泰勒规则与中国货币政策的实证检验

随着中国市场化程度的不断提高，货币政策对宏观经济的调节越来越重要。货币政策问题的研究，也越来越受到理论界与政府行政部门的关注。随着货币供应量中介目标的相关性和可控性逐渐减弱，以利率代替货币供应量作为中介目标已经成为学术界关注的焦点。本文在综合分析泰勒规则的理论含义和实践应用的基础上，将利率和汇率分别引入泰勒规则进行检验并进行实证检验与比较，找出两者之中较为符合实际经济运行趋势的变量，构建适合我国利率市场化条件下的稳健货币政策规则，并以此得出泰勒规则能够为我国实行利率调控提供一个基准，判断货币政策的松紧的结论。     

开放框架下扩展泰勒规则的再检验——基于汇改前后及整体层面的比较分析

本文在传统泰勒规则的基础上,纳入开放框架下的汇率因素,就汇改前后及整体层面的非线性视角对扩展泰勒规则在我国的适用性进行了重新检验。研究发现：（1）开放框架下纳入汇率因素的泰勒规则在汇改前后及整体层面呈现较大的异质性,确实存在非线性效应,汇改后汇率波动幅度的加大对货币政策的冲击效应明显,而汇改前及整体层面上的效应并未显现,体现了我国货币政策的“区间效应”特性。这启示货币政策当局采取以利率为中介工具的货币政策在汇改后应该而且急需对汇率波动做出及时反应,这给我国货币当局实施独立的货币政策带来了一定的挑战;（2）货币政策规则利率工具对货币因素和通货膨胀的敏感性较大,而对产出缺口并不是很敏感,这要求货币当局制定以利率为中介工具的货币政策时尤其不能忽视对货币因素的影响做出反应,而且更需要盯住通货膨胀目标。     

新凯恩斯主义货币政策理论研究

20世纪90年代以来,新凯恩斯主义货币政策框架逐渐成为主流分析范式,在综合了凯恩斯理论、实际经济周期理论以及长期以来的货币政策实践的基础上逐步发展完善,其货币政策分析体系形成了以菲利普斯曲线为分析工具,政策目标制多元化的特点。总结研究该学派的理论有助于为当前中国的货币政策制定提供很好的参考。     

货币政策规则理论的发展及在我国的应用

本文概括了货币政策规则思想的发展历程,着重分析了工具规则中的泰勒规则和目标规则中的通货膨胀目标制度,据此对我国的货币政策规则进行了简要的评价并给出了相关的政策建议。     

简新西方货币政策的利率传导机制

在现代西方经济理论中，货币政策利率传导的模式主要包括凯恩斯模式、泰勒模式和IS—LM模型。简析西方货币政策的这三种利率传导机制。     

泰勒规则对我国货币政策的适应性分析

本文通过分析泰勒规则在美国的成功应用,可以得出泰勒规则可以做为中国货币政策一个参照尺度。并在日益市场化的利率改革中得到充分的证明和运用。     

泰勒规则在我国应用的实际思考

泰勒规则是西方国家评价货币政策效果时的首选中介目标,但从目前我国市场经济发展状况来看,由于经济制度环境存在一定的缺陷,泰勒规则在我国经济发展中的运用值得商榷。     

泰勒规则及其在我国货币政策的适应性分析

货币政策规则是中央银行制定和执行货币政策的指导原则,其中泰勒规则是美国经济学家约翰·泰勒根据美国的实际经济数据提出的针对通货膨胀率和经济增长率来调节利率的货币政策规则,泰勒规则为各国制定货币政策提供了依据,因此泰勒规则的适应性分析已成为了经济学者研究的重要课题之一。本文运用计量经济学的分析方法对我国制定货币政策时是否可以以泰勒规则为依据进行了分析,通过Eviews软件进行了模型的建立、估计和检验,发现目前我国在制定货币政策时不宜以泰勒规则作为依据,并根据我国的实际情况提出了相关的对策建议。     

泰勒规则及其在中国的应用

与相机抉择的货币政策操作相异,泰勒规则作为一种相对理性地调整利率的操作范式,日益被各国央行采用,在货币政策操作方面发挥着越来越大的作用,在实践上展示了它成功适用的一面。本文在阐述泰勒规则及其政策意含的基础上,给出了其在中国应用的相关政策建议。     

泰勒规则下中国货币政策制定的偏重目的

本文在引入经典泰勒规则的基础上,借鉴国内外相关研究进展所取得的成果,引入更多的相关变量对泰勒规则表达式进一步定义,并选取相应数据,在通过一定的方法进行处理之后,通过回归计算建立起符合中国条件的泰勒规则表达式,从而通过回归模型中的系数解释中国货币政策制定和实施的偏重目的。     

开放条件下不同泰勒规则在中国的适用性研究

通过构建开放经济条件下同时存在后顾性变量和前瞻性变量的新凯恩斯主义DSGE模型,利用MATLAB随机数值模拟比较分析三种不同泰勒规则在中国的应用性问题。结果表明,总需求冲击加剧了产出的波动,而总供给冲击不利于通货膨胀的稳定。比较福利后,发现简单的名义利率泰勒规则比复杂的泰勒规则更加适合于中国目前的经济发展状况。央行在设定目标损失函数时,应该减少汇率的权重,而增加通货膨胀的权重,这有利于减少中国居民整体福利的损失。     

泰勒规则与中国的货币政策工具选择

最近十几年来，货币政策规则的研究都主要集中在拥有高度发达的资本市场、债券市场和外汇市场的成熟经济体。但是泰勒证明，泰勒规则在发展中经济体也能良好运行，而且在新兴市场经济体同样适用。那么实际情况是不是这样呢？我们通过对中国最近十年来的具体数据进行实证研究发现．传统泰勒规则对中国这样的新兴经济体并不适用。并且发现中国货币当局在制定利率政策时，相比通货膨胀来说，更加注重经济增长问题，而存款准备金率的调整主要针对的是通货膨胀问题。     

最优货币政策分析的一般框架理论综述

随着货币政策在宏观经济调控中的重要性日益提高,对于最优货币政策分析框架的研究也迅速兴起。从最优货币政策的目标出发,本文分析了货币政策的内涵、类型和最优货币分析框架的特征,及政策目标之间的相互关系,货币政策决策方式和几个典型的货币政策规则,特别是通货膨胀目标制及中国的最优货币政策设计,旨在为我国确立的最优货币政策框架提供参考。     

论转型期我国货币政策规则设计

近年来,货币政策规则（Monetary Policy Rules）的研究不仅在理论基础上取得了突破性的进展,而且在实践中日益被各国的中央银行采用,在各国中央银行的货币政策决策和操作方面越来越发挥着巨大的作用。本文通过对货币政策规则进行理论分析,探讨我国在转型期在货币政策规则设计中应采取的措施。     

金融摩擦环境下非常规货币政策的“期限偏好”传导机制及福利损失

基于金融摩擦的市场环境,本文构建新凯恩斯DSGE模型以拓展泰勒规则分析大规模债券购买等非常规货币政策对债券利率期限结构的影响,观察外生冲击对长期和短期利率、储蓄、消费、总产出和通货膨胀的作用,并比较不同政策组合的福利损失。研究发现:债券购买会通过"期限偏好"渠道传导至总产出和价格;与单独使用常规货币政策相比,常规和非常规货币政策结合的最优货币政策,将明显降低福利损失;即使在非金融危机期间,央行的非常规货币政策对稳定总产出和通胀也有利,尤其在零利率附近作用更为明显;常规货币政策的通胀调节是对非常规货币政策总产出缺口反应的有益补充,相互配合可以降低福利损失。     

货币政策中介目标的选择:国际经验及启示

货币政策的中介目标在货币政策制定中有着重要的地位.本文讨论了国外在历史上和现实中存在的三大中介目标,指出通胀目标在一些国家是最优选择.在我国目前金融状况下,货币总量目标仍然是一个合理的选择;当我国金融市场充分发达时,泰勒规则可能是一个必然的选择.     

基于动态规划的我国泰勒规则研究

本文基于RS(1999)的经典模型,通过动态规划方法求解我国泰勒规则。研究发现,动态规划方法下的泰勒规则比利用线性回归方法得到的泰勒规则对我国经济数据的解释力更强,基于动态规划方法的泰勒规则能够准确地刻画我国07-08年的利率变化。     

新凯恩斯主义菲利普斯曲线理论述评

新凯恩斯主义菲利普斯曲线目前已成为西方宏观经济学研究的中心问题之一.本文简要介绍了新凯恩斯主义菲利普斯曲线的基本内容以及政策含义,研究了基本的新凯恩斯主义菲利普斯曲线、混合菲利普斯曲线和粘性信息的菲利普斯曲线,指出新凯恩斯主义菲利普斯曲线实现了新凯恩斯主义与新古典经济学的综合,兼有前瞻型和后顾型行为的特征,具有分析最优货币政策规则的重要应用价值.     

预期异质性、泰勒规则与货币政策有效性

不同经济主体因为获取、处理经济信息能力差异,会表现出通胀预期的异质性.信息强势主体与弱势主体之间存在信息扩散与学习,因此货币政策有效的前提是反映信息强势主体的预期.本文分别测定了公众通胀预期和专家通胀预期,并选取7天的银行同业拆借利率作为因变量,将两种预期分别置入前瞻性泰勒货币政策反应函数中,检验基于不同主体预期的利率规则值与实际值之间的差异.实证结果表明,没有反映专家预期可能是近年来货币政策效力较差的重要原因.     

论中性货币政策及其在我国的应用

依据泰勒规则和美联储的五条具体标准,我们可对我国央行未来货币政策的总体走向做一个综合的判断:首先,长期来看,我国已经进入了加息周期,央行加息的趋势不可逆转;其次,由于实际利率持续为负,存款利率应该优先上调。