国企股权激励与企业绩效关系研究 ——以我国国有上市企业为例

股权激励是缓解现代股份制公司委托-代理问题的重要手段,在我国的经济体系中,国有企业是关系国计民生的重要组成部分,因此国企高管的股权激励问题尤为重要。对此,本文结合现实与政策背景,研究2005~2018年中国国有上市企业股权激励与企业绩效的关系。研究结果显示:1.随着我国国企高管薪酬制度的逐渐完善,股权激励机制会推动企业综合绩效的提高;2.在目前两种常见的股权激励方式中,股票期权有利于实现企业绩效的可持续增长,而限制性股票由于具有惩罚性特征,会对企业绩效长期增长形成限制。这表明,引导和支持更多国有企业引入长效的股权激励机制,有利于国有企业的长期发展。     

高管股权激励与盈余管理的关系研究

股权激励制度是解决委托代理问题的有效方法,但也有缺陷。本文实证检验了股权激励制度、高管人员持股比例、股权激励方式、股权激励方案有效期与盈余管理程度的关系。结果表明:股权激励确实会导致高管盈余管理行为,激励强度、激励模式、管理层持股和方案有效期等都是重要的影响因素。     

产权性质与股权激励设计动机——上海家化案例分析

鉴于大样本实证研究中产权性质差异对股权激励制度影响的内生性问题,我们选择了经历国有和民营产权性质转变的上海家化为案例,分析其国有和民营阶段股权激励制度设计动机的差异,研究企业性质对股权激励制度设计动机的影响。本文通过比较上海家化由国有控股转为民营上市公司过程中五套股权激励方案的设计,发现了产权性质差异影响股权激励设计动机的证据。国有企业由于激励比例及激励收益受到过多的政策限制,导致激励不足,并且由于内部人控制等问题,股权激励设计倾向于福利型。相反,民营控股公司股权激励方案设计更加合理,倾向于激励型。研究结果表明,未来研究上市公司股权激励问题不应忽略产权性质的差异。监管当局应该减少对于国有企业股权激励设计的行政干预,推进国有企业薪酬机制的市场化进程。     

我国上市公司股权激励实施效果的研究

目前股权激励在国内越来越受到重视,作为一种长期激励制度安排,股权激励的作用最终要落实到公司业绩增长上。本文通过对剔除行业影响后的上市公司高管人员股权激励效应进行实证研究,指出目前我国上市公司高管人员股权激励的长期效应不明显;从行业角度看,交通运输行业的上市公司股权激励效果最好。     

高层管理者激励方式与企业绩效的相关性研究

实证研究表明,目前国有企业对高管人员的非物质激励比物质激励更能有效提升企业绩效.其中,培训机会和社会荣誉是相对最有效的激励方法;职位晋升机会、政策或制度支持、工作条件改善都能有效激励高管人员提升企业绩效;而年薪和股权也是不可忽视的激励要素.     

G万科股权激励的时代背景

股权分置改革拉开了解决中国证券市场制度性缺陷和深层次矛盾问题的序幕。与股权分置改革密切相关的“创新”也与时俱进、层出不穷。其中,股权激励也成为股改的一个“副产品”。股权激励是指公司将本公司发行的股票或者其他股权性权益授予公司高管人员,借以促进高管人员与公司利益的结合,进而改善公司治理并推动公司发展的利益驱动机制,也是现代公司制度对公司高管人员奖励和激励制度的结合形式。股票期权作为一种激励方式,最早在1999年中国网络科技股赴美上市高潮迭起之际被引入我国证券市场,因为按照国际惯例,股票期权计划需要写进招股说…     

股权激励有效性研究

股权激励是为了缓解公司治理中的委托代理问题产生的.2016年股权激励新规推行之后,我国上市公司实施股权激励的数量呈爆发式增长.医药生物行业属于技术密集型的高新技术行业,企业进入医药生物行业的门槛高,医药生物公司的管理人才和技术人才的人力资本显得尤为珍贵,医药生物行业公司之间的竞争会导致公司高管和技术人才在行业间流动,所以医药生物公司应通过实施股权激励计划以激励高管、关键员工留在公司,吸引外部优秀管理人才为公司创造价值.研究股权激励的有效性,对完善股权激励制度、优化激励制度的实施效果有着重要的理论与现实意义.     

高管股权激励与资本结构动态调整

研究高管股权激励对资本结构动态调整的影响,对优化公司资本结构、完善高管收入分配制度、提高公司业绩水平具有重要意义。本文利用2003-2013年我国A股上市公司的动态面板数据,研究了高管股权激励对资本结构动态调整的影响。结果发现,高管股权激励强度与资本结构调整速度显著正相关;且当资本结构向下调整时,股权激励对资本结构动态调整速度的促进作用会更大。基于制度因素的进一步分析表明,相比国有企业,股权激励对资本结构调整速度的影响在非国有企业中更加显著;而2006年股权分置改革后,股权激励对资本结构调整速度的影响也更得到进一步强化。本文的研究不仅丰富了我国特殊经济制度背景下公司资本结构动态调整理论,也为公司制定有效的激励契约提供了理论依据。     

国有企业股权激励的实际效果浅析——以海信电器为例

在现代企业中,股权激励是一种医治委托代理问题的良方,经国外多年实践已证明其卓越的性能并广泛使用。90年代以来,我国一些企业也相继采用此制度,其目的是实现对管理者的长期激励,其中不乏国有企业的身影。但在实践中却困难重重,效果并不理想。本文以海信电器为例,分析了高管内部控制背景下国有企业股权激励的实际效果,发现海信电器的股权激励并未实现其原定的长期激励目标;最后本文根据国企股权激励现存的多项问题,给出了可行性建议。     

激励、福利还是奖励:薪酬管制背景下国有企业股权激励的定位困境——基于泸州老窖的案例分析

本文以泸州老窖2006年6月公布的股权激励计划草案(最终未能施行)以及其2010年1月公布的股权激励计划修订稿为案例分析对象,分析薪酬管制背景下的国有企业股权激励的定位困境问题。我们发现:在薪酬管制的背景之下,泸州老窖这家国有企业的股权激励兼具激励、福利和奖励三种性质,而这种性质的混杂性最终会导致国有企业的股权激励陷入定位困境,无法发挥其应有的激励效果。最后,针对国有企业的股权激励问题,我们提出了若干政策性建议。     

我国国有企业高管薪酬激励机制初探

国企高管薪酬是按照激励兼容理论设计的,激励兼容机制在国有企业特定的制度背景下与其他制度存在一些耦合性的问题,这也是国企高管高薪问题之所在。本文重点分析了激励兼容机制应具有的条件以及在与其他制度安排时具体存在的一些问题,并提出一些解决方法,包括：强化我国国资委和国企领导人的信托责任意识、改善我国激励合约非市场博弈的环境、合理的设计以使激励合约履行能力满足激励兼容的需要等。     

股权激励或成高管“造富机器”

新股的"三高"发行让股市成了上市公司老板们的"造富工厂",而股权激励则有望成为上市公司高管们的"造富机器"。虽然监管部门推出股权激励的目的是为了提高上市公司质量,提高上市公司效益,增加投资者的回报,但由于上市公司股权激励的门槛普遍偏低,股权激励已越来越偏离了股权激励制度的初衷。     

我国上市公司高管股权激励回顾与启示

随着我国从计划经济向市场经济的转轨,从上世纪九十年代开始,我国就已逐渐引进了股权激励,而始于2005年的股权分量改革,为我国上市公司高管股权激励提供了必要的条件,并于近几年来在上市公司中掀起了股权激励热潮。本文旨在通过对上市公司高管人员股权激励主要形式介绍和我国股权激励实践的回顾,总结出建立适合我国上市公司的有效的高管人员股权激励机制的若干启示,以期能够为上市公司制定高管人员股权激励方案提供有益的借鉴。     

高管股权激励动机差异对公司绩效的影响研究

以股权激励动机为视角,研究了两类动机下高管股权激励与公司绩效之间的关系。研究结果表明,两类动机下的高管股权激励与公司绩效之间的关系显著不同:相比于非激励型股权激励与公司业绩呈不显著的负相关关系,激励型高管股权激励却能显著提高公司业绩。     

金融机构高管薪酬监管与改革的路径选择

金融机构高管薪酬激励通常被看成是公司制度的核心,因为与一般员工相比,高管人员的努力更难观察,而高管的道德风险对企业带来的危害也更大。当前金融机构高管的薪酬水平,不仅远远超出了社会平均收入水平,并且与员工的薪酬差距较大。应通过法规约束金融机构高管的薪酬水平并加强监管,应发挥国有股控股股东和股权董事的作用,审慎推进股权激励计划,厘清金融高管职务消费,细化信息披露制度,增强薪酬披露的完整性和透明度。     

国有控股上市公司高管持股激励探讨

<正>一、研究背景与问题提出公司治理问题是近几年经济学家、管理学家以及管理实践者关注的热点问题,而其中备受关注的是企业高管持股问题。从委托代理观点的企业理论来看,高管持股是股东、其他利益相关者和经营者的委托代理关系中的激励方案问题,处于委托代理理论的核心位置。我国企业以国有企业占据主导地位,在国有企业中,高管人员的的激励具有浓厚的"官本位"色彩。国有企业高管人员的任命大多数由上级主管部门直接任命,对企业高层管理人员经营成果的奖励主要体现在精神荣誉、行政级别等非物质性因素上,高管人员的货币收入长期偏低。这导致相当多的国企高管人员的行为发生异化,他们会凭借手中权力获得不正当收入来满足自己物质需要,产生了"59岁现象"、"冯根生难题"。这些现象从激励制度上看,暴露了国有企业在制度上、体制上     

从烽火通信股权激励方案看国有控股上市公司股权激励

2009年4月,烽火通信首期股票期权激励计划获股东大会审议通过,这是国资委与财政部联合下发《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》后,首个获准实施股权激励计划的国有上市公司,这意味着停滞近2年的国有上市公司股权激励再度开闸。本文基于对烽火通信股权激励计划的分析,提出了对于国有上市公司在现阶段施行股权激励计划的思考。笔者认为国有企业股权激励目前仍处于尝试性阶段,其象征意义远大于实际意义。     

我国国有企业股权激励实施效果评价

在国有企业改革深化的大背景下,股权激励手段在国有企业中的应用逐渐推广并受到广泛关注。与此同时,国有企业的股权激励办法陆续出台,从国家政策方面实施股权投资以提升国有企业经营绩效,在此期间,关于国有企业股权投资的实施效果也引发了一定的争议,关于股权投资的相关实证研究也在不断进行。本文结合国有企业股权投资的相关概念,分析了实施股权激励的国有企业的绩效变化,并对股权激励的实施效果展开了评价,在此基础上,提出了提升国有企业股权激励实效的措施。     

论企业高管股权激励有效性

企业高管股票期权激励制度已成为人们关注的焦点。依据股权激励的内在机理,结合我国股票期权激励的制度基础,在重新审视相关制约因素的基础上,从提升股票期权激励的有效性角度,提出了完善绩效评价体系、切实解决“内部人控制”与审慎处理期权费用化、尽快调整股权激励的税收政策等相关措施与政策建议。     

国有企业实施股权激励的问题与对策

股权激励作为一种长期的激励方式,能够有效地提高企业价值,推动社会经济增长。随着我国资本市场的迅速发展,国有企业股份制改革的不断完善,股权激励在国有企业中的运用逐步增多。受到制度因素、环境因素以及企业体制等诸多因素的影响,在实施的过中存在着许多问题,有待进一步的加强与完善。