东亚金融一体化:基于资本流动的实证分析

自1997年亚洲金融危机爆生后,为了避免对外国资金的过分依赖,防止危机的再次发生,东亚各国(地区)陆续开放本国资本账户,加快区域间的资本流动以推进东亚金融一体化。本文从资本流动的角度对东亚的金融一体化程度做出分析,研究发现东亚金融一体化程度并不高,但在金融危机之后有所加强,而其中东盟是东亚各子区域中金融一体化程度最高的区域。     

巴西的金融危机告诉了我们什么?

亚洲金融危机教训殊深,新年伊始巴西又传来金融危机的不幸消息。它再一次警醒世人:发展中国家经济对于国外资本的过于依赖是危险的;发展中国家对金融开放应当有着度上的自主掌握;国际货币与金融制度改革势在必行,中国应当积极介入。     

国际资本自由流动中的公平性分析

在经济全球一体化过程中 ,国际游资常被直观视为爆发金融危机的始作俑者 ,本文则力图从过程的角度证明国际资本进入金融衍生市场后的公平性与效率性 ,而国际资本可能存在的垄断与霸权色彩则是在其尚未进入金融市场时就己能够轻易拥有 ,因而对于民族国家来说 ,一个明智的开放态度和有力的宏观金融稳定措施便是当前经济形势下的重中之重了。     

金融危机传导的示范效应与竞争性贬值效应分析——对处于开放经济条件下中国转型经济的启示

全球经济一体化的进程与科技的飞速进步大大加快了全球金融业的发展,但同时国际社会频频发生金融危机。在此背景下,本文以金融危机的传导为切入点,借助于金融危机传导的示范效应与竞争性贬值效应模型,试图从一个侧面对金融危机进行分析。本文的结论对于中国加入WTO后慎重资本账户的开放和国内金融自由化的顺序选择有所启示。     

次贷危机，给中国经济微观面带来困难

9月号1上世纪90年代末，中国凭借独特的政策和经济结构，避免了亚洲金融危机最严重的后果。一系列引发危机的因素，包括开放资本项目、依赖外债、汇率浮动、货币政策脱离政治控制、甚至国家失去金融流动主导力量的地位等等，这些情况在当时的中国都不存在。     

关于亚洲金融危机与我国金融安全的思考

亚洲金融危机的表征是汇率的剧烈震动，其内在决定原因是发生危机的国家国内经济结构的不合理，这些国家在金融体系不健全，监管能力有限的情况下过早地开放了资本项目的自由兑换，从而为国际短期投机资本的冲击埋下了隐患。同时，国际金融体系中存在的缺陷也是这些国家爆发金融危机的重要原因，我国入世报告书中明确逐渐开放金融等服务市场，为有效地主范金融风险，当前必然致力于经济结构的调整，大力实施产业升级换代，同时加强金融监管，为金融市场的全面开放和在全球经济一体化中的生存和发展创造条件。     

应对国际资本流人结构多元化

国际经验表明,不同的国际资本流入结构对一国的金融稳定有重要意义。本文分析了我国以直接投资为主的国际资本流入结构的决定因素,研究了这些因素的变化趋势,认为多元化和波动性是国际资本流入结构的发展方向,就防范由此带来的外部冲击提出了政策建议。     

人民币亚洲化条件分析与策略

东南亚金融危机以来,人民币币值稳定,同时我国经济实力日益增强,人民币国际信誉日益提高。推进人民币亚洲化还取决于一定的条件,国内方面主要是经济发展需要和经济、贸易、外汇储备、开放共同构成的基础能力及发展走势状况,国际方面主要是亚洲经济合作框架内双赢搏弈共识下的接受意愿。推进人民币亚洲化需要加快金融改革开放,实行人民币结算制度,实现资本项目自由兑换,建立人民币联系汇率,主动向亚洲金融合作靠拢。     

人民币汇率、短期国际资本流动与房价——基于时变参数向量自回归模型的研究

2017年上半年以来,金融周期的概念受到广泛关注。我国房价与人民币汇率,作为资产价格,在金融周期中呈现较强的相关性。随着我国资本项目的逐步对外开放,国际资本流动加大了二者的相关程度,表现出金融顺周期性。通过TVP-VAR模型,文章分析房价、短期国际资本流动与人民币汇率的时变动态关系,试图用短期国际资本流动解释房价与汇率的相关性,并发现国际资本的顺周期性呈现不对称特点：国际资本流出时期在房价与汇率的相关性中起到桥梁变量的作用,较流入时期而言顺周期性更强。因此,文章认为关注金融周期中资本项目开放产生的不对称顺周期性对于防范金融危机具有重要意义。     

我国资本帐户开放的成本收益分析及策略选择

资本帐户开放是我国金融业发展的客观要求,随着我国社会政治、经济不断发展和对外开放深化,我国资本帐户开放的风险正不断降低,开放条件正逐步变得成熟。本文在分析资本帐户开放的成本和收益基础上,对如何降低资本帐户与金融开放的成本,提出了若干对策建议。     

Financial Integration Without Financial Development

Atlantic Economic Journal - This paper shows that, in a two-country model, where the two economies differ in their level of financial market development, financial integration has sizable short-...     

亚洲金融危机中的金融创新

读史使人睿智,在新世纪刚刚开始的时候,回顾百年风云长券令人浮思万千,思考历史,会使人于未来行动时变得更加聪明。     

论有效金融监管与我国金融现代化

有效金融监管是指金融监管当局为实现维护金融体系稳定和鼓励市场创新目标而进行的效率和效果并重的金融监管。基于对国际经验教训和我国金融现代化基本特征的现实考虑,我国应通过对金融监管体制的审慎调整与变革,通过树立风险为本的监管理念、构建和混业经营相适应的金融监管组织体系、加速培育有效金融监管的外部条件等措施,不断加强有效金融监管,稳步推进金融现代化,并以此促进我国经济发展的现代化。     

企业财务保守、财务冗余与财务弹性的比较研究

在当前金融危机背景下,不论是财务保守、财务冗余,还是财务弹性,对企业都有至关重要的理论和现实意义,但三者之间的联系与区别学术界关注鲜见。基于国内外研究文献,阐述三者内涵、动因及定量研究进展,厘清三者联系与区别,以期理论上进一步丰富研究成果,实践上进一步优化企业资源配置,促进企业绩效提升。     

金融海啸

12008年11月14日,华盛顿。国际援助组织牛津饥荒救济委员会的成员扮成G20成员国首脑的大头娃娃,讽刺会议救济的仅仅是银行和工商业,而忽视了穷人的利益22008年11月15日,二十国集团领导人金融市场和世界经济峰会在华盛顿闭幕。会议就国际社会加强协作、共同应对金融危机和支持经济增长达成一致,并呼吁改革世界金融体系,     

金融风暴会否再起?

包括中国在内的亚洲经济体基本面依然稳健,抵御金融风暴的能力已大为增强,因越南金融市场的动荡而触发大规模金融危机的可能性较低. 近年来,中同和亚洲新兴市场的经济发展面临诸多考验,所谓"树欲静而风不止",面对H益迫近、虎视眈眈的恶浪巨涛,能否从容抵御,安然无恙?类似1997年的人规模金融危机会再度爆发吗?     

金融结构与新兴市场国家的金融危机

理论和实证分析均表明，金融结构的优化与金融体系抗冲击能力的提高具有密切的关系。以此为基础，本文进一步从金融结构的角度探讨了新兴市场国家所表现出的金融脆弱性与金融危机。并联系我国实际，进行了较为深入的分析，提出了相应的政策建议。     

金融发展缓解公司融资约束程度研究

文章利用我国上市公司财务数据和各地区金融发展指数,从投资-现金流敏感性的视角,实证考察金融发展和市场化进程对公司外部融资约束的缓解效应。实证研究发现,金融发展和市场化程度能够显著降低融资约束公司的投资-现金流敏感性,缓解其外部融资约束程度。因此,为了促进公司投资和总体经济的增长,国家应进一步深化金融和市场化改革,加快金融发展和市场化进程的步伐。