论企业出资人--资本经营者契约的订立

现代企业理论认为,企业是一系列契约的"联结点".其中首要的当属出资人-资本经营者契约.出资人和资本经营者为了各自利益的实现而签订契约.这种契约的订立,出于出资人的需要、资本经营者的需要,出于出资人激励资本经营者充分发挥其才能和作用的需要,它是出资人选择资本经营者的结果.本文主要从企业出资人选择经营者的角度探讨他们之间契约的订立问题.     

试论资本经营者报酬的理论基础

在出资人与资本经营者签订(达成)的契约之中,经营者报酬制度是一个核心内容,它也是出资人在选择资本经营者过程中所必然要面对的一个问题.我国公司法规定,股东(大)会决定有关董事的报酬事项,董事会决定公司经理的报酬事项.报酬条款是出资人激励资本经营者制度体系的最重要组成部分.广义的报酬包括物质与精神两个方面,本文主要讨论资本经营者的物质报酬制度.     

企业会计政策选择的多维视角

经营者选择何种会计政策直接决定了会计信息质量,从而决定了会计在资本市场和企业契约结构中的功能发挥.本文分别从信息观、计量观和契约观视角审视了企业会计政策选择并得到相应结论,并认为经营者选择何种会计政策,往往是对会计政策选择的成本与收益、会计信息质量与经济后果全面权衡的结果.     

企业会计政策选择的多维视角

经营者选择何种会计政策直接决定了会计信息质量，从而决定了会计在资本市场和企业契约结构中的功能发挥。本文分别从信息观、计量观和契约观视角审视了企业会计政策选择并得到相应结论，并认为经营者选择何种会计政策，往往是对会计政策选择的成本与收益、会计信息质量与经济后果全面权衡的结果。     

论人力资本的"退出"与企业所有权安排

一、企业的契约性质与所有权安排(一)企业的契约性质与履约问题现代企业理论认为,企业是物质资本与人力资本交易的特别契约,企业的发展过程也是二者形式不断演进和分离的过程。人力资本使得企业契约不同于市场合约,物质资本和人力资本在企业内结合,形成企业性质的一般。通常的表现形式是,具有经营管理才能的经营者与具有资本且承担风险的物质资本所有者在市场范围内达成科斯意义上的契约。     

授权资产经营公司应该有权处置不良资产

资本市场要形成多层次和多元化的资本市场,那么,资本市场主体的出现是很重要的.现在我们国家通常采取的办法是:所有者和经营者分离.那么,经营者的权限到底是什么?他含不含资产的处置权.这个问题如果不解决,那么,实际上出资人仍然没有得到很好的解决.     

西方信息披露理论及其对我国的启示

现代企业制度中，所有权和经营权相分离，投资者与经营者之间形成以资本受托管理为主要内容的企业受托责任。投资者将资本投入企业，托付经营者进行管理和经营。根据科斯奠基的“契约理论”，企业是一个在其框架中由相互合作的大量生产要素所有者达成的书面或非书面的契约。这里所说的生产要素包括财务资本所有者（投资者）和人力资本所有者（经营者）。投资者将其财务资本的控制权部分转移给经营者，并要求经营者对其承担受托责任。经营者不仅要按股东定下的目标来完成其所托付的义务，而且还耍以最有效率的方式管理和使用财产，以取得最大的效益，股东则视经营者完成受托责任的情况对其给予回报。但是，耍实现上述结果的重要前提是，投资者和经营者的利益目标一致和信息完全对称。     

有效建立国有企业重大投融资控制机制

根据党的十六大精神和国务院机构改革方案的要求,国务院国资委、各省国资委、地市级国有资产监管机构陆续到位.随着新的国有资产监管体系的建立,各级国资委作为国有企业出资人的三项基本权利,即选择经营者、重大决策权、资本收益权也已到位.     

浅谈企业资本运营策略

资本运营是指出资人或经营者为了追求收益最大化而进行的以资本为核心的经营和运作的活动。世界著名经济学家史蒂格尔普分析说,全球排名前500家的超级企业,无一不是通过兼并、收购、参股、控股等资产运营手段发展起来的。资本运营作为现代企业的有效管理手段，已成为企业外部成长的主要路径。本文拟对企业资本运营从以下几方面谈些浅见，以期对提高企业资本运营的效率和效益及其降低资本运营风险有所帮助。     

高科技企业的股权激励机制刍议

股权激励是指企业的物力资本产权主体和人力资本产权主体(尤其是特殊人力资本产权主体,包括经营者和技术骨干)基于利益相关合作逻辑而达成的一种契约,约定人力资本产权主体在运营企业资本达到期待业绩的前提下,现实地享有企业相应股权的全部或部分权益的一种产权制度安排。     

著名经济学家魏杰教授认为人力资本将主导新经济舞台

清华大学经济管理学院魏杰教授近日在三九集团召开的一次研讨会上说，现在国际上在论及法人治理结构的时候，已经不再谈所有者与经营者的两权分离，而是讲两种资本即出资人的货币资本与运作货币资本的人力资本的关系。人力资本不是指一般的企业员工，主要指两种人，一种是企业家，一种是技术创新者。企业家又称职业经理人，现在不是把企业家放在经营者的地位，而是要把他提高到与出资人同等重要的地位。 魏杰说，之所以如此，主要是现代生产力发展的结果。要提高竞争力，关键是企业要有核心技术，有了核心技术，才能够形成市场垄断，因此技…     

《萨班斯法案》的启示

国企真正加强管理并不是做不到,关键是要解决责任落实不到位的问题。从这点看,《萨班斯法案》对我们颇有启示企业要加强管理,这没人不认同,问题是加强管理是要得罪人的,是要改变既有的利益格局,是要付出巨大代价的,谁愿意这么做呢?那要看企业一把手是否想动真格,是否有动力。一般来说,没人会和自己过不去。那么动力来自于哪里?一是来自于企业出资人,出资人为追求利益最大化,要求经营者加强管理,出资人给经营者施加压力;二是来自严刑峻法的要求。     

建立健全产股权托管制度提高国资监管效能

企业国有资产产权登记是各级国资监管机构代表各级政府对占有、使用国有资产的企业实收资本等产权状况进行登记,依法确认产权归属关系的行为。产权登记记载了企业实收资本中国有资本从占有、变动到注销的全过程,是实现“归属清晰、权责明确”的重要手段,又是“保护严格、流转顺畅”的基本前提。是以出资人角度管理国有资产的需要,建立现代产权制度的需要和建立现代企业管理制度的需要。     

企业利益相关者的投资与收益概念模型构建

自20世纪80年代以来,利益相关者理论有了很大的发展,利益相关者理论经历了社会责任观、道德伦理观、战略管理观到契约理论观的演化,传统利益相关者理论以股权至上为基础研究了利益相关者与企业的利益关系,没有从这种利益关系的深层次揭示利益相关者与企业的投资关系,忽略了利益相关者利益关系背后的投资基础和动机.文章从利益相关者的特有资本投资和利益索取的角度阐释了利益相关者出于利益的动机而进行各种特有资本投资形成的企业本质以及利益相关者与企业的投资收益关系,并构建了五种不同利益相关者的投资收益概念模型,以更为清晰的注解利益相关者与企业的投资收益关系,从利益相关者的投资收益视角阐释了企业契约理论.     

契约角度的资本结构优化

企业作为一系列契约的耦合体,在组织形式上表现为通过对企业契约的控制权与剩余索取权的对应配置而形成的治理结构,在广义会计上则表现为企业的资本结构。从资本结构的主要构成内容来看,债券或债务与股票都是规制资本交易的两种契约手段,故从契约角度研究资本结构便日益受到重视。本文在前人研究的基础上,从会计等式的契约属性出发,从而实现契约与资本结构的对接,并在分析股权契约与债务契约的特点和功能的基础上,提出了通过股权契约与债务契约的适度耦合来优化资本结构的新思路。     

国有资本运营环境分析

国有资本运营是指国有资本出资人和由其投资设立的国有资本运营机构配置、运用国有资本，维护国有资本权益，实现国有资本保值增值的行为。国有资本运营体系由国有资本出资人和国有资本运营机构共同组成。出资人和运营机构之间以资本为联结纽带，是出资人与被投资企业的关...     

生态契约:保障城镇化主体行为规范的尝试北大核心CSSCISSCI

文章提出并论证通过订立生态契约来尝试并规范城镇化中的主体行为,促使生态城镇化建设得到有效保障。生态契约是契约精神在生态经济发展中的体现,是微观主体面对生态城镇化建设所作出的超越利润最大化目标的法理承诺。政府以及微观主体通过订立完善的生态契约,明确微观主体在生态城镇化进程中所遵循的游戏规则,进而从根本上将生态因素纳入微观主体的最优化过程。生态契约的长效执行需要明确的政策导向,必须做好生态契约的顶层设计,需培育企业家的生态契约精神,建立健全法律法规保护体系,加强微观主体间的行业联盟自律,加大社会舆论的监督。     

论人力资本的“退出”与企业所有权安排

一、企业的契约性质与所有权安排（一）企业的契约性质与履约问题现代企业理论认为，企业是物质资本与人力资本交易的特别契约，企业的发展过程也是二者形式不断演进和分离的过程。人力资本使得企业契约不同于市场合约，物质资本和人力资本在企业内结合，形成企业性质的一般。通常的表现形式是，     

试论劳动雇佣资本的理论基础和现实意义

一、劳动雇佣资本的历史起点和逻辑出发点 "历史从哪里开始,思想进程也应从那里开始."①从16世纪开始,随着资本原始积累的进行,资本主义生产关系得到了迅速发展,在此基础上,经过17、18世纪英、法等国的资产阶级革命,18世纪30年代开始到19世纪中叶欧美各国产业革命的完成,标志着资本主义制度最终得以确立.在资本主义社会中,物质资本主权作为资本主义制度的具体表现形式是神圣不可侵犯的,被认为是天经地义的.物质资本主权的存在,出资人理应获得剩余索取权,而经营者与生产者则获得相应的工资收入,这就是资本雇佣劳动制度.     

浅论企业内部控制制度

按照契约理论,企业是由一系列不同层次的委托代理关系组成的总体。由于托人与代理人的目标往往不一致,这样在信息不对称的情况下,就产生了经济学家经常提到的两种行为,即“道德风险”和“逆向选择”,以及由此产生的“内部人控制”现象。对于这种现象,只能依靠非市场机制加以妥善解决,即出资者将资本授权给经营者经营后,必须辅以严格的监督,这样才能实现会计管理