美日机构投资者公司治理比较及启示

一、美国机构投资者治理。（一）美国机构持股的发展及现状。到目前为止．美国的企业制度可以分为三个阶段。首先．在1930年以前．是企业所有者和经营者合一阶段；其次．从1930年开始．并在19世纪60、70年代达到顶峰的．是两权分离阶段；最后．从1980年恶意收购开始．在1990年发展迅速的．是机构投资者主导阶段。在第三阶段中．美国大型企业的所有权集中于养老基金等少数机构投资者手中．机构投资者代表众多个人受益人利益来行动．并对公司治理拥有发言权。     

新加坡科技信托基金大缩水

过去两个月里 ,以美国纳斯达克股市为首的全球科技股板块出现大规模的震荡调整。受此影响 ,一度受投资者欢迎的新加坡科技单位信托基金也遭受重挫 ,在短短３个月里缩水将近一成。三年前 ,新加坡的科技基金总值仅１.５亿新元 (１新元约合５.２元人民币 )。但今年３月 ,在美国科技股节节攀高的带动下新加坡投资者掀起了追买科技基金的热潮。据统计 ,当时新加坡的科技基金总数虽然只有８个 ,但从１９９９年９月到今年３月份 ,投入科技主题单位信托的资金超过１１亿新元 ,基金总值大幅升至将近１９亿新元 ,占新加坡股市总值的２５ %。随着全球最…     

越南已批准美四项投资

越南已批准美四项投资本刊讯美国首次路身于越南的外国投资者行列，自美国解除贸易禁令以来，三个月时间美国已有４个投资越南的项目获得批准。据越南国家合作及投资委员会公布的数据显示，自美解除对越禁运以来，外国对越投资承诺金额比原来的７８．３亿美元上升了１３．...     

浅议对上市公司虚假财务报告的防范

上市公司会计造假案造成股票市场震荡，投资者蒙受经济损失，政府和民众把信任的目光投向国际会计公司时，美国安然等大型跨国公司又相继爆发出财务丑闻，安达信也被扫地出门，美国和中国两个不同的市场经济国家都出现了严重的会计造假案，为挽回投资者的信心，美国政府采取了一系列重大改革，我国可从中吸取有益经验，为防范上市公司虚假财务报告提供参考。     

美在越南投资近2亿美元

美在越南投资近２亿美元本刊讯美国公司在越南获批准的投资额，至今已达１．８９亿美元，从而使美国在解除对越禁运后的八个月，已跃居越南外国投资者中第１２位。美国在越南最大投资者之一是美孚石油公司，它与日本大企业百庄岩井株式会社联手投资５５００万美元，勘探越...     

利用WTO机会，实现国际融资

众所周知，中小企业与民营企业最大的困难，一是人才，二是资金。银行的责任和职责是千方百计协助企业筹得资金。世界通行的，而且行之有效的技术产权交易市场，就是一个很好的融资渠道。目前全球存在的主要融资渠道有如下几条：一是做买卖的个人、投资者邀请其他人作为伙伴；二是邀请专业的投资者和机构的投资者，如投资银行、风险基金、上市公司等大型的专业投资伙伴；三是美国称之为ＯＴＣ的市场，即全球性的技术产权市场；四是风险投资市场；五是主板市场。 作为投资银行家，我推荐的就是ＴＴＭ市场．这个市场的特点是由三个主要组成部…     

QDII及中国预托证券推出没有时间表

证监会主席周小川表示，认可内地机构投资者（QDII）及中国预托证券（CDRs）的推出并没有时间表。QDII将允许境内投资者买卖海外挂牌的股票。继管理层早前表示允许境外机构投资者在１２月开始参与A股市场后，市场揣测QDII亦将出台。CDRs则仿效美国预托证券（ADRs）。但该投资工具在中国的运作亦异于美国，因中国实施资金管制，禁止居民投资于海外资产：CDRs让中国投资者投资于境外上市的中国公司，但ADRs则让美国投资者投资于海外公司。QDII及中国预托证券推出没有时间表     

国际风险投资的趋势及我国的对策

一、风险投资的特征及其发展趋势风险投资又称创业投资，是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。主要特征有：①投资对象多为处于发展早期的中小型新兴高科技企业。③投资时间长而成功率低，时间一般为３—７年，成功率通常只有２０％左右。从对美国１５７家风险资本支持的企业进行调查表明，他们平均用３０个月时间实现收支平衡，用万个月时间恢复原始股本价值。①创业者和投资者充分合作与信任。一般是投资者向创业者提供企业管理、经营等方面的咨询与帮助。④投资项目属市场规模巨大的高成长性企业。风险投资…     

萧灼基:证券市场面临四大转变

著名经济学家萧灼基教授，日前在“企业证券投资的风险控制与操作技巧”研讨会上说，１９９９年８月以来，我国证券市场的发展出现了一些新的特征。当前我国证券市场面临着四大重要转变。 这四大转变是：一、市场走势从政策引导为主转向市场引导为主。过去，投资者总是习惯于将希望依托于政府的政策上，现在政府的政策引导作用在逐步弱化，市场的力量将起主导作用；二、从基本面影响为主转向以企业经营业绩影响为主，无论大势如何，个股业绩不一，表现亦将不同；三、从机构投资者较少到机构投资者占主导地位。今后机构投资将形成综合类券商…     

建立闽台经济区的构想

1957年法国学者戈特曼提出了“大都市经济圈(带)”概念,此后相继出现了如美国的波士顿—华盛顿和芝加哥—匹兹堡两大都市带,占据美国70%以上的制造业;日本的东京—名古屋—大阪三个中心城市为核心的城市带,集中了全国的大型企业的80%。可见,大都市经济圈(带)是国民经济的精华之     

美国制造业复苏带来机遇——孙梓文谈国际产业转移的承接及举措

美国制造业复苏 国际产业转移投资咨询机构董事长孙梓文说,根据美国供应管理协会(ISM)5月1日公布的数据,4月美国制造业采购经理人指数(PMI)为54.8,高于3月的53.4和4月的市场预期中值53,为10个月来最高水平.至此,美国制造业已连续33个月呈扩张状态. 数据显示,在18个制造业中,4月有16个行业呈现扩张状态,超过3月15个行业的规模.此外,美国4月份就业分项指数升至去年6月以来的高点57.3(前值:56.1),新订单分项指数升至一年来的高点58.2(前值:54.5).美国制造业数据好于预期,令投资者相信美国经济仍在继续复苏,目前,制造业约占美国经济活动的12％,为美国本轮经济复苏的亮点.部分制造商表示,企业经营环境正在持续改善,部分指标表明整体经营状况的稳定性进一步加强,如产品的制造和订单保持稳定态势.也意味着最近几个月以来,招人的公司比裁人的公司多.     

住宅按揭贷款的证卷化──由美国住宅按揭担保证券看我国住宅金融业二级市场的发展

一、美国的住宅按揭担保证券住宅按揭贷款证券化,是美、英等市场成熟国家按揭贷款二级市场的主要形式,其最早出现于７０年代的美国,先后在美国和加拿大得到迅速发展。香港也于１９９７年正式注册成立香港按揭证券公司。住宅按揭担保证券,是指以单个或多个房屋抵押贷款作为担保品而发行的证券,它以银行所持抵押资产为基础向投资者发行抵押支持证券,将风险与其相对应的收益转让给投资者。通常把这一过程称为按揭贷款证券化。由于这些证券具有标准化的特点,没有违约风险,又具有较高的流动性,因而对投资者具有较大的吸引力。截止１９９…     

面向21世纪跨国公司的发展趋势

跨国公司作为一种以全球市场为经营目标的企业形态，在１９世纪６０年代就已出现。当时，在经济比较发达的美国和欧洲国家，一些大型企业通过对外直接在海外设立分支机构和子公司，其中比较有代表性的企业有三家，１８６５年德国的弗里德里克·拜耳化学公司在美国纽约州的...     

资产证券化融资:概念与应用前景

资产证券化最早在20世纪70年代于美国出现,1990年代以后发展非常迅速,成为美国债券市场三分天下的主要金融产品,是1970年代以来最重要的金融创新。2005年我国开始了资产证券化的实践。但是,与国外的资产证券化规模相比,我国在法律、税收、人才、信用建设、投资者培育上还需要努力。     

大而不当 必受其殃

报载至去年五月，北京市大型商厦经营多出现不景气．88家重点零售企业中，50％以上销售额出现负增长，10家出现亏损．开业刚7个月的信特商业中心不得不关闭。     

中国券商:你口袋里有钱吗?

证券公司,在广大投资者的心目中,都是属于财大气粗的企业。但是,最近几个月来,投资者忽然觉得,中国的证券公司好像又是没有什么钱的。这是怎么回事呢?     

中国通胀治理依然任重道远

【美国彭博新闻社6月12日】本周，中国主要股指在出现单日暴跌8．1％的行情。这表明投资者们正在将他们的目光从趋稳的食品价格转向潜藏在表面之下的其他通胀之源。在中国股市创下16个月来最大单日跌幅的当天，媒体所披露的信息显示，中国政府将于今日公布的5月份消费者物价指数增速的降幅超过了我们所调查的19位经济学家中16位经济学家的预测水平。     

美国经济真的慢下来了吗？

华尔街一些经济人士喜欢把美国经济比做一艘超级油轮：体积大,威力强,难调头。然而,通过金融市场新近出现的现象判断,这种超级油轮经济也能因某些微小因素的作用而转向。仅仅几个月之前,由于持续的通货膨胀及美联储不断提高利率,投资者心存恐惧,从而导致市场疲软。一些投资银行预测短期利率会继续上升。　　但最近一些数据显示,市场动向发生了改变,对利率的悲观情绪正在消失。股票和债券的价格跌后回升,并且暂时稳定下来,这是因为众多投资者都假定美国经济现在慢了下来。美国经济真的如此迅速地改变了发展速度吗？还是华尔街再次…     

我国商业银行引进境内战略投资者的思考

我国商业银行引进境内投资者的历史短,明显滞后于境外战略投资者的引入,且质量和效果远也不及境外战略投资者,在政策上更得不到支持.但是,随着国内金融市场的发展和境内战略投资者实力的提高,已经有越来越的大型金融保险机构、国有(控股)企业参与到银行业的改革重组.在当前金融危机的背景下,商业银行可以考虑引进境内战略投资者,但关键是要引进先进技术,提高管理水平.引进境内战略投资者的流程需要规范而且引进战略投资者不是唯一的选择.     

中外合资企业出资有新规

为进一步加强对外商投资企业投资者的出资管理，最近，外经贸部、国家工商管理局联合出台忡外合资经营企业合营各方出资的若干规定》的补充规定。要求：（一）对通过收购国内企业资产或股权设立外商投资企业的外国投资者，应自外商投资企业营业执照颁发之日起3个月内支付全部购买金。对特殊情况需延长支付者，由审批机关批准后，应自营业执照颁发之日起，6个月内支付购买总金额的6O％以上，在回年内付清全部购买金，并按实际缴付的出资额的比例分配收益。控股投资者在付清全部购买金额之前，不得取得企业决策权，不得将其在企业中的权益、…