“十五字方针”构建北京发展新模式

对刚刚过去的2009年北京经济的发展，北京市发展改革委新闻发言人赵磊委员用“三个超预期”来形容：一是一揽子扩内需、保增长举措成效超预期；二是北京经济率先进入复苏通道速度之快超预期；三是在经济复苏过程中，北京保持稳定大局超预期。2009年，北京经济有望达到9％到10％增速。     

2011年1月外贸形势分析

2011年1月,受春节因素影响,中国进出口同比均大幅增长,增速远超市场预期;其中进口增长尤为强劲,贸易顺差进一步缩窄一、出口同比增速远超市场预期2011年1月,中国出口1507.3亿美元,同比增长37.7%     

2012年股市，仍需关注风险

2011，机构投资者为什么失误 2011年，机构投资者的判断几乎全军覆没。 对于机构投资者而言，2011年是超预期的痛苦一年。之所以出现超预期的下跌，肯定是因为“预期”本身出现了问题，笔者认为，2011年机构投资者集体失策的关键原因有三点：     

12月份我国经济增速将进一步下滑

2008年11月份，我国部分经济指标回落幅度之大远超预期，表明国际金融海啸掀起的巨浪已拍岸而至，发达国家经济衰退对中国经济的影响进一步加剧，我国经济增长明显放缓的压力继续加大。     

公司动态

业绩超市场预期青岛海尔拟设股份回购机制青岛海尔上周五公布了2014年三季报，公司前三季度实现营业收入704．87亿元，同比增长5．75％，归属于母公司净利润42．16亿元，同比增长21．82％，公司业绩略超市场预期。     

纠结的政策 震荡的市场

超预期经济数据的困惑 首先还是对10B的宏观周期做一定的总结，应该来说这个月的宏观数据是存在一定分歧和超预期的部分，主要的矛盾集中在工业增加值的反弹，同时GDP、发电量、PPI等数据却又下滑明显。工业增加值一直以来都是我们宏观周期中最主要的指标，而在9月的月报中我们也已经认为经济已经开始向小周期衰退过渡，所以超预期的波动相当重要。     

上行趋势不变 主题机会重现

近期以来的房地产调控不会改变我们看好市场的逻辑。工业增加值超预期，中央水利大会的召开，保障房开工率升至50％，是支撑市场上行的关键。继续逢低关注财政政策受益和中报超预期板块，短期可参与主题投资增强收益。     

光通信投资价值依旧

在电信运营商2011年城域传输网络建设有望超预期和广电系统光接人投资可望大幅超市场预期的推动下，光通信行业的高速增长将维系3年以上，我们看好相关光通信企业的投资价值。     

7月中采PMI指数点评

8N1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会公布，2013年7月，中国制造业采购经理指数（PMJ）为50．3％，比上月提升0．2个百分点，显著超市场预期。其中。构成制造业PMI的五个分类指数四升一降。     

人民币升值惯性研究

人民币汇率的适应性预期特点和汇改后不断增多的超预期升值使升值预期不断自我强化,而不断增强的升值预期又影响汇率的实际升值,使实际升值幅度超过预期,进一步强化未来的升值预期,如此循环,进而使升值不断加快,形成升值惯性。管理升值惯性的核心是改变市场对人民币持续升值的预期,管理升值预期的重点是减少人民币的超预期升值,进而弱化升值预期的自我强化机制,改变人民币升值惯性,而减少人民币的超预期升值的重要举措即实现人民币的双向波动。     

原油重返“百元时代”

原油：突破100美元大关 上周三，最新的美国官方库存报告显示上周的原油库存有远超市场预期的大幅减少，加上受埃及政治动荡加剧、其车有内战爆发危险的市场预期推动，     

财经动态

麦肯锡：中国食品网购需求超美国
　　麦肯锡近日发布一项调查显示，中国电子商务的发展远超预期，尤其是食品网购增长迅猛。不到11天就要网购一次食品，是中国网购者购买常温和生鲜食品的平均频率。过去三个月内在网络上购买过商品或服务的网购者，购买常温和生鲜食品的平均频次达到34次/年，40%的中国网购者曾经在电商平台购买过食品，而这一数据在美国仅为10%。报告称，在商家逐步从线下走向线上时，消费者的很多服务还离不开线下的支持，这也为传统零售商带来重拾优势的机会。     

2011年1-8月外贸形势分析

8月,中国进出口同比增速超预期回升;继续保持进口同比增速快于出口同比增速的总体格局;1-8月累计实现的贸易顺差继续收窄     

港口行业 吞吐量有望持续增长

随着中国出口逐步复苏,我们预期主要港口的货箱吞吐量将在2010年按年增长10%;同时,国内投资及消费增长超预期,则将促使干散货吞吐量按年增长15%。行业的强劲复苏,从基本面上对上市公司股价形成支持。     

美元影响弱化 商品走势分化

近期美国公布的多个经济数据均好于市场预期．超预期的经济数据最直接反应在美元走势上，美元指数也借势反弹，但是相关数据显示，美元指数对大宗商品的价格影响正在不断弱化。     

美联储超预期降息的前因后果

应对疫情冲击,美联储超预期降息3月3日,美联储将联邦基金目标利率下调50个基点,至1%?1.25%。这有两点超预期。一是降息时间超预期。一般情况下,美联储调整利率是在联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议期间,今年3月的议息会议时间是3月17日至3月18日,虽然市场预期3月会降息,但没有预期到美联储会提前降息。     

通胀预期抬头热钱正在快马加鞭地流入中国市场

5月份国内宏观经济数据有喜有忧，喜的是当月新增信贷环比再超预期，忧的是CPI、PPI同比仍呈双降，外贸出口仍然低迷。但是这并不影响索罗斯、巴菲特以及外资投行唱多中国，与全球主要经济体万马齐喑相反，中国等新兴市场则蓬勃向上，原本在美国避险的资金正在快马加鞭地流入中国市场，而受益于各大央行释放流动性而被推高的通胀概念股，正是这些机构所看好的品种。     

市场风险正在积累

市场将运行在风险区间 9月份数据出现预期中的反弹，并出现预期之外的地产政策放松，市场会如何反映这些“积极”现象？之前的反弹会否已经对这些预期做了定价？如果市场是有效的话，当前的定价已经包含了足够多已知的和可预期的信息，那么超预期的是什么呢？地产进一步放松、降低降准等宽松政策、基建投资加码、经济持续反弹，“悲观”的预期呢？     

全球爆发“货币战”的可能较小

9月以来，全球经济复苏动能下降的迹象进一步显现，美国、欧洲，日本以及部分新兴市场经济体的大部分经济数据鲜有“超预期”表现，市场对第三季度和下半年主要经济体及全球经济增长的预期也不同程度地有所下调。     

新闻扫描

摩根大通3季利润下滑4％每股业绩超预期 10月13日晚间消息，摩根犬通集团（JPM）宣布，第三财季的利润同比下降4％，至42．6亿美元，合每股1．02美元。每股业绩超出市场酱遍预期。