应对经常项目跨境资金流出的国际经验比较与启示

通过选取1997年亚洲金融危机中4个东亚新兴市场国家和2009年欧洲主权债务危机中4个欧元区发达国家作为研究对象,探究有关国家经常项目失衡根源,对其在危机前后应对经常项目资金流出的政策进行比较总结,为我国经常项目跨境资金管理提供借鉴。     

我国跨境资金流动趋势分析与应对——基于VEC模型的实证分析

近年来我国跨境资金存在较强的流出趋势,给外汇管理工作带来较大压力.本文梳理了2006至2016年我国跨境资金流动的主要渠道和特征,并使用误差修正模型(VEC)进行分析,发现人民币汇率、GDP增速变动和沪深300指数涨跌是短期内影响跨境资本流动的主要因素.建议当前外汇管理以防范跨境资金借道经常项目大规模流出的短期风险为主.     

异常贸易外汇资金流入的方式和渠道分析

近年来,随着全球经济一体化进程的加速和我国对外开放不断扩大,跨境资金流动日益频繁,其规模和范围也不断扩大。特别是汇改以来,由于人民币持续升值,一些无贸易背景的外汇资金通过以经常项下的名义混入境内结汇套利,导致经常项目顺差增加。贸易项下异常跨境资金流动应引起警惕。     

货物贸易跨境资金流动影响因素分析

随着我国融入全球经济一体化的程度不断加深,跨境资金流入流出也更为常态化。其中货物贸易项下的跨境资金流动尤其值得关注。由于目前我国经常项下已经实现完全可兑换,而资本项下只是部分可兑换,因此异常资金往往会借道经常项目,特别是货物贸易项下实现流入流出。而我国的货物贸易外汇收支在整个国际收支中占比较大,因而货物贸易外汇管理就成为防范外汇收支失衡的重要抓手之一。今年5月份加强外汇资     

“两位一体”管理框架下银行经常项目微观合规监管研究

在具有中国特点的跨境资本流动"宏观审慎+微观监管"两位一体管理框架下,对于已实现完全可兑换的经常项目而言,建立具有可操作性的银行微观合规监管体系,对于完善经常项目外汇管理、防范跨境资金流动风险具有重要意义。本文基于我国银行经常项目监管实践,尝试通过构建银行经常项目微观合规监管长效约束机制,切实加强银行经常项目微观合规管理,充分发挥银行部门在外汇管理中的关键作用,进而实现依法依规维护外汇市场秩序的目的。     

国际收支运行新常态

“藏汇于民”和“债务去杠杆化”的调整路径,从宏观上来讲有利于外汇供求平衡,从微观上来讲有利于企业部门减少货币错配,更好地应对资本流动的冲击2014年,在“三期”叠加、国内经济发展步入新常态的大背景下,我国国际收支运行也进入新常态,经常项目收支状况趋于基本平衡,跨境资金流动有进有出、人民币汇率有涨有跌的新情况、新变化更加凸显。我国跨境资金双向波动更加明显国际收支进一步趋向基本平衡经常项目收支继续保持基本平衡。从国际收支口径看,2014年前三季度,我国经常项目顺差1527亿美元,同比增长     

经常项目跨境资金流动管理研究——基于微观审慎监管的视角

跨境资金流动所引发的系统性金融风险不仅能够威胁金融稳定,还会对一国福利带来负面影响,因而受到各国的关注.次贷危机爆发后,宏观审慎监管受到前所未有的关注,在分析经常项目跨境资金流动管理方式及存在问题的基础上,尝试在宏观审慎监管框架下,提出分层次有所侧重的监管机制,从微观审慎监管视角完善经常项目跨境资金流动的管理方式与方法.     

我国跨境资金流动现状与特征分析

在世界经济金融一体化进程不断加快的背景下,跨境资金规模日益扩大,并直接影响到一国经济的健康发展.近年来我国国际收支持续大幅顺差,对跨境资金流入的特征、形态及推动因素的研究有利于合理有效使用国际资金,促进经济发展.同时也可能有针对性地应对异常资金流入对本国资本货币市场的冲击.本文对2003年9月至2010年12月之间我国跨境资金净流入与利差、汇率预期之间的关系进行了实证分析,阐述了人民币升值预期的变化对我国跨境资金流动的显著影响,分析提出调控货币升值预期的重要作用.指出现阶段经常项目跨境收付是我国跨境收付的主要构成,货物贸易及直接投资是我国跨境资金净流入压力的主要来源.资本管制可能改变跨境资金流动的结构,上述结构与我国资本管理现状密切相关.本文还从国际金融秩序重塑、深化本国金融市场发展及加强跨境资金流动的监测管理手段和能力等方面提出了政策建议.     

关于完善跨境资金流动监测机制的探讨

当前,国际国内经济形式更加错综复杂,跨境资金流动的不确定性增加,在控流入的基础上,防范跨境资金流出风险,建立跨境资金双向流动监测机制尤为重要。本文从政策完善和银行管理两个方面就如何完善跨境资金流动监测机制进行探索。一、弥补外汇监管政策漏洞面对日益复杂的国际国内经济形势,国际资本流动日益频繁,而大规模的国际资本流动或将对一国经济带来冲击,只有对跨境资金流动有效监管,才能防范国际资本流动对我国经济带来的冲击,特别是在目前经常项目完全可兑换,资本项目也在逐步放开的形势下,必须进一步健全外汇管理制度,及时调整与制定相关政策,才能从根本上严防异常资金流动。(一)当前外汇监管的政策漏洞     

2013年福建省外汇收支报告

2013年,全球经济继续缓慢回暖,国际金融市场短期波动性增强、国内人民币汇率总体呈升值走势。福建省跨境收汇和结汇明显增长,形成经常项目与资本项目“双顺差”格局,资金净流入压力增强,净结汇创历史新高。国家外汇管理局陆续出台相关政策加强跨境资金流动管理．涉汇银企合规意识进一步增强,涉外企业分类管理成效明显,外汇审慎管理取得成效,但市场主体跨境资金运作与套利行为对跨境资金流动仍有较大影响。     

练内功 促平衡

面对跨境资金流动双向波动风险和国际环境的不确定性,应坚持全局和局部相配套、治本和治标相结合、渐进和突破相促进,建立可持续的国际收支平衡机制。2012年,我国经常项目延续基本平衡,人民币汇率在均衡水平上保持基本稳定,"经常项目顺差、资本和金融项目逆差"的国际收支平衡新格局初步形成。这表明,近年来我国坚持实施"调结构、扩内需、减顺差、促平衡"的政策已取得成效。但前瞻地看,我国跨境资金流入反弹和大幅波动风险依然存在,国际收支自我平衡的基础尚不稳固,应加快建立、健全可持续的国际     

基于AHP法的我国资本项目跨境资金流动监测指标体系研究

本文在现有跨境资金流动监测系统的基础上,设计了一套监测我国资本项目跨境资金流动情况的指标体系,并运用AHP法为每个指标赋予了相应的权重,定量判断我国资本项目跨境资金流动的风险状况,以采取相应的防范措施。     

中国不一样:从国际收支视角看跨境人民币业务发展北大核心SSCI

日前国家外汇管理局国际收支分析小组发布了《2012年中国跨境资金流动监测报告》。分析显示,我国跨境人民币的循环模式与历史上英美日等国本币国际化初期从资本项下输出、经常项目回流本币的模式大不相同。我们可以在借鉴国际经验的基础上,树立本外币一盘棋思想,加强监管政策协调,鼓励资本项目本币输出,积极推动跨境人民币业务持续健康发展。     

开放环境下中国跨境资本流动风险研究

中国资本开放是大势所趋,随着我国资本项目开放迈入快车道,关于资本开放的利弊之争再度兴起。本文从资本项目开放利弊出发,梳理我国资本项目开放进程,数据分析我国当前短期资本流动现状,理论分析资本开放对跨境资本流动风险影响,合成跨境资金流动综合稳定指标,实证分析我国资本项目开放与跨境资金流动风险关系,基于历史数据的研究结果表明当前我国资本开放会加剧跨境资金流动风险。因此,目前我国尚未完全具备资本开放条件,应稳步审慎开放,以防风险。     

中国不一样:从国际收支视角看跨境人民币业务发展

日前国家外汇管理局国际收支分析小组发布了《2012年中国跨境资金流动监测报告》.分析显示,我国跨境人民币的循环模式与历史上英美日等国本币国际化初期从资本项下输出、经常项目回流本币的模式大不相同.我们可以在借鉴国际经验的基础上,树立本外币一盘棋思想,加强监管政策协调,鼓励资本项目本币输出,积极推动跨境人民币业务持续健康发展.     

经常项目外汇收支与热钱流入的相关性分析——以陕西省外贸顺差变动为视角

近年来，“热钱”不断流入境内，在我国经常项目已经放开而资本项目部分管制的背景下，“热钱”借便利化程度高的经常项目跨境流动压力日益增大。为准确把握顺收顺差发展变化趋势，更好地监测和分析本外币转换及资金跨境流动的规模和动向，控制其潜在风险，本文对陕西省货物贸易顺收顺差偏离问题进行了调研，结合汇率、利率、外汇存贷款等方面，试图解释经常项目项下“热钱”的来源和各项影响因素，并提出有针对性的政策建议。     

事件

外汇局：尚未发现正规金融机构大规模集中流入“热钱” 为便于社会各界分析解读我国跨境资金流动状况,了解跨境资金异常流动的规模、渠道和影响,日前,国家外汇管理局国际收支分析小组发布了《2010年中国跨境资金流动监测报告》。《报告》从国际收支、跨境收付和结售汇的角度,全面、深入分析了2001-2010年我国跨境资金流动的总体情况和主要项目。     

纵横交错织“天网”

在现有系统的基础上,结合资本项目跨境资金流动的实际,进行合理架构,实现监测的纵横互补,高筑防范异常资金流动的防火墙。我国资本项目跨境资金流动的方式、渠道非常复杂,为了准确、全面地统计监测和预警跨境资金的流动,本文根据资金流动的特点以及不同监管部门的职责特点,从不同角度对资本项下跨境资金流动监测预警体系进行架构,并相应设置出监测指标及监测预警流程。     

7号文相关政策问答

Q:7号文规定的跨境资金集中运营业务主要包括哪几项?A:主要包括集中外债额度、集中境外放款额度、经常项目资金集中收付和轧差净额结算。Q哪些货物贸易不能参加经常项目资金集中收付和轧差净额结算?A:按照《货物贸易外汇管理指引》及其实施细则的规定,需凭《货物贸易外汇业务登记表》办理的业务,以及主办企业、境内成员企业的离岸转手买卖业务,不得参加经常项目资金集中收付和轧差净额结算,应按现行规定办理。     

市场因素对货物贸易跨境资金流动的影响——以河北省为例

在当前复杂多变的经济形势下,我国跨境资金流动的波动性不断加剧,其中货物贸易作为我国跨境资金流动的主要项目,对跨境资金流动起着决定性作用,研究货物贸易跨境资金流动的影响因素具有重要的现实意义.本文以河北省为例,首先分析了货物贸易跨境资金流动形势,深入剖析了市场因素对资金流动的影响机制,并在此基础上通过引入汇率、利率和国家货币供给因素构建SVAR模型实证分析各市场因素变动对河北省货物贸易跨境资金流动的影响,判别影响程度和广度,提出有针对性的监管建议.