我国沪深市场股票市盈率实证分析

在大量的财务管理价值评估指标中,市盈率是分析评价股票风险的重要指标之一,它反映了某种股票在某一时期的收益程度。尽管市盈率指标存在缺陷,但由于其简单易懂,便于计算,可以同时反映投资回报和投资价值,被广大投资者接受,在分析和投资决策上具有重大价值。     

事务所产权变革会提升投资者的信赖吗?

审计的目标在于提高财务报表预期使用者对财务报表的信赖程度.文章从投资者反应视角入手,基于2009—2013年中国A股主板上市公司的数据中市场价值与盈余指标相关系数替代投资者对财务报表的依赖,进而检验了事务所转制对投资者信赖的影响.研究发现产权变革增大了事务所面临的法律风险,通过提高审计质量,显著提升了投资者对于财务报表的信赖程度,从而有利于更好地完成审计目标.     

投资者情绪对美国证券市场横截面收益影响的实证研究

众所周知,投资者情绪是衡量股票收益中非理性因素的指标,为了检测Baker and Wurgler(2006)的投资者情绪研究中,因为可能包含的风险衡量指标,从而未能充分捕捉到投资者非理性因素的部分,本文使用Brown and Cliff(2004)正交化方法将投资者情绪中可由风险解释的部分抽离出来,以检测投资者情绪中不能被风险所解释的部分是否仍然对未来股票横截面收益有解释能力。     

证券投资决策与风险研究

风险是投资分析中永恒的主题。本文分析了股票投资的风险构成,采用随机理论分析股票价格变动的过程,并采用股票投资的技术分析手段,确定股票投资者预期收益率的风险估计值,最终得到股票当前价值的估计值,给股票投资者提供可以量化的决策依据。     

VaR在BOT项目投融资风险分析中的应用

应用风险价值理论,对BOT项目投融资风险进行定性与定量的风险分析。这里首先介绍了VaR的相关理论及计算方法,在此基础上,以某污水处理厂项目为工程实例,建立了项目的财务净现值模型,并将此模型作为风险价值分析的估值模型,BOT项目投资者可以结合具体项目的特点,根据论文探索的这一套理论和风险价值计算方法,对项目的投融资风险做出较为准确的定量描述,为BOT项目投资者准确预期项目未来收益、合理规避或降低项目风险提供基础的数据依据。     

上市公司主要财务指标的探讨

一、市盈率市盈率是每股市价与每股盈余比率的简称,它是指普通股每股市价与每股收益的比率。市盈率已成为投资者衡量股票潜力并据以入市投资的重要指标。作为一个微观指标,市盈率的本质涵义是在不考虑资金时间价值的前提下,以公司目前的收益水平,投资者挣回其所投资金的手段。由此不难看出,过高的市盈率蕴含着较高的风险。除非公司在未来有较高的收益可以把股价抬上去,否则市盈率过高总是不利的。市盈率是衡量上市公司盈利能力的重要指标。它将股价与企业的每股盈余进行比较,反映了投资者对该企业每一元利润所愿意支付的价格,可以用…     

源于公允价值的盈余波动增加会计信息含量了吗？

盈余波动是企业最重要的盈余时间序列特征之一,公允价值的使用会显著改变企业盈余波动水平。这种盈余波动变化对投资者具有正反两个方面的影响：一方面揭示了企业风险,提供了增量信息;另一方面增加了信息风险,提高了信息不对称程度。使用新会计准则实施前后共12年的数据研究源于公允价值的盈余波动对投资者净信息含量的影响,结果显示：公允价值确实能够导致企业盈余波动程度增加,但增加的盈余波动并没有给投资者提供增量会计信息。需要注意的是,此结论只是针对公允价值所引致的盈余波动信息,并不能推广到公允价值会计整体的信息含量。     

企业创新价值评价模型初探

企业价值评价是现代财务的必要组成部分,是现代财务管理的重要工具,目前评价的方法模型很多。我们主要通过对传统评价方法的基本思路和局限性进行分析,提出用超额净营业利润折现求和的模型。该模型计算出来的价值是企业超过同行业(或社会)平均风险水平的风险价值、企业在技术上创新所创造的价值、以及企业在其它经营管理水平上优于同行业(或社会)平均水平所创造的价值(文中将这三方面的价值统称为创新价值),是企业投资者和管理当局最为关注的指标。     

我国证券市场投资者情绪测度

本文选取2005~2015年关于消费者信心指数等五个指标的月度数据进行主成分分析,同时剔除了宏观经济变量因素的影响,在信息量损失最小的情况下,完成了变量的降维,得出投资者情绪综合指标。研究结果表明,新建的投资者情绪指数对沪深300指数走势具有一定的预测性,投资者情绪乐观、高涨时,投资者消费和投资倾向于增加;投资者情绪消极则导致购买意愿和风险承担意愿的减少。     

基于退出期权的项目投资决策模型及运用

投资者实际承受的风险与收益具有依存性,为了实现风险与收益的匹配,投资者根据风险评估与市场机会识别的结果,可以相机选择放弃投资或者进入新的投资领域,以调整资产组合,获得预期收益。那么,如何评估一个投资项目的内在价值,做出科学决策呢?传统的现金流量决策模型(Discounted Cash Flow,简称DCF)以货币的时间价值和风险价值理论为基础,认为投资项目的内在价值取决于未来现金流量和贴现率。     

风险价值法及其在证券投资中的应用

我国证券市场是我国社会主义市场经济的重要组成部分。随着我国证券市场的日趋完善和活跃,大量的投资者蜂拥而至,证券投资中的风险也有了放大效应。通过介绍目前市场上最流行的风险价值法,从投资者的角度来运用该法进行风险控制并予以回测,并进而从其他角度来系统探讨其在证券投资中的应用。     

中小型上市公司投资价值评估模型研究——以山东省为例

相比较大型公司具有稳定的产品市场和成熟生产经营模式,中小型上市公司经营活动存在诸多不确定性因素,投资风险比较高,反映在证券市场即公司股价波动异常,给投资者带来较高的投资风险。因此,建立有效的价值评估模型,帮助投资者甄别中小型上市公司投资价值有着很强的现实意义。文章以山东省中小型上市公司为研究样本,运用主成分分析法对样本公司财务信息进行统计分析,构建公司投资价值评估模型,并对样本公司作出相应的投资价值评价,为相关投资者提供有效决策信息。     

市盈率对投资决策的影响

市盈率把公司股票价格与其盈利能力联结起来,因此受到了投资者的广泛重视,并成为了一个评价股票投资价值的重要财务指标。但是,由于市盈率指标又是一个十分粗略的指标,投资者很难根据这个指标选择股票进行套利活动,甚至很难根据其数值的高低来判断某股票是否具有投资价值,简单的分析可能会给投资者以信号误导信息,影响其决策的正确性,因此,如何正确理解市盈率指标就是一个十分重要的问题。基于上述原因,笔者拟对市盈率进行简单地分析。     

基于基本面的上市公司投资风险——判别分析评价

文章利用97家上市公司的各项财务指标，首先用逐步判别进行指标筛选，然后用一般判别进行风险判别和分析，最后利用Fisher判别法进行检验。为投资者构建合理的投资组合提供理论依据，为市场各参与方有效把握上市公司成长趋势提供价值参考。     

市盈率在估算公司投资价值上的应用

市盈率分析是投资者对上市公司投资价值分析的主要工具。本文介绍了如何运用市盈率指标对公司投资价值进行分析,运用市盈率指标分析时应注意的事项,市盈率指标的片面性等问题。     

金融期货和商品期货风险的比较

中国期货市场近几年迅速发展,它为广大证券投资者提供了一个新的机遇。然而期货时代的到来,尤其是金融期货在中国的发展也同时为中国广大投资者带来了新的课题,即商品期货和金融期货的风险问题。本文主要介绍了商品期货和金融期货的区别,并用计量模型就此问题做了定性与定量的分析,风险衡量主要使用方差和β系数两大指标分别衡量金融期货和商品期货的整体风险和系统风险。     

基于非参数方法的投资策略研究

本文通过中国股市过去五年的历史数据的检验,利用股票技术分析指标或者基本面分析指标作为评级因素的非参数投资策略有良好的表现。非参数投资策略为我国的投资者提供了一种思路,即投资者可通过积极利用做空机制为自身创造收益和管理风险。     

企业财务风险指标的局限性及其完善建议

企业财务风险指标对于揭示和规避企业财务风险有着重要的意义。现行的企业财务风险指标主要依赖于资产负债表和利润表以及传统的财务分析指标,有一定的局限性。如果结合经营现金流量净额构建现金债务比率指标,并对周转率指标和盈利指标做出改进,可以进一步完善财务风险指标,以帮助企业更好地进行财务管理,及时调整经营管理策略,保护投资者的利益,也有利于提高我国企业的国际竞争力。     

企业财务风险指标的局限性及其完善建议

企业财务风险指标对于揭示和规避企业财务风险有着重要的意义。现行的企业财务风险指标主要依赖于资产负债表和利润表以及传统的财务分析指标,有一定的局限性。如果结合经营现金流量净额构建现金债务比率指标,并对周转率指标和盈利指标做出改进,可以进一步完善财务风险指标,以帮助企业更好地进行财务管理,及时调整经营管理策略,保护投资者的利益,也有利于提高我国企业的国际竞争力。     

数字化转型信息披露的价值效应研究——来自概念炒作的证据

信息披露是企业向外部传递信息的重要方式，数字化转型信息披露有助于帮助企业展现数字化转型进程并赢得市场关注。本文探讨数字化转型概念炒作的价值效应，结果显示，企业数字化转型概念炒作行为具有显著的负向价值效应，不利于提升企业长期和短期业绩；企业掩盖转型疲软、获取资源、追逐热点和操纵市值的动机以及大股东获取私利动机强化了数字化转型概念炒作的负向价值效应。机制分析显示，企业的数字化转型概念炒作行为增加了企业破产风险、降低了企业风险承担水平、加剧了股票回报波动性、削弱了资本市场定价效率，从而产生负向价值效应。进一步，从投资者反应视角展开的分析显示，散户投资者无法识别数字化转型概念炒作行为，而机构投资者可以通过直接或间接方式判断企业数字化转型信息披露的真实可靠性。投资者尤其是散户投资者应重点关注信息披露中实际的数字化转型投入和成果部分，即企业实际做了什么，并辅以新闻媒体报道，最大化避免数字化转型概念炒作行为带来的投资风险。本文可以为监管部门针对性治理“炒概念”乱象和加强投资者保护提供经验数据和相关启示。