管理权力、公司业绩与高管薪酬——基于我国农业上市公司的经验证据

文章以2007—2012年沪深两市A股农业上市公司为样本,运用多元回归等方法基于管理权力的视角实证分析了公司业绩、管理权力与高管薪酬之间的关系。研究发现,在我国农业上市公司中公司业绩与高管薪酬显著正相关,同时,管理权力越大,高管薪酬越高,而薪酬业绩敏感性则越低。说明我国农业上市公司正逐步建立起基于公司业绩的薪酬制度,但是高管人员会利用其职权影响薪酬契约以牟取自身利益。     

公司绩效与高管薪酬内生性关系研究综述

高管薪酬与公司绩效关系是重点研究课题,本文从高管薪酬与公司绩效的内生性角度出发,梳理了最近几十年国、内外相关文献,对其重要理论、实证进行了总结。研究表明:公司绩效和高管薪酬之间存在正相关性影响,高管薪酬存在反作用于公司业绩等的表现。     

高管薪酬与公司业绩敏感性的影响因素——来自中国A股上市公司的经验证据

当前上市公司业绩与管理者薪酬之间相关系数偏低,敏感性不强,说明企业的薪酬激励政策并没有给管理层以足够的激励,因此可能存在影响这种关系的第三方因素。文章以2003年~2009年A股上市公司为样本,引入第三方因素对高管薪酬与企业业绩之间关系进行实证分析;研究发现,无论是高管总薪酬、平均薪酬还是高管持股比例均与上市公司会计业绩显著正相关,而这种正向的薪酬—业绩关系,会随着企业规模的增大、成长性的提升而减弱,随着企业风险水平和负债水平的提升而增强。而由于市场业绩可能受到更多的非理性因素影响导致其回归结果与会计业绩的结果并不一致。     

中国上市公司高管薪酬增长与公司业绩关系的经验研究

通过对上市公司2001-2004年薪酬数据的比较研究发现:中国上市公司高管薪酬平均每年以33.04%的幅度逐年增长,并且各年度公司之间的薪酬差距也在逐年加大.在控制了公司规模、行业等因素之后,研究发现:高管人员薪酬与公司业绩之间存在显著的相关关系,但随着各业绩衡量指标的不同而不同,并且具有年度差异.其中,2001年和2002年的高管薪酬与当年的业绩相关度较高;2003年和2004年的高管薪酬与前一年的业绩相关度较高.     

高管薪酬激励对上市公司业绩影响的实证研究

以我国A股市场2008年至2011年上市公司年度数据作为研究样本,对我国上市公司的高管薪酬激励和企业业绩的关系进行实证研究,研究发现:我国上市公司高管薪酬与公司业绩呈显著正相关关系;高管股权激励与公司业绩呈显著的负相关关系。表明我国上市公司高管薪酬激励方式并没得到充分的应用,高管股权激励机制有待加强。     

我国上市公司高管薪酬与公司业绩相关性分析

本文考察了中国上市公司高管薪酬与业绩之间的敏感性,另对影响高管薪酬的其他因素加以分析。研究发现：公司高管薪酬与公司上年度经营业绩和本年度经营业绩均显著正相关,但高管薪酬对上年度经营业绩的敏感性要小于对本年度的经营业绩,说明高管薪酬更多的是由公司当年的经营业绩所决定;另外,高管薪酬与公司规模之间也表现出显著的正相关关系,规模越大,其高管薪酬越高;最后,我们还发现高管薪酬与公司所有权性质之间关系并不显著。     

上市公司高管薪酬与公司业绩相关性研究

本文选取2008年我国沪市A股上市公司为研究样本,对我国上市公司高管薪酬与公司业绩相关性进行了实证检验。高管薪酬与公司业绩均使用2008年与2007年的差分值计量。研究结果发现,上市公司高管薪酬与公司会计业绩显著正相关,而与市场业绩变动呈不显著负相关。此外,本文研究发现高管薪酬变动与公司规模显著负相关。     

上市公司高管薪酬与公司业绩相关性研究

本文选取2008年我国沪市A股上市公司为研究样本,对我国上市公司高管薪酬与公司业绩相关性进行了实证检验.高管薪酬与公司业绩均使用2008年与2007年的差分值计量.研究结果发现,上市公司高管薪酬与公司会计业绩显著正相关,而与市场业绩变动呈不显著负相关.此外,本文研究发现高管薪酬变动与公司规模显著负相关.     

会计稳健性与高管薪酬业绩敏感性的关系——来自中国A股上市公司的经验证据

采用我国A股上市公司2009—2011年数据,对会计稳健性与高管薪酬业绩敏感性的关系进行实证检验,结果显示：会计业绩是决定高管薪酬高低的重要因素;会计稳健性对高管薪酬业绩敏感性的调节作用并不强,这与我国上市公司高管薪酬契约设计中没有考虑会计稳健性因素有关。     

会计稳定性与高管薪酬业绩敏感性的关系——来自中国A股上市公司的经验证据

采用我国A股上市公司2009—2011年数据,对会计稳健性与高管薪酬业绩敏感性的关系进行实证检验,结果显示：会计业绩是决定高管薪酬高低的重要因素;会计稳健性对高管薪酬业绩敏感性的调节作用并不强,这与我国上市公司高管薪酬契约设计中没有考虑会计稳健性因素有关。     

“限薪”后央企高管薪酬与企业业绩的相关性

2009年9月16日,国务院六部委联合下发了《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》(简称"限薪令"),以规范央企高管薪酬中存在的问题。基于此,本文实证检验了该法规对央企高管薪酬与企业业绩、相对业绩之间关系的影响。研究发现":限薪令"对高管薪酬有影响,我国央企高管薪酬与企业业绩呈正相关关系;在以行业为参照对象后,无法得到央企上市公司在设置高管薪酬时使用行业相对业绩的证据;同时,不同行业间的高管薪酬与企业业绩的相关性不同。另外,"限薪令"的效用具有短期性,不能从根本上解决高管薪酬激励问题。     

上市公司高管-员工薪酬差距与经营业绩关系实证研究

用2005-2012年我国上市公司的面板数据,研究了高管-员工薪酬差距与公司经营业绩之间的关系,发现高管-员工薪酬差距对公司经营业绩的影响呈现倒U型结构,并存在一个最有利于公司经营业绩成长的极值点。在到达极值点之前,高管-员工薪酬差距对公司经营业绩的影响表现为正效应,在达到极值点之后表现为负效应。实证结果也发现,地区、产权、资金周转率、员工人数、员工受教育程度等因素均会影响公司经营业绩,并且发达地区和非国有上市公司的极值点较大,可以承受更大的高管-员工薪酬差距。     

高管团队内薪酬差距与公司未来绩效关系研究——以广东省上市公司为个案

本文通过对广东省上市公司高管团队内薪酬差距与公司未来绩效关系的实证研究发现:高管团队内薪酬差距与公司未来年度绩效存在显著正相关关系;总经理权力、公司规模与薪酬差距对公司未来绩效有显著的负向影响;董事长、总经理两职合一公司业绩相对更好,股权集中度与公司当期绩效有微正向关系。     

高管团队内薪酬差距与公司未来绩效关系研究——以广东省上市公司为个案

本文通过对广东省上市公司高管团队内薪酬差距与公司未来绩效关系的实证研究发现：高管团队内薪酬差距与公司未来年度绩效存在显著正相关关系;总经理权力、公司规模与薪酬差距对公司未来绩效有显著的负向影响;董事长、总经理两职合一公司业绩相对更好,股权集中度与公司当期绩效有微正向关系。     

股权结构、公司业绩与高管薪酬

选取沪、深A股46家农业上市公司2007—2013年的相关数据作为样本,实证研究了股权结构、公司业绩与高管薪酬之间的关系。研究结果表明,在控制公司规模、两职兼任等变量的基础上,公司业绩与上市公司高管薪酬之间存在明显的正相关,而股权制衡度高则会相应降低上市公司高管的薪酬。此外,农业上市公司的性质对高管薪酬也有一定影响,国有性质公司比非国有公司高管薪酬所受影响更大。     

高管薪酬契约研究综述

在当前经济状况下,高管薪酬偏高反映出关于公平的问题在社会上的争议不休,合理的高管薪酬既可以达到节约成本的目标,又可以达到激励高管从而提高公司业绩这一最终的目的。本文借鉴前人的研究成果,对高管薪酬契约的业绩评价指标选择,影响因素以及高管薪酬契约与公司盈余管理之间的关系三方面进行了文献综述,并结合当前经济环境对高管薪酬的研究方向进行了展望。     

不同政府控制层级下高管薪酬的业绩敏感性

本文以2007～2010年国有上市公司的2 891个样本为研究对象,实证检验了不同层级政府控制下高管薪酬与业绩之间的关系,结果表明:中央控股国有企业高管薪酬与业绩的敏感性要低于地方控股国有企业;中央控股国有企业的高管薪酬与业绩不存在粘性,地方控股国有企业的高管薪酬与业绩则存在较为明显的粘性特征。     

高管薪酬激励、内部控制有效性与公司业绩——来自沪深A股上市公司的经验证据

采用2010—2014年沪深A股非金融保险类上市公司的数据对上市公司高管薪酬激励、内部控制有效性与公司业绩的关系进行实证检验,研究结果显示：高管薪酬激励程度越高,内部控制有效性越好;内部控制有效性、高管薪酬激励与公司业绩都存在显著的正相关关系;内部控制有效性是高管激励程度对公司业绩影响的中介变量,三者之间存在显著的局部中介效应,以控股权不同进行分组检验也证明了这一效应的存在。因此,上市公司在制定高管薪酬激励计划时应当考虑内部控制对薪酬激励效果的影响,为达到激励高管进而提升公司业绩的目的,需要建立与高管薪酬激励相配套的机制,完善上市公司内部控制制度。     

我国上市公司高管薪酬决定因素的实证研究

文章通过最优尺度回归模型对影响高管薪酬的不同类型变量按重要性进行了综合排序,发现公司业绩和公司所在经济区域是最重要的决定因素；进一步的多变量线性回归分析发现,高管薪酬与公司业绩、公司规模、高管学历、高管年龄显著正相关,与高管持股比例的关系存在区间特征,与两职兼任的关系不显著；在与行业和地区的关系上,受部分行业和部分地区的影响较为显著.     

公司业绩、治理特征和高管薪酬

本文研究了上市公司的实际控制人分别为自然人、国家、地方以及其他时,公司业绩、治理特征和高管薪酬之间的关系。研究表明：自然人控制的上市公司高管薪酬更多依赖于长期业绩指标,而对于国家控制的上市公司高管薪酬更多依赖于短期业绩指标,而这种两种指标都影响地方控制的上市公司的高管薪酬。同时还发现：第一大股东的持股比例的增加有利于抑制高管薪酬的增长,但是如果前2—5大股东能够制衡第一大股东,会出现较高的高管薪酬,董事会的规模和独立董事的比例对高管薪酬产生了正向影响（国家为实际控制人的除外）,没有发现监事会能够对高管薪酬起到的监督作用。