信息技术行业管理层持股与上市公司绩效的实证分析

在我国的信息技术行业,管理层持股比例对上市公司绩效的影响有待实证分析.本文以2007-2013年间沪深两市信息技术行业21家A股上市公司为样本,取得7年共103个样本数据,通过构建计量模型进行多元线性回归分析,研究国内信息技术行业管理层持股比例与上市公司绩效的关系.实证结果表明,管理层持股和公司绩效正相关,但线性关系不显著.其他的影响因素中,公司规模、公司债务水平与公司绩效存在负相关关系,而公司的主营业务利润增长率与公司绩效有显著的正相关关系.对此,我国政府以及信息技术行业的上市公司应进一步探索完善股权激励制度,充分发挥股权激励对公司绩效的激励效用.     

我国上市公司管理层激励效应研究

现代企业激励问题一直是理论界和实务界关注的焦点。研究和分析管理层激励机理,对完善我国企业公司治理结构具有重要的理论和现实意义。本文对管理层的货币报酬激励、股权激励与经营绩效关系进行实证研究,以确定不同激励方式对经营绩效的影响,提出符合我国国情的上市公司管理层激励优化模式设计思路。     

管理层权力、高管人力资本激励与企业绩效

合理的高管人力资本激励机制是发挥高管人力资本效用进而提高企业绩效的有效途径。本文通过实证检验管理层权力、高管人力资本激励与企业绩效的关系,结果表明:高管货币薪酬与企业绩效显著正相关,与国有企业相比,非国有企业的相关性更明显;管理层权力削弱了高管货币薪酬对企业绩效的激励作用。国有企业的在职消费与企业绩效显著负相关,但非国有企业其二者之间的相关性并不显著;管理层权力加大了在职消费对企业绩效的负向影响。高管团队内部薪酬差距与企业绩效显著正相关,且非国有企业比国有企业的相关性更明显;管理层权力削弱了高管团队内部薪酬差距对企业绩效的激励作用。     

上市证券公司内部治理与公司经营绩效的实证分析

本文以18家已上市证券公司为样本,对其内部治理与公司经营绩效之间的关系进行了实证分析。结果表明:中国上市证券公司股权集中度与公司经营绩效呈负相关关系;股权制衡度对公司经营绩效的影响不显著;国有控股性质有助于提高公司经营绩效;董事会规模对公司经营绩效呈正相关关系,但影响不显著;独立董事比例与公司经营绩效呈显著正相关关系;董事长与总经理的职位分离有利于提高公司经营绩效,但在统计上不显著;监事会规模与公司经营绩效呈显著负相关关系;管理层报酬与公司经营绩效呈显著正相关关系,管理层规模与公司经营绩效呈正相关关系,但影响不显著。     

管理层持股与公司绩效的实证研究--基于2011年沪深上市公司的数据分析

为探索我国国有控股和非国有控股上市公司绩效与高级管理人员持股比例之间的关系,本文选取沪深证券交易所300家上市公司作为研究样本运用实证方法,检验了管理层持股与企业绩效之间的关系以及国有和非国有控股上市公司管理层持股的激励效应。研究结果表明,国有和非国有控股上市公司的管理层持股比例与企业绩效之间均呈现显著的非线性关系。     

我国上市公司管理层股权激励与企业业绩关系的再探讨

利用新的管理层股权激励测度方法，本文重新检验了我国沪、深上市公司管理层股权激励与公司绩效的关系，得出了与国内已有文献不同的结论：尽管二者的相关度非常低，但管理层股权激励水平与业绩的正相关关系在统计上是显著的。该结论说明我国上市公司在管理层股权激励方面已取得了很大进步，但需要进一步改进。     

农业上市公司管理层持股与绩效关系研究

本文选取2011~2013年在深、沪两市的农业上市公司为样本,运用面板数据模型分析了管理层持股比例与公司绩效之间的关系。结果显示,管理层持股比例与农业上市公司绩效呈现显著正相关关系,表明管理层的股权激励确实能促进农业上市公司绩效的提高,股权分置改革政策的实施对农业上市公司的稳健发展有正激励作用。     

我国上市公司管理层收购(MBO)净绩效研究

本文结合已有理论研究成果和我国上市公司管理层收购的发展现状,通过倍差法分析管理层收购的净绩效.实证研究认为,在遵循同趋势假定的前提下,管理层收购与我国上市公司运营净绩效存在显著的负相关关系,与公司价值、盈利能力、成长能力和偿债能力等方面的净绩效基本不存在显著性相关关系.     

上市公司MBO的管理者报酬激励效应

本文的实证研究表明,中国上市公司管理者收购（MBO）对于参与收购的公司管理层来说,存在效果显著的报酬激励、股权分红激励乃至财富增长效应;MBO后,管理层的动态报酬在很大程度上是随公司动态绩效的变化而变化的,即没有充分的证据表明MBO后存在与公司绩效不相关的增加现金股利分配效应和管理层报酬增长效应。     

碳绩效对债务融资成本的影响研究——基于审计质量与管理层薪酬激励的双重考虑

基于2015—2019年沪深A股制造业上市公司数据,实证分析碳绩效对企业债务融资成本的内在影响机理,并检验审计质量与管理层薪酬激励在碳绩效与债务融资成本关系中的调节作用。研究发现：碳绩效与债务融资成本显著负相关;审计质量强化了碳绩效对债务融资成本的负向影响;在管理层薪酬激励对管理层行为的影响下,管理层内部薪酬差距的缩小强化了碳绩效对债务融资成本的负向影响。进一步研究发现,对比非重污染企业与东部企业,碳绩效对债务融资成本的约束效果在重污染企业与中西部企业中更加明显。     

高新技术上市公司管理层持股与公司绩效的关系

管理层持股是公司治理结构的基础,本文以我国高新技术上市公司为研究样本,对管理层持股与公司绩效的关系进行实证研究,认为管理层持股比例与公司绩效水平缺乏相关性,甚至对公司盈利能力有负面影响。根据上述结论,本文最后提出了进一步优化管理层持股、提高公司绩效的对策建议。     

我国制造业上市公司管理层股权激励与公司绩效的实证研究

本文以制造业上市公司为样本,对管理层持股与公司绩效之间的关系进行实证检验。分析结果表明,管理层持股的实施会对公司绩效产生正向的积极作用。     

管理层薪酬和持股激励效应的行业性差异分析--来自我国上市公司的实证证据

本文的研究以我国上市公司不同行业的实际数据为考察样本,运用实证分析方法验证我国上市公司不同类型行业管理层薪酬和持股与公司绩效之间的相关关系,分析结果表明:我国上市公司管理层薪酬和持股激励效应存在着较大的行业性差异,并提出不同行业企业应该根据自身特点和性质以及管理层薪酬和持股激励效应的大小,相机选择薪酬激励或股权激励,制定出详细周密、客观有效、切合实际的企业管理层激励方案,从而使其激励效应最大化。     

我国财产保险公司多元化经营与绩效的实证研究

本文对我国财产保险公司1999年～2005年多元化经营与绩效之间的关系进行实证研究。通过多元回归模型分析,我们发现,财险公司产品多元化与公司绩效有着非线性关系,经营区域多元化对公司绩效有显著正向影响。同时,财险公司产品多元化与经营区域多元化之间存在交互关系,并对公司绩效有负向影响,产品多元化经营是否能提高公司绩效因其经营区域多元化程度的不同而不同。实证结果还显示,公司规模和集团化对财险公司绩效有显著的正向影响,而投资资产比例与财险公司绩效没有显著的影响关系。     

管理层股权激励:利益趋同还是利益壕沟——来自股权分置改革后中国上市公司的经验证据

本文从股权分置改革的制度背景来考察国内上市公司管理层股权激励效应及其内在机理。研究结果表明,股权分置改革后,管理层股权激励显著提高了公司绩效,但在不同产权性质公司中激励效果不同:非国有控股公司表现为利益趋同效应,股权激励降低了代理成本,改善了公司绩效;而国有控股公司表现为利益壕沟效应,股权激励对代理成本和公司绩效没有显著影响。进一步研究发现,国有控股公司内部人控制、管理层权力过大是股权激励效应弱化的主要原因。     

管理层激励与公司价值的实证研究

本文选取了沪深股市上市公司2006-2009年的非平衡面板数据,实证研究了薪酬激励与股权激励对公司价值的影响,实证结果表明:在一定的置信水平下,公司价值与薪酬激励呈显著正相关的关系,薪酬激励对企业价值的提升能够起到明显的促进作用.公司价值与股权激励也呈显著正相关的关系,这说明股权激励也能明显的促进企业价值的提升.本文说明了我国上市公司中对管理层实施股权激励和薪酬激励的有效性与必要性     

高管激励与上市商业银行经营绩效的实证分析——基于上市商业银行2006至2011年面板经验证据

本文运用我国上市商业银行的经验证据来考察商业银行经营绩效与高级管理人员激励的关系。结果显示前三名高管薪酬与商业银行业绩呈负相关关系;管理层持股比例均与商业银行业绩呈正相关关系;相比总资产收益率,每股盈余与管理层激励的关系则更为显著;负债比率与企业绩效呈负相关,说明债权约束可以减少管理层的逆向选择和道德风险,从而提高企业绩效;第二到第五大股东的持股比例之和与企业绩效成正相关关系,说明股权制衡对抑制大股东的利益输送行为有显著的监督作用。     

高校上市公司公司治理结构与经营绩效关系研究

本文以高校上市公司2005-2009年的面板数据为基础进行实证分析,以探讨高校上市公司公司治理三个主要方面即董事会特征、股权结构及管理层薪酬与其经营绩效之间的关系,并探究影响我国高校上市公司绩效的重要公司治理成分。研究发现：董事会规模与公司绩效（ROE,EPS）呈负相关关系;独立董事比例与公司绩效（Tob in＇s Q）呈正相关关系;两职合一对公司绩效（EPS）有正面作用;Z指数和公司绩效（ROE）呈正相关关系;高校持股比例与公司绩效（Tob in＇s Q）呈负相关关系;高管薪酬与公司绩效（Tob in＇s Q）呈显著的正相关关系,与公司绩效（EPS）呈显著的负相关关系。     

管理层权力对企业绩效的影响研究——基于企业内部治理机制视角

以我国主板上市企业数据为基础,实证检验了上市企业管理层权力对企业绩效的影响,内部治理机制对管理层权力——企业绩效敏感性的影响。实证结果表明,内部治理机制影响管理层权力与企业绩效之间关系的敏感性,当不考虑内部治理机制时,企业绩效与管理层权力综合变量在1%水平上显著正相关,具有较高教育背景和持有企业股权的管理层,能为企业带来更好的业绩。当考虑内部治理机制时,企业绩效与管理层权力综合变量仅在10%水平上正相关。管理层权力综合变量对股权制衡度较低和独立董事比重较高的企业的绩效具有显著正向影响。     

管理层权力对企业绩效的影响研究——基于企业内部治理机制视角

以我国主板上市企业数据为基础,实证检验了上市企业管理层权力对企业绩效的影响,内部治理机制对管理层权力——企业绩效敏感性的影响。实证结果表明,内部治理机制影响管理层权力与企业绩效之间关系的敏感性,当不考虑内部治理机制时,企业绩效与管理层权力综合变量在1%水平上显著正相关,具有较高教育背景和持有企业股权的管理层,能为企业带来更好的业绩。当考虑内部治理机制时,企业绩效与管理层权力综合变量仅在10%水平上正相关。管理层权力综合变量对股权制衡度较低和独立董事比重较高的企业的绩效具有显著正向影响。