基于支持向量机的宠物食品企业价值评估研究——以中宠股份为例

近年来宠物经济的迅速发展为宠物食品企业带来了发展机遇,其企业价值也会有一定的改变。但是宠物食品企业价值评估领域的研究匮乏,理论体系也有待完善。本文基于宠物食品企业起步时间晚、高速成长等特点,并考虑到支持向量机模型在小样本、非线性预测方面的优势,引入支持向量机模型对宠物食品企业营业收入进行预测,再采用自由现金流折现模型评估其企业价值,并与基于灰色预测的自由现金流折现模型的估值结果进行对比分析,充分说明了基于支持向量机的自由现金流折现模型在评估宠物食品企业价值方面的可靠性,提供了新的评估思路。     

自由现金流指标研究

自由现金流指标近年来受到资本市场及投资者的关注和重视,在众多的企业价值评估方法中自由现金流能够客观反映企业盈利转化为现金的能力即预估企业长期的发展潜力及价值创造关键因素,有助于企业投资者综合审视和评估企业整体价值.基于此,本文首先对自由现金流指标的研究背景、研究意义进行概况性阐述,其次分析自由现金流指标对企业经营的影响...     

基于现金流的企业价值评估初探

企业的价值等于其未来产生的自由现金流量折现值的总和。通过估价的过程,促使企业挖掘潜在的价值驱动因素,明确投资决策、融资决策等各种财务决策如何影响企业价值,实现改进和完善企业价值评估模型。本文笔者修正现金流折现模型对自由现金流量的定义,分步骤分析和确定价值评估模型的各要素,得出企业价值评估结果。     

基于自由现金流管理视角的创值动因解析模型研究

以创值为目标、(自由)现金流为对象的现金流创值财务学要解决的主要问题是企业如何从(自由)现金流的角度进行财务管理从而实现价值最大化的目标。本文借鉴拉巴波特模型和杜邦分析系统的思想构建自由现金流管理视角的创值动因解析模型,为企业精细化地进行现金流管理提供一个有价值的分析工具。依据创值动因解析模型的分析结果,企业可以有针对性的采取相应的财务管理措施,实现价值创造。     

金融企业价值评估的模型选择

负债的不确定性使现金流量折现模型难以对金融企业进行价值评估,主要原因是现金流难以计算.即使不采用加权资本成本直接评估金融企业的权益,金融企业投资的复杂性也使估计现金流存在障碍.而如果以股利代替自由现金流,就可以避免这一问题的困扰,从而可以在收益途径的框架内考察金融企业的价值.     

自由现金流在企业价值评估中的应用

在企业价值评估中,由于会计利润的种种缺陷,自由现金流正受到越来越多的关注。自由现金流同时包含了损益表、资产负债表和现金流量表的信息,可以综合反映企业创造价值的能力,是评估企业价值的良好指标。本文主要介绍了自由现金流量折现法和自由现金流量乘数法,并将两种评价方法作了对比,指出了各自的优缺点及应用条件。     

收益现值法的分析比较

收益现值法作为企业价值评估的主流方法,包括四类基本评估模型:企业现金流折现模型、权益现金流折现模型、调整现值模型和经济利润模型。本文对上述四类模型进行了比较分析,指出了各自的优缺点和适用范围,从理论上澄清了评估操作中存在的概念、公式混淆和误用的问题。     

关于营运资金的几个问题探讨——采用自由现金流模型计算企业价值

企业价值收益法评估中自由现金流模型是实务中最为普遍采用的模型。自由现金流量是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量,这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。在自由现金流预测体系中,净利润之前的参数,一般是标的企业管理层根据对未来经营发展状况的预期所做的预测,很少有评估师要求管理层对企业的财务状况(资产负债表)进行预测。因此,在评估实务中对营运资金的预测通常是评估师依据对标的企业历史及未来相关因素的合理分析,在与标的企业管理层沟通后确定的。营运资金变动直接引起自由现金流变动,从而对评估结论产生实质性影响,通常较为敏感,因此合理确定营运资金变动是收益法评估中的一个难点。本文力图从营运资金的内涵出发,为科学合理地确定营运资金提供解决办法。     

我国商业银行价值评估方法选择研究

由于商业银行经营业务和资产构成的特殊性,决定成本法对商业银行这样一种特殊类型企业进行价值评估容易产生较大的偏差;市场法由于我国资本市场存在政府干预和样本数量等的限制,尚不具备利用这一方法对商业银行估价的可行性;股权现金流折现模型由于其内在的合理性,是目前商业银行价值评估的最适用的方法。但由于股权现金流折现模型本身的局限,为全面合理评估商业银行价值,还需要引入实物期权定价方法对其进行必要的修正。     

企业价值评估方法的比较

企业价值是企业管理和决策中最重要的驱动目标,也是价值驱动管理的核心。企业价值评估是分析和衡量企业的公平市场价值并提供有关信息,以帮助投资人和管理当局改善决策的一种经济评估方法。企业价值评估方法主要有资产价值评估法,相对价值法,DCF模型及其派生模型和实物期权法。其中DCF模型及其派生模型是当前主流的企业价值评估方法。本文着重对DCF模型及其派生EVA模型进行了比较研究。一、DCF模型及优缺点DCF模型是在考虑资金时间价值和风险的情况下,将发生在不同时点的现金流量按规定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。现金流量折现模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型。其基本思路是以被评估企业持续经营为前提,来预计企业未来产生的现金流,用企业的融资资本成本折现从而得到企业的内在价值。其模型可表示为:评估值P=∑Fe/(1 i)∧t其中:Fe—-未来t收益期的预期收益额,当收益期有限时,Fe值中包括期末资产剩余净值。预期收益额Fe由评估人员分析预测评估对象的未来经营收益情况确定。折现率i反映资产与其未来收益现值之间的比例关系,由评估人员根据社会、行业、企业和评估对象的资产收益水平综合分析确定。在DCF...     

基于会计报表的预计自由现金流计算方法

折现现金流方法是企业价值评估的常用方法,如何进行正确的预测和计算,以获取合理的预计自由现金流,是其关键问题之一。本文通过实例,介绍了一种基于会计报表的预计自由现金流计算方法,意在使预测和计算数据之间更具会计关联性和会计逻辑性,使预测和计算过程保持正确和完善。     

或有现金流的风险探讨

未来的现金流可分为确定的现金流和不确定的现金流,确定现金流又可分为稳定现金流和波动现金流,而不确定的现金流主要为或有现金流。我们在采用收益法进行价值评估的时候大多是对确定的稳定现金流或波动现金流折现,可采用戈登模型或CAPM模型来估算折现率以评估企业或资产的价值。但是当出现或有现金流的时候,情况就会比较复杂。     

采用收益法对造船企业整体价值评估的几点思考

近两年．笔者有幸两次参加了国内两家造船企业因其控股母公司向上市公司出售持有股份而需对企业整体价值进行评估的项目．并采用收益法对企业整体价值进行了评估．选用的收益法预测模型为企业自由现金流折现模型．折现率的确定采用WACC模型．股权资本成本的确定采用资产资本定价模型。现将在实务操作中遇到的问题及引发的几点思考梳理出来．与大家共商。     

建立模型,学会合理估值

大部分企业都可以分8%、10%、12%三挡进行折现确定安全边际范围,但少数低风险有永续经营能力的优质企业可以取更低的水准。我建立估值模型的动力是源于看完了达摩达兰的两本估值书,非常有感触,结合自己对中国公司的一些理解,开始着手建立估值模型。最常见的有四种估值模型:1.清算价值;2.公司自由现金流折现;3.股权自由现金流折现;     

基于剩余收益模型的专精特新医疗企业价值评估——以北陆药业为例

专精特新中小企业是我国市场经济发展的重要参与主体，传统企业价值评估方法无法解决专精特新医疗企业现金流和股利难预测、可比企业难以寻找、非系统风险高等评估难题。本文根据专精特新医疗企业所处生命周期确定其增长阶段模型，结合已有研究引入杜邦分析体系和市净率对剩余收益模型进行修正，通过突变级数法调整财务因素在专精特新医疗企业价值的权重，使其能更好地契合企业价值最大化的财务管理目标。通过北陆药业的分析，验证剩余收益模型对专精特新医疗企业价值评估的合理性，不仅有助于丰富企业价值评估理论，同时也为专精特新其他行业的价值评估提供一定的借鉴意义。     

现金流对企业价值评估的影响分析

由于现金流的管理在企业的资金管理工作中占据着无法取代的位置,因此,现金流管理已经成为了现阶段大多数相关学者的研究目标和重点研究内容.现金流作为影响企业运行的主要因素,其稳定和波动都决定着企业的股利制度和投、融资行为,从而实现对企业价值评估的影响.由此可见,在企业管理中应该对现金流管理这一环节引起高度重视.基于此,文中重点分析了现金流对企业价值评估的影响.     

股票价值评估方法的比较

文章介绍了现金红利贴现模型、相对盈利价值估算法、自由现金流贴现法和经济附加值模型四种股票价值评估方法,并比较了他们各自的局限性和适用性。为投资者估算股票价值时选择评估方法提供了方向。     

基于自由现金流量对上市公司的估值分析——以周大福珠宝集团有限公司为例

利用自由现金流模型对周大福珠宝集团有限公司的市值进行了评估,计算了2016-2019年间的价值现值和每股价格,评估了当前该股票的投资价值.同时,根据市值预测,以及公司的不断扩张,对该公司未来一段时期的投资价值也做出了评估.     

企业价值评估中贴现现金流量模型的特征分析

企业价值评估指对企业的持续经营价值进行判断、估计的过程，也就是对企业未来效果水平进行科学量化的过程。贴现现金流量法作为企业价值评估的一种方法，在西方国家已广为采用。所谓贴现现金流量法是指以目标企业的自由现金流量为基础，将目标企业在未来一定期间的自由现金流量按照适当的折现率贴现，并予以加总。企业价值评估方法的模型化意识着估价值技术的日益成熟。用贴现现金流量模型对目标企业估价的计算公式为：     

不确定性下创意企业价值评估分析

文章从产品产业化过程的角度出发对创意产业企业不确定性进行了分析,归纳出创意产业企业的不确定性来源。鉴于不确定性的复杂性和创意产业的实物期权特征,以及对企业价值评估模型的讨论,改进了Schwartz-Moon期权模型,对创意产业企业价值进行评估。从连续时间和离散时间两种情况出发,构建了创意产业企业预期收入与企业现金流模型,在此基础上,讨论了可变成本、产权收入和公司产品的价值损失三个变量与创意产业的企业价值的关系,并在考虑税率的情况下构建企业税后净收入模型以全面考察创意产业企业价值。