基于行为金融理论的机构投资者羊群行为分析

中国股票市场不完善,经常出现剧烈波动,投资者相互模仿的行为非常普遍,股市上跟风跟庄此起彼伏,齐涨齐跌的现象比比皆是。这种现象在行为金融理论中称为"羊群行为"。运用行为金融理论,对其羊群行为特征进行解释和分析,并提出相应对策建议,以促进中国基金业及股市的稳定健康发展。     

中国金属期货市场羊群行为的实证研究

金融市场中的羊群行为是一种特殊的非理性行为,本文在总结国内外现有研究成果的基础上,基于CCK模型并引入GARCH统计方法对我国金属期货市场的羊群行为进行了实证研究.     

期货市场与投机行为

<正> 一、期货市场与期货交易期货市场的基本特点是: 1、它是一种合同的交易所。在期货市场中交易只是一纸合同,虽然合同中写明某指定数目的商品须在所规定的未来时间中交货,但期货交易成交后并没有真正转移商品的所有权。 2、期货交易必须遵循规范的交易规则。为了保证交易公开、平等、充分的竞争,交易所有一整套规则制度保证其正常进行。如交易所的会员制度、保证金制度、公开叫价制度等,使期货交易能够贯彻公平竞争的原则,真实地反映买卖双方的意向,形成一个公正、权威的价格。非交易所会员的公司和个人是无法进行期货交易的,只能委托会员进场交易,外界不得干预。 3、期货市场受价值规律制约。期货市场本身是市场经济的产物,价值规律推动着期货市场的发展,买卖公平、自由竞争是其基本特征。供求关系变化而导致的价格波动,保证了期货市场功能的实现。在期货市场中进行商品期货交易的主要是两种人:一种是套期保值者,另一种是投机者。套期保值交易和投机交易是期货市场中两种重要     

中国金属期货市场羊群行为的实证探究

金融市场中的羊群行为是一种特殊的非理性行为,本文在总结国内外现有研究成果的基础上,基于CCK模型并引入GARCH统计方法对我国金属期货市场的羊群行为进行了实证研究.     

两岸证券市场羊群行为的检验与行为金融学解释

本文建立了一个检验证券市场羊群行为的数学模型,对我国的沪、深和台湾的股市进行了实证分析,得出了沪、深和台湾股市都存在羊群行为的结论,并用行为金融理论的前景理论对这种现象进行了解释,对减轻羊群行为,提出了一些意见和建议。     

我国证券投资基金羊群行为研究

本文以我国证券市场上的封闭式基金为样本,考察了在2010年度到2012年度第一季度这些基金的投资行为。本文主要采用国际上通用的LSV方法以及在此基础上改进的方法对我国证券投资基金是否存在羊群行为做出判断。通过研究我们发现我国封闭式证券投资基金与成熟金融市场相比存在比较明显的羊群行为,据此本文针对这些问题提出了一些建议。     

基于分散度的金融市场的羊群行为研究

本文使用个股收益率的分散度指标对我国证券市场的羊群行为进行了实证研究。和William等 (1 995)对美国证券市场的实证结果作比较 ,结果发现我国证券市场的羊群行为程度高于美国证券市场的羊群行为程度。对市场收益率处于极高和极低水平的回归系数的比较发现 ,在市场收益率极低时的羊群行为程度远高于在市场收益率极高时的羊群行为程度 ,这个结果可以用期望理论中的决策者对于损失、收益的不同态度来解释。     

保险公司存在羊群行为吗

从行为金融的角度研究保险公司的投资行为,通过LSV模型对我国A股市场保险公司的羊群行为度进行检验,发现保险公司的羊群效应不显著。并且通过季度、年度检验,得到的结果是一致的。最后将股票按流通市值分为三类来检验,发现保险公司对股票的流通规模没有表现出偏好,对不同规模股票的羊群效应均不显著。     

金融科技、信息质量与机构投资者羊群行为

传统羊群行为生成机理研究范式认为,不完全信息是造成机构投资者羊群行为的重要因素。金融科技在资本市场的运用能否提升信息质量进而降低机构投资者羊群行为,对于实现资本市场高质量发展具有重要意义。从金融科技关注度、金融科技公司数量和金融科技政策支持力度三个维度综合衡量各个省份的金融科技发展水平,并基于中国2011—2021年A股上市公司数据的实证研究表明,金融科技有效降低了机构投资者羊群行为,信息平衡性、信息披露性、信息传递性和信息获取性的提升是金融科技发挥作用的重要途径。异质性分析表明,金融科技在位于中西部地区和金融市场化程度较低地区、属于高科技行业和非主板上市的公司,以及卖方羊群子样本中展现了对机构投资者羊群行为更强的抑制作用。进一步分析表明,金融科技可以缓解机构投资者羊群行为引发的股票定价效率低下和崩盘风险等负面经济影响。因此,要进一步加强金融科技在资本市场中的运用,为营造高度透明的信息环境提供现代科技支持。     

我国证券投资基金的羊群行为

我国证券投资基金普遍存在着羊群行为已经成为学术界的共识,无论从理论和实证上都得到了广泛的论证,但对于该行为对市场稳定性产生的影响却是众说纷纭.本文简要分析了证券投资基金羊群行为对市场产生的影响,并在此基础上详细阐述了羊群行为影响市场稳定的内在原因,最后针对该行为提出了一些政策建议.     

浅析我国股票市场上的羊群行为

经历了二十多年的发展历程,中国股票市场虽然取得了很大的进步,但是与发达国家的股票市场相比较来看,我国股市的信息透明度比较低,受国家政策影响比较大,个体投资者众多.这些特征都在一定程度上促进了我国股市羊群行为的增长.文章从羊群行为的基本理论出发,分析了其基本特征,形成的原因以及对股市的影响,并对此提出了相应的对策和建议.     

中国证券市场投资者羊群行为研究

投资者的羊群行为是导致证券市场剧烈波动和引发市场系统风险的一个重要原因.本文系统回顾了羊群行为产生机理,对市场的影响等理论研究成果,同时分析了我国证券市场羊群行为的影响,在此基础上分析了我国证券市场上羊群行为的特点探讨了减消羊群行为的方法.     

中国股票市场羊群行为实证研究

羊群行为是市场参与者在信息不确定的情况下,行为受某些因素影响而与大多数参与者行为趋于一致的非理性行为。本文通过对我国2005年至2008年股票市场羊群行为进行实证研究,证实了我国股票市场中市场参与者羊群行为的存在性,并相应分析了其特点与原因。     

暂闭国债期货市场引出的思考：谈如何建立和发展我国金融期货市场

暂闭国债期货市场引出的思考谈如何建立和发展我国金融期货市场朱向东１９９５年５月１７日，中国证监会宣布暂停国债期货市场试点。至此，作为金融衍生商品交易的国债期货市场，经过两年的试点，终因过度投机被暂时关闭。作为试验，国债期货市场在发展中出现一些问题乃至...     

基金羊群行为的博弈分析

本文从博弈角度对信息不完全和声誉报酬型羊群行为的生成机理进行了剖析，最后从博弈均衡解出发，给出了弱化羊群行为的对策。     

中国证券市场机构投资者的羊群行为研究

“羊群行为”是金融市场上一个令人困惑的现象,长期以来,投资者的羊群行为一直被认为是导致股票市场剧烈波动和引发市场系统风险的一个重要原因。以往对美国金融市场的研究表明,机构投资者在进行投资时存在典型的羊群效应,而研究表明我国证券市场中机构投资者的羊群行为更加典型。对这个问题作一个文献综述,并在此基础上进一步作理论研究和政策分析。