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实物期权分析方法是一种基于传统的折现现金流量方法但又更合理、更全面、更科学的价值评价方法。本文在分析了传统项目投资决策方法和其局限性的基础上,将实物期权评价方法引入到水电站投资项目的决策中,分析了实物期权在水电投资项目中的适用性,得出一些有益结论如:实物期权的引入可以更合理地解释水电项目投资中用传统评价方法所得出的结论与实际情况相矛盾的现象,可以完善我国水电投资项目的财务评价方法,更全面合理地提示水电投资项目的真实价值,对进一步推进水电发展和电力结构调整等方面都有着重要意义。 相似文献
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企业价值是企业在市场中交易定价的基础,企业在其发展过程中会面临很多投资机会或选择,这些投资机会或选择权是有价值的,然而传统企业价值评估方法仅考虑企业资产现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题。实物期权恰恰是对传统评估方法有益的补充,本文通过对典型实务期权计算模型的应用分析,说明如何利用实物期权模型进行企业价值评估,为企业提供一种新的思路和方法。 相似文献
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本文对地铁地产物业投资特性进行分析,从中找出地铁地产物业投资中所蕴涵的实物期权特性,提出地铁地产物业投资为一个欧氏看涨期权,并通过对B-S模型进行修正,得到地铁地产物业投资的实物期权模型,并对其进行实证,得出考虑了项目期权价值在内的项目总价值大于传统的净现值评估价值。因此,将实物期权运用于地铁地产物业投资决策领域,是充分地考虑了开发商的决策灵活性,使项目投资决策更接近于项目实际情况,也将有助于提高投资决策的正确性。期权价格对开发商和政府双方都更有利的是混合补偿的形式,能够在保障开发商利益的同时解决他们的在单纯地铁运营的亏损问题。 相似文献
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铀资源是我国的能源和战略物资,在国民经济建设中起着重要作用。铀矿开采项目具有很强的探索性和巨大的投资风险,为了减少投资风险和决策失误,必须对铀矿开采项目进行经济性评价。文章分析了铀矿开采项目风险大、不确定性高等特点,基于实物期权法的相关理论提出了合适的实物期权定价模型,并通过应用实例表明,实物期权法不仅弥补了传统净现值法的不足,而且为铀矿开采项目投资决策提供了一个更为合理的理论依据,可以使铀业公司以较小的投入获得未来潜在收益的权利,避免投资失误。 相似文献
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风电的外部影响主体主要包括环境、电网和用户。将外部成本和收益内部化是研究风电经济性的前提条件。考虑了风电的减排效益及对电网备用的影响,基于经营期电价,测算其在预期收益下合理的上网电价,并提出经济发电利用小时数概念,为研究风电投资可行性提供参考。结果表明,在综合考虑内外部成本和收益的前提下,在目前技术条件下,风电合理的上网电价与我国现行风电标杆电价一致,仍高于常规能源电价。结果证明了方法的有效性。 相似文献
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文章介绍了实物期权理论的基本概念,论述了实物期权在风险投资中的应用.通过借鉴金融期权的定价方法,得出实物期权的定价公式,并以分段投资期权为例证明实物期权确实能给风险投资家带来某些创见,最后对实物期权的适用性进行了一般评述. 相似文献
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IT/IS投资是企业投资的重要组成部分,管理者必须对IT/IS投资做出正确的决策。将实物期权理论引入IT/IS投资决策的过程中,识别IT/IS投资所内含的实物期权,并对影响实物期权价值的主要因素-IT/IS投资与现有资产的交互影响及竞争者的反应,进行了分析。提出了基于实物期权的IT/IS投资决策方法。 相似文献
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文章介绍了实物期权理论的基本概念,论述了实物期权在风险投资中的应用。通过借鉴金融期权的定价方法,得出实物期权的定价公式,并以分段投资期权为例证明实物期权确实能给风险投资家带来某些创见,最后对实物期权的适用性进行了一般评述。 相似文献
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青岛海湾大桥作为青岛市的标志性建筑,具有投资大、回收期长、风险高和不可逆性等特点,决定了用传统的方法对其进行评价时,因没有考虑投资决策者的管理柔性,而影响对该项目价值评估的准确性。而实物期权的出现,则弥补了传统投资决策方法的不足,实物期权是指存在于实物资产投资当中具有期权性质的权利,是处理一些具有不确定性结果的一种投资决策工具。本文通过对青岛海湾大桥项目的实物期权特性的分析,探讨山东高速集团做出投资该项目的决策是否正确。 相似文献
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本文着重从实物期权理论在投资决策领域的适用性以及投资决策中NPV评估方法的局限性两方面,阐述了实物期权投资理论在投资决策中的必要性,并且依据定价模型,计算分析评价在投资环境发生变化后项目的真实价值,说明实物期权价值实施的可行性. 相似文献
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实物期权在人力资本价值计量中的应用 总被引:2,自引:0,他引:2
由于人们对人力资本的理解看法不一,以及人力资本价值未来收益的不确定性,使得准确计量人力资本价值成为一个难点。实物期权是一种新的价值计量工具,对于处理未来收益的不确定性有着独特的优点,因此用实物期权的方法能更准确的计量人力资本的价值。 相似文献
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在实际情形中,项目价值暂时或在其生命周期内的某个时刻可能为负数的情形是非常普遍的,此时用GBM模型对投资机会进行评估就不合适.而算术布朗运动(ABM)恰好能处理项目价值为负值的实物期权.本文在引入ABM模型的基础上推导了基于红利支付模式的欧式看涨和看跌期权的解析式,同时进行了实证分析.结果显示,对项目价值可能为负值的情形,算术布朗运动的实物期权定价模型更能合理地对潜在的投资机会进行判别和评估. 相似文献
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本文建立了具有不确定成本的投资决策模型,随机成本具体表现为贷款利息,将贷款弹性构造为一个看跌型实物期权,由此得到贷款触发点和贷款概率。不同于实物期权的修正NPV原则,本文提出了一个基于IRR的判断标准,简化了动态规划方程。数值模拟结果显示,企业贷款可能性与利率均值回归程度呈正向关系,但利率风险对企业贷款投资的影响并不稳健。本文最后在消除信息不对称下得到了信贷配给的适用范围。 相似文献
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债券是一种重要的金融工具,借用这种金融工具资金需缺者进行融资,同时资金多余者进行投资。但是资金借者与贷者往往存在一定的利益冲突。虽然现在广泛利用可转换债券和附加金融期权的债券来缓和利益冲突,但效果并不明显。考虑到资金借者往往是为某一项目而进行债券融资,并且实务期权思想越来越广泛地应用于实物投资领域。文章试图在实物期权理论的基础上考虑利用附加实物期权的债券来缓和这种利益冲突,从而有利于债券这种融资工具的发展。 相似文献
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利用实物期权理论可以对不确定性条件下的各种选择权进行定量分析,从而提供一个有用的投资决策框架。文章详细论述了实物期权在风险投资中的应用,并以延迟投资期权为例证明实物期权确实能给风险投资家带来某些创见,最后对实物期权的适用性进行了一定评述。 相似文献