公司控制权配置模式国际比较

本文通过对各国公司控制权模式的分析,比较了几类典型的公司控制权模式产生的背景和特点,以期为我国的公司控制权配置模式研究提供借鉴。     

基于配置视角的公司控制权内涵研究

公司控制权实质上是将各项权能界定给不同经济主体而形成的控制权配置,以及对不同经济主体之间的关系及行为确定相应的规则,由此实现公司整体资源配置效率目标的一种制度安排。在现代企业内部控制权分别配置给股东、董事会和经理人三个层面。在实践中,控制权配置背离了“剩余索取权与剩余控制权对应”的理论原则,出现了经理人控制和大股东控制两种模式,本文对其原因进行了分析。     

制约与效率:公司控制权与经营管理权的配置模式

公司是现代市场经济中最具活力的一种企业组织形式。以公司为中心形成了多种多样的法律关系,这些法律关系大致可区分为内部法律关系和外部法律关系两类。在内部法律关系层面,以公司控制权和经营管理权为中心,产生了制约与效率之间的冲突。而在这种冲突背后隐藏了股东、董事和高层管理人员之间的利益纠缠。只有理顺彼此关系,才能促使公司的健康发展,更好的维护各方主体的利益。     

公司控制权与公司治理

公司控制权是对公司所拥有的全部财产的处置权,公司控制权是公司治理理论的核心问题。股东通过表决权联系公司的所有与经营,股东也可以通过收购实现对其他公司的控制和通过反收购来防止公司控制权的转移。     

国有上市公司控制权转移治理效应研究

控制权转移作为一种提高公司治理水平的机制,在国外已经得到理论和经验研究支持。以2000-2004年度国有控股上市公司控制权转移前后公司治理内部机制变量,对此进行了实证检验。结果表明,整体上,我国国有上市公司在控制权转移后,公司治理的内部机制得到了改善,买方和卖方的性质、交易是否有偿以及最终控制人是否变更对公司治理的改善程度有显著影响。     

公司相机治理中的控制权转移与演进

在有效相机治理机制下公司控制权将随公司绩效和经营状态的变化而发生转移和重新配置。随着公司绩效的恶化，公司控制权将沿着所有主权，债权人主权的矿产清算的方向演进，这种演进的前提条件是产权的明确界定和公司化改造，并需要一个竞争性的市场体系和完善的金融体系作为外部制度条件。我国目前还存在许多阻碍控制权转移和有效的公司相机治理实现的制度安排，这需要进行系统地消除和优化。     

剩余控制权、剩余索取权与公司绩效

通过比较不同形式的合约分析剩余控制权存在条件,探讨特定控制权与剩余控制权之间的转化关系;结合古典边际分析框架考察生产函数中的资本与代表人力资本的剩余控制权的边际产出,将剩余控制权收益从公司绩效中分离出来;最后,引入奈特的保险机制研究剩余控制权对应的剩余索取权在公司中的转移特征,并研究公司剩余控制权的定价问题.研究发现:(1)信息不完全与谋取经济利润目的同时存在才可能形成剩余控制权;(2)剩余控制权依赖于特定控制权的界定并在其行使过程中持续向特定控制权转化,并通过委托一代理关系形成完整的剩余控制权转移结构;(3)剩余控制权转移结构决定了公司的人力资本特征,对公司绩效的影响可通过人力资本在公司生产函数中的边际产出来刻度;(4)由于人力资本的不可质押性,剩余控制权收益一定为正.     

企业人力资本与公司控制权研究——基于雷士照明的案例研究

公司控制权的争夺与归属历来都是各界关注的焦点,同时也是公司治理问题的核心,而控制权的分配是公司治理的基础环节。本文运用文献分析法和案例研究法发现在雷士照明控制权竞争与变更中,人力资本是影响公司控制权配置的关键。本文通过吴长江的胆识资本、结构资本、关系资本,结合案例综合分析其人力资本的价值体现,并着重分析了股权资本与人力资本之间的三次博弈,提出了人力资本成为公司控制权争夺战反败为胜的关键性因素及其双面性。同时,通过股权结构变化,对吴长江控制权弱化进行全面理论分析,并从管理层、董事会、股东大会三个层面探讨与公司控制权的关系及影响,对实现企业控制权主张有积极意义。     

公司控制权市场及其在公司治理中的作用

本文在述评公司控制权市场的运作、功能以及西方学者对这些问题争论的基础上,指出要使公司控制权市场在我国发挥应有的作用,还需要进一步完善公司控制权市场运作的必要条件,即要加快国有股的退出和流通,实现股权多元化,改变上市公司国有股一股独大的状况,加强证券市场监督管理,遏制过度投机,规范上市公司的"壳"资源的竞争,同时着手完善接管与反接管的法律.     

融资结构、资源结构与公司治理:控制权的视角

主流企业理论较多的从融资结构探讨公司治理问题,其认为企业在本质上是一个契约组织,这种对企业规制属性的过分强调导致对企业生产属性的忽视,即忽视了企业首先是一个生产组织,因此要重视与之相关的各种资源及其结构。本文从企业的契约性和生产性两个方面深入对公司治理问题进行研究,明确其理论结合点是控制权,在分别讨论融资结构与控制权配置、资源结构与控制权配置之后,最后剖析了公司治理与控制权配置的关系。     

控股权、控制权私利和公司治理

本文首先阐述了影响控制权私利的因素和控股人谋取控制权私利的四种方式,之后通过分析控制权私利与公司治理的关系,引出上市公司在公司治理方面抑制控股人谋取控制权私利的机制构建建议。     

合理构建公司控制权 改善公司治理结构

从我国证券市场的实际情况出发，以公司控制权机制对公司治理的影响为研究主题，通过实证分析讨论了公司控制权机制对公司治理绩效的影响，并提出了一些建议。     

浅谈控制权市场的公司治理效力

企业中,股权是股东控制企业的主要依据,现代企业由于控制权和所有权分离产生公司治理问题,控制权市场对公司治理有一定的效力,本文就控制权市场的公司治理效力进行了分析,又根据我国控制权市场存在的问题提出了相应公司治理的对策。     

公司控制权市场功能与作用的再认识

公司控制权市场是一种重要的公司外部治理机制,在现代公司治理体系中占据重要地位,有效率的公司控制权市场不仅能够形成对不良管理者进行替代的持续性外部威胁,而且能够促进一国产业结构、行业结构的调整,使资源达到优化配置.但是同时,公司控制权市场功能的有效性发挥亦存在很多障碍,需要很多准备条件.为此针对我国现状,本文简要分析了我们现今应着重重视规范股票市场,完善收购、反收购法,为我国公司控制权市场的真正构建创造条件,扫除障碍.     

基于利益相关者理论的公司控制权配置

本文通过探讨利益相关者理论对公司治理的影响,认为我国公司应该加快建立基于利益相关者的控制权结构,公司控制权安排应以利益相关者利益最大化为目标;并认为公司控制权的配置应是利益相关者“状态依从”的控制权,不同的利益相关者应拥有不同权重的控制权;并在此基础上提出了完善我国公司控制权结构的一些建议。     

中国上市公司控制权的内部配置

控制权在资本市场以及公司治理中占有重要的地位,在现代的企业制公司中,控股权主要分配在各股东、董事会以及经理层的三个层次上。本文就分析了目前中国上市公司的委托代理关系,研究了上市公司的内部控制权的配置中存在的问题,并针对这些问题提出了相应的解决措施。     

基于利益相关者理论的公司控制权配置

本文通过探讨利益相关者理论对公司治理的影响,认为我国公司应该加快建立基于利益相关者的控制权结构,公司控制权安排应以利益相关者利益最大化为目标;并认为公司控制权的配置应是利益相关者"状态依从"的控制权,不同的利益相关者应拥有不同权重的控制权;并在此基础上提出了完善我国公司控制权结构的一些建议.     

关于公司控制权市场国内研究的文献综述

公司控制权市场属于公司外部治理机制的一种,公司控制权市场源于国外,并且已经建立起了一套完整的理论体系。我国的控制权市场也经历了多个不同时期,并且在控制权市场的研究上方兴未艾。所以,我国的控制权市场的研究方兴未艾。因此,本文梳理了国内关于公司控制权市场的理论和实证研究。从控制市场的产生和发展为始,从具体上对控制市场为我国控制权转移产生的作用和结果进行分析。     

公司控制权的含义

公司控制权是一个法学、经济学和管理学都会用到的词。我们是否应当将公司控制权视为一个法学上的概念,并一定要将其纳入法律概念的体系,值得商榷。     

风险投资介入对中小企业控制权转移的影响

本文在对风险投资(VC)与控制权转移的相关研究进行综述的基础上,理论探讨了风险投资介入对中小企业控制权转移的影响。结果显示:风险投资介入的控制权是一种状态依存权,风险企业家与风险投资家依据中小企业不同成长阶段与方式行使控制权转移;契约的不完备性决定了风险企业家与风险投资家通过控制权安排解决道德风险。