货币需求的投机性动机还是预防性储蓄：来自房地产行业的证据

从公司货币需求的视角考察货币政策对房地产市场的影响,为货币政策的有效性提供了微观的研究视角。基于凯恩斯的流动性偏好理论和现金持有的权衡理论分析发现,公司的货币需求与货币供给的关系,随不同的动机而不同。实证的结果发现,房地产公司货币需求更多的体现了投机性动机。因此,针对货币政策对房地产公司影响的复杂性,必须与其它调控措施更加紧密的协调以形成合力,才能对房地产市场实施有效管理。     

培育投机性货币需求:提高我国货币政策效果的重要一环

凯恩斯的货币需求与货币供给有关，所以只有买卖国债，而不是其他金融资产才影响投机性货币需求，这是凯恩斯货币需求公式不提其他金融资产的关键所在。弗里德曼的货币需求不涉及其实现的方式，所以，他的货币需求函数可以囊括所有的金融资产。因为货币政策要通过投机性货币需求作用于利率，才能影响国民收入，这就是说，增加公众的因债持有，培育投机性货币需求，是提高我国货币政策效果的重要方面。     

电子货币对货币需求体系的影响

一、电子货币对传统货币需求理论的影响传统货币需求理论都隐含一个假设:货币的不同用途之间存在确定的界限,而且界限是稳定的,各自影响的因素也是完全独立的。在凯恩斯的理论中,划定的界限为持     

资产价格影响货币需求的实证分析--以中国实践为例

西方货币需求理论历经数代，资产价格因素在货币需求中的作用始终为货币经济学家们所重视和研究。一般认为，资产价格影响货币需求的机理可以概括为交易效应，财富效应，资产组合效应和替代效应。但是，专门从价格角度研究资产价格变化对货币需求的实证分析还较少。本文结合中国实际，对资产价格影响货币需求作一实证分析。     

中国外汇储备管理的多层次需求探讨

本文分析了中国外汇储备的现状及其面临的挑战。运用现代货币理论中讨论个人持有货币余额的需求动机,来界定货币当局持有外汇储备的需求动机,即交易性、预防性和盈利性三类。并结合发展中国家的实践,外汇储备动机还应包括发展性需求。在讨论中国目前持有外汇储备需求的实际情况后,提出对中国外汇储备进行多层次管理,外汇资产组合构建的参考建议。     

人民币与外币掉期业务：演绎避险新天地

人民币外币掉期正式亮相 银行术语的外汇掉期，是指交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期，用货币A反向交换同样数量的货币B。外汇掉期实际是外汇衍生交易的一种，由即期交易与反向的远期交易组合而成。外汇市场出现掉期交易的原因是：AB两种货币之间汇率波动较大，在涉及两种货币之间现在和将来的一对相反方向的收付交易时，为锁定风险收益，避免不确定的汇兑损失，便出现了掉期交易的需求。可见，市场存在掉期交易需求的条件在于：1、两种货币汇价在可兑换条件下具有明显的波动性，汇率波动区间较大，存在巨大的外汇风险和套利机会；2、两种货币交换交易是成对出现并呈相反方向，而非单向一次性的交换；3、前后两次交易的间隔一定期限，从而实现不同种货币资金在不同期限上的重配。     

试论经济增长阶段的通货膨胀

通货膨胀是各国政府都十分关心的问题,通货膨胀根本来讲是货币现象.除了政府自身发行货币的动机外,本文通过将经济增长与总供需平衡理论结合,得出经济增长使得需求增加、商品财富下降、实际工资下降的推论,认为为了反映经济事实,掩盖实际工资的下降,需要新发货币,这使货币购买力水平下降,相当于价格水平上涨,发生通货膨胀现象.本文认为这是通货膨胀的经济原因.     

电子货币对我国货币政策的影响:基于微观主体持币动机的研究

随着信息技术的快速发展,货币电子化成为新的趋势。为了研究电子货币对货币政策的影响,本文从微观主体持币动机的角度,分别应用鲍莫尔-托宾模型、冯诺依曼-摩根斯坦效用函数和惠伦模型来分析电子贷币对微观主体持币的交易、投机和预防动机产生的影响。研究结果表明,电子货币的发展会对微观主体的现金交易需求产生替代,但是替代不完全;几乎完全替代现金的投机需求;在预防需求方面,电子货币不仅会对现金产生替代,还会对更高层次的货币产生替代。     

我国开展证券信用交易的影响分析

证券信用交易是通过一个制度化的“弥补”差额机制，将实际的货币或者证券扩大，形成信用交易体系下的证券供给与需求的新的均衡，并进而对证券市场、投资者、证券公司、商业银行以及监管机构的风险与收益产生影响。要解决我国证券市场长期以来高投机性和政策市的困境，促进我国证券市场的稳定发展。有必要引进证券信用交易制度。     

以往国内货币流通速度研究批判--转轨经济的货币需求膨胀及其对货币流通速度的影响分析

将经济转轨、货币需求膨胀与货币流通速度联系起来是本文的尝试。本文认为改革开放以来中国货币需求膨胀表现在两个方面：其一是货币交易需求膨胀；其二是居民储蓄存款静态膨胀。前一种膨胀表现为货币供给Ml比名义GDP有更快的增长速度，后一种膨胀表现为M2比Ml有更快的增长速度。由于两种膨胀的性质不同，因而对货币流通速度的影响不同：访一种膨胀使得Ml的收入流通速度下降，但交易流通速度基本稳定；后一种膨胀加剧了M2收入流通速度的下降，但由于它是一种静态膨胀，因而不会对M2的收入流通速度构成长期影响。结论：货币供给量仍不失为目前我国适当的货币政策中介目标。     

投机性货币冲击引发货币危机的条件及防范

由投机性货币冲击所引发的固定汇率制崩溃给实行固定汇率制的国家(或地区)的经济发展蒙上了一层沉重的阴影。为此，本文运用国内外关于货币危机中货币投机性冲击理论的最新研究成果分析了欧洲货币危机和东南亚金融危机中投机冲击致胜的基本条件，进而提出了我国加入WTO后防范和化解人民币危机的相关措施。     

重提奥地利经济学派（下）

罗斯巴德在一篇题为《奥地利学派的货币理论》的论文中，将货币扩张导致经济周期的过程总结为三个阶段：第一个阶段是信用扩张带来虚假的繁荣阶段。在这一阶段．由于货币发行者信用扩张的内在动机．导致物价暂时性的上涨．     

美元化的利弊分析及亚洲金融合作

本针对亚洲金融危机后，东亚各国纷纷恢复了盯住美元的汇率制度这一现象，介绍了美元化的理论基础，并进行了利弊分析。得出的结论是：东亚各国应放弃盯住美元的汇率制度，转而盯住日元占相当比重的一揽子货币。章同时指出，只有亚洲各国加强金融合作，并最终实现单一货币，才能更好地抵御投机性冲击，共建一个更加平等的国际货币体系，使更多的发展中国家受益。     

我国货币需求函数的实证分析

货币需求及其决定因素之间关系的研究历来是货币经济学的一个主要研究领域,是货币金融政策理论的核心部分,也是宏观经济理论的重要组成部分。一国对经济进行宏观调控的重要手段之一即为货币政策,要运用好货币政策其关键之一是对货币供给的调控,而对货币供给的调控又必须以现实经济生活中货币需求为依据目前我国货币政策是过紧了还是过松了正成为经济理论界经常争论的话题,而过紧或是过松必须有一个明确的数量界限,这就必须研究货币需求与产出、利率、通货膨胀率等经济变量间的相互关系并建立适合我国的货币需求函数。     

金融交易与货币流通速度的波动北大核心CSSCISSCI

本文从实体经济和金融资产两个部门考察了近年中国的货币需求的变化。给定实际收入和利率,金融市场交易的活跃会增加货币的交易需求,这样货币流通速度会随金融交易活跃程度而反向变动。经验结果显示,2006年以后,36%的新增广义货币(M2)是由于股票交易额大幅上升引起的。这意味着新增货币不仅要满足实体交易增长的需要,还要满足金融交易增长的需要,超出实体经济增长的货币供应不会全部体现为通货膨胀。这一结果一定程度上解释了近年我国货币流通速度的波动和下降趋势,以及通货膨胀与货币增长关系不稳定的现象。这意味着货币政策的调整不应仅考虑商品市场价格变动,而忽视资产市场的交易需求。本文的结论还验证了,实体经济内部农业和非农部门的货币需求并没有显著差异,传统的"货币化"理论已不足以解释近十年中国货币流通速度的变动。     

重提奥地利经济学派(下)

罗斯巴德在一篇题为《奥地利学派的货币理论》的论文中,将货币扩张导致经济周期的过程总结为三个阶段:第一个阶段是信用扩张带来虚假的繁荣阶段。在这一阶段,由于货币发行者信用扩张的内在动机,导致物价暂时性的上涨,公众期待物价下跌而增加对货币现金余额的需求。结果,价格上涨比例常常低于货     

论中国经济货币化过程中的实际货币产出效率

经济发行的货币不仅是商品或劳务交换的媒介，而且是推动经济发展的一种重要稀缺金融资源。因价格标准采用的不同，货币的作用效率可区分为名义货币产出效率与实际货币产出效率。我国经济货币化过程中实际货币产出效率存在震荡下行与顺周期同向变动的双重趋势特征。影响或制约实际货币产出效率提高的重要因素是体制内产生的低效率、经济货币化水平的提高、经济转型期货币缺乏追逐的特点、货币需求的预防动机增强、收入分配差距的扩大化。当前要提升实际货币产出效率，必须从调整实体经济结构、加强积极扩张性财政政策和稳健进取性金融政策的协调配合、积极引导公众预期心理方面下功夫。     

互联网金融发展对我国货币政策影响研究

互联网金融作为互联网技术与金融功能相结合的新型金融业态,近年来,在我国呈现出了强劲的发展势头,互联网金融的发展极大拓展了金融服务的广度和深度,推动了金融普惠性建设,但同时,也对我国货币政策的有效性产生了影响.本文阐述了互联网金融在我国的发展现状,分析了其对基于交易动机、预防动机、投机动机的货币需求的影响,从可控性及货币乘数方面分析了其对货币供给的影响,深入剖析了对货币政策的信贷传导和利率传导两个渠道产生的影响,并依据研究的结论,提出了优化货币供应量指标、完善政策传导机制及加强对互联网金融统计监测等建议.     

凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论的比较分析

在不同假设条件下,费里德曼与凯恩斯分别建立了货币需求理论。本文在对这两种货币需求理论进行比较分析后发现,这两种理论对利率影响货币需求的程度存在很大差异,凯恩斯认为利率是货币需求的重要决定因素,但是弗里德曼认为利率变动对货币需求几乎没有影响。     

凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论的比较分析

在不同假设条件下,费里德曼与凯恩斯分别建立了货币需求理论。本文在对这两种货币需求理论进行比较分析后发现,这两种理论对利率影响货币需求的程度存在很大差异,凯恩斯认为利率是货币需求的重要决定因素,但是弗里德曼认为利率变动对货币需求几乎没有影响。