我国货币政策工具在转轨时期的选择

货币政策总是伴随着相应的经济状况选择实施的,其有效性与宏观经济体制之间存在着紧密的联系。本文分析我国近年经济调控中所涉及的货币政策工具,并提供货币政策工具选择的思路。     

中国转轨时期货币政策分配性效果的分析

在经济转轨时期,我国货币政策的分配性效果非常显著,同一货币政策所产生的数量性效果对不同的经济主体、不同地区影响程度很不均衡,从而产生区别对待效应或部门歧视问题。货币政策的分配性效果已经成为影响数量性效果的一个非常重要的方面。     

论经济体制转轨时期我国货币政策中介目标的选择

在我国经济体制由计划向市场转轨的进程中，原有的货币政策中介目标－信贷规模和货币供应量都已表现出了不适应新的经济和金融形势的弊端。在对货币供应量和利率进行比较之后，有必要以新的变量－利率取代货币供应量作为货币政策中介目标，以更好地促进货币政策最终目标的实现，进而推动我国经济体制改革的进程。     

转轨时期金融风险防范的政策选择

金融监管重点与风险防范着力点金融风险是一个综合概念,其结构是非常复杂的。监管措施必须具有针对性,对症下药,才能收到成效。因此,对金融风险的结构进行具体分析具有重要的意义。中国的金融风险在宏观层面上由５对相互联系的风险组成,需要进行分析并做出监管重点的...     

中国经济转轨模式对货币政策的特定要求

政策框架的选择取决于外部经济条件的约束.中国的改革是采取渐进的经济金融改革方式,改革的渐进性使得经济保持了稳定发展,同时也出现了一些需要特别关注的经济金融现象,这对中国的货币政策提出了特定要求.本文从四个方面对此进行了深入分析,并提出了进一步改进完善的对策建议.     

中国经济转轨模式对货币政策的特定要求

政策框架的选择取决于外部经济条件的约束。中国的改革是采取渐进的经济金融改革方式,改革的渐进性使得经济保持了稳定发展,同时也出现了一些需要特别关注的经济金融现象,这对中国的货币政策提出了特定要求。本文从四个方面对此进行了深入分析,并提出了进一步改进完善的对策建议。     

转轨时期我国的产能过剩及政策选择

本文试图对处于体制转轨特殊阶段的产能过剩形成机理给出一个全新的解释，在界定产能过剩概念基础上，借鉴相关文献，参照和修正Betancourt（1985）的模型，给出了衡量产能过剩的理论标准。文章最后就缓解产能过剩问题提出相关政策建议。     

经济转型时期中俄货币政策目标比较研究

本文回顾了中国和俄罗斯近年来执行货币政策的主要经历,并针对两国货币政策目标及其实施绩效进行了评价。结果发现,虽然中俄两国采取了相同的货币政策框架,但是却取得了不同的结果,中国的货币政策成功的控制了通胀,而俄罗斯的实际通胀率却始终高于其预先设定的目标。利用开放经济条件下的泰勒规则,我们进一步对中俄两国货币政策的目标进行了实证分析。结果表明,尽管中俄两国货币政策都采取了相同的反通胀的政策立场,但俄罗斯货币政策在稳定通胀的同时,还将稳定汇率作为了货币政策主要目标,这也是造成两国货币政策不同绩效的主要原因。我们认为,在当前人民币升值和通胀上升双重压力的背景下,我国货币政策的基本取向应该是坚持以反通胀为首要目标。     

中国货币政策工具选择研究

本文在普勒规则研究的基础上进行适当扩展,对我国货币政策工具选择问题展开研究。通过研究本文发现:第一,货币政策工具的选择,与经济体所承受的冲击主要来自商品需求层面还是货币需求层面、货币需求主要来自商品市场还是货币市场以及总需求相对名义利率水平的弹性系数相关,而与社会福利损失函数中通货膨胀的厌恶系数、商品市场供给层面的诸变量(包括商品市场供给层面的冲击、商品供给曲线的斜率等)无关;第二,当经济体的所受冲击主要来自商品需求层面、市场货币需求主要来自商品市场、且货币政策对总需求的调节作用效果较小时,则货币当局采用数量型货币政策工具更有利于维护公众的社会福利;反之,则价格型货币政策操作更有利于维护公众的社会福利。     

稳健型货币政策:中国货币政策操作规范的选择

历史上有两种完全对立的货币政策操作规范类型,即“相机抉择”和“按规则行事”的操作规范。按照一个合适的规范进行货币政策操作可以有效地逼近乃至完全实现货币政策目标,而一个不合适的货币政策操作规范却可能使货币政策的具体效果与预期目标背道而驰,加剧经济问题的严重性。选择何种操作规范,必将对我国货币政策以至宏观调控产生重大而深远的影响。     

中国货币政策中介目标的选择

[编者按] 从本期开始,本刊在每一期的专栏中,将组织若干篇专文,集中讨论一个对中国经济和金融的发展已经产生或即将产生重大影响的热点问题.本期的热点是中国货币政策问题,重点讨论货币政策的中介目标.本刊围绕这一论题奉献给读者5篇文章,相信在阅读了这5篇文章之后,读者能够对我国货币政策的现状、问题和未来发展有更全面和深刻的了解.     

我国货币政策传导中有效经济变量的选择

货币政策的经济变量传导涉及到有效经济变量的选择问题。由于金融发展的状况和体制要求的差异,1993—1998和19982003两阶段,我国货币政策中介目标变量和操作工具变量的选择呈现出各自的特点,这对今后我国货币政策的运作具有一定的启示作用。     

资本市场、货币市场互动与我国的货币政策选择

资本市场与货币市场之间相互影响,两个市场之间的影响机理包括货币与证券两种资产间的联接效应、非对称信息对称化效应和价格联接效应等三种效应。资本市场会通过影响货币供给流向、货币供给数量、货币政策传导机制以及货币政策工具等四个方面对货币政策产生影响。货币市场也会通过利率、通货膨胀率、股票价值以及各种金融工具等影响资本市场。资本市场与货币市场在相互制约和影响中实现动态均衡是宏观经济的预期,但这种预期目前还远远没有达成,原因在于金融市场上的诸多问题:货币市场与资本市场在法规、管理体制、经营机制、组织上的分割以及两个市场自身的缺陷。所以拓宽两个市场的融合渠道、建立高效的货币市场和完善货币政策运作体系是我国的货币政策选择。     

货币政策规范的理论分析与我国的选择

货币政策规范是宏观经济学的重要研究对象,相机抉择与规则模式拥有各自的优缺点。通过对我国货币政策操作实践的考察和分析,实行含有相机抉择成分的规则模式应是未来我国货币政策规范选择的趋势和方向。     

我国货币政策中介目标的选择与再检验

本文利用普尔规划分析选取1996—2014年的相关季度数据,对我国货币政策中介目标的选取进行实证分析。普尔规划分析结果表明,货币市场的冲击方差远小于产品市场,即宏观经济冲击依旧主要来源于产品市场,这意味着目前我国的货币政策中介目标应确定为以货币供应量为代表的数量型指标。随后的协整检验亦证明了这一结论的合理性。     

当前我国货币政策选择的实证分析

当前，我国实行积极财政政策的扩张余地已不大，稳健的货币政策扩张又显得乏力，应实行更为宽松的货币政策。通过建立IS－LM模型进行的定量分析表明，扩大货币发行量对拉动经济增长将会产生明显的效果。     

内外冲击下中国货币政策的抉择——基于利率调整与经济增长关系的实证研究

本文将利率对经济增长率的影响效应分解为两部分:一部分是由平均投资倾向加权的资本边际产出随利率变化所反映的投资效率效应;另一部分是由资本边际产出加权的平均投资倾向随利率变化所反映的投资规模效应.运用误差修正模型对这两种效应进行估计检验,实证表明,实际利率的投资规模效应几乎可以忽略,投资效率效应也非常低,上一年实际贷款利率对经济增长的影响效应很微小.因此,在中国利率政策还难以成为货币政策实施的主要手段,抑制通货膨胀还需依赖其他调控政策手段.