论股票市场有效理论

金融市场有效性理论的3个前提假设即市场上有数量众多的以利益最大化为目标的投资者；新信息是以随机的顺序出现的；这些投资者会以最快的速度对新信息做出反应，并依据其对信息的判断做交易，不能成立，所以该理论没有可操作性。     

有效市场假说理论前提讨论

有效市场假说(EMH)近30年来在金融市场理论中占据了非常重要的地位,是现代证券市场理论体系的支柱之一,也是现代金融学的理论基石。本文首先对EMH进行简单论述,最后将注意力集中在对其理论前提的讨论上,并进行简单的评述。     

哈耶克、索罗斯与有效市场

有效市场理论是金融学的重要理论。通过梳理哈耶克市场经济机制和索罗斯的相关理论,讨论有效市场假设的合理性,本文要阐明的是,应该如何定义市场的有效性甚至比有效市场理论本身还重要。     

从有效市场理论看公允价值计价

公允价值在实际中适用与否,与有效市场理论的发展有重要关系.因此,我们应当重视有效市场理论的进一步发展,让该理论为公允价值计价的深入改进做出贡献.     

有效市场假说对会计的影响分析

有效市场假说在证券市场中占据着非常重要的地位,它对会计的影响体现在多个层面。对于有效市场而言,证券价格可以对所有的相关信息进行充分、准确、及时反映。对于有效市场假说而言,它使得人们对会计信息功用的认知更加丰富,这对会计实务的进一步发展造成了非常深远的影响。本文主要对有效市场假说的定义、要点和形式进行简要阐述,全面分析有效市场假说在当前社会的实施意义,并深入探讨有效市场假说对会计产生的影响,从而进一步证明会计信息的实用性和有效性。     

有效市场假说与分型市场假说

作为现代金融理论基石的有效市场假说越来越多地被实践证明不符合现实,而建立在非线性动力系统之上的分形市场假说,利用流动性和投资起点很好地解释了有效市场假说无法解释的各种市场现象。分形市场假说对有效市场假说形成了挑战。     

基于市场效率理论的我国彩电价格战的理性分析

<正>1.前言 我国彩电市场,经过多年的价格战,使我国的彩电行业已陷入恶性竞争,毛利率迅速降到接近成本点的水平。正如创维集团董事局主席黄宏生先生所言:"由于我国彩电市场过度竞争,一台彩电的平均利润不到10元,使得厂商卖彩电还不如卖白菜"。创维集团2002年度的产值是95亿,利润却只有区区几千万元,国内原先的200多家彩电生产企业目前只剩下不到10家,入场券获     

浅议有效市场假设的缺陷

有效市场假设会计研究有着非常重要的作用,如果市场无效,则实证会计研究就成为无源之水,它是实证会计研究的基石。本文从市场有效存在的条件出发,研究了有效市场假设不断面临的挑战。     

有效市场理论及其作用、缺陷和发展趋势

有效市场理论是现代证券市场理论体系的支柱之一 ,也是现代金融经济学的理论基石之一。但有效市场理论在得到广泛赞同和运用的同时 ,也面临着很大的挑战。本文简要阐述了有效市场理论的基本内容及其最新进展 ,对该理论的作用及缺陷作了评述 ,并就其发展趋势进行了试探性的展望。     

外包经济边界的内生性模型

近些年来,全球性的外包热潮兴起,然而外包并非解决企业全球战略的万灵丹,对于外包,应该理性地看待。本文试图通过一个简单的数理模型对外包的成本和收益进行分析,以确定外包的最优经济边界。     

论服务业在国民经济中的"黏合剂"作用

服务业在国民经济中的地位不断上升,已不再是"边缘化的或奢侈的经济活动",而是位于经济的核心地带.服务业在国民经济中的突出作用表现在它具有"黏合剂"的功能,也正因为这一功能使之成为经济增长和效率提高的助推器、经济竞争力提升的牵引力、经济变革与经济全球化的催化剂.切实培育与发挥服务业的经济牵引力、产业整合力与国际竞争力,有助于更好地推进我国的产业结构优化升级,形成以制造业为支撑、服务业全面发展的产业格局,增强服务贸易和商品贸易的国际竞争力,促进我国国民经济持续快速健康协调发展.     

我国进出口近似同步变动之谜——一个经济全球化的新解释

不管是遭遇世界经济周期的冲击,还是受到人民币升值的冲击,我国进出口表现出近似同步变动的现象,对此传统理论欠缺解释力。本文从局部均衡模型的微观模型出发重新构建我国的进口方程,新的进口方程和传统的出口方程一起较好地解释我国进出口近似同步变动的现象,并指出当前进出口近似同步变动的根源在于经济全球化。研究结果还表明,人民币在一定幅度内的升值和世界经济衰退会使我国进出口较大幅度下降,但是对我国贸易顺差的影响小。     

Market imperfections and the instability of open economies

In the presence of small market imperfections, the transitional dynamics of an open economy can become indeterminate, in that there exist an infinite number of equilibrium paths converging to a unique steady state. In contrast to closed economy models, in the open economy, such indeterminacy can arise independently of the curvature of the utility function in consumption. The results suggest that with market imperfections, open economies can be subject to fluctuations caused by randomness unrelated to the economy's fundamentals.     

基于VAR系统的人口城市化与经济增长关系研究——以上海1978-2009年数据为例

本文基于上海市1978-2009年城市化率与实际人均生产总值的相关数据,通过建立向量自回归模型,运用脉冲响应函数法和方差分解方法对上海人口城市化与经济增长的关系进行实证分析。结果显示,上海经济增长对人口城市化的作用相对较强,而城市化的发展对经济增长的促进作用不明显。上海应充分利用举办世博会产生的城市经济效应有利时机,进一步促进城市化与经济增长的协调发展。     

Price Discovery and Trading after Hours: New Evidence from the World’s Largest Carbon Exchange

We investigate the impact of after-hours trading on magnitude and timing of price discovery over the close-to-close period on the world’s largest carbon trading platform, the European Climate Exchange (ECX). Low-volume trading in carbon financial instruments can lead to relatively high levels of price discovery, but the generated pricing has low efficiency levels. This is associated with high levels of informed trades and low levels of liquidity trades. Our results show higher trading volume per minute and greater price efficiency for after hours when compared with regular trading hours. As a result of a higher proportion of informed trades, adverse selection costs for trades after hours are significantly larger than those for trades during the regular trading day.     

现代市场经济社会的财政职能

随着社会经济总量增加和剩余价值率的提高,社会公共需要的范围将不断扩大,要求满足的程度也将不断提高,相应地,财政职能也随之增加.目前我国已进入现代市场经济社会,本文不赞同流行的将财政职能表述为资源配置职能、分配职能、监督职能的提法,提出并阐述了财政的四大具体职能:(1)提供原生意义上的公共产品和服务;(2)调节收入分配和实行社会保障;(3)纠正外部不经济(负的外部效应)和促进广义效率的提高;(4)调节经济和促进经济发展.     

加快建立社会主义市场经济新秩序

市场经济秩序混乱的深层次动因是市场缺陷和市场失灵,主要表现为信息不对称、不均衡、不完全性失灵,外部性失灵,公共性失灵,垄断性失灵,社会分配不均衡性失灵和经济波动性失灵.加之我国正处在计划经济进一步向市场经济的转型期,旧经济秩序和新经济秩序二者之间的失序与构序之间如何有效衔接,减少转换过程中出现的秩序真空区间,也是亟待研究和解决的重大课题.必须充分发挥政府在建立和规范市场经济秩序中的作用,研究建立社会主义市场经济新秩序的治本之策,加快建立符合市场经济要求的法律法规体系、信用体系、制度框架,提高政府调控和管理经济的能力.     

中国出口鼓励贸易政策的经济效率问题

本文首次创立了评估出口鼓励贸易政策经济效率的指标体系,并通过这些指标体系来分析中国出口鼓励贸易政策的经济效率.作者借鉴J.丁伯根提出的定量经济政策工具的效率系数理论,并将该理论延伸到出口鼓励贸易政策中,首次提出了出口鼓励贸易政策工具的效率系数,并对出口退税、出口补贴和出口信贷3项主要的出口鼓励贸易政策的效率系数进行了实证检验,最后提出当前出口鼓励贸易政策向高效率方向调整的政策建议.     

Market access, economic geography and comparative advantage: an empirical test

Traditional neoclassical models of comparative advantage suggest that, all else equal, a country with idiosyncratically strong demand for a good will be an importer of that good. However, there is a contrary tradition that emphasizes the advantages of a large home market as a foundation for exports of a good. One recent formalization of this home market approach falls within what is termed the new economic geography. This paper integrates core models of Heckscher-Ohlin and Krugman [American Economic Review 70 (1980) 950] to investigate whether such home market effects matter empirically in manufacturing for a set of OECD countries. The evidence suggests that home market effects are important for a broad segment of OECD manufacturing.