 深化国企改革

1998年是我国经济体制改革进程中至关重要而又相当艰巨的一年。经济增长速度趋缓 ,卖方市场逐步转变为买方市场 ,经济体制改革进入了全国攻坚阶段。一方面工商企业产成品积压严重 ,另一方面我国生产力水平仍相对较低 ,满足不了人民群众物质文化生活需求的矛盾依然存在。在此情况下 ,我们只能用结构性原因解释目前的买方市场状况。国有企业面临的市场实际困难不是总量问题 ,而是结构性问题 ,要搞活国有企业就必须通过资本市场对国有企业的资本存量进行结构性调整 ,国有企业改革与资本市场的有效运作息息相关。●国有企业进行资本经营的客观要…     

关于完善我国公司治理结构和激励机制的若干看法

简要介绍国际上关于公司治理结构的研究和指导原则 ,就公司董事会和长期激励机制两方面的问题进行了探讨。     

我国发行可转换公司债券存在的主要问题及其规范化探讨

随着经济转型的不断深入 ,我国资本市场在不到十年的时间内 ,获得了较大的成长 ,并在资源配置中发挥了相当重要的作用。可转换公司债券 ,这种在国外相当成熟、相当普遍的金融工具 ,在中国资本市场上却是比较陌生的筹资工具。在国际、国内诸多因素的影响下 ,近几年我国可转换公司债券逐步推开 ,但由于种种原因 ,在实践中还存在许多障碍与问题。本文将对我国发行可转换公司债券存在的三个主要问题及其解决对策进行一些探讨。     

航空货运的期权销售模式初探

随着航空货运业和物流业的深入发展,国内航空货运企业所面对的国内国际同业竞争压力和其他运输方式的竞争压力越来越大,原有的经营销售模式也越来越难以满足现代货运市场的新要求,从而影响到企业效益的提高和市场竞争能力的增强。因此,必须找到一种新的销售模式,以面对新的市场环境。     

基于员工的企业归属感的激励机制研究

在论述员工的企业归属感内涵的基础上,从积极和不利影响两方面分析了员工企业归属感对企业生存发展的重要意义,提出在物质层面和精神层面上通过采取提供良好的薪酬和福利、提供安全舒适的工作环境、创建企业文化、建立切实可行的沟通机制、营造和谐的工作氛围、提高领导者的综合素质等措施,构建基于员工的企业归属感的激励机制。