中国企业境外上市效应的经济学研究

在对境外上市相关文献梳理的基础上,建立了分析中国企业境外上市效应的经济学分析模型。分析结果显示,境外上市会使中国企业投资者保护质量提高,投资者保护质量的提高会增加投资者的投资机会,同时会抑制大股东对小股东的隧道行为,进而使企业价值提高,产生"溢价"。     

创业企业境外上市的法律问题

中国加入WTO后,越来越多的中国企业通过海外资本市场筹集发展所需的资金,特别是对于创业企业,在国内上市是千难万难,海外资本市场成为上市的首选.本期专栏中,我们将简要介绍企业境外上市的法律问题,并重点介绍在澳大利亚证券交易所上市.     

股权结构、境外背景独立董事与公司绩效——来自沪市上市公司的证据

本文以2006～2008年沪市上市公司为研究样本,以聘请具有境外背景独立董事为切入点和中介变量,用独立董事所具备的境外背景来代表其实质上的决策制定和监督能力,在上市公司现有的股权结构框架下,对“股权结构一董事会结构一公司绩效”这一关系进行了深入的探索。研究结果显示,聘请具有境外背景独立董事虽然有利于公司绩效的提升,而且...     

环境动态性对企业绩效的作用机制研究——基于技术导向的中介效应

在高质量发展背景下，我国企业面临外部经济环境的不确定因素增多，所处的宏观政策环境和行业环境也趋于复杂、动态与不确定性。如何理解和运用技术导向型战略以适应竞争环境的动态性已成为企业实践中亟待解决的难题，也是学术研究的焦点。基于此，针对环境动态性、技术导向对企业绩效关系的研究问题，将三者纳入统一分析框架，构建技术导向在环境动态性与企业绩效间的中介效应模型，并通过结构方程模型进行实证分析。研究结果表明，技术导向与企业绩效呈正相关，技术导向对环境动态性与企业绩效的关系有显著的中介效应。     

环境动态性对企业绩效的作用机制研究——基于技术导向的中介效应

在高质量发展背景下,我国企业面临外部经济环境的不确定因素增多,所处的宏观政策环境和行业环境也趋于复杂、动态与不确定性。如何理解和运用技术导向型战略以适应竞争环境的动态性已成为企业实践中亟待解决的难题,也是学术研究的焦点。基于此,针对环境动态性、技术导向对企业绩效关系的研究问题,将三者纳入统一分析框架,构建技术导向在环境动态性与企业绩效间的中介效应模型,并通过结构方程模型进行实证分析。研究结果表明,技术导向与企业绩效呈正相关,技术导向对环境动态性与企业绩效的关系有显著的中介效应。     

双重上市对公司治理和公司绩效的影响研究——基于中国双重上市公司的证据

法律渊源理论和约束假说为企业双重上市行为的研究提供了新的视角.本文通过对中国双重上市公司和仅在境内证券市场上市的同类匹配公司的时比研究,分析了双重上市对公司治理与公司绩效关系的影响.虽然总体上双重上市公司报告的公司治理指标优于同类匹配公司,但是两组公司的绩效差异不显著,双重上市对公司治理与公司绩效关系的调节作用不显著.投资者应正确认识双重上市公司的投资价值,而政府管理部门应继续完善相关的监管制度.     

2004年中国企业境外上市热点

在中国经济高速增长和全球化的背景下，国内企业在过去的一年中延续了境外上市的良好势头。2004年，共有67家中国内地企业在美国，香港和新加坡的股票市场成功的实现了IPO，仅IPO募集资金就达1114，56亿人民币。上市公司涉及的行业有电讯，1T，互联网，半导体，农业，汽车，食品，地产，电力，石化、保险，医药保健，航空，媒体，环保、制造业以及现代和传统服务业等多个领域(详见附表1：2004年度中国内地企业在美国，香港、新加坡IPO要览)。     

国际化程度、OFDI区位分布对企业绩效的影响研究——基于我国A股上市制造业企业的证据

关于企业国际化进程中海外投资区位分布对绩效影响的研究大都只考虑投资所跨区域的数量,忽略了企业在不同区域投资额不同甚至差异很大这一事实。本文借鉴相对熵指数建立能够衡量企业海外投资额在地理分布上的集中或分散程度的指标——投资区位分散度,以我国上市制造业企业为样本,从国际化程度、海外投资区域数量以及投资区位分散度三个维度来研究国际化对企业绩效的影响。实证检验发现,国际化程度与企业绩效呈正U型曲线关系,海外投资区域数量以及投资区位分散度与企业绩效呈负相关关系。原因在于,我国大部分制造业企业国际化仍处于初期阶段,缺乏海外投资经验,跨国经营管理能力薄弱,初始国际化成本往往大于收益,国际化经营表现为对企业绩效负影响;随着海外投资增长,企业通过"学习效应"积累经验,逐渐适应东道国环境,国际化收益逐渐超过成本,国际化经营促进绩效提升;处于国际化初期的我国制造业企业,海外投资所跨区域数量越多、投资越均匀分散,企业面临的东道国新环境的挑战以及管理协调成本越大,越不利于企业集中资源深入挖掘与充分利用已有的区位优势,越不利于企业绩效的提升。     

环境动态性对广告企业商务模式和绩效间的调节作用研究

政策、技术、市场和媒体等因素的变动，造成广告环境呈现动态性和不确定性特点，对广告企业的生存和发展既是机会又是挑战。学者们对广告环境动态性的研究不够系统，特别是对它的作用机制的研究比较少。笔者通过实证研究环境动态性对广告企业商务模式及企业绩效的作用机制，验证了环境动态性对企业商务模式和绩效之间关系中的调节效应，证明了在动态环境下，企业商务模式越佳，越能产生良好的企业绩效。     

湖南上市企业人力资本与公司绩效关系实证研究

新增长理论认为,人力资本是经济发展内生增长的决定性力量,是企业重要的资本。本文选取了湖南69家上市公司,对湖南上市企业人力资本（生产销售人员占比、技术人员占比、受教育程度、年龄）与公司绩效的关系进行了实证分析。分析结果表明：公司技术人员占比、员工平均年龄、教育背景的异质性与公司绩效成负相关关系,员工年龄的异质性、拥有大学以上文凭的员工占比与公司绩效成正相关关系,生产人员占比与公司绩效成倒U型关系。     

境外战略投资者对我国上市银行公司治理和绩效影响的实证研究

本文以14家上市银行为研究对象,在对中国上市企业公司治理的总体水平、银行资产规模等影响银行公司治理水平和绩效的因素进行控制的条件下,对中资银行引进的境外战略投资者与银行公司治理和绩效关系进行了实证研究。实证结果表明境外战略投资者派驻董事对上市银行的公司治理水平和综合绩效产生显著的正向影响,两者间是正相关关系;境外战略投资者的持股比例及其是否为上市银行的控股股东与银行公司治理水平与综合绩效间不存在显著的正相关关系。     

湖南上市企业人力资本与公司绩效关系实证研究

新增长理论认为,人力资本是经济发展内生增长的决定性力量,是企业重要的资本。湖南共有69家上市公司,对湖南上市企业人力资本（生产销售人员占比、技术人员占比、受教育程度、年龄）与公司绩效的关系进行了实证分析结果表明：公司技术人员占比、员工平均年龄、教育背景的异质性与公司绩效成负相关关系,员工年龄的异质性、拥有大学以上文凭的员工占比与公司绩效成正相关关系,生产人员占比与公司绩效成倒U型关系。     

创业企业境外上市的法律问题

中国加入WTO后，越来越多的中国企业通过海外资本市场筹集发展所需的资金，特别是对于创业企业，在国内上市是千难万难，海外资本市场成为上市的首选。本期专栏中，我们将简要介绍企业境外上市的法律问题，并重点介绍在澳大利亚证券交易所上市。     

基于制度视角的企业国际化速度对绩效的影响研究:来自中国上市公司的经验分析

本文运用2006～2011年中国制造业上市公司的面板数据,实证检验了国际化速度对企业绩效的影响以及制度因素(政府参与、外资参与和企业所属关系)对二者关系的一次调节作用;还验证了地区市场化程度对制度因素的二次调节作用。实证结果表明,国际化速度与企业绩效之间呈U型曲线关系;未考虑地区市场化程度的影响时,政府参与和外资参与对二者关系具有显著的正向调节作用,企业隶属关系不显著;考虑地区市场化程度的影响时,一方面,它削弱了政府参与、企业隶属关系对企业绩效的调节作用,另一方面,对外资参与和企业绩效关系的二次调节作用则不显著。根据实证结果,本文认为,尽管与传统发达经济体企业的渐进式国际化模式不同,但中国企业可以通过外资参与以及政府支持实现国际化,不断积累国际化经验,跨过"后来者劣势"门槛后,再以较快的速度进行国际化。     

基于因子分析法的煤炭上市企业经营绩效分析

煤炭行业作为我国国民经济的支柱,在能源消费结构中占主导地位,自2012年起,我国煤炭市场急转直下,受到供需矛盾、环保压力等多重利空打击,各家煤企经营绩效如何也备受关注,本文以我国41家上市煤炭企业的财务数据为基础,运用 spss 软件和因子分析法实证研究2012年中国上市煤炭企业的经营绩效,并进行得分排序,为投资决策和经营管理提供参考。     

我国企业境外上市的最新政策动向

中国证监会的监管政策 2003年4月1日,中国证监会宣布取消第二批27项行政项目审批。其中一项是,取消了中国证监会审阅中国律师出具的关于涉及中国境内权益的境外公司在境外上市的法律意见书的规定,即取消了大家经常所说的向拟赴境外上市的企业发出的“无异议函”。该政策的改变不会对涉及中国境内权益的境外     

对国有公司境外上市后存续企业生存发展的思考

文章分析了国有公司境外上市后存续企业生存发展所面临的问题,提出了解决的思路.