信息不对称和股票市场存在的问题分析

文章认为，应该重点从信息不对称来研究股票市场存在的问题。包括政府在内的各个监管层面，都必须作出有效的调整，运用市场机制来监管市场，为市场参与者提供一个信息对称、交易公平的环境，维护公平、公平、公正原则，提高市场透明度和市场效率。高质量的监管已是成功的股票市场的标志。     

我国资本市场的财务信息透明度建设——兼论中小投资者利益保护

信息透明度是全球资本市场面临的共同问题，也是困扰资本市场发展的难题之一。资本市场上违背透明度原则，频繁披露虚假信息等财务欺诈行为严重扰乱了资本市场秩序，并侵害了投资者的利益，尤其是力量比较薄弱的中小投资者的利益。因此，改善资本市场信息披露现状，加强透明度建设显得尤为重要。本文分析了透明度建设的重大意义及影响财务信息披露透明度的因素，提出改进的意见。     

我国资本市场的财务信息透明度建设——兼论中小投资者利益保护

信息透明度是全球资本市场面临的共同问题,也是困扰资本市场发展的难题之一。资本市场上违背透明度原则,频繁披露虚假信息等财务欺诈行为严重扰乱了资本市场秩序,并侵害了投资者的利益,尤其是力量比较薄弱的中小投资者的利益。因此,改善资本市场信息披露现状,加强透明度建设显得尤为重要。本文分析了透明度建设的重大意义及影响财务信息披露透明度的因素,提出改进的意见。     

增加证券市场透明度不一定改善市场质量

近年来 ,基于增加市场透明度将促进市场效率及公平的信念 ,许多证券监管当局试图建立高度透明甚至完全透明的证券市场。然而 ,我们的研究表明 ,增加透明度并不一定改善市场质量 ,其对市场效率与投资者福利影响十分复杂 ,监管当局应当根据市场特征建立适度透明而不是过度透明的信息披露制度 ,同时需要采取措施规制基于强制信息披露的市场操纵行为。     

资本市场效率假说与中国资本市场的效率分析

有效市场理论为研究资本市场提供了理论框架。具体到中国资本市场，市场价格可以反映历史信息和公开信息，却不能反映内幕信息。应建立多层次的资本市场体系，完善信息披露制度，增强市场的透明度等，从而改进中国资本市场的效率。     

国际证券交易信息透明度的市场效应分析

信息透明度是维持证券市场公开、公平、公正的基本要求,但由于市场公正是一项难以直接、精确度量的指标,因此,学术界对信息透明度的市场效应研究主要集中在流动性、波动性和有效性方面。本文旨在从这三个方面来分析证券交易信息透明度的市场效应。     

会计信息透明度问题产生的经济后果

会计信息透明度较低会带来严重的经济后果。文章利用博弈论、CAPM模型、统计分析等方法研究发现,会计信息透明度与股价偏离程度和波动性、资本成本、社会经济成本呈负相关关系。会计信息透明度降低到一定程度,股价波动性风险增加、融资成本增加、社会经济负担增加,依此形成恶性循环,最终将影响投资者决策,扭曲市场交易行为,降低资本市场效率,甚至导致市场失效。因此,会计信息透明度问题是资本市场亟待解决的核心问题。     

中国货币政策透明度提高对货币政策有效性影响的实证分析

在货币政策的框架构成中，透明度（即非对称信息）在货币政策制定者与其他经济主体之间的披露程度是一个非常重要的方面。合理的透明度可以优化货币政策相关信息的传递方式，降低经济运行中的不确定性，有助于中央银行克服动态不一致困境，提高市场效率，并进而提高货币政策的有效性。货币政策透明度提高对货币政策的效率会带来影响。透明度提高之后，通货膨胀率的波动幅度大为缩小，经济平稳高速增长，因此，货币政策透明度与货币政策有效性有正相关关系。     

强制性信息披露对我国上市公司经济运营的绩效评估

首先以上市公司的信息透明度为切入点,来剖析强制性信息披露方式的利弊,并结合自愿性披露,通过经济学模型来分析强制性会计披露方式对公司运营效应的适度点.然后以企业的信息透明度为切入点来衡量透明度与企业的经营绩效之间的关联性.并以信息的评价系统的评价结果作为研究的代理变量,以会计绩效及市场绩效作为经营绩效的指标,通过分析,我们发现透明度较高的公司他们的经营绩效往往比透明度较低的经营绩效要好.     

美国三方回购市场:机制、系统性风险与监管

美国三方回购市场被认为是流动性高且比较安全的短期融资市场,然而,2007—2009年的金融危机暴露了该市场的脆弱性:每日"松绑"机制和日内信用使清算银行承担了所有的交易对手方违约风险、抵押品的利率风险和市场风险,任何一方违约都会造成清算银行资本比例的大幅下降,动摇市场信心,引发系统性金融危机。因此,对该市场机制进行改革、加强流动性风险管理、提高市场透明度等,将有效降低系统性风险,增强金融体系的稳定性。     

公司治理机制与信息披露透明度的实证研究

以2001～2004年深圳证券市场A股上市公司为研究样本，以深交所公布的上市公司信息披露考棱结果作为信息披露透明度的衡量指标，实证分析了公司治理机制与信息披露透明度之间的关系。在控制了相关变量后我们发现，上市公司信息透明度与第一大股东持股比例呈现先上升后下降的非线性关系，董事长与总经理两职合一会降低信息透明度，审计委员会的存在有利于信息透明度的提高，而独立董事主要通过审计委员会发挥作用。     

债券交易市场模式演变动因：美国经验及其启示

分析了债券交易市场模式的历史及其现状,比较了场内与场外债券交易市场的微观结构。场内交易具有市场透明度高的优势,场外市场虽然交易透明度、流动性均较低,但适合于机构投资者交易,两者各有优劣。并以美国债券交易市场历史演变为例,证明了投资者结构变化与流动性外部性是债券主体交易市场由场内迁移至场外的动因。最后,结合中国实际,分析我国债券交易市场的模式选择与发展对策。     

信息不对称、信息披露与股票价格波动——兼论管理会计信息披露的市场效应

当前对市场有效性的研究只重视会计盈余或某一类市场效应,而缺乏从信息披露制度的整体角度研究披露效果。我们从信息披露的幅度、频率和结构角度对其提高公司透明度的贡献进行了验证,结果表明:上市公司信息披露的幅度越大、频率越快,越有助于降低市场关于公司的信息不对称水平;管理会计信息披露是投资者迫切需要的,在统计上显示出其能显著降低公司的信息不对称水平。     

加强监管防范金融衍生产品市场的系统风险

本文对金融衍生产品市场系统风险的有关问题进行了初步的分析,并对我国新生金融衍生产品市场在防范系统风险方面提出一系列监管建议。     

转轨经济中信用缺失的原因及对策分析

信用是市场经济的基础和生命线之一,但是在经济转轨、信用方式发生变革的时期,由于信息不对称、法制不健全和思想意识错误等方面的原因,市场中信用缺失问题还比较严重。为了加强信用建设,规范市场,必须从提高信息透明度,健全法制和改变人们的思想认识等各方面入手,使守信者得到利益、失信者受到惩罚,从而逐步建立起一个诚信社会、和谐社会。     

金融危机中的美国市政债券市场

随着美国次贷危机的进展,美国市政债由于其相对安全性,反而受到投资者的追求,促使市政债发行量增加,降低了市政债市场溢价。同时,危机的破坏性作用引起了美国整个经济体制和金融体制的改革。市政债市场的改革则体现在官方监管制度改革、自律制度改革以及具有危机特点的产品创新。这些改革的目的是提高市场透明度,更好地保护投资者、市政债发行者,促进市场效率,以重振美国经济,并促进美国经济健康发展。