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管理层业绩报酬敏感度、内部现金流与企业投资行为——对自由现金流和信息不对称理论的一个检验 总被引:10,自引:0,他引:10
本文考察了业绩报酬敏感度对企业内部现金流与投资行为之间关系的影响。文章发现投资现金流敏感度不仅受到内外部信息不对称导致的融资约束的影响,而且受到了股东-经理代理问题的影响,但是信息不对称理论的解释力度相对较强。另外,投资现金流敏感度和管理层业绩报酬敏感度之间的关系受到公司控股股东所有权性质的影响。 相似文献
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本文对会计信息质量与企业投资效率关系的文献进行了综述,发现会计信息具有较高的经济后果,可以影响企业的投资效率,高质量的会计信息能够提高企业的投资效率,抑制投资不足或投资过度等非效率投资,而低质量的会计信息则会降低企业的投资效率。 相似文献
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在我国上市公司普遍存在投资效率低下的情况下,高质量的会计信息可以抑制无效投资行为,但是,会计信息会通过多种途径发挥作用。文章检验了管理层和大股东两类代理在会计信息改善投资效率过程中的中介作用。结果发现,盈余质量降低了管理层代理成本,进而有效抑制了企业的投资不足行为,盈余质量缓解了大股东的代理问题从而改善了企业的过度投资。同时发现,控股股东为了通过关联交易侵占上市公司的利益,需要在投资中掌握更多的控制性资源,导致了过度投资。 相似文献
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本文分析研究发现,信息不对称和代理问题是企业产生非投资效率的根源。在此基础之上,通过理论结合文献的分析方式,研究了内部控制和盈余质量、盈余质量和投资效率的相关关系,发现有效的内部控制可以提高盈余质量,而高质量的盈余信息则可以有效解决信息不对称和代理问题从而抑制非效率投资。最终证明了盈余质量在内部控制影响投资效率过程中的路径作用。 相似文献
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企业盈余能力的高低是其获取竞争优势的软实力,高质量的盈余可以帮助企业有效提升运营绩效、把握市场投资契机、提高资本配置效率。针对现阶段国内上市公司中存在的盈余能力不强以及盈余质量低下的状况,本文探讨内部控制、审计人素质与企业盈余能力三者之间的影响机理。通过对2010-2013年沪深A股上市公司进行实证研究发现:审计人素质直接正向影响着企业盈余能力和企业内部控制质量,高质量的内部控制可以带来企业的高盈余,同时审计人素质还可以通过对内部控制的影响间接影响企业盈余能力。这为增强上市公司的盈利能力,为融资行为、财务决策方面提供了经验建议。 相似文献
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本文基于股东与债权人利益冲突的视角,研究银行系基金持股对上市公司贷款融资、投资-内部现金流敏感度的影响.研究发现银行系基金持股水平与上市公司银行贷款规模、贷款期限之间具有显著正相关关系,与上市公司的投资-内部现金流敏感度显著负相关.本文的研究结论对于我国资本市场、商业银行和基金行业改革具有重要的启示与意义. 相似文献
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会计信息在高管激励契约中的作用历来是理论与实务中关注的重要问题。本文以2006~2016年我国上市公司为对象,研究会计信息可比性与高管薪酬契约有效性之间的关系,结果发现,会计信息可比性与公司高管薪酬-业绩敏感度之间存在显著正相关关系。与国有企业相比,会计信息可比性对薪酬契约有效性的影响在非国有企业中更为显著。进一步分析发现,会计信息可比性与高管薪酬-业绩敏感度之间的正相关关系在信息复杂程度较高、内部控制质量较差、外部监督较弱的企业中更为显著。总体而言,本文的研究结果表明会计信息可比性特征对薪酬契约有效性具有重要影响。 相似文献
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文章基于信息不对称、代理成本理论,以中国全部A股2007-2013年上市公司的财务数据为研究样本,分析会计信息质量、债务期限结构与投资效率三者之间的相关关系.研究结果表明,会计信息质量能够减少企业的过度投资行为,短期债务能够减少企业的投资不足与过度投资的行为,提高企业的投资效率.同时,在具有较高短期债务的公司中,会计信息质量与投资效率的正相关性会被削弱,这种削弱关系主要表现在存在过度投资行为的公司中. 相似文献
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从公司治理角度来看,审计委员会可以提高盈余质量;从债务融资角度看,盈余质量对降低债务成本起作用。前者发生在会计信息的生产阶段(上游),后者出现在会计信息的使用阶段(下游),根据信息传递的有用性可知,会计信息的生产过程会影响会计信息的使用过程。基于此,本文研究了盈余质量对债务成本的影响,并考察审计委员会对这种影响的作用。结果表明,盈余质量越低,债务成本越高,二者存在显著的负相关关系。但是,审计委员会的设立及运行,并没有增强债务成本和盈余质量之间的这种相关性,意味着现阶段我国上市公司审计委员会还未发挥应有的职能。进一步研究表明,与非国有企业相比,国有企业盈余质量和债务成本之间的相关性更低,审计委员会的职能发挥更弱。 相似文献
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本文以2011-2012年深圳证券交易所的浙江省上市公司为研究对象,实证检验内部控制信息披露与盈余管理的相关性。结果表明,上市公司内部控制信息披露质量与盈余管理程度之间存在显著的负相关关系。这意味着,加强上市公司内部控制建设,提高内部控制信息披露质量,能够有效抑制上市公司管理层的盈余管理行为,对于提高会计信息质量、完善资本市场建设有着积极的作用。 相似文献
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本文以2011-2012年深圳证券交易所的浙江省上市公司为研究对象,实证检验内部控制信息披露与盈余管理的相关性。结果表明,上市公司内部控制信息披露质量与盈余管理程度之间存在显著的负相关关系。这意味着,加强上市公司内部控制建设,提高内部控制信息披露质量,能够有效抑制上市公司管理层的盈余管理行为,对于提高会计信息质量、完善资本市场建设有着积极的作用。 相似文献
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本文基于信息不对称理论和委托代理理论,以投资绩效为被解释变量,审计质量为解释变量,盈余管理为中介变量,选取2018-2020年沪深A股上市公司财务数据为研究样本对审计质量、盈余管理与投资绩效的关系进行实证研究。研究结果表明:审计质量与投资绩效在1%的水平上显著正相关;审计质量与盈余管理在10%的水平上显著负相关;盈余管理在审计质量与投资绩效的关系中起部分中介效应。本文的研究为提高上市公司投资绩效,完善资本市场投资环境提供借鉴。 相似文献
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本文以2007~2018年我国沪深A股上市公司为研究样本,考察董事高管责任保险对会计信息质量的影响以及经济政策不确定性对两者关系的调节作用.经验证据表明:董责险可以显著提高会计信息质量;经济政策不确定性会强化董责险与会计信息质量之间的正相关关系.进一步地,区分高管盈余操控动机、公司内外部治理机制以及经济政策不确定性的变化方向和变化程度后发现:高管面临的业绩压力会弱化董责险与会计信息质量之间的正相关关系,而高管薪酬激励以及分析师跟踪则均会强化董责险与会计信息质量之间的正相关关系;董责险仅在经济政策不确定性上升以及变化程度更大的样本中才能显著提高会计信息质量.渠道测试显示,董责险可以通过吸引和留住优秀的CEO、抑制高管的短视行为以及提高企业内部控制质量、降低代理成本等路径提高会计信息质量. 相似文献
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