浅析国有商业银行不良资产的二次剥离

一、国有商业银行不良资产的现状 长久以来，不良资产比例偏高一直是妨碍我国商业银行经营发展的瓶颈问题，成为破坏我国金融体系稳定的重要隐患。为了解决国有商业银行巨额的不良资产，提高信贷资产质量，近几年来，我国成立了华融、长城、东方和信达四家金融资产管理公司．并于1999年一次性剥离和收购国有商业银行不良资产1.4万亿元。目前，国有四大资产管理公司共处置不良资产5960亿，     

国外解决银行不良资产成功经验对我国的启示

资产证券化是伴随着金融体系的发展和演化而产生的金融工具。20世纪60年代末，美国为缓解金融机构资产流动性不足的困难，启动住宅抵押贷款二级市场，从此揭开了全球性资产证券化的序幕。继中国四大金融资产管理公司收购完四家国有专业银行不良资产后，对不良资产的证券化处置被提到了议事日程，本文从国外解决银行不良资产的成功经验出发，对中国金融资产管理公司与银行不良贷款的处置提出自己的操作思路。     

宏观

双汇71亿美元收购案获批 北京时间9月24日晚，史密斯菲尔德食品公司召开股东大会，投票批准了中国双汇国际的收购方案。参与投票的股东中超过96％投了赞成票，收购程序于9月26口结束。双汇国际成为全球最大的猪肉供应商。     

高盛在中国资本运营的大智慧

友情开道 高盛通过收购中国政府银行不良资产、合作证券公司等业务,不仅向中国决策者显示了自己真诚的合作态度,也顺利地获得了进入中国市场所需的各项政策支持和资源.     

中国东方资产管理公司石家庄办事处

中国东方资产管理公司石家庄办事处以支持国有企业改革、推动河北经济发展为己任，成立以来，按照党中央、国务院“化解金融风险，支持国企改革”的战略决策，遵循“千方百计提高资产回收率，千方百计降低处置成本”的经营方针，对收购的银行不良资产实行全面的债务追偿，并综合运用出售、置换、资产重组、债转股、证券化等方法全力推进不良资产处置工作；对债权人提供管理咨询、收购兼并、分立重组、包装上市等方面的综合服务；对确属资不抵债、需要关闭破产的企业申请破产清算；按照国家有关规定向境内、外投资者出售债权和股权。     

最大的风险是失去这次机会

我国于１９９９年成立了四家金融资产管理公司，分别收购了四家国有商业银行的部分不良资产，收购总额达１３０００多亿元。目前它们采取的资产处置措施主要包括债务追偿、折扣回购、资产转让、资产重组和债转股等。中国华融资产管理公司最近发布招标公告，面向国内外投资者公开招标出售不良金融资产。这是中国首次向海外投资者出售金融资产，也可以说是中国开放金融市场的一个初步尝试。 中国华融资产管理公司向国际投资者出售不良资产的尝试今年１０月份将见分晓，其结果将直接关系到中国的金融资产管理公司能不能开辟新的不良资产处置途…     

中国化工收购以色列农药商控股权

2010年12月30日，中国领先的化工制造商中国化工集团计划斥资144亿美元收购以色列马克西姆一阿甘公司（MA）的控股权。这笔交易提议收购MA60％的股份，将是中国迄今为止在农用化学品领域开展的最大宗收购之一。MA是一家领先的农作物保护剂（如杀虫剂）生产商，中国化工此举印证了粮食安全对中国的重要性。     

中国当前经济环境下的管理层收购研究

文章主要从理论角度对管理层收购进行了全面的阐述，并结合中国的实际情况，论述了在中国实施管理层收购的可行性与局限性，提出了虽然由于当前中国市场经济的不完全性，在管理层收购涉及的产权交易中存在权利寻租，但是管理收购对我国当前的公司治理结构的改善、产业结构的调整、产权交易的多地化等还是具有积极的促进作用。     

大股东与公司收购

对公司的收购或接管是一种公共产品，因此当公司股权十分分散的情况下，小股东往往没有积极性对公司进行接管或帮助外部人成功收购公司。但是，当公司有大股东的存在，情形会发生改变。本文建立的模型表明，大股东是公司成功收购或接管的必要条件，同时收购溢价与大股东持股比例成负相关关系。而来自中国上市公司收购的经验数据也证明了这个结论。     

中海化学登陆港股主板

中国工商银行准备收购印度尼西亚Bank Halim银行，这将是中国的银行首次进行海外收购。     

收购公司长期股票绩效研窕——来自中国上市公司的经验证据

该篇文章以中国的上市公司间的并购为样本，收集了近8年的收购公司的经验证据，研究了收购公司并购后三年内的长期股票绩效，研究发现收购公司的长期股票绩效总体并不明显。而进行横向合并的收购公司却取得了明显的绩效。     

中国企业海外收购须过法律关

最近，中国企业的海外并购时有发生，例如，2004年9月25日，加拿大诺兰达矿业公司和五矿集团联合发布公告，双方开始进行排他性谈判。谈判的重要内容之一就是五矿集团将以现金的方式，全额收购市值67亿加元（约53亿美元）诺兰达公司的股票，交易金额将超过55亿美金。又例如2005年1月8日，在中国个人电脑市场占有近30％市场份额的联想集团宣布，以12．5亿美元的现金和股票收购知名品牌IBM的全球台式电脑和笔记本业务，从而组建起世界第三大个人电脑厂商。届时，IBM将持有联想集团189％的股份，成为联想的第二大股东。此外，今年还发生了两起不成功的中国企业收购美国公司的案例。一是2005年6月20日海尔集团宣布会同布莱克斯通等私募基金参加美国第四大家电巨头——美泰克公司的收购大战．     

中国企业MBO若干问题分析

本文对管理层收购（MBO）涉及的若干理论和现实问题进行了分析。从法学和经济学理论的角度对管理层收购概念本身进行了新的诠释，并通过对比中国与英美等国管理层收购的不同之处指出中国的管理层收购不能盲目照搬，最后对管理层收购带来的中小股东利益的保护问题进行了分析且提出相关的政策建议。     

上市公司兼并与收购的财富效应

并购引起了收购公司和目标公司股价的变化 ,因而引起了收购公司和目标公司股东财富的变化。本文采用事件研究法 ,对 1 999— 2 0 0 0年中国证券市场深、沪两市共 3 49起并购事件进行了实证研究。结果表明 ,并购能给收购公司的股东带来显著的财富增加 ,而对目标公司股东财富的影响不显著 ;不同类型的并购有不同的财富效应 ;国家股比重最大和法人股比重最大的收购公司其股东能获得显著的财富增加 ,而股权种类结构对目标公司股东财富的影响不显著。     

财经速递

上海外资金融机构市场份额超过10％，印度政府敦促石油企业加大海外收购力度，忧尼科接受雪佛龙收购方案，淡马锡就收购中国太平洋保险股权展开谈判，渣打集团入股渤海银行成为单一战略性股东。     

不同收购方式下企业并购的协同效应研究

企业并购双方往往是为了追求协同效应而实施并购的，在不同的收购方式下，价格支付水平存在较大的差异，竞价收购容易产生较高的支付溢价，而我国证券市场的场外协议收购又为并购操作提供了一定的投机空间，对以上问题进行了探讨。     

管理层收购的正当性问题分析

随着中国经济市场化的不断推进，中国企业家的目光逐渐从物质资料生产领域，转移到了资本市场的运作领域。在国有企业改革过程中，管理层收购被大量采用，很难避免地出现了国有资产流失问题。于是，有人开始追问，管理层收购的正当性在哪里?即使是原来支持管理层收购的学者也开始惊呼“MB0突变”带来的后果。管理层收购的正当性问，题成为了舆论关注的焦点。     

金融资产管理公司处置不良资产的方式

我国的金融资产管理公司自成立以来，在不良资产收购、管理、处置方面取得了显著成效。为了实现不良资产处置收入的最大化，避免国有资产流失，降低损失，必须善于发掘不良资产的价值，并使这种价值的回收最大化：充分运用各种业务手段，不断创新，开拓处置不良资产的新方式，是金融资产管理公司目前所面临的重要工作，只有与时俱进，搞好     

资本经营中的股权收购与资产收购

股权收购和资产收购是资本经营中两种常用的方式，这两种方式产生的后果，运作流程以及所涉及相应法律准则，会计处理方式都有很大差别，所以，在选择经营方式上应以收购的目的来确定。     

收购外企，中国企业险中求胜？

1月19日，中国网通以5．90港元/股的价格．收购香港电讯盈科扩大股本后的20%股权；去年年末，联想以12．5亿美元收购IBM的PC及笔记本电脑业务；之前，有上汽集团5亿美元收购韩国双龙汽车48．92%的股权；目前，中国五矿收购加拿大诺兰达还在谈判之中……中国内地企业正纷纷以大手笔收购国企业，可说是“富贵险中求”。