资本市场研究热点综述

资本市场具有聚集、融通、配置资本,分散风险,提供流动性,监管和信息揭示的功能,并通过这些功能的作用,促进产业结构优化,推动高新技术企业的发展;资本市场的风险主要表现在信息风险、流动风险和系统性风险;针对资本市场的潜在风险,政策工具和政策手段应当有所创新;资本市场改革和发展的关键是转变政府职能,依据市场规律进行调控,完善市场运行与管理机制。     

风险资本IPO退出方式的信息经济学分析

风险资本退出方式以IPO为较理想模式.风险资本IPO退出方式存在着信息不对称,导致高质量风险企业退出风险资本市场、低质量风险企业充斥风险资本市场.通过信息传递模型的分析,得出在完全信息条件下高质量风险企业与低质量风险企业的市场分离均衡,从而实现风险资本的有效配置.要解决我国风险资本市场信息透明度的问题应从风险资本市场的完善、风险投资机构的建设以及政府服务职能和监管职能的健全三个方面入手,以实现风险资本市场的帕累托最优.     

我国韧性资本市场的建设框架与实现路径

当前的资本市场运行中存在着诸多的现实问题和外部冲击,降低了其抵御风险和灾后自我修复的能力,亟需建设韧性资本市场。韧性资本市场建设的根本目标就是实现全面风险管控,建立跨时空的风险分摊机制,为整个经济体系创造出一种动态流量化的风险传递方式。本文从经济高质量发展要求、应对经济冲击的安排、满足融资发展需要、资本市场的国际化诉求四个层面全面分析了韧性资本市场建设的多维度需求,基于建设主体、建设客体、建设目标、建设层级及建设保障等维度系统性搭建了韧性资本市场的框架结构,并在此框架的引导下,结合实际深度发掘了目前中国资本市场存在的流动性低下、定价泡沫化、风险管控不全面和运行机制不健全的困境与挑战,并最终从提升资本市场流动效率性、合理化解资产定价泡沫化、完善资本市场风险管理体系等层面提出韧性资本市场建设的可操作性路径安排,对于未来资本市场的高质量运行具有重大现实意义。     

简析企业债券在资本市场中的作用

本文从企业债券与资本市场的概念入手,阐述了企业债券在资本市场中的重要地位,并从有利于分散资本市场的风险、为资本市场提供基础产品、提供资本市场运行效率、为资本市场发展提供资本性资金等方面来分析发展企业债券对资本市场的作用.     

关于我国风险投资契约安排的研究

本文对国内外有关风险投资的契约安排研究情况进行了综述, 建立风险投资机构和风险企业之间的关系模型,针对中国风险投资业的具体情况,分析了不同合同形式下,投资机构和风险企业的行为选择,研究结果表明优先股合同最适合我国的风险企业,国有风险资本只有投资于成熟项目才可行.     

金融支持科技成果转化的实证研究

依据“期望-方差增减变化吻合原则”对2003-2012年我国专利实施许可合同的增减趋势与相应年份不同渠道融资额的相关性进行实证分析,结果表明：金融机构科技贷款额与专利实施许可合同的增减趋势吻合度最高,其次为创业板IPO融资额、中小企业板IPO融资额、新三板企业融资额、创业风险投资额,排在最后的为财政科技投入,进而初步给出各渠道融资额较为合理的控制区间,为发挥财政科技投入、多层次资本市场、银行业金融机构创新金融产品等对科技成果转化的作用提供了定量依据.     

孵化器与风险投资的坎坷联姻路

风险资本是为形成和建立专门从事某种新技术生产的小型公司而以持有一定的股份形式而承诺的资本,某种意义上,风险资本不仅向新企业注入资金,而且提供建立新企业、制定市场战略、组织和管理所需要的技能.     

关于现代市场经济下风险投资市场的几个问题

风险投资的发展依赖于健全而成熟的风险资本市场。而风险资本市场是建立在一般资本市场基础之上的。本侧重于界定风险资本市场与一般资本市场的区别，并从高新技术企业自身的生命周期与资本需求特征出发寻求风险资本市场的意义，最后探讨了建立我国风险资本市场的可能选择。     

论资本市场风险投资退出机制之路径选择

随着国内资本市场的不断发展与完善,风险投资逐步成为企业,尤其是中小企业获取发展资金的重要资金来源之一.但对于风险投资家来说,收益总是与风险相生相伴.当面对资本市场的涨跌波动,资金退出路径的选择应当充分考虑到如何保证被投资企业所需资金的持续供应的同时,考虑到如何保证风险投资者的丰厚回报与资金安全,健全创业板、协议转让等配套机制的完善,成为资本市场上风险投资退出的必由之路.     

我国技术产权交易市场的发展方向及制度构建

技术产权交易市场作为风险投资进入和退出的重要渠道之一，在实现技术与资本的对接、为企业提供融资和股权流动以及实现风险资本的退出方面起着重要作用。但目前我国技术产权市场存在许多问题，影响了当初设计的技术产权市场功能的实现。为此，应进一步完善技术产权交易市场，其方向是建立统一的、多层次的、功能齐全的OTCBB市场。